麥子

2019年4月，太平洋證券的研報(bào)將白羽肉雞形容為“沙灘上的金子”。沉寂多年的禽業(yè)如今確實(shí)綻放出耀眼的光芒。2019年8月，曾經(jīng)的“白羽雞第一股”民和股份發(fā)布了一份讓人吃驚的中報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.69億元，同比增長(zhǎng)4618.23%。今年2月底的年度業(yè)績(jī)預(yù)告中，民和股份2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.76億元，較上年同期增長(zhǎng)80.23%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)達(dá)到16.1億元，較上年同期增長(zhǎng)322.95%。

躲不過(guò)的周期波動(dòng)

白羽雞行業(yè)的觸底反彈始于2018年。2017年，受累于雞價(jià)低于預(yù)期和禽流感沖擊，行業(yè)整體進(jìn)入了冰點(diǎn)，業(yè)內(nèi)多家上市公司業(yè)績(jī)慘淡，圣農(nóng)發(fā)展2017年業(yè)績(jī)?cè)庥觥把鼣亍?，而民和股?017年業(yè)績(jī)更陷入虧損。2018年肉雞價(jià)格反彈，行業(yè)供需關(guān)系逐步反轉(zhuǎn)，在非洲豬瘟疫情之下，雞肉消費(fèi)替代豬肉消費(fèi)，加上近年來(lái)祖代雞引種量相對(duì)處于低位，國(guó)內(nèi)雞苗供給偏緊的狀態(tài)持續(xù)到了2019年；另一方面，非洲豬瘟不是一個(gè)短期能夠解決的事情，這也使得在2019年，作為國(guó)人肉類(lèi)消費(fèi)選擇替代品的肉雞需求仍然比較旺盛的。

2019年，整個(gè)白羽肉雞行業(yè)引種緊缺情況未得到根本改變，數(shù)年以來(lái)的低引種使得供給劇烈收縮，且短時(shí)間內(nèi)供需難以恢復(fù)。種雞存欄下降，商品代雞苗供應(yīng)緊張，推動(dòng)雞苗價(jià)大幅上漲。此外，非洲豬瘟疫情致使國(guó)內(nèi)生豬供應(yīng)下降，豬肉供應(yīng)存在一定缺口，對(duì)雞肉等肉類(lèi)的替代性需求進(jìn)一步提升。

雞苗、肉雞都漲了，而且是十年一遇的大漲。這讓已經(jīng)上市10年的民和股份終于能長(zhǎng)舒一口氣了。作為2008年就以國(guó)內(nèi)“白羽雞第一股”美譽(yù)登陸資本市場(chǎng)的民和股份，自上市以來(lái)可謂經(jīng)歷了行業(yè)數(shù)次起起伏伏，業(yè)績(jī)也陰晴不定。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上市以來(lái)，民和股份5年虧損5年盈利，盈利的5年共賺得5億元；虧損的5年共計(jì)虧了9.76億元。

民和股份董事長(zhǎng)孫希民曾這樣描述民和上市之后的經(jīng)歷：“民和股份在2008年成功上市，上市第一年下半年到2010年上半年，就受全球金融危機(jī)、美國(guó)雞肉產(chǎn)品傾銷(xiāo)，以及國(guó)內(nèi)祖代白羽肉種雞產(chǎn)能擴(kuò)張等風(fēng)險(xiǎn)因素疊加影響，國(guó)內(nèi)商品代雞苗價(jià)格長(zhǎng)期處于低位，我們的業(yè)績(jī)一直未出現(xiàn)較大改善。到2010年下半年，行業(yè)整體回暖，雞苗價(jià)格上升。2011年，我們收獲了上市以來(lái)最好業(yè)績(jī)。但在2012年又遭受速成雞、藥殘雞等一系列輿論的沖擊。特別是從2013年到2017年的H7N9流感疫情，前前后后共五波疫情輪番侵襲，給肉雞行業(yè)造成史無(wú)前例的巨大經(jīng)濟(jì)損失。消費(fèi)者吃雞肉的信心降到歷史最低點(diǎn)，全國(guó)多地雞肉出現(xiàn)滯銷(xiāo)。尤其是在春季疫情高發(fā)期，養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄積極性空前低落，雞苗價(jià)格因此陷入低迷狀態(tài)。僅在2015年得益于國(guó)內(nèi)祖代白羽肉種雞行業(yè)去產(chǎn)能的契機(jī)，我們業(yè)績(jī)獲利。2018年，得益于農(nóng)業(yè)農(nóng)村部自2017年秋季以來(lái)對(duì)全國(guó)家禽統(tǒng)一實(shí)施重組禽流感病毒H5+H7二價(jià)滅活疫苗免疫的措施，人感染疫情極少發(fā)生，家禽新發(fā)流感疫情次數(shù)也明顯降低，消費(fèi)者吃雞肉信心再度回升，我們業(yè)績(jī)又開(kāi)始上升。”

