陳亞平，韓鳳芹

（中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院，北京 100036）

企業(yè)是科技創(chuàng)新的核心和最終體現(xiàn)。當(dāng)前，企業(yè)研發(fā)投入在總量上已經(jīng)成為絕對(duì)的主體，根據(jù)《中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)顯示，截至2018 年，我國(guó)企業(yè)R&D 經(jīng)費(fèi)支出占全社會(huì)R&D 經(jīng)費(fèi)支出的比例已經(jīng)達(dá)到77.4 %。但是整體上企業(yè)實(shí)際研發(fā)意愿并不強(qiáng)，投入強(qiáng)度整體偏低。2000—2018 年，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度（企業(yè)研發(fā)支出額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重）一直在0.6%～1.1%之間徘徊。即使像聯(lián)想這樣的高科技企業(yè)，研發(fā)投入也很低。根據(jù)《2018 年歐盟工業(yè)研發(fā)投資記分牌》數(shù)據(jù)顯示，2017 年2500 家入選記分牌的企業(yè)平均研發(fā)投入強(qiáng)度為4.0%，美國(guó)企業(yè)平均研發(fā)投入強(qiáng)度為6.3%，日本和歐盟平均研發(fā)投入強(qiáng)度均為3.4%，中國(guó)僅為2.8%。按研發(fā)強(qiáng)度排名前50 位的企業(yè)歐盟占14，美國(guó)25家，亞洲9 家，瑞士2 家，中國(guó)一家企業(yè)都未入選。整體上，我國(guó)企業(yè)研發(fā)投入和自主創(chuàng)新意愿仍相對(duì)不足。高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定作為我國(guó)鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新的一大舉措，已經(jīng)成為當(dāng)前科技創(chuàng)新政策的重要組成部分。截至2017 年底，中國(guó)高新技術(shù)企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到133 347 家，其中廣東以33 356 家在全國(guó)31 個(gè)省、自治區(qū)、直轄市（不含港澳臺(tái)地區(qū)）中獨(dú)占鰲頭。然而，由于高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后附帶的一系列優(yōu)惠政策，在“僧多粥少”的情況下，企業(yè)面臨這塊肥肉，可能會(huì)利用尋租性活動(dòng)來(lái)獲得認(rèn)定資格。近幾年諸如貝因美、東湖高新等“偽高新”企業(yè)的大量曝光，材料造假、行賄受賄等一系列問(wèn)題也不斷浮出水面，嚴(yán)重?fù)p害了國(guó)家創(chuàng)新資源的配置。還有很多企業(yè)為了順利通過(guò)認(rèn)定，采用短期增加研發(fā)投入、購(gòu)買專利、“項(xiàng)目包裝”或盈余操縱等方式“修飾”指標(biāo)，“以貓佯虎”。本文圍繞高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定是否會(huì)提升企業(yè)研發(fā)投入，尋租行為對(duì)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響是否有調(diào)節(jié)效應(yīng)，如果高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定能夠促進(jìn)企業(yè)增加研發(fā)投入，那么企業(yè)的動(dòng)機(jī)是為了迎合政策還是主動(dòng)創(chuàng)新等問(wèn)題，基于2007—2018 年A 股上市公司面板數(shù)據(jù)，對(duì)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響進(jìn)行了分析，同時(shí)考察了尋租對(duì)該影響的調(diào)節(jié)效應(yīng)。然后，基于迎合理論對(duì)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用是否存在政策迎合性動(dòng)機(jī)進(jìn)行了分析。本文的貢獻(xiàn)主要在于以下兩點(diǎn)：一是引入尋租變量，對(duì)尋租在高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響中的調(diào)節(jié)作用進(jìn)行分析。二是對(duì)企業(yè)在高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后提升研發(fā)投入的行為是否是為了迎合政策進(jìn)行了驗(yàn)證。

1 制度背景、文獻(xiàn)回顧與理論假設(shè)

1.1 制度背景

為了鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新，20 世紀(jì)90 年代初國(guó)務(wù)院頒布了《國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件和辦法》，這是最早用于高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的文件。為了進(jìn)一步提升企業(yè)科技創(chuàng)新的積極性，提升科技投入效率，科技部與財(cái)政部、稅務(wù)總局于2008 年聯(lián)合頒布了《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》，首次對(duì)“高新技術(shù)企業(yè)”進(jìn)行了明確界定，并在財(cái)政、稅收、金融等方面賦予了其一系列優(yōu)惠政策。之后，該辦法于2016 年進(jìn)行了修訂。新修訂的“認(rèn)定辦法”的認(rèn)定條件主要涉及企業(yè)成立年限、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）與主要產(chǎn)品（服務(wù)）、高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）收入占比、企業(yè)科技人員占比、企業(yè)研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用占比和企業(yè)創(chuàng)新能力7 個(gè)部分。獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定資格的企業(yè)可以同時(shí)獲得國(guó)家和地方兩個(gè)層面的政策優(yōu)惠和支持。根據(jù)現(xiàn)行的政策，高新技術(shù)企業(yè)在國(guó)家層面主要可以享受到3個(gè)方面的政策優(yōu)惠：一是企業(yè)所得稅優(yōu)惠，二是企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除，三是職工教育經(jīng)費(fèi)支出抵扣。而地方層面（省、市）的優(yōu)惠政策各不相同，主要涉及低息貸款、利息補(bǔ)貼、資金補(bǔ)助、人才落戶等各個(gè)方面。具體政策如表1 所示。

