于 飛，蘇彩云，陸 文

（桂林電子科技大學(xué)商學(xué)院，廣西桂林 541004）

中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)背景下，綠色創(chuàng)新已成為保護(hù)生態(tài)環(huán)境和實(shí)現(xiàn)企業(yè)綠色發(fā)展的重要途徑。綠色創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的綜合效應(yīng)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。一方面，綠色創(chuàng)新可以通過外溢效應(yīng)將知識(shí)、技術(shù)等資源擴(kuò)散到其他地區(qū)，推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展［1］；另一方面，在環(huán)境規(guī)制日益嚴(yán)格的背景下，綠色創(chuàng)新可以減少因規(guī)制壓力造成的外部環(huán)境成本，產(chǎn)生“雙重正外部性”［2］。在國家的大力倡導(dǎo)下，企業(yè)近幾年來的綠色創(chuàng)新活動(dòng)異?；钴S。國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局發(fā)布的《中國綠色專利統(tǒng)計(jì)報(bào)告(2014—2017)》的數(shù)據(jù)顯示，中國綠色專利申請量累計(jì)達(dá)24.9 萬件，年均增速21.5%，呈現(xiàn)快速增長的趨勢。然而，也有研究顯示企業(yè)保護(hù)環(huán)境的行為只能增加成本并且占用核心資源，環(huán)境績效不足以彌補(bǔ)企業(yè)綠色創(chuàng)新實(shí)踐的成本［3］，企業(yè)普遍存在綠色創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力不足的問題。這種企業(yè)綠色創(chuàng)新動(dòng)力和創(chuàng)新產(chǎn)出之間的矛盾形成了一個(gè)費(fèi)解的理論謎題。

近期，來自信號(hào)傳遞理論的研究為上述謎題提供了線索。信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，資本市場上存在信息不對稱問題，企業(yè)為了獲得其他企業(yè)無法模仿的競爭優(yōu)勢，通常會(huì)采取行動(dòng)向市場傳遞相關(guān)信息并且實(shí)施這些行動(dòng)需要一定的成本［4］。當(dāng)企業(yè)通過綠色創(chuàng)新活動(dòng)作為履行社會(huì)責(zé)任的信號(hào)向市場進(jìn)行傳遞時(shí)，投資者和企業(yè)的其他利益相關(guān)者就能對其進(jìn)行識(shí)別并采取某些支持行為［5］，使企業(yè)獲得更多的無形資源推動(dòng)其持續(xù)健康發(fā)展。因此，企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)并非僅僅基于經(jīng)濟(jì)利益的考量，也需要履行社會(huì)責(zé)任以形成良好聲譽(yù)，從而獲得與企業(yè)活動(dòng)相聯(lián)系的利益相關(guān)者的認(rèn)同感和支持。在當(dāng)前綠色發(fā)展成為政府要求和全社會(huì)訴求的背景下，信號(hào)傳遞理論似乎在某種程度上暗示了企業(yè)可能將綠色創(chuàng)新作為一種傳遞企業(yè)社會(huì)責(zé)任并以此來獲得政府及其他利益相關(guān)者支持的政治戰(zhàn)略。

受到上述研究的啟發(fā)，本文從利益相關(guān)者理論和信號(hào)傳遞理論出發(fā)，以綠色創(chuàng)新為前置變量，構(gòu)建綠色創(chuàng)新影響利益相關(guān)者支持的理論模型，利用深交所2014—2018 年的制造業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，為企業(yè)實(shí)施綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略提供決策支持。

