張桔

本周再現(xiàn)多只爆款基金，其中平安旗下李化松掛帥的平安低碳經(jīng)濟(jì)三天時間就募集超百億元，寶盈、長信、浦銀旗下的新基金募集成立規(guī)模也均超過50億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日，今年以來已經(jīng)成立了875只新基金，合計募集規(guī)模達(dá)到18020.26億元。

在新爆款基金頻出的當(dāng)下，年內(nèi)早先成立的爆款基金規(guī)模分化明顯?；鸲緢箫@示，在1到4月成立的爆款基金中，包括華安優(yōu)質(zhì)生活在內(nèi)的多款產(chǎn)品二季度縮水明顯，如匯添富的兩只百億爆款基金規(guī)模就回撤到百億之內(nèi)。

匯添富兩只百億基金規(guī)模快速縮水

新爆款一茬接一茬，老爆款迅速成為被人遺忘的對象，而這種速度之快異乎尋常，而這一點(diǎn)從今年前四個月募集成立的產(chǎn)品披露的二季報可以看出。以2月份募集成立的華安優(yōu)質(zhì)生活為例，盡管有老牌基金公司的口碑和“消費(fèi)女神”陳媛的加持，但是產(chǎn)品的份額還是由募集成立時的57.54億份縮水至30.85億份，縮水幅度接近一半;同樣，2月份募集成立的平安匠心優(yōu)選A也縮水明顯，成立時的規(guī)模為51.32億份，至二季度末縮水至21.58億份。有意思的是，債基爆款同樣難逃縮水厄運(yùn)，4月份成立的債基華夏鼎佳A規(guī)模由60.01億份縮水至30億份。

匯添富基金公司今年出現(xiàn)了多只權(quán)益爆款基金產(chǎn)品，但同樣在年內(nèi)遭遇到規(guī)模縮水的煩惱。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年1月成立的匯添富大盤核心資產(chǎn)的規(guī)模從113.20億份縮水至59.12億份;3月募集成立的匯添富中盤積極成長A的規(guī)模也從125.94億份縮水至80.60億份。從兩只基金的凈值表現(xiàn)看，鄭磊操刀的中盤積極成長稍遜一籌，因二季度持倉行業(yè)相對分散，對白酒、醫(yī)藥、科技、免稅等熱門行業(yè)和主題均有所涉獵，過于分散的行業(yè)持倉攤薄了組合的收益，二季度凈值僅增長了14.79%，而集中度更高的大盤核心資產(chǎn)凈值卻增長了26.77%。

由于基金季報反映的還是6月30日的時點(diǎn)， 爆款基金最新的規(guī)模數(shù)據(jù)尚無從考證，但因部分上市公司的非公開發(fā)行讓爆款基金們的最新規(guī)模意外曝光。最新的例子是司太立的增發(fā)融資一事，廣發(fā)旗下的爆款基金廣發(fā)價值優(yōu)勢、廣發(fā)醫(yī)療保健均參與其中而意外暴光了最新規(guī)模。

《紅周刊》記者根據(jù)廣發(fā)基金官網(wǎng)發(fā)布的公告數(shù)據(jù)大致推算出，今年3月成立的王明旭執(zhí)掌的爆款基金廣發(fā)價值優(yōu)勢（成立時規(guī)模為98.2億份）最新份額約為35.11億份，較二季度末的43.69億份又有回撤。僅從規(guī)模角度看，其實(shí)際已經(jīng)退出了爆款的行列。同樣，與該基金一同參與非公開增發(fā)的廣發(fā)醫(yī)療保健，記者推算的結(jié)果也顯示其最新規(guī)模較二季報時有小幅回落。

