摘要：中國(guó)股市對(duì)廣大散戶的風(fēng)險(xiǎn)高，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的日震幅20%上限規(guī)則將擴(kuò)大為40%，步子太大，會(huì)危害廣大散戶，不利股市平穩(wěn)發(fā)展。若要提高振幅，可以先試試24%、26%之類的臺(tái)階。

關(guān)鍵詞：中國(guó)股市;創(chuàng)業(yè)板;日振幅

中圖分類號(hào)：F830 91

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-5312 （2020） 15-0284-01

一、前言

中國(guó)股民一億多，做長(zhǎng)期投資的少，做短期炒作或中線投機(jī)的多，因此股市涉及廣泛的民生，且風(fēng)險(xiǎn)很高，有的規(guī)則值得進(jìn)一步探討。

二、中國(guó)股市的利益分配格局是：高度偏向于廣義莊家，不利廣大散戶

中國(guó)股市長(zhǎng)期流行的說法是“10個(gè)炒股7個(gè)虧，2個(gè)為平1個(gè)賺”，而熊期（熊市或牛市的下跌期）虧的而積更大，有個(gè)說法是2013年“港股是7虧2平l賺，中國(guó)A股是9虧、0.7平、0.3賺”。虧、賺的主要群體區(qū)別明顯。賺的主要群體是裝配了專業(yè)團(tuán)隊(duì)的廣義莊家們（包括一時(shí)的主力），莊家在吸納籌碼階段猛壓股價(jià)，迫使普通散戶“割肉”，再拉著股價(jià)盤整，或大漲即拉高出貨，而廣大散戶的主流做法是追漲殺跌。個(gè)股的運(yùn)行，莊家或大資金是主導(dǎo)者，廣大散戶是跟隨者，因此，股市的本質(zhì)之一是高度偏向于莊家，不利普通散戶。踏對(duì)了節(jié)拍的極少數(shù)散戶，也有賺的。

股市有利于上市公司籌集資金，有利于大莊家“割韭菜”，對(duì)廣大散戶的風(fēng)險(xiǎn)很高。

三、中國(guó)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的日震幅20%上限規(guī)則將擴(kuò)大為40%，會(huì)危害廣大散戶

2020年5月消息：“作為此次創(chuàng)業(yè)板改革在交易方而的重要安排，將股票日漲跌幅限制擴(kuò)至20%頗受市場(chǎng)關(guān)注?！雹倌壳暗膭?chuàng)業(yè)板日漲幅或跌幅上限是lO%，即日振幅20%，新規(guī)則的準(zhǔn)確意思是：讓它與科創(chuàng)板一樣，變?yōu)椋喝諠q幅或跌幅上限20%，即日振幅40%。中國(guó)A股市場(chǎng)的普通板塊，日漲幅或跌幅，目前的規(guī)則是上限為10%，即日振幅20%，科創(chuàng)板是日振幅是40%。

新規(guī)大幅提高股市的風(fēng)險(xiǎn)。上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心負(fù)責(zé)人劉亦干說（新規(guī)）“對(duì)普通投資者的投資水平提出了更高要求，而機(jī)構(gòu)投資者則更需相應(yīng)提升投研水平”。②二者都要提高水平，可是，機(jī)構(gòu)有專業(yè)團(tuán)隊(duì)，而廣大散戶的水平客觀上難以相應(yīng)提高。

股市的一個(gè)本質(zhì)是廣義莊家與散戶及其它游資的博弈，主要是裝配了各種現(xiàn)代武器的專業(yè)作戰(zhàn)團(tuán)隊(duì)與手拿木棒或鳥槍的廣大平民的作戰(zhàn)。因此，新規(guī)帶來的利益分配是：在莊家與散戶的博弈里，更有利于莊家（機(jī)構(gòu)和一時(shí)控制個(gè)股的大游資聯(lián)盟），更不利于普通散戶，即：天平進(jìn)一步偏向于專業(yè)團(tuán)隊(duì)，進(jìn)一步提高莊家對(duì)普通散戶“割韭菜”的能力。

另外，很多游資是銀行貸款的，股市風(fēng)險(xiǎn)大提高，也會(huì)提高金融風(fēng)險(xiǎn)。

四、創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板區(qū)別重大，日振幅不宜翻倍

目前，中國(guó)A股有4干多只，其中，創(chuàng)業(yè)板（在深市）有7百多只，科創(chuàng)板（在滬市）有1百多只。可見，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股數(shù)量在股市占比很高?？苿?chuàng)板日振幅40%，可以滿足一些股民的高投機(jī)需求，而創(chuàng)業(yè)板個(gè)股太多，涉及的股民太多，而且開通創(chuàng)業(yè)板，只需簽個(gè)了解風(fēng)險(xiǎn)的聲明，沒有其它條件的限制，難以降低相關(guān)股民抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。因此，提高其振幅，需要慎之又慎。如果提高振幅是為了通過提高風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別、提高恐怖度而降低個(gè)股的炒作度（有的券商提出這個(gè)作用），那么，應(yīng)該想出其它的比較良性的辦法，而非飲鴆止渴。

五、如要提高振幅，可以先試試24%、26%之類的臺(tái)階

日振幅20%，不低。來個(gè)翻倍，太急躁，步子太大。在一些人眼里，沒有24%、26%、28%之類的臺(tái)階，對(duì)這些臺(tái)階他們不屑一顧。鄧小平主導(dǎo)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革，有個(gè)寶貴經(jīng)驗(yàn)：小步實(shí)驗(yàn)。這是所謂經(jīng)驗(yàn)主義的方法，不搞俄羅斯那種一攬子做法或某些人的理想主義做法——激進(jìn)主義做法。

六、建議：中國(guó)證券界不但要看歐美股市，也要看馬來西亞等國(guó)股市

各國(guó)證券機(jī)構(gòu)在不同時(shí)期對(duì)股市的風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)則不同，中國(guó)A股的日振幅，1990年代曾多年控制為10%，后來翻倍為20%。目前，馬來西亞等國(guó)的日振幅控制為10%，強(qiáng)調(diào)股市平穩(wěn)發(fā)展。中國(guó)與歐美國(guó)情嚴(yán)重不同，不必強(qiáng)調(diào)向歐美發(fā)達(dá)國(guó)家看齊，不必突出股市的活躍性，活躍性意味著高風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證券界如果重視占成員絕大多數(shù)的廣大散戶的客觀能力和利益，降低股市的投機(jī)幅度、賭博幅度，那么，是提高股市的道德性，長(zhǎng)期看，有利于股市的良性運(yùn)行，例如，長(zhǎng)期來，中國(guó)股市牛市之后就是多年的跌幅很深的熊市，對(duì)股市傷害很大。牛熊波動(dòng)是正常的，可是幅度太高，就說明有值得改進(jìn)的方而。

注釋：

①②創(chuàng)業(yè)板股票日漲跌幅將放寬至20%.新浪.（202005-12） https：//baij iahao. baidu. com/sid=1666444242162401235&wfr=spider&for=pc.

作者簡(jiǎn)介：雪苗青，本名劉霖映，懷化學(xué)院馬克思主義學(xué)院教師。