表1 國(guó)家層面針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的優(yōu)惠政策

1.2 文獻(xiàn)回顧與理論假設(shè)

1.2.1 高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定與企業(yè)研發(fā)投入

當(dāng)前關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響的研究不多，但是觀點(diǎn)大都一致，即：高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定能夠促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入。主要觀點(diǎn)包括以下兩種：一是政策依賴論。通過(guò)認(rèn)定后的高新技術(shù)企業(yè)可以享受包括國(guó)家層面和地方層面的各種優(yōu)惠政策，如15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策、研發(fā)費(fèi)用享受所得稅加計(jì)扣除優(yōu)惠等，還會(huì)得到地方的各種財(cái)力上或者稱號(hào)上的獎(jiǎng)勵(lì)，很多地區(qū)都對(duì)高新技術(shù)企業(yè)給予一定的資金補(bǔ)助。如廣州市對(duì)通過(guò)高企認(rèn)定的企業(yè)甚至給出了每家100 萬(wàn)元的獎(jiǎng)勵(lì)，這在一定程度上能夠降低企業(yè)成本，也為研發(fā)投入補(bǔ)充了資金［1］。企業(yè)為了獲取政策紅利，會(huì)盡力達(dá)到高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，從而會(huì)增加研發(fā)費(fèi)用投入力度。楊記軍等［2］的研究結(jié)論也進(jìn)一步驗(yàn)證了這個(gè)觀點(diǎn)：我國(guó)絕大部分上市高新技術(shù)企業(yè)年銷售收入在2 億元以上，企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度具有普遍扎堆3%、且圍繞3%動(dòng)態(tài)調(diào)整的獨(dú)特現(xiàn)象。這與高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)一致，說(shuō)明目前我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)支出在很大程度上可能僅是為了迎合政策。另一方面，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)認(rèn)定的企業(yè)也會(huì)為了保持高新技術(shù)企業(yè)的稱號(hào)而保持高水平的研發(fā)費(fèi)用投入標(biāo)準(zhǔn)。二是信號(hào)傳遞論。不論是國(guó)家層面，還是地方層面，出臺(tái)的針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后政策，都主要圍繞激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、科技成果轉(zhuǎn)化等科研活動(dòng)，對(duì)企業(yè)研發(fā)投入具有激勵(lì)作用。此外，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定政策是政府鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新的強(qiáng)有力的證據(jù)支持，這對(duì)企業(yè)開(kāi)展研發(fā)活動(dòng)、主動(dòng)進(jìn)行研發(fā)投入傳遞了確定性的信號(hào)，降低了企業(yè)開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)的不確定性和高風(fēng)險(xiǎn)性，而且高新技術(shù)企業(yè)稱號(hào)為企業(yè)獲得更多的融資支持提供了幫助，也在一定程度上緩解了企業(yè)創(chuàng)新投入的資金約束［3］?；诖?，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)H1：高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定有利于激勵(lì)企業(yè)研發(fā)投入。

1.2.2 尋租行為與企業(yè)研發(fā)投入

以關(guān)系社會(huì)著稱的中國(guó)，企業(yè)創(chuàng)新與尋租行為并存［4］，這在全世界仍是一個(gè)謎。近年來(lái)，學(xué)者們對(duì)尋租腐敗對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響關(guān)注越來(lái)越多，但是呈現(xiàn)出以下幾種完全不同的結(jié)論。

一是促進(jìn)論。目前中國(guó)政府干預(yù)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的現(xiàn)象普遍存在，且這種關(guān)于對(duì)企業(yè)開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)的行為影響較大。企業(yè)寄托于通過(guò)尋租等方式與當(dāng)局建立某種聯(lián)系以獲取最新的政策變動(dòng)信息，從而提前布局，加大對(duì)政府支持的創(chuàng)新領(lǐng)域的投入力度，以最快的速度占取最新市場(chǎng)，獲取更多的利潤(rùn)［5］。再加上當(dāng)前中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律體系尚不完善，企業(yè)經(jīng)常會(huì)為了保護(hù)自身科技成果尋求政府的行政幫助而產(chǎn)生尋租行為，事實(shí)證明這種方法比較有效，間接提高了研發(fā)投入的積極性［6］。劉錦［7］基于世界銀行關(guān)于中國(guó)企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的尋租腐敗支出對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入具有顯著的促進(jìn)效應(yīng)，也證實(shí)了如上觀點(diǎn)。