《紅周刊》記者了解到，行業(yè)內(nèi)對爆款基金縮水都有著較為一致的預(yù)期，通常一只300億的爆款產(chǎn)品在打開并運(yùn)作幾個季度后，最終的留存率僅在15%左右。而今年爆款產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)的原因，主要的一點(diǎn)與銀行理財產(chǎn)品的凈值化轉(zhuǎn)型有關(guān)，渠道經(jīng)理將以前賣理財產(chǎn)品的熱情用于推銷基金上，同時一套專業(yè)的話術(shù)導(dǎo)致新基民往往在手頭的爆款稍有浮盈時就落袋為安，用贖回的資金追逐新發(fā)行的準(zhǔn)爆款產(chǎn)品。

爆款基金經(jīng)理快速掛帥新爆款老爆款或難被兼顧

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年以來上場帶貨次數(shù)最多的爆款基金經(jīng)理并非只有劉格菘一人，王宗合、茅煒、魏慶國、馮明遠(yuǎn)等人也頻頻上演“帶貨”劇情。站在基金公司角度，這樣的操作無可厚非，明星基金經(jīng)理管理新品確實(shí)能夠帶量，然而同時也帶來一定弊端，明星基金經(jīng)理的“一拖多”導(dǎo)致所管產(chǎn)品業(yè)績參差不齊，這為其所掌管產(chǎn)品在度過封閉期打開后規(guī)?？s水埋下隱患。

以大成基金的魏慶國為例，其目前在管的基金產(chǎn)品達(dá)到5只，其中有三只是今年新成立的產(chǎn)品，而在余下的兩只產(chǎn)品中，除了大成中小盤是其從2015年開始一直管理至今的產(chǎn)品外，大成盛世精選則是他今年1月份接手過來的產(chǎn)品。雖然大成中小盤和大成盛世精選年內(nèi)的業(yè)績回報均超過了50%，但從規(guī)?？磪s乏善可陳。根據(jù)二季報數(shù)據(jù)，大成盛世精選二季度末的規(guī)模僅剩下1.36億份，而深耕多年的大成中小盤規(guī)模也僅有3.37億份。

大成基金似乎是鐵了心要把魏慶國打造成公司爆款明星，年內(nèi)圍繞他動作頻頻，除去讓其接手盛世精選外，公司還利用“新基三步曲”終將其推上了爆款之位。先是3月23日募集成立了大成行業(yè)先鋒（兩類份額在半年末的規(guī)模僅約為5.85億元），后僅相隔大約1個月后又募集成立大成科技創(chuàng)新（兩類份額在半年末合計的規(guī)模僅約為5.40億元），再接著于7月中旬成立了大成科技消費(fèi)，這一次推新品終成爆款，兩類份額的合計規(guī)模約為82.5億元。對于魏慶國來說，如今一人管理五只基金，且總規(guī)模超過百億元，壓力不低。

類似的，年內(nèi)成立的權(quán)益爆款新基中創(chuàng)下資金認(rèn)購紀(jì)錄的王宗合也新增了四只新基，名下在管產(chǎn)品最多時曾達(dá)到過10只，雖然其于8月11日卸任了鵬華策略回報的基金經(jīng)理職務(wù)，但在管基金產(chǎn)品數(shù)量仍有9只。

明星基金經(jīng)理資源稀缺，融通旗下尚算不上明星的彭煒也是在超負(fù)荷工作，目前在管產(chǎn)品數(shù)量達(dá)6只左右。6月1日，由其掛帥的融通產(chǎn)業(yè)趨勢先鋒剛剛募集成立，在隨后的7月30日，由他管理的融通產(chǎn)業(yè)趨勢臻選也上檔發(fā)行。

《紅周刊》記者獲悉，對于過度消費(fèi)明星的做法，公募圈內(nèi)其實(shí)更推崇易方達(dá)和匯添富的做法。兩家公司今年都誕生了多只權(quán)益爆款新基，每只爆款新基的基金經(jīng)理都是不同的名字。由此來看，兩家公司著力打造的是公司的權(quán)益品牌，而并非僅靠一人撐場。