這段話(huà)可算是高度概括了民和股份自上市以來(lái)所面對(duì)的整個(gè)行業(yè)大勢(shì)。肉雞消費(fèi)的周期性變化，再加上各類(lèi)病疫等不可預(yù)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，而且肉雞養(yǎng)殖周期短，使得“雞周期“與豬周期相比更加波動(dòng)頻繁，更難以防控。

“慢”發(fā)展打造獨(dú)特模式

如今終于站上了行業(yè)周期的峰頂，民和這家已擁有30多年歷史的企業(yè)又是如何做的呢？

孫希民曾有個(gè)業(yè)內(nèi)知名的“慢理論”。他說(shuō)：“養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)不能發(fā)展太快，必須深入研究，不能急功近利。做公司要慢，堅(jiān)守初衷。民和股份的初衷是推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，股東利益最大化?！?/p>

從1985年建養(yǎng)雞場(chǎng)至今，民和在技術(shù)創(chuàng)新方面從未停步。30多年來(lái)一直致力于父母代肉種雞飼養(yǎng)和商品代肉雞苗的技術(shù)升級(jí)。民和自主研發(fā)了“肉用種雞全程籠養(yǎng)新技術(shù)開(kāi)發(fā)”“雞鮮精稀釋及凍業(yè)技術(shù)研究”“商品肉雞全程籠養(yǎng)技術(shù)研究”；民和在飼養(yǎng)中采用“三階段全進(jìn)全出”的飼養(yǎng)工藝、“聯(lián)棟縱向通風(fēng)雞舍”配套飼養(yǎng)設(shè)施及人工授精、雞精液稀釋等專(zhuān)有技術(shù)，改變了傳統(tǒng)平養(yǎng)模式普遍存在的肉種雞成活率低、限飼困難、受精率低、單位面積飼養(yǎng)密度小、管理困難等弊端。一系列技術(shù)創(chuàng)新，使得民和生產(chǎn)中的諸多養(yǎng)殖技術(shù)指標(biāo)在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。

橫向與同行業(yè)相比，益生股份在養(yǎng)雞的同時(shí)，還布局了養(yǎng)豬、乳業(yè)；圣農(nóng)發(fā)展向下延伸，重點(diǎn)發(fā)展食品加工；民和的戰(zhàn)略布局則始終立足在養(yǎng)殖領(lǐng)域。2008年首發(fā)上市以及2011年定向增發(fā)，民和募集的資金大多用于擴(kuò)大原有的養(yǎng)殖以及屠宰產(chǎn)能，使其成為目前中國(guó)最大的父母代籠養(yǎng)種雞養(yǎng)殖企業(yè)。

可以看出，民和的發(fā)展思路是深挖主業(yè)潛力，通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)能打造規(guī)模優(yōu)勢(shì)，科研投入推進(jìn)新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用降低成本。同時(shí)，還適度延伸產(chǎn)業(yè)鏈，布局與主業(yè)相關(guān)性極強(qiáng)的項(xiàng)目。例如，對(duì)養(yǎng)殖廢棄物的循環(huán)利用。民和利用雞糞進(jìn)行沼氣發(fā)電，與高等院校及科研機(jī)構(gòu)的合作，過(guò)程中不斷積累技術(shù)經(jīng)驗(yàn)；在養(yǎng)殖廢棄物資源化利用技術(shù)領(lǐng)域，以養(yǎng)殖廢棄物沼氣能源化和肥料化關(guān)鍵技術(shù)為核心，深入開(kāi)展沼氣高效制備與高值化利用、沼液濃縮資源化利用關(guān)鍵技術(shù)研究，開(kāi)發(fā)新型沼液濃縮有機(jī)水溶肥料，獲得多項(xiàng)專(zhuān)利技術(shù)，成為高新技術(shù)企業(yè)。

2008年10月，山東民和牧業(yè)3兆瓦雞糞沼氣發(fā)電工程竣工并投入試運(yùn)行，并于2009年2月14日正式發(fā)電并網(wǎng)。該工程位于山東省蓬萊市，為目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的沼氣發(fā)電工程。民和牧業(yè)沼氣電站已與世界銀行簽訂碳交易合同，成為我國(guó)第一家獲得批準(zhǔn)的農(nóng)業(yè)沼氣發(fā)電工程CDM減排項(xiàng)目。