1 文獻(xiàn)綜述

1.1 國內(nèi)外文獻(xiàn)回顧

1.1.1 綠色創(chuàng)新

綠色創(chuàng)新是兼顧新穎性和價(jià)值性的創(chuàng)新活動(dòng)，能實(shí)現(xiàn)節(jié)約資源和改善環(huán)境的效果。學(xué)者們對綠色創(chuàng)新的界定存在差異，但基本內(nèi)涵一致。Shu 等［6］認(rèn)為綠色創(chuàng)新是在企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中運(yùn)用現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)對綠色產(chǎn)品進(jìn)行開發(fā)或改進(jìn)，以達(dá)到節(jié)約原材料、減少廢棄物排放，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展的過程。齊紹洲等［7］認(rèn)為綠色創(chuàng)新是以節(jié)約能源、降低對生態(tài)環(huán)境負(fù)面影響為目標(biāo)的一種技術(shù)手段，這種技術(shù)水平的提升通過產(chǎn)品或工藝傳遞綠色信息?，F(xiàn)有文獻(xiàn)對綠色創(chuàng)新的界定可以分類三類:第一類，綠色創(chuàng)新是以綠色技術(shù)為基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)生態(tài)環(huán)境的改善，推動(dòng)社會(huì)的綠色發(fā)展進(jìn)程。第二類，綠色創(chuàng)新是幫助企業(yè)降低外部環(huán)境成本的重要途徑，將經(jīng)營戰(zhàn)略和環(huán)境效應(yīng)緊密聯(lián)系。第三類，綠色創(chuàng)新是對原有經(jīng)濟(jì)效益或環(huán)境績效的改進(jìn)，這種改進(jìn)能對環(huán)境帶來積極影響［8］。這些界定在一定程度上闡述了綠色創(chuàng)新的內(nèi)涵，但不便于理解和應(yīng)用。

本文在已有研究基礎(chǔ)上進(jìn)行了新的界定，認(rèn)為綠色創(chuàng)新是在企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)下，在生產(chǎn)、經(jīng)營、銷售等各環(huán)節(jié)減少對生態(tài)環(huán)境的負(fù)面影響，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益提升和生態(tài)環(huán)境改善的活動(dòng)。本研究中的綠色創(chuàng)新主要指企業(yè)通過資金的投入，以技術(shù)創(chuàng)新為導(dǎo)向，減少對環(huán)境負(fù)面影響的活動(dòng)，即企業(yè)的綠色創(chuàng)新能力。

1.1.2 利益相關(guān)者

利益相關(guān)者理論認(rèn)為企業(yè)發(fā)展過程中離不開投資者、員工、消費(fèi)者等的認(rèn)可或支持。國內(nèi)外學(xué)者都對利益相關(guān)者進(jìn)行了研究：Freeman［9］認(rèn)為利益相關(guān)者是能夠影響企業(yè)目標(biāo)并且利益訴求受其經(jīng)營目標(biāo)影響的個(gè)人或群體，如雇員、政府、供應(yīng)商等；Clarkson［10］將利益相關(guān)者界定為在企業(yè)中投入了資金、技術(shù)等資源并承擔(dān)了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的群體或個(gè)人，縮小了利益相關(guān)者的范圍。國內(nèi)關(guān)于利益相關(guān)者的研究以陳宏輝等［11］為代表，他們認(rèn)為利益相關(guān)者是將一定的資源投入到企業(yè)的生存和發(fā)展中，并且跟企業(yè)有緊密的利害關(guān)系的個(gè)人或群體，如員工、股東等。由于對利益相關(guān)者的定義存在爭議，本文對國內(nèi)外文獻(xiàn)中提及的企業(yè)具體利益相關(guān)者的頻數(shù)進(jìn)行排名，發(fā)現(xiàn)學(xué)者們對利益相關(guān)者具體認(rèn)可度存在差異，但排名前20 的利益相關(guān)者大致相同。在這些利益相關(guān)者排名中，50%以上的文獻(xiàn)提及到了股東、員工、顧客和政府，而其他利益相關(guān)者被認(rèn)可的程度則低于50%。因此，本文考慮到對企業(yè)利益相關(guān)者的認(rèn)可度及研究數(shù)據(jù)的科學(xué)性，選取股東、員工、顧客、政府為利益相關(guān)者的代表，驗(yàn)證其對企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)的支持意向。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 研究假設(shè)

企業(yè)的綠色創(chuàng)新活動(dòng)與其他重大經(jīng)營決策一樣，必須進(jìn)行綜合的考慮。高層管理人員既要考慮到自身所擁有的資源、技術(shù)水平等內(nèi)部因素，又要考慮投資者、員工、政府等，在經(jīng)營活動(dòng)過程中積極的承擔(dān)保護(hù)環(huán)境的責(zé)任，以良好的社會(huì)形象獲取其對企業(yè)的支持。