對此，一位不愿意具名的券商分析師建議：“爆款基金一般都是過往風(fēng)格特征突出或者歷史業(yè)績出色的產(chǎn)品，投資者買入也是沖著這些基金經(jīng)理的過往業(yè)績或者投資策略去的，新發(fā)的產(chǎn)品盡量還是不應(yīng)該出現(xiàn)風(fēng)格和投資策略的偏離?！?/p>

愛方財富總經(jīng)理莊正也建議：“對于接下來排隊(duì)等待入場的爆款基金來說，最好不要再在前期的熱門品種上抱團(tuán)，因?yàn)檫@類標(biāo)的基本面難以支撐當(dāng)前的估值，市場面臨很大的流動性風(fēng)險，這也背離了價值投資的初衷?！?/p>

新爆款權(quán)益基金平均倉位突破82%明星基金經(jīng)理加快調(diào)研步伐

《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，如不考慮成立時間因素的話，在發(fā)布二季報的爆款產(chǎn)品中，年內(nèi)業(yè)績最好的是劉格菘執(zhí)掌的爆款廣發(fā)科技先鋒（1月份成立），截至8月13日收盤，該基金年內(nèi)的凈值增長率已經(jīng)達(dá)到了36.83%，同時基金的規(guī)模也快速增至257.38億元。

同樣是年內(nèi)新成立的爆款基金，廣發(fā)價值優(yōu)勢的凈值表現(xiàn)緊隨廣發(fā)科技先鋒之后，年內(nèi)凈值增長了35.21%。前述券商基金分析師坦言，“基金經(jīng)理王明旭還是延續(xù)了過去的配置策略，以大消費(fèi)+大金融為底倉，行業(yè)配置相對均衡，在確定性強(qiáng)的階段，會選擇景氣度明確向上的行業(yè)作為超額收益的來源，基金成立在疫情對市場影響較大的3月份，但是基金的建倉策略還是非常積極的，配置方向除了長期看好的家電、食品飲料、醫(yī)藥、銀行這些長期底倉，寧德時代等新能源標(biāo)也成為基金重倉標(biāo)的。”

對于進(jìn)入深耕股市集中建倉階段的爆款基金來說，下半年已經(jīng)過去了大約1個半月，篩選性價比合適的標(biāo)的建倉已非常緊迫，這使得上市公司機(jī)構(gòu)調(diào)研名單上出現(xiàn)越來越多的爆款基金經(jīng)理的名字。如去年與廣發(fā)劉格菘一起笑傲年終排行的交銀施羅德基金經(jīng)理郭斐，其下半年迄今已經(jīng)調(diào)研了聚飛光電和領(lǐng)益智造兩家公司，而同樣對領(lǐng)益智造感興趣的還有老爆款明星謝治宇，其在大約1個半月的時間中，也先后調(diào)研了領(lǐng)益智造、傳音控股和?？低?。

此外，在二季報披露結(jié)束后，近期部分封閉定開式的爆款轉(zhuǎn)場內(nèi)交易公布了上市交易書，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)其中有爆款基金最新持倉較半年末時已面目全非。如交銀瑞思基金的二季報顯示，基金經(jīng)理沈楠當(dāng)季建倉的十只標(biāo)的股分別為金地集團(tuán)、海爾智家、啟明星辰、興業(yè)銀行、公牛集團(tuán)、保利地產(chǎn)、內(nèi)蒙一機(jī)、鋼研高納、視源股份、三花智控，而7月30日發(fā)布的上市交易書披露，十大重倉已經(jīng)變成了順豐控股、海爾智家、金地集團(tuán)、啟明星辰、鋼研高納、錦江酒店、邁克生物、保利地產(chǎn)、金科股份、絕味食品，有六只重倉股得到更換。值得注意的是，下半年以來，沈楠還調(diào)研了啟明星辰和華陽集團(tuán)，不排除未來這兩家公司也會入選其重倉股的可能。

附表 部分滬港深基金相關(guān)情況一覽