雷麗

摘要：本文以ZCJN公司克州天山水泥余熱電站類(lèi)BOT項(xiàng)目為例，闡述了公司建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、移交各階段的風(fēng)險(xiǎn)防范措施的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題，探究其風(fēng)險(xiǎn)防范措施問(wèn)題產(chǎn)生的原因，并在此基礎(chǔ)上提出優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)防范措施的對(duì)策，僅供參考。

關(guān)鍵詞：類(lèi)BOT項(xiàng)目;投資風(fēng)險(xiǎn);全面風(fēng)險(xiǎn)管理

引言

20世紀(jì)80年代BOT投資模式被引入我國(guó)，BOT作為一種靈活的投資形式，越來(lái)越被民間資本所認(rèn)可，其活動(dòng)領(lǐng)域不再局限于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上，平等民事主體之間也可以選擇類(lèi)BOT的方式完成項(xiàng)目建設(shè)。ZCJN公司創(chuàng)新性地將BOT模式運(yùn)用到水泥余熱電站的建設(shè)上。

一、類(lèi)BOT項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)防范措施的重要性

ZCJN采用類(lèi)BOT方式建設(shè)水泥余熱電站，該方式下不僅參與主體多，而且彼此關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)千變?nèi)f化。本文以投資者的視角，對(duì)ZCJN克州天山水泥余熱電站類(lèi)BOT投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)按照建設(shè)階段、運(yùn)營(yíng)階段、移交階段進(jìn)行劃分。項(xiàng)目建設(shè)階段的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在完工風(fēng)險(xiǎn)和建設(shè)成本超預(yù)算、并網(wǎng)政策風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致投資收益不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);余熱電站并網(wǎng)發(fā)電后視為建設(shè)期結(jié)束，開(kāi)始進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期，運(yùn)營(yíng)期通常長(zhǎng)達(dá)10年，運(yùn)營(yíng)階段的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在余熱發(fā)電量和運(yùn)營(yíng)設(shè)備維護(hù)維修成本的不確定性，移交階段的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在業(yè)主道德誠(chéng)信和移交成本的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)如此之多，哪個(gè)環(huán)節(jié)稍有不慎，就會(huì)使公司投資付諸東流。但因ZCJN現(xiàn)階段的水泥余熱電站項(xiàng)目承接的是集團(tuán)內(nèi)的水泥廠，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，因此沒(méi)有釀成重大的風(fēng)險(xiǎn)事故。實(shí)際上其風(fēng)險(xiǎn)防范措施疏漏百出，不成體系，建立有效地投資風(fēng)險(xiǎn)防范措施尤為重要。

二、類(lèi)BOT項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)防范措施的現(xiàn)狀

雖然類(lèi)BOT項(xiàng)目在運(yùn)作過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)諸多風(fēng)險(xiǎn)，但截至目前包括克州天山水泥余熱電站在內(nèi)的及ZCJN公司主導(dǎo)的其他類(lèi)BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防范措施，僅在與項(xiàng)目發(fā)起人簽訂的投資合同中以違約責(zé)任的方式約定了部分防范風(fēng)險(xiǎn)的措施，且僅約定了違約金、損失賠償、合同解除及司法救濟(jì)這幾種方式，這些約定僅針對(duì)事后發(fā)生不利情形時(shí)如何補(bǔ)救，沒(méi)有起到事前預(yù)警和事中及時(shí)止損的作用。顯然不能滿足現(xiàn)代公司治理的需要，不能很好地起到預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用。

三、類(lèi)BOT項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)防范措施的問(wèn)題

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理與集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理是一脈相承的，可以說(shuō)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)理念及風(fēng)險(xiǎn)制度建設(shè)具有極大的相似性，分析ZCJN公司層面的風(fēng)險(xiǎn)管理可為其下屬項(xiàng)目公司類(lèi)BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防范提供思維導(dǎo)圖及有益參考?？酥萏焐剿嘤酂犭娬绢?lèi)BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管控具有ZCJN集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理的通病，是集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理的一貫延續(xù)，其中弊病最深的是整個(gè)集團(tuán)尚未建立風(fēng)險(xiǎn)管理理念，沒(méi)有培育合理風(fēng)險(xiǎn)管理的企業(yè)文化，整個(gè)集團(tuán)上至管理層下至普通員工都沒(méi)有樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)，因缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理的企業(yè)文化，衍生出來(lái)的組織結(jié)構(gòu)缺陷、合同訂立程序缺陷、風(fēng)險(xiǎn)管理方式、環(huán)節(jié)及措施缺陷等均暴露出來(lái)。