2.1.1 綠色創(chuàng)新與投資者的關(guān)系

由于信息不對稱問題的存在，投資者無法了解企業(yè)的隱形信息做出正確決策。企業(yè)需要通過綠色創(chuàng)新等產(chǎn)生社會(huì)效益的活動(dòng)向投資者傳遞正面積極信號(hào)，吸引投資者對企業(yè)的青睞以獲得發(fā)展所需的融資支持。學(xué)者們也對這一重要議題進(jìn)行了研究，宋建波等［12］發(fā)現(xiàn)企業(yè)前五大股東的持股比例與其承擔(dān)的環(huán)境保護(hù)責(zé)任相關(guān)。李姝等［13］以2006—2008的滬深A(yù) 股上市公司為樣本，對企業(yè)社會(huì)責(zé)任和股票流動(dòng)性的關(guān)系進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)上市公司履行社會(huì)責(zé)任的程度越高，股票流動(dòng)性越好，越易受到投資者的支持。張良［14］對投資者對企業(yè)履行環(huán)境保護(hù)責(zé)任的反應(yīng)進(jìn)行研究，結(jié)果表明投資者認(rèn)為綠色創(chuàng)新行為是公司具有社會(huì)責(zé)任的信號(hào)，從而會(huì)做出正面反應(yīng)；進(jìn)一步探討個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者對企業(yè)實(shí)施保護(hù)環(huán)境行為的反應(yīng)差異，發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者在買入股票上積極性更高，企業(yè)股票往往能獲得超額收益，提高企業(yè)整體收益，兩者之間有相互促進(jìn)的良性作用。何萍［15］認(rèn)為投資者持股偏好于積極承擔(dān)對政府、股東等的社會(huì)責(zé)任的企業(yè)。

綜上可知，企業(yè)通過經(jīng)營活動(dòng)傳遞出的社會(huì)責(zé)任信息是投資者進(jìn)行投資評(píng)估的重要因素，會(huì)促進(jìn)其實(shí)際投資行為的產(chǎn)生并影響投資金額的大小。實(shí)施綠色創(chuàng)新的企業(yè)會(huì)向投資者傳達(dá)主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的信號(hào)，獲得投資者的青睞并采取相應(yīng)措施支持企業(yè)的發(fā)展?；诖?，本文提出以下假設(shè):

H1:綠色創(chuàng)新與投資者的支持正相關(guān)。綠色創(chuàng)新獲得投資者青睞程度越高，投資者的支持力度越大。

2.1.2 綠色創(chuàng)新與員工的關(guān)系

在人力資源領(lǐng)域，學(xué)者們對Spence 經(jīng)典模型進(jìn)行擴(kuò)展，探討了員工行為表現(xiàn)和企業(yè)活動(dòng)間的關(guān)系。當(dāng)企業(yè)通過綠色創(chuàng)新活動(dòng)傳遞有形或無形福利信號(hào)時(shí)，員工會(huì)以態(tài)度、情感或行為的方式對信號(hào)進(jìn)行積極反饋，提高工作表現(xiàn)來尋求與組織之間平衡互惠的交換關(guān)系。綠色創(chuàng)新對員工行為的影響主要體現(xiàn)在員工會(huì)提高積極性，高標(biāo)準(zhǔn)地投入到工作角色中，奉獻(xiàn)更多的物質(zhì)、情感資源，努力為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值［16］。因此，員工更傾向于認(rèn)可積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的企業(yè)，實(shí)施綠色創(chuàng)新等活動(dòng)能獲得較好的社會(huì)效應(yīng)，進(jìn)而增加員工的組織認(rèn)同，從而對員工在工作中的態(tài)度和行為產(chǎn)生積極影響［17］?；谏鲜鲇懻?，我們提出假設(shè):

H2：綠色創(chuàng)新對員工支持行為具有正向影響。即企業(yè)綠色創(chuàng)新能力越強(qiáng)，員工對企業(yè)的支持意向越強(qiáng)。