二是抑制論。Durnev 等［8］提出從人性假設(shè)出發(fā)，認(rèn)為政策制定者有動(dòng)力設(shè)置更多的政策供企業(yè)來(lái)尋租，從而擾亂了創(chuàng)新資源的優(yōu)化配置，不利于企業(yè)進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新。何軒等［9］發(fā)現(xiàn)尋租程度與企業(yè)對(duì)研發(fā)等生產(chǎn)性活動(dòng)投入的意愿呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。Williams等［10］指出企業(yè)尋租會(huì)浪費(fèi)企業(yè)家才能和生產(chǎn)資源，從而不利于企業(yè)創(chuàng)新。張璇等［11］使用世界銀行關(guān)于中國(guó)企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)也證實(shí)了信貸尋租顯著抑制了企業(yè)創(chuàng)新。高厚賓等［12］也提出了政治關(guān)聯(lián)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效存在“詛咒效應(yīng)”。

三是倒U形論，即一定程度的尋租是企業(yè)創(chuàng)新的“潤(rùn)滑劑”，更高程度的尋租則是企業(yè)創(chuàng)新的“絆腳石”。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和制度環(huán)境不完善的情況下，一定程度的尋租活動(dòng)使企業(yè)更加迅速地掌握創(chuàng)新發(fā)展趨勢(shì)，并可以獲取一系列的創(chuàng)新資源，有利于激發(fā)企業(yè)研發(fā)投入的積極性。但是當(dāng)企業(yè)將更多的生產(chǎn)活動(dòng)置于尋租行為時(shí)，企業(yè)所需要花費(fèi)的成本會(huì)侵占企業(yè)的用于研發(fā)的資金［7，13-15］。

事實(shí)上，企業(yè)尋租行為影響其研發(fā)投入的這3種情況往往會(huì)同時(shí)發(fā)生，究竟最后是促進(jìn)、抑制還是U 型關(guān)系，取決于當(dāng)時(shí)所處的環(huán)境?？紤]到我國(guó)市場(chǎng)化水平落后，創(chuàng)新環(huán)境缺乏，以知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度為核心的創(chuàng)新制度體系尚未完善，導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)投入風(fēng)險(xiǎn)較大；再加上企業(yè)融資難問(wèn)題突出，企業(yè)可能會(huì)將更多的資金用于尋租腐敗活動(dòng)來(lái)保障其享受更多的優(yōu)惠政策帶來(lái)的短期收益，從而降低研發(fā)投入?；诖?，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)H2：企業(yè)尋租會(huì)抑制企業(yè)的研發(fā)投入。

1.2.3 尋租行為的中介效應(yīng)

高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定是以激勵(lì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新為目的的正式制度，具有豐富的政策紅利。相對(duì)地，尋租是一種非正式制度，可以打通政策受用者（企業(yè)）和政策制定者（政府）之間的后門，為企業(yè)順利拿到認(rèn)定資格提供了更多的信息和機(jī)會(huì)［16］。尤其在目前的轉(zhuǎn)型時(shí)期，市場(chǎng)環(huán)境不完善，各項(xiàng)法律制度體系不健全，尋租行為產(chǎn)生的機(jī)率會(huì)更大。具體來(lái)說(shuō)，尋租對(duì)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定及對(duì)企業(yè)研發(fā)投入影響的調(diào)節(jié)作用主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一方面，進(jìn)行尋租的企業(yè)更容易獲得政府審批和認(rèn)定［17］。企業(yè)為了獲取高新技術(shù)企業(yè)資格，會(huì)在有限的資金池中拿出更多的錢用于與政府建立和維持關(guān)系，擠出了企業(yè)用于研發(fā)投入的資金。另一方面，由于尋租行為而成功得到高新技術(shù)企業(yè)稱號(hào)的企業(yè)在享受到一系列優(yōu)惠政策帶來(lái)的收益之后，會(huì)更加偏愛(ài)尋租，對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)周期的研發(fā)投入會(huì)失去興趣，從而降低了進(jìn)行研發(fā)投入的意愿。此外，企業(yè)在進(jìn)行尋租時(shí)，需要花費(fèi)時(shí)間精力與政府部門打交道，這會(huì)使企業(yè)資源配置發(fā)生扭曲，除了影響企業(yè)家精神的發(fā)揮，還會(huì)增加企業(yè)在非生產(chǎn)性活動(dòng)上的資金投入，不利于企業(yè)增加研發(fā)投入［15］?；诖?，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)H3：尋租行為會(huì)負(fù)向調(diào)節(jié)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)效應(yīng)。