設(shè)立生物科技公司，使得民和成為行業(yè)第一家擁有完整生態(tài)農(nóng)業(yè)循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。民和養(yǎng)殖場(chǎng)的廢棄物可以在生物科技公司集中處理。產(chǎn)生的沼氣一部分用來(lái)發(fā)電，一部分是生物天然氣。沼液資源化利用變成葉面肥再返田，可以做到零污染、零排放，形成生態(tài)循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。2016年，民和的生物科技公司掛牌新三板。同年，民和股份首批通過(guò)認(rèn)定為“肉雞無(wú)高致病性禽流感小區(qū)”。民和通過(guò)獨(dú)特的籠養(yǎng)技術(shù)，利用沼氣發(fā)電工程產(chǎn)生的沼液和自主研發(fā)的沼液濃縮技術(shù)開(kāi)發(fā)出新產(chǎn)品“新壯態(tài)”營(yíng)養(yǎng)促進(jìn)液，既解決了環(huán)境保護(hù)問(wèn)題又實(shí)現(xiàn)了廢棄物再利用，增強(qiáng)了公司的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。

景氣期確立兩條主線(xiàn)

近年越來(lái)越趨緊的環(huán)保政策，畜禽也是重點(diǎn)對(duì)象。從沿海的拆遷大潮到內(nèi)地和禁限養(yǎng)區(qū)，適宜養(yǎng)殖區(qū)域紛紛往東北、西北、西南轉(zhuǎn)移。對(duì)于家禽業(yè)而言，病死雞、雞糞、羽毛、養(yǎng)殖廢水是生產(chǎn)環(huán)節(jié)中主要的環(huán)保治理對(duì)象。面對(duì)越來(lái)越嚴(yán)格的環(huán)保政策，企業(yè)要生存則必須過(guò)環(huán)評(píng)，廢棄物綜合利用的技術(shù)需求旺盛。

于是，行業(yè)低迷期堅(jiān)守主業(yè)，苦練內(nèi)功的民和，堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展，打造了“雞-肥-沼-電（氣）-生物質(zhì)”的循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，使得公司在環(huán)保政策趨緊的當(dāng)下，擁有了十足“抗壓力”。

具有民和特色的“雞-肥-沼-電（氣）-生物質(zhì)”的循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，包括了生物有機(jī)肥項(xiàng)目、沼氣發(fā)電項(xiàng)目、沼氣提純項(xiàng)目和沼液濃縮項(xiàng)目，在雞糞發(fā)酵-有機(jī)肥生產(chǎn)-沼氣發(fā)電-沼氣提純-沼液濃縮-有機(jī)種植農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域形成了協(xié)同發(fā)展。使得畜牧業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式由外延式增長(zhǎng)向質(zhì)量、環(huán)保、效益同步增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?！把h(huán)經(jīng)濟(jì)”“低碳經(jīng)濟(jì)”成為我國(guó)肉雞行業(yè)健康、穩(wěn)定發(fā)展的重要前提和基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)污染物的零排放和溫室氣體減排，提升產(chǎn)業(yè)高度。同時(shí)產(chǎn)生良好的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益，增強(qiáng)民和的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。

雖然，民和的沼氣發(fā)電和有機(jī)肥的營(yíng)收都還停留在千萬(wàn)元級(jí)別，對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限。但這兩塊業(yè)務(wù)每年都保持一定程度的收入增長(zhǎng)，既為低谷期的企業(yè)穩(wěn)定收入規(guī)模做出貢獻(xiàn)，也讓人相信，隨著民和主業(yè)規(guī)模和產(chǎn)能的穩(wěn)定增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈下游的業(yè)務(wù)必將隨之持續(xù)增長(zhǎng)，形成民和獨(dú)特的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

隨著行業(yè)回暖，民和的利潤(rùn)、現(xiàn)金流等財(cái)務(wù)指標(biāo)都明顯好轉(zhuǎn)，于是出手加緊布局雞肉制品的深加工業(yè)務(wù)。

2018年4月底，民和股份宣布與勝峰控股合資成立濰坊民和食品有限公司，開(kāi)展雞肉制品深層次開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售。民和股份出資2100萬(wàn)元，持股70%。涉足雞肉深加工業(yè)務(wù)，可以延伸產(chǎn)業(yè)鏈，豐富民和的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

“未來(lái)，民和股份的發(fā)展有兩條主線(xiàn)，一是銷(xiāo)售商品肉雞苗。父母代種雞存欄量達(dá)到500萬(wàn)套時(shí)，相應(yīng)可以配套祖代種雞。祖代雞養(yǎng)殖方面我們有成熟的經(jīng)驗(yàn)。另一條是食品加工。食品安全是關(guān)系民生的重中之重，也是保證白羽肉雞產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的根基。為了從源頭保證食品安全，未來(lái)我們自養(yǎng)商品肉雞將達(dá)到1億只?！边@是孫希民為民和籌謀的今后重點(diǎn)。

雖然曾被評(píng)價(jià)為“行動(dòng)滯后”，但也許正是這種三思而后行、穩(wěn)扎穩(wěn)打的習(xí)慣，讓民和終于迎來(lái)了行業(yè)黃金期。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)3倍的漂亮成績(jī)單，無(wú)疑將給民和的布局增加更充足的自信心。