2.1.3 綠色創(chuàng)新與顧客的關(guān)系

綠色創(chuàng)新與顧客行為之間的聯(lián)系主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，企業(yè)通過綠色產(chǎn)品創(chuàng)新，生產(chǎn)高質(zhì)量的綠色產(chǎn)品，增加了顧客對產(chǎn)品的認(rèn)可和購買意愿；另一方面，企業(yè)通過綠色過程創(chuàng)新，降低生產(chǎn)過程中對環(huán)境的污染，樹立良好的綠色形象，從而獲得顧客對該企業(yè)的支持。學(xué)者們也對兩者關(guān)系進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)綠色產(chǎn)品的實(shí)際購買行為取決于顧客的環(huán)保態(tài)度。Kim 等［18］對消費(fèi)者環(huán)保意識(shí)和有機(jī)產(chǎn)品購買決策的關(guān)系進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)環(huán)保意識(shí)能驅(qū)動(dòng)消費(fèi)者認(rèn)可和購買有機(jī)產(chǎn)品。Kaiser 等［19］的研究表明，顧客對綠色產(chǎn)品的態(tài)度受其綠色消費(fèi)觀念及綠色知識(shí)的影響，而社會(huì)規(guī)范、文化等因素決定了綠色行為是否容易實(shí)施。除此之外，也有學(xué)者對環(huán)境的關(guān)注、綠色產(chǎn)品的態(tài)度和綠色消費(fèi)行為的關(guān)系進(jìn)行研究。Chang 等［20］認(rèn)為傾向于選擇綠色產(chǎn)品和服務(wù)的消費(fèi)者對環(huán)境的關(guān)注高于其余消費(fèi)者，具體表現(xiàn)為社會(huì)責(zé)任意識(shí)驅(qū)動(dòng)的綠色購買行為。從情感的角度來說，購買綠色產(chǎn)品會(huì)提升顧客的環(huán)境自豪感并減少對環(huán)境的愧疚感［21］。基于此，提出如下假設(shè):

H3：綠色創(chuàng)新與顧客支持具有正相關(guān)關(guān)系。企業(yè)的綠色創(chuàng)新活動(dòng)在獲得顧客認(rèn)可的條件下，可以促進(jìn)顧客對產(chǎn)品及服務(wù)的購買行為。

2.1.4 綠色創(chuàng)新與政府的關(guān)系

綠色發(fā)展理念的提出使中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的要求更加迫切，但制造業(yè)企業(yè)在發(fā)展過程中的環(huán)境污染問題較為突出，特別是在節(jié)能減排、污染治理等領(lǐng)域。在環(huán)境規(guī)制日益趨嚴(yán)的背景下，企業(yè)可以通過增加環(huán)保支出進(jìn)行綠色產(chǎn)品或工藝的研發(fā)，減少政府在環(huán)境方面的限制以實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展［22］。這是由于政府更傾向于對綠色創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)給予環(huán)境方面的補(bǔ)助，減少其進(jìn)行綠色創(chuàng)新活動(dòng)所付出的成本。具體表現(xiàn)為政府加大貸款額度和直接財(cái)政投入，緩解綠色創(chuàng)新的融資壓力，加快制造業(yè)企業(yè)綠色發(fā)展進(jìn)程［23］。也有研究發(fā)現(xiàn)我國上市公司的創(chuàng)新績效與政府補(bǔ)貼力度正相關(guān)，創(chuàng)新績效越好的企業(yè)越能獲得更多的政府未來補(bǔ)貼［24］。從信號(hào)傳遞理論的角度來說，企業(yè)進(jìn)行綠色創(chuàng)新可以產(chǎn)生良好的社會(huì)效應(yīng)，而減少環(huán)境污染也是政府的職責(zé)之一，從而政府會(huì)以實(shí)際行動(dòng)支持綠色創(chuàng)新的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)兩者之間的雙贏。因此，提出以下假設(shè):

H4：綠色創(chuàng)新對政府支持行為具有正向影響。綠色創(chuàng)新表現(xiàn)良好的企業(yè)，政府更傾向于對其進(jìn)行補(bǔ)貼支持。

2.2 變量測量

2.2.1 因變量

目前，國內(nèi)外學(xué)者對綠色創(chuàng)新的衡量分為發(fā)明專利、實(shí)用新型專利、外觀設(shè)計(jì)專利的申請量和授權(quán)量兩類［25-26］。在我國的專利類型中，發(fā)明專利最能代表創(chuàng)新的水平，實(shí)用新型專利是對產(chǎn)品形狀或構(gòu)造進(jìn)行綜合改進(jìn)的技術(shù)方案。同時(shí)，由于綠色專利授權(quán)的滯后性及專利審查機(jī)構(gòu)對其授權(quán)過程的影響［27］。本文選取綠色發(fā)明專利申請量和綠色實(shí)用新型專利申請量之和衡量企業(yè)綠色創(chuàng)新。