本研究思路框架如圖1 所示。

圖1 本研究思路框架

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以2007—2018 年A 股上市公司為樣本，相關(guān)微觀數(shù)據(jù)主要來(lái)自wind 數(shù)據(jù)庫(kù)和國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。市場(chǎng)化指數(shù)來(lái)自歷年《中國(guó)分省份市場(chǎng)化指數(shù)報(bào)告》1）。為了避免一個(gè)股票代碼對(duì)應(yīng)多個(gè)認(rèn)定年份，我們只考慮母公司的情況。經(jīng)過(guò)刪除缺失值和ST 處理值、1%分位數(shù)斷尾處理，最終得到平衡面板數(shù)據(jù)，共4 598 個(gè)觀察值。

2.2 變量定義

2.2.1 被解釋變量

企業(yè)研發(fā)投入——本文以企業(yè)研發(fā)投入占主營(yíng)業(yè)收收入的比例來(lái)表征，符號(hào)記為RD。

2.2.2 核心解釋變量

高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定——若高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定日期在每年7 月份以前，我們以認(rèn)定年份當(dāng)年為起始年份；若高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定日期在每年7 月份以后，我們以認(rèn)定年份的第二年為起始年份，有效期為3年。屬于高新技術(shù)企業(yè)的，取值為1，否則取值為0。符號(hào)記為ID。

2.2.3 調(diào)節(jié)變量

尋租行為具有非公開(kāi)性，很難直接測(cè)度，如何有效衡量尋租腐敗是當(dāng)前相關(guān)研究中關(guān)注的重點(diǎn)。當(dāng)前對(duì)于尋租行為的衡量指標(biāo)尚未形成統(tǒng)一，主要包括以下3 種方式：（1）絕對(duì)指標(biāo)，主要采用企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)中的“業(yè)務(wù)招待差和差旅費(fèi)”來(lái)衡量［18-19］。（2）相對(duì)指標(biāo)，主要采用公關(guān)招待費(fèi)用/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)表示。當(dāng)前使用這種方法的比較多。但是隨著研究的不斷深入，有學(xué)者發(fā)現(xiàn)，招待差旅費(fèi)中包含了企業(yè)為商業(yè)經(jīng)營(yíng)而正常支付的部分，不能全面的反應(yīng)企業(yè)尋租程度，因此形成了第3 種衡量方式——模型衡量法。（3）模型衡量法，就是設(shè)定模型來(lái)測(cè)算尋租程度。目前采用的比較多的是超額管理費(fèi)用和超額招待差旅費(fèi)［20］。為了合理測(cè)算企業(yè)尋租的程度，我們借鑒Fang 等［21］的做法，建立如下模型來(lái)刻畫(huà)企業(yè)用于尋租的招待差旅費(fèi)。

式（1）中：i為企業(yè)；t為年份；ETC 為企業(yè)的招待差旅費(fèi)與營(yíng)業(yè)收入的比值，Size 為企業(yè)總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)，PGDP 為企業(yè)所在省份人均地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）的對(duì)數(shù)值，α1、α2分別表示Size、PGDP 對(duì)ETC 的影響系數(shù)，εit為回歸殘差值。本文采用εit作為衡量尋租程度的指標(biāo)，記為超額招待差旅費(fèi)XZ。

2.2.4 控制變量

影響企業(yè)研發(fā)投入的除了高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定和尋租行為之外，還有很多變量，綜合其他相關(guān)文獻(xiàn)，引入以下9 個(gè)控制變量。

（1）高管性別（GEND）。已有研究表明，相對(duì)于男性，女性高管會(huì)相對(duì)更加保守和穩(wěn)健，喜歡持有更多的現(xiàn)金流，傾向于降低債務(wù)杠桿，減少研發(fā)投入［22］。本文通過(guò)篩選，當(dāng)上市公司的總經(jīng)理為男性時(shí)，取值為1，否則取值為0。

（2）股權(quán)集中度（GB）。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外學(xué)者均對(duì)股權(quán)集中度對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響展開(kāi)的研究，但是尚未形成一致的結(jié)論。一部分學(xué)者認(rèn)為股權(quán)集中度與研發(fā)投入存在顯著正相關(guān)關(guān)系，而另一部分學(xué)者分析認(rèn)為股權(quán)集中度與研發(fā)投入之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。本文采用大股東持股比例來(lái)表征股權(quán)集中度。

（3）企業(yè)規(guī)模（SIZE）。當(dāng)前不同企業(yè)規(guī)模對(duì)企業(yè)研發(fā)的投入傾向不同已經(jīng)成為共識(shí)。本文用企業(yè)當(dāng)前期末總資產(chǎn)額的對(duì)數(shù)值來(lái)表征。

（4）企業(yè)年齡（AGE）。有學(xué)者指出，成立時(shí)間長(zhǎng)的企業(yè)在研發(fā)活動(dòng)執(zhí)行力上已積累充足的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和人脈，更能夠在研發(fā)活動(dòng)中的受益，更熱衷于研發(fā)投入。也有學(xué)者認(rèn)為企業(yè)越成熟，識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)，減少不必要研發(fā)投入的能力也會(huì)越強(qiáng)。本文將公司年齡設(shè)為當(dāng)年減去公司注冊(cè)年份加上1。