四、類(lèi)BOT項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)防范措施存在問(wèn)題形成的原因

（一）組織架構(gòu)設(shè)計(jì)缺陷

ZCJN公司組織架構(gòu)中沒(méi)有設(shè)立風(fēng)控部門(mén)、法律部門(mén)，沒(méi)有設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，更沒(méi)有聘請(qǐng)外部律師，項(xiàng)目管理上更沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估團(tuán)隊(duì)，僅憑有項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)的業(yè)務(wù)人員及業(yè)務(wù)經(jīng)理草擬及簽署合同。

（二）集團(tuán)庇護(hù)業(yè)務(wù)未完全市場(chǎng)化

ZCJN目前的類(lèi)BOT項(xiàng)目大都是集團(tuán)內(nèi)部的合作，現(xiàn)階段水泥余熱電站還處于探索階段，經(jīng)驗(yàn)積累階段，大部分是集團(tuán)內(nèi)部的水泥廠促發(fā)需求，并由集團(tuán)內(nèi)部的水泥余熱電站事業(yè)部去承接，沒(méi)有直接面對(duì)外部市場(chǎng)，并且有集團(tuán)層面的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，給予保駕護(hù)航，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。

（三）項(xiàng)目管理人員配備少

ZCJN項(xiàng)目在人員配備上，通常只設(shè)一個(gè)項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)經(jīng)理、辦事員、財(cái)務(wù)人員，由項(xiàng)目經(jīng)理全權(quán)負(fù)責(zé)項(xiàng)目的前期建設(shè)，資金安排，對(duì)建設(shè)期的現(xiàn)金流控制、工期安排、成本超支上難免疏忽，項(xiàng)目經(jīng)理只能采用通常的合同管理來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，由于被日常事務(wù)纏身，無(wú)法抽出精力來(lái)思考如何采取多樣風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

（四）尚未建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理文化

在ZCJN現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)文化中，并沒(méi)有關(guān)于重視風(fēng)險(xiǎn)、敬畏風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)文化，導(dǎo)致很多領(lǐng)導(dǎo)在決策時(shí)沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)的危害，僅考慮項(xiàng)目收益忽視項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，潛在的風(fēng)險(xiǎn)事故極易引發(fā)深層次的危機(jī)。

五、優(yōu)化類(lèi)BOT項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)防范措施的對(duì)策

針對(duì)目前類(lèi)BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防范措施只有單一的合同防范措施，并且風(fēng)險(xiǎn)管理方式、環(huán)節(jié)、措施單一，現(xiàn)有的防范措施已經(jīng)不能滿足公司余熱發(fā)電項(xiàng)目快速發(fā)展的需要。結(jié)合項(xiàng)目運(yùn)作的實(shí)際過(guò)程，尤其是類(lèi)BOT項(xiàng)目中投資周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大、環(huán)節(jié)多的特點(diǎn)，在認(rèn)真分析項(xiàng)目現(xiàn)有投資風(fēng)險(xiǎn)防范措施的問(wèn)題及原因后，提出以下優(yōu)化項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)防范措施的對(duì)策。

（一）建立項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)，強(qiáng)化項(xiàng)目全員風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)

要防范和化解ZCJN公司投資風(fēng)險(xiǎn)的首要工作就是建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)。構(gòu)建一個(gè)由公司法律部合同專(zhuān)員、法務(wù)經(jīng)理、外聘律師、法務(wù)總監(jiān)以及項(xiàng)目經(jīng)理、財(cái)務(wù)經(jīng)理、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)等多位一體風(fēng)險(xiǎn)管理組織，有助于將項(xiàng)目合同風(fēng)險(xiǎn)降至最低，保證風(fēng)險(xiǎn)防范措施的執(zhí)行到位。無(wú)論風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估小組的人員多優(yōu)良，排查風(fēng)險(xiǎn)、制定應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防控措施多全面、多完善，具體項(xiàng)目實(shí)施的還是靠整個(gè)項(xiàng)目組相關(guān)管理人員包括建設(shè)人員、采購(gòu)人員、財(cái)務(wù)人員、調(diào)試人員、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)人員、技術(shù)人員、設(shè)備維護(hù)人員。因此，在項(xiàng)目實(shí)施的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、移交每個(gè)階段過(guò)程中，每個(gè)相關(guān)人員都要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，都要時(shí)刻緊繃風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)這根弦，積極推進(jìn)和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)防控措施，使風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)潛移默化在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，把風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理措施多元化