鑒于綠色創(chuàng)新定義的不一致性和綠色專利數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，綠色專利數(shù)據(jù)以世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織（WIPO）開發(fā)的“IPC 綠色清單”中的無害環(huán)境技術(shù)（EST）的專利信息為依據(jù)。IPC 專家委員會(huì)將EST 分為七大類：Alternative energy production、Transportation、Energy conservation、Waste management、Agriculture/Forestry、Administrative，Regulatory or Design aspects、Nuclear power generation.每一類綠色專利的子目錄對應(yīng)具體的IPC 號(hào)，如Transportation 中的Rail vehicles 對應(yīng)的IPC 為B61。本文首先對所有的綠色專利的IPC 進(jìn)行細(xì)化，整理出3 554 個(gè)分類號(hào)位置；然后根據(jù)分類號(hào)對國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局（SIPO）中每個(gè)企業(yè)當(dāng)期的發(fā)明專利和實(shí)用新型專利進(jìn)行標(biāo)識(shí)，以更加精確的衡量企業(yè)綠色創(chuàng)新。

2.2.2 自變量

利益相關(guān)者支持方面，考慮到利益相關(guān)者同企業(yè)聯(lián)系的復(fù)雜性，本文以股東、員工、顧客、政府作為利益相關(guān)者的代表，其根據(jù)綠色創(chuàng)新活動(dòng)采取的對企業(yè)產(chǎn)生實(shí)際正面影響的行為為支持行為。因此，本文的利益相關(guān)者支持分為股東支持、員工支持、顧客支持、政府支持并對各支持行為進(jìn)行具體測量。根據(jù)已有研究對利益相關(guān)者支持意向的測量和采集數(shù)據(jù)的科學(xué)性，本文分別采用累積超額報(bào)酬率［28］、員工勞動(dòng)效率增長率、近三年銷售額增長率、政府補(bǔ)貼金額的自然對數(shù)作為各利益相關(guān)者支持的替代變量。

2.2.3 控制變量

由于企業(yè)利益相關(guān)者支持會(huì)受其他因素的影響，為了更加準(zhǔn)確地研究綠色創(chuàng)新活動(dòng)對企業(yè)利益相關(guān)者支持的作用路徑。本文在參考已有文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，選取所有權(quán)性質(zhì)、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)成長能力、企業(yè)經(jīng)營能力作為控制變量。綜上，本文對模型中相關(guān)變量的測度及編碼如表1 所示。

表1 變量的編碼及測量

2.3 數(shù)據(jù)來源

2014 年，中國環(huán)境和發(fā)展國際合作委員會(huì)指出，“要不斷創(chuàng)新機(jī)制體制，自覺推動(dòng)綠色發(fā)展，努力建設(shè)美麗中國”。因此，本文將時(shí)間觀測窗口設(shè)為2014—2018 年。在樣本企業(yè)選取方面，首先剔除深交所制造業(yè)上市公司中的未持續(xù)經(jīng)營、ST 類和金融類樣本，然后根據(jù)制造業(yè)二級(jí)分類進(jìn)行分層抽樣并考慮到變量數(shù)據(jù)缺失問題，獲取了99 家制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，構(gòu)建了觀測值為4 950 的平衡面板數(shù)據(jù)庫。其中，綠色專利數(shù)據(jù)根據(jù)中國專利全文數(shù)據(jù)庫和CSMAR 經(jīng)濟(jì)金融研究數(shù)據(jù)庫對比查找獲取，累積超額報(bào)酬率、員工勞動(dòng)效率增長率等數(shù)據(jù)根據(jù)上市公司發(fā)布的年報(bào)進(jìn)行整理并用統(tǒng)計(jì)軟件對某些指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算獲得。

3 實(shí)證分析

3.1 實(shí)證模型設(shè)計(jì)