（5）凈資產(chǎn)收益率（ROE）。一般來(lái)講，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率越高，其可以用于研發(fā)的資金越多，研發(fā)投入的傾向也越強(qiáng)。本文以凈利潤(rùn)與期末凈資產(chǎn)之比來(lái)表征。

（6）資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）。資產(chǎn)負(fù)債率越小，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)壓力越小，能夠?qū)⒏嗟馁Y金投入創(chuàng)新活動(dòng)。本文采用當(dāng)期期末總負(fù)債與總資產(chǎn)之比表征。

（7）人力資本結(jié)構(gòu)（XL）。人力資本積累會(huì)引致更多的創(chuàng)新投入和創(chuàng)新活動(dòng)，包括內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論等在內(nèi)的大量理論文獻(xiàn)和經(jīng)驗(yàn)研究都驗(yàn)證了這一觀點(diǎn)，肯定了人力資本在研發(fā)投入中的關(guān)鍵性作用。本文采用企業(yè)研究生學(xué)歷以上的員工占比來(lái)表征。

（8）企業(yè)所有制（SYZ）。不同所有制的企業(yè)研發(fā)投入傾向不同。當(dāng)前我國(guó)國(guó)有企業(yè)研發(fā)投入積極性普遍低于非國(guó)有企業(yè)。本文以主要控股人為準(zhǔn)，國(guó)有企業(yè)取值為1；非國(guó)有企業(yè)取值為0。

（9）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度（JZ）。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度越高，企業(yè)必須要提升產(chǎn)品質(zhì)量才能取勝，因此會(huì)加大研發(fā)投入力度，但是也有的企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下選擇減少研發(fā)投入，增加營(yíng)銷投入。本文借鑒陳曉紅等［23］的做法，采用銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例來(lái)表征，產(chǎn)品越難銷售，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度越大。

表2 本研究相關(guān)變量定義

2.3 模型構(gòu)建

綜合理論和研究假設(shè)，我們?cè)O(shè)定如下模型：

式（2）中：ID為企業(yè)是否實(shí)現(xiàn)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，XZ 為尋租變量，IDXZ 表示高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定和尋租變量的交互項(xiàng)，Xi為控制變量，i=1,2,3,...,9，ξ表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。a1、a2、a3和bi分別為高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定、尋租、高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定和尋租變量的交互項(xiàng)以及各控制變量對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響系數(shù)。為了驗(yàn)證上文提出的3 個(gè)假說(shuō)，我們主要看a1、a2和a3的符號(hào)與顯著程度。如果a1顯著為正，則初步說(shuō)明高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定能夠促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入，假說(shuō)1 成立。如果a2顯著為負(fù)，則初步說(shuō)明尋租行為會(huì)抑制企業(yè)研發(fā)投入，假說(shuō)2 成立。如果a3顯著為負(fù)，則初步說(shuō)明尋租行為會(huì)對(duì)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用產(chǎn)生抑制作用，假說(shuō)3 成立。

3 實(shí)證結(jié)果與分析

3.1 描述性分析

回歸模型各主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表3所示。由表3 可以發(fā)現(xiàn)：（1）企業(yè)研發(fā)投入。樣本企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度平均值為5.17，最小值為0，中位數(shù)為3.71，最大值為58.82，標(biāo)準(zhǔn)差為5.78，整體離散程度不高，企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度普遍處于3%～5%左右。（2）高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定。中位數(shù)為1，平均值也接近于1，說(shuō)明樣本企業(yè)屬于高新技術(shù)企業(yè)的占多數(shù)。（3）尋租。該項(xiàng)數(shù)據(jù)的均值、標(biāo)準(zhǔn)差、最小值、中位數(shù)和最大值分別為0.32、0.41、0.00、0.20和0.48，說(shuō)明樣本企業(yè)的尋租程度整體處于0.3～0.5之間，各企業(yè)之間差異不大。（4）高管性別。從它的平均值和中位數(shù)可以知道，樣本企業(yè)的高管主要是男性。（5）股權(quán)集中度。從它的平均值和中位數(shù)可以知道，樣本企業(yè)的股權(quán)集中度主要處于55%左右。（6）企業(yè)規(guī)模。從它的平均值和中位數(shù)可以知道，樣本企業(yè)的規(guī)模主要處于40 億～50 億元左右。（7）公司年齡。從它的平均值和中位數(shù)可以知道，樣本企業(yè)的年齡主要在12 年左右。（8）凈資產(chǎn)收益率。從它的標(biāo)準(zhǔn)差可以知道，樣本企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率差異較大。最大的達(dá)到了410.01%，最小的為—3 106.23%。（9）財(cái)務(wù)杠桿。即資產(chǎn)負(fù)債率。從它的平均值和中位數(shù)可以知道，樣本企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率主要處于40%左右。（10）學(xué)歷結(jié)構(gòu)。從它的平均值和中位數(shù)可以知道，樣本企業(yè)的研究生學(xué)歷以上的員工占比主要處于3%～5%左右。（11）企業(yè)所有制。從它的平均值和中位數(shù)可以知道，樣本企業(yè)以非國(guó)有企業(yè)為主。（12）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度。從它的平均值和中位數(shù)可以知道，樣本企業(yè)銷售費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的比例主要處于0.1%～0.2%左右。