ZCJN水泥余熱電站類(lèi)BOT項(xiàng)目從立項(xiàng)到?jīng)Q策再到執(zhí)行，僅在合同簽訂這單一環(huán)節(jié)將風(fēng)險(xiǎn)控制納入考慮的范圍，并且通過(guò)合同管控的風(fēng)險(xiǎn)僅是事后風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)事前的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)和事中的及時(shí)止損系統(tǒng)沒(méi)有配備相應(yīng)的管理人員以及建立相應(yīng)的管理制度。在當(dāng)下風(fēng)險(xiǎn)愈加多元化的背景下，更需要在事前做好相應(yīng)的盡職調(diào)查工作，盡力在項(xiàng)目啟動(dòng)前將可能的風(fēng)險(xiǎn)考慮在內(nèi)，對(duì)擬合作公司的情況進(jìn)行細(xì)致的調(diào)查，對(duì)其歷史沿革、管理團(tuán)隊(duì)、法律風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、人事風(fēng)險(xiǎn)等狀況調(diào)查清楚，在事前將合作伙伴水泥廠的風(fēng)險(xiǎn)降至最低。在水泥余熱電站類(lèi)BOT項(xiàng)目中能否取得電網(wǎng)公司的入網(wǎng)許可是關(guān)系到水泥余熱電站類(lèi)BOT項(xiàng)目成功與否的關(guān)鍵，因此在選擇合作建立水泥余熱電站時(shí)必須在投資決策前將其是否能夠取得電網(wǎng)公司的入網(wǎng)許可考慮在內(nèi)，還應(yīng)規(guī)范現(xiàn)金流管理和應(yīng)收賬款管理等。

（三）把握項(xiàng)目各階段風(fēng)險(xiǎn)特征，推行分階段的風(fēng)險(xiǎn)防范措施

類(lèi)BOT項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)、投資規(guī)模大、涉及人員復(fù)雜，并且具有明顯的階段性特征，按照時(shí)間的推進(jìn)可以劃分為建設(shè)階段、運(yùn)營(yíng)階段、移交階段，各階段風(fēng)險(xiǎn)特征各異，應(yīng)當(dāng)做到把握項(xiàng)目不同階段可能存在的風(fēng)險(xiǎn)特征，因地因時(shí)制宜，把風(fēng)險(xiǎn)防范措施落實(shí)到具體的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)中。

針對(duì)各階段風(fēng)險(xiǎn)分析及評(píng)價(jià)被確定為高風(fēng)險(xiǎn)或確認(rèn)為應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)，需要確定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施可由項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)中相關(guān)專(zhuān)業(yè)人員進(jìn)行，也可借助外部專(zhuān)家來(lái)完成。ZCJN公司可從風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、轉(zhuǎn)移、控制、自擔(dān)4種方式著手推行分階段投資風(fēng)險(xiǎn)防控措施。

1.建設(shè)階段風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和風(fēng)險(xiǎn)控制

針對(duì)案例公司項(xiàng)目建設(shè)階段中的設(shè)計(jì)變更風(fēng)險(xiǎn)和并網(wǎng)手續(xù)風(fēng)險(xiǎn)，可以采取以下風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施：把關(guān)設(shè)計(jì)方案、源頭控制、責(zé)成項(xiàng)目發(fā)起人負(fù)責(zé)，確保相關(guān)的審批手續(xù)，及時(shí)辦理并網(wǎng)手續(xù);針對(duì)案例公司項(xiàng)目建設(shè)階段中的建設(shè)成本超支風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、工程質(zhì)量不達(dá)標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)，可以采取以下風(fēng)險(xiǎn)控制措施：選擇分包建筑方式、擇優(yōu)選擇合適的、可靠的供貨商、外包設(shè)備調(diào)試服務(wù)。