在綠色創(chuàng)新和利益相關(guān)者支持的回歸模型中，綠色創(chuàng)新為自變量，用綠色發(fā)明專利和綠色實(shí)用新型專利申請量之和衡量，股東支持、員工支持、消費(fèi)者支持、政府支持為因變量。為減小方程的異方差、數(shù)據(jù)的波動(dòng)性，實(shí)證模型中對綠色創(chuàng)新、企業(yè)規(guī)模等變量取對數(shù)。同時(shí)，根據(jù)LSDV 法和Hausman 檢驗(yàn)對模型進(jìn)行選擇，檢驗(yàn)均拒絕原假設(shè)，選用固定效應(yīng)模型。因此，具體研究綠色創(chuàng)新對利益相關(guān)者支持的回歸模型為：

本文設(shè)計(jì)模型(1)來檢驗(yàn)綠色創(chuàng)新對股東支持的影響，利用模型(2)來檢驗(yàn)綠色創(chuàng)新對員工支持的影響，利用模型(3)來分析綠色創(chuàng)新對顧客支持的影響，利用模型(4)來檢驗(yàn)綠色創(chuàng)新對政府支持的影響。其中，Gp 代表綠色創(chuàng)新，Cerit、Epgrit、Srgrit、Govit分別為各利益相關(guān)者支持，lnSize、Nature、Growth、Nagr 為控制組變量，εi、μit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

3.2 描述性分析

在對利益相關(guān)者支持的模型進(jìn)行分析之前，為需要對研究的數(shù)據(jù)特征進(jìn)行分析。為防止數(shù)據(jù)中極值效應(yīng)，對所有連續(xù)變量在上下1%的水平上進(jìn)行縮尾處理（Winsorize），處理極值后的描述性統(tǒng)計(jì)詳見表2。

表2 全樣本變量的描述性分析

表2 （續(xù)）

表2 顯示綠色專利申請量的均值為3.41，標(biāo)準(zhǔn)差為1.83。表明制造業(yè)企業(yè)綠色創(chuàng)新數(shù)據(jù)較為集中，不同企業(yè)間綠色創(chuàng)新產(chǎn)出存在較大差異。累積超額報(bào)酬率、員工勞動(dòng)效率增長率、銷售額增長率、政府補(bǔ)貼對數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.38、0.31、0.31、0.01，相比于綠色創(chuàng)新波動(dòng)性較小且數(shù)據(jù)較為分散，政府補(bǔ)貼的波動(dòng)性最小。表明綠色創(chuàng)新對不同的利益相關(guān)者支持的影響程度存在差異，對獲得政府支持的作用較小。企業(yè)規(guī)模數(shù)據(jù)的分位數(shù)在3.1 附近，分布較為均勻，其均值和標(biāo)準(zhǔn)差分別為3.14、0.05。表明在研究樣本中不同企業(yè)規(guī)模差異較小。所有權(quán)性質(zhì)、企業(yè)成長能力、企業(yè)經(jīng)營能力的標(biāo)準(zhǔn)差和均值都反映了數(shù)據(jù)的波動(dòng)性及離散程度

3.3 變量多重共線性檢驗(yàn)

在進(jìn)行回歸分析前，需要檢驗(yàn)變量之間的多重共線性。本文通過統(tǒng)計(jì)軟件在相關(guān)性分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行方差膨脹因子VIF 檢驗(yàn)。文中解釋變量的方差膨脹因子VIF 檢驗(yàn)結(jié)果詳見表3，所有變量中最大的VIF 值為1.60，遠(yuǎn)小于10，說明變量間不存在多重共線性問題。

表3 各解釋變量的方差膨脹因子VIF

3.4 實(shí)證模型回歸分析

為了研究綠色創(chuàng)新對企業(yè)關(guān)鍵利益相關(guān)者支持力度的影響，本文選取我國2014—2018 年99 家企業(yè)的面板數(shù)據(jù)。以綠色專利數(shù)為解釋變量，累積超額報(bào)酬率、員工勞動(dòng)效率增長率、銷售額增長率、政府補(bǔ)貼為被解釋變量，所有權(quán)性質(zhì)、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)經(jīng)營能力、企業(yè)成長能力為控制變量，利用stata15.0 得到的回歸結(jié)果如表4 所示。