表3 樣本變量描述性統(tǒng)計(jì)

3.2 相關(guān)性分析

樣本各變量的相關(guān)性分析結(jié)果如表4 所示，由表4 可以發(fā)現(xiàn)：（1）高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定與企業(yè)研發(fā)投入具有正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明當(dāng)企業(yè)被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)后，能夠促進(jìn)企業(yè)提升研發(fā)投入。該結(jié)果與本文提出的假設(shè)1 一致。（2）尋租與企業(yè)研發(fā)投入存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，系數(shù)為—0.033，也就是說(shuō)企業(yè)尋租程度越強(qiáng)，企業(yè)研發(fā)投入水平會(huì)越低，假設(shè)2 得到了初步驗(yàn)證。（3）各控制變量與企業(yè)研發(fā)投入也均呈現(xiàn)出一定的相關(guān)性。從相關(guān)系數(shù)來(lái)看，相關(guān)程度由強(qiáng)到弱依次為人力資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)規(guī)模、所有制、企業(yè)年齡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度、股權(quán)集中度、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、高管性別和企業(yè)凈資產(chǎn)收益率。其中，男性高管、人力資本結(jié)構(gòu)以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度對(duì)企業(yè)研發(fā)投入具有正向促進(jìn)作用，而股權(quán)集中度、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率以及所有制對(duì)企業(yè)研發(fā)投入則有負(fù)向調(diào)節(jié)作用。

表4 樣本變量相關(guān)性統(tǒng)計(jì)

3.3 實(shí)證結(jié)果分析

本文主要運(yùn)用Stata15 軟件進(jìn)行回歸估計(jì)，通過(guò)Hausman 檢驗(yàn)，得到P值為0.000 2，故選擇固定效應(yīng)模型。同時(shí)，為了減少不同年份和不同行業(yè)的影響，我們對(duì)其進(jìn)行了控制。估計(jì)結(jié)果如表5 所示。

其中，模型（1）是只考慮高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響的回歸結(jié)果，模型（2）是只考慮尋租對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響的回歸結(jié)果，模型（3）是同時(shí)考慮高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定、尋租以及兩者的交互項(xiàng)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響的回歸結(jié)果。同時(shí)，考慮到地區(qū)異質(zhì)性以及企業(yè)尋租行為與市場(chǎng)化的關(guān)系，我們將企業(yè)按照地區(qū)市場(chǎng)化程度分組進(jìn)行了進(jìn)一步的穩(wěn)健性驗(yàn)證，主要數(shù)據(jù)依據(jù)企業(yè)辦公所在地的市場(chǎng)化指數(shù)確定。將企業(yè)的市場(chǎng)化指數(shù)從小到大排序之后，將高于均值的劃為高市場(chǎng)化程度的地區(qū)，低于或等于均值的劃為低市場(chǎng)程度的地區(qū)。模型（4）是高市場(chǎng)化程度的地區(qū)的企業(yè)估計(jì)后的結(jié)果；模型（5）是低市場(chǎng)化程度的地區(qū)的企業(yè)估計(jì)后的結(jié)果。

根據(jù)表5 回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定、尋租以及二者交互項(xiàng)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響均顯著。從模型（1）可以發(fā)現(xiàn)，在不考慮尋租的情況下，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)研發(fā)投入有顯著促進(jìn)作用，也就是說(shuō)，得到高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后的企業(yè)會(huì)提升其研發(fā)投入水平。高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定在一定程度上激發(fā)企業(yè)研發(fā)投入的積極性。這也驗(yàn)證了假設(shè)1 的說(shuō)法。根據(jù)模型（2）可以發(fā)現(xiàn)，尋租對(duì)企業(yè)研發(fā)投入具有顯著抑制作用，這與假設(shè)2 一致。且其影響系數(shù)在1%的顯著水平下達(dá)到了—15，說(shuō)明尋租對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的抑制作用比較大。根據(jù)模型（3）可以發(fā)現(xiàn)，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定與尋租的交互項(xiàng)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入具有顯著的抑制作用。且引入高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定與尋租的交互項(xiàng)之后，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響系數(shù)從2.223 下降至1.843。進(jìn)一步驗(yàn)證了假設(shè)3 的說(shuō)法。根據(jù)模型（4）和（5）可以發(fā)現(xiàn)，回歸結(jié)果與未分組之前的結(jié)果基本一致，但是有以下幾個(gè)新的變化：一是與未分組之前相比，高市場(chǎng)化的地區(qū)的高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用更大，低市場(chǎng)化的地區(qū)的高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用則更小。二是考慮尋租行為時(shí)，相對(duì)于高市場(chǎng)化地區(qū)，低市場(chǎng)化地區(qū)的尋租行為使高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用抑制效應(yīng)更大。一般來(lái)講，市場(chǎng)化程度越高的地區(qū)，政府干預(yù)少，企業(yè)進(jìn)行尋租也會(huì)使企業(yè)往資源配置更高效的方向發(fā)展，因此高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)研發(fā)投入的抑制作用并不會(huì)太大。而低市場(chǎng)化的地區(qū)，更多的尋租性支出與企業(yè)運(yùn)營(yíng)無(wú)關(guān)，對(duì)企業(yè)研發(fā)支出抑制作用會(huì)更大。