2.運(yùn)營(yíng)階段風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

針對(duì)案例公司項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)階段中的生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、電價(jià)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可以采取以下風(fēng)險(xiǎn)控制措施：確保水泥廠余熱電站高效協(xié)調(diào)運(yùn)行、在合作初期明確約定交易價(jià)格、類(lèi)BOT合同中明確規(guī)定能源調(diào)價(jià)機(jī)制、明確約定提前終止合同的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān);針對(duì)案例公司項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)階段中的運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本超支風(fēng)險(xiǎn)、稅收優(yōu)惠政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可以采取以下風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)措施：設(shè)備維護(hù)合同長(zhǎng)期化、加大技術(shù)員的培訓(xùn)、考慮資源綜合利用稅收優(yōu)惠政策變動(dòng);針對(duì)案例公司項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)階段中因自然災(zāi)害對(duì)余熱電站主體造成了較嚴(yán)重的破壞，導(dǎo)致水泥余熱電站沒(méi)有繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)的提前終止合同風(fēng)險(xiǎn)，可以采取風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移措施。如果發(fā)生以上情況需在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)終止合同，除雙方協(xié)商損失分擔(dān)比例外，還可以向政府尋求幫助稅收減免、向保險(xiǎn)公司投保來(lái)轉(zhuǎn)移由此引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.移交階段風(fēng)險(xiǎn)控制

針對(duì)案例公司項(xiàng)目移交階段中的履約風(fēng)險(xiǎn)和移交成本超支風(fēng)險(xiǎn)，可以采取以下風(fēng)險(xiǎn)控制措施：跟水泥廠結(jié)清債務(wù)再辦理項(xiàng)目移交、類(lèi)BOT合同中明確移交回收成本。

ZCJN已經(jīng)發(fā)電運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目在實(shí)際運(yùn)行管理過(guò)程中，每個(gè)項(xiàng)目都存在應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款的金額越大，資金回收的風(fēng)險(xiǎn)越大。分散應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)，合同中應(yīng)規(guī)定如果水泥廠未及時(shí)向項(xiàng)目公司支付電費(fèi)，每逾期一日，則應(yīng)當(dāng)按照所欠總額的千分之五向項(xiàng)目公司支付滯納金。除此之外，在項(xiàng)目移交前還必須采取一定的措施，收回所有的欠款后才能辦理電站所有權(quán)的移交手續(xù)。

運(yùn)營(yíng)期結(jié)束后項(xiàng)目進(jìn)入移交階段，最關(guān)鍵的是對(duì)項(xiàng)目移交價(jià)格的確定，移交價(jià)格應(yīng)事先在BOT合同中明確規(guī)定，如遇到技術(shù)改造等特殊情況，雙方需聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，雙方以評(píng)估價(jià)為準(zhǔn)向ZCJN支付移交成本，目前ZCJN還沒(méi)有一個(gè)水泥余熱電站類(lèi)BOT項(xiàng)目進(jìn)入移交階段。為了實(shí)現(xiàn)控制風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)，必須在合同中明確約定ZCJN可接受的最低價(jià)格，具體成交價(jià)在此最低價(jià)格的基礎(chǔ)上浮動(dòng)。最低價(jià)格加上浮動(dòng)價(jià)格的策略可以鎖定ZCJN的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）培育項(xiàng)目員工風(fēng)險(xiǎn)管理文化

應(yīng)通過(guò)不斷強(qiáng)化對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的文化導(dǎo)向，逐步形成全體項(xiàng)目人員統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理理念和價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，并內(nèi)化為項(xiàng)目人員盡職履責(zé)的風(fēng)險(xiǎn)職業(yè)態(tài)度和習(xí)慣，增強(qiáng)員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的宣貫中要采取多種方式讓員工參與到風(fēng)險(xiǎn)文化的培育中來(lái)，樹(shù)立全員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，人人心中都緊繃一根弦。普及“風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，管控人人有責(zé)”的風(fēng)險(xiǎn)理念。要的是公司管理者要重視風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)管理真正看作是能夠?yàn)槠髽I(yè)增加價(jià)值的管理工具，把這種理念傳遞給員工，將風(fēng)險(xiǎn)管理文化內(nèi)化到企業(yè)日常業(yè)務(wù)管理中去，自覺(jué)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)語(yǔ)

綜上所述，類(lèi)BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)具有多樣化、新穎化、復(fù)雜化等特性，并且風(fēng)險(xiǎn)之間存在連鎖效應(yīng)的特征，而現(xiàn)階段的ZCJN風(fēng)險(xiǎn)防范體系在變幻莫測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)面前不堪一擊，因此非常有必要優(yōu)化項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)防范體系。

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