從9 個(gè)控制變量對(duì)被解釋變量的影響來(lái)看，可以發(fā)現(xiàn)：（1）高管性別的估計(jì)系數(shù)顯著為負(fù)，說(shuō)明男性高管比女性高管對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的意向更低。這與之前的研究結(jié)論不太一致。原因可能是男性高管的判斷力比女性更強(qiáng)，試錯(cuò)性的投入更少，因此整體研發(fā)投入會(huì)比高管是女性的企業(yè)更少。（2）股權(quán)集中度對(duì)企業(yè)研發(fā)投入水平的影響效應(yīng)為負(fù)，且在1%的顯著性水平下通過(guò)檢驗(yàn)。這與之前的相關(guān)性分析結(jié)果一致。主要是因?yàn)椋汗蓹?quán)越是集中，集權(quán)性越強(qiáng)，企業(yè)研發(fā)投入的武斷性會(huì)越強(qiáng)。（3）企業(yè)規(guī)模在1%的顯著性水平下通過(guò)檢驗(yàn)，其與企業(yè)研發(fā)投入水平存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。企業(yè)規(guī)模越大，經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)的壓力越大，企業(yè)開(kāi)展研發(fā)活動(dòng)的動(dòng)力越小，企業(yè)研發(fā)投入也會(huì)越低。（4）企業(yè)年齡對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響顯著為負(fù)。這主要與企業(yè)生長(zhǎng)周期有關(guān)，越是成熟的企業(yè)，其開(kāi)展研發(fā)活動(dòng)的成熟度也會(huì)越高，相對(duì)于初創(chuàng)期的企業(yè)，所需要的研發(fā)投入越少。（5）企業(yè)凈資產(chǎn)收益率對(duì)企業(yè)研發(fā)投入影響在5%的水平下顯著為負(fù)，這與以往的研究不一致。這可能是因?yàn)槠髽I(yè)凈資產(chǎn)收益率的提高與企業(yè)成熟度相關(guān)，隨著企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的提升，企業(yè)運(yùn)行越來(lái)越成熟，研發(fā)投入效率也會(huì)越來(lái)越高，開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)所需要的研發(fā)投入也會(huì)降低。（6）企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)研發(fā)投入呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，這也與以往的研究一致。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大，越不會(huì)將資金用于研發(fā)。（7）人力資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響顯著為正，即研究生學(xué)歷以上的員工占比越高，企業(yè)進(jìn)行研發(fā)的傾向越大。高學(xué)歷員工往往集中在研發(fā)部門，人數(shù)越多，需要的運(yùn)行費(fèi)和研發(fā)費(fèi)用也會(huì)越高。（8）所有制對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響在1%的水平下顯著為負(fù)。也就是說(shuō)，自變量對(duì)因變量的影響，樣本是國(guó)有企業(yè)還是非國(guó)有企業(yè)，結(jié)果會(huì)有顯著不同。以模型（3）為例，所有制的系數(shù)為—1.216，且在1%的水平下顯著，說(shuō)明高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)國(guó)有和非國(guó)有企業(yè)研發(fā)投入的影響有顯著不同。（9）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響在1%的水平下顯著為正，這也驗(yàn)證了之前的說(shuō)法，企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度越高，越需要通過(guò)加大研發(fā)力度、提高產(chǎn)品質(zhì)量來(lái)保持其競(jìng)爭(zhēng)力。

表5 高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定對(duì)研發(fā)投入影響的估計(jì)結(jié)果

4 成因分析——“政策迎合”還是“主動(dòng)創(chuàng)新”？

基于上述分析，可以發(fā)現(xiàn)，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定可以促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入，但是該促進(jìn)效應(yīng)是企業(yè)為了迎合政策還是基于自身主動(dòng)創(chuàng)新需要進(jìn)一步討論。由于高新技術(shù)企業(yè)其中一點(diǎn)要求是企業(yè)最近三年的平均研發(fā)投入強(qiáng)度達(dá)到某個(gè)水平，企業(yè)為了完全有可能在認(rèn)定前一年提升為了實(shí)現(xiàn)認(rèn)定而提升研發(fā)投入強(qiáng)度。為此，我們?cè)O(shè)置一個(gè)認(rèn)定年份的虛擬變量NF，將企業(yè)認(rèn)定年份設(shè)為0，認(rèn)定前一年份設(shè)為1。如一個(gè)公司于2011 年被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，則2010 年設(shè)為1，2011 年設(shè)為0。設(shè)立的模型如下式（3）所示。以研發(fā)投入強(qiáng)度為被解釋變量，控制變量仍選擇上文所設(shè)定的9 個(gè)變量，對(duì)企業(yè)研發(fā)投入與認(rèn)定年份的關(guān)系進(jìn)行進(jìn)一步的分析。回歸結(jié)果如表6 所示。其中，模型（6）是全樣本回歸后的結(jié)果；模型（7）是采用低市場(chǎng)化地區(qū)的企業(yè)進(jìn)行回歸后的結(jié)果；模型（8）是采用高市場(chǎng)化地區(qū)的企業(yè)進(jìn)行回歸后的結(jié)果。

可以發(fā)現(xiàn)：全樣本企業(yè)的研發(fā)投入水平與高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定年份在5%的水平上顯著正相關(guān)，說(shuō)明其在認(rèn)定的前一年確實(shí)存在著政策迎合的行為。從分樣本看，低市場(chǎng)化地區(qū)的企業(yè)研發(fā)投入水平與高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定年份也具有正相關(guān)關(guān)系，且在1%的水平下顯著；而高市場(chǎng)化地區(qū)的企業(yè)研發(fā)投入水平與高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定年份并沒(méi)有顯著關(guān)系。因此，企業(yè)為了獲得高新技術(shù)企業(yè)的稱號(hào)，會(huì)通過(guò)短期的增加研發(fā)投入來(lái)滿足認(rèn)定指標(biāo)要求，從而獲取更多的政策優(yōu)惠，但是企業(yè)這種的政策迎合行為會(huì)使得政策支持未能投向效率最優(yōu)的企業(yè)，不利于資源的優(yōu)化配置，而且，企業(yè)迎合也并非以提升創(chuàng)新能力為目標(biāo)，更多的是為了享受政策優(yōu)惠帶來(lái)的收益。

表6 企業(yè)研發(fā)投入與高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定年份的關(guān)系估計(jì)結(jié)果

5 研究結(jié)論、相關(guān)啟示和展望

根據(jù)以上分析和實(shí)證，可以得出以下結(jié)論：一是高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定確實(shí)會(huì)提升企業(yè)研發(fā)投入的積極性，但是尋租行為會(huì)抑制這種積極性。尤其是低市場(chǎng)化地區(qū)的企業(yè)，會(huì)將更多的資金用于與企業(yè)研發(fā)無(wú)關(guān)的尋租性活動(dòng)，從而抑制了企業(yè)的創(chuàng)新投入。二是不論是有沒(méi)有尋租行為，也不論是市場(chǎng)化程度高低，企業(yè)的男性高管、人力資本結(jié)構(gòu)以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度對(duì)企業(yè)研發(fā)投入具有正向促進(jìn)作用，而股權(quán)集中度、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率以及所有制對(duì)企業(yè)研發(fā)投入則有負(fù)向調(diào)節(jié)作用。三是高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定提升企業(yè)研發(fā)投入的一大動(dòng)機(jī)是政策迎合，尤其是低市場(chǎng)化地區(qū)的企業(yè)，為了獲得更多地政策優(yōu)惠，會(huì)采用短期性的增加研發(fā)投入來(lái)獲取高新技術(shù)企業(yè)稱號(hào)，但是這種做法并不利于企業(yè)創(chuàng)新能力的提升，也不利于政府創(chuàng)新資源的優(yōu)化配置。

高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的初衷是為了激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新的積極性，提升企業(yè)創(chuàng)新能力。雖然當(dāng)前我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)在數(shù)量上已經(jīng)形成了龐大的規(guī)模，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定在一定程度上也促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)投入，但是也不乏單純的為了享受優(yōu)惠政策而產(chǎn)生迎合性的創(chuàng)新投入。因此，為了使高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定政策發(fā)揮其應(yīng)有的作用，首先要進(jìn)一步完善高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的程序和辦法，為了避免企業(yè)短期的迎合性研發(fā)投入，建議將認(rèn)定條件中關(guān)于企業(yè)研發(fā)投入的最近一年的要求改成最近三年。其次，要提升市場(chǎng)化水平，給企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供良好的市場(chǎng)環(huán)境，降低由于政策大量供給導(dǎo)致的尋租現(xiàn)象泛濫，提升企業(yè)研發(fā)投入的主動(dòng)性。

注釋：

1）《中國(guó)分省份市場(chǎng)化指數(shù)報(bào)告》由樊綱和王小魯?shù)葓?zhí)筆，主要對(duì)歷年各省份的市場(chǎng)化指數(shù)進(jìn)行系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)，截至2019 年年底已出版了8 個(gè)報(bào)告。