表4 綠色創(chuàng)新對利益相關(guān)者支持的影響

表4 （續(xù)）

表4 報(bào)告了綠色創(chuàng)新對企業(yè)關(guān)鍵利益相關(guān)者的影響分析結(jié)果。在Model-1 中，綠色創(chuàng)新變量的回歸系數(shù)為0.001，且通過了0.05 水平的顯著性檢驗(yàn)。該結(jié)果表明綠色創(chuàng)新與股東支持有顯著的積極變動(dòng)關(guān)系，即綠色創(chuàng)新能力較強(qiáng)的企業(yè)更容易得到股東支持。同時(shí)，綠色創(chuàng)新與企業(yè)性質(zhì)的交互項(xiàng)為正，結(jié)果在0.05 的水平下顯著，這表明相比于非國有企業(yè)，國有企業(yè)的綠色創(chuàng)新對股東支持有更大的影響。Model-2 則顯示了綠色創(chuàng)新對員工支持的回歸結(jié)果，其估計(jì)系數(shù)為0.012，且通過了0.01 水平的顯著性檢驗(yàn)，綠色創(chuàng)新和企業(yè)性質(zhì)的乘積顯著為負(fù)，且都通過了0.01 水平的顯著性檢驗(yàn)，這說明綠色創(chuàng)新顯著正向影響員工對企業(yè)的支持且存在企業(yè)性質(zhì)的差異，即在國有企業(yè)中，綠色創(chuàng)新對員工支持行為的影響更小。Model-4 的結(jié)果則表明綠色創(chuàng)新對政府支持有顯著正向影響，其估計(jì)系數(shù)為0.000 1，結(jié)果在5%顯著性水平下顯著。這表明企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)能得到政府的認(rèn)可和實(shí)際支持，實(shí)現(xiàn)對企業(yè)綠色創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)作用和政府環(huán)境保護(hù)的政策需要。假設(shè)H1、H2、H4得證。

Model-3 則有不同的結(jié)果，由Model-3 的分析結(jié)果可以看出，綠色創(chuàng)新變量的回歸系數(shù)為-0.006，綠色創(chuàng)新與企業(yè)性質(zhì)的交互項(xiàng)為正，結(jié)果在0.01 的顯著性水平下顯著。這說明綠色創(chuàng)新對顧客支持存在企業(yè)性質(zhì)方面的差異，即對于國有企業(yè)來說，綠色創(chuàng)新對顧客支持是顯著正向影響，而非國有企業(yè)的綠色創(chuàng)新對顧客支持則相反。

上述研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)性質(zhì)是影響顧客支持的重要因素，這種影響可以用消費(fèi)者偏好理論來解釋。消費(fèi)者偏好對綠色創(chuàng)新活動(dòng)的支持行為存在企業(yè)性質(zhì)差異的原因體現(xiàn)在兩個(gè)方面:一方面，由于國有企業(yè)作為政府等行政機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)政策性目標(biāo)的重要載體，國有企業(yè)可以在融資、政府補(bǔ)貼、土地等方面獲得優(yōu)惠，增強(qiáng)了國有企業(yè)資金實(shí)力強(qiáng)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小等形象。而在中國長期的歷史發(fā)展進(jìn)程中，國有企業(yè)這種“興業(yè)惠民”的理念和特有的制度優(yōu)勢在消費(fèi)者心中形成了固化的良好形象，從而使消費(fèi)者對企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)的產(chǎn)出更容易認(rèn)可和支持，這也體現(xiàn)了消費(fèi)者偏好的相對穩(wěn)定性；另一方面，消費(fèi)者偏好具有價(jià)值決定性，消費(fèi)者對企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的體驗(yàn)感受決定了產(chǎn)品的價(jià)值，而價(jià)格則是價(jià)值的重要體現(xiàn)。國有企業(yè)以政府政策為導(dǎo)向，在利潤的基礎(chǔ)上必須承擔(dān)較多的社會(huì)福利目標(biāo)，而非國有企業(yè)往往追求利潤最大化來維持其生存和發(fā)展。這種企業(yè)性質(zhì)導(dǎo)致的利潤目標(biāo)的不同使得非國有企業(yè)將更多的綠色創(chuàng)新活動(dòng)成本轉(zhuǎn)嫁到產(chǎn)品價(jià)格上，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格超過消費(fèi)者接受的期望價(jià)格。中國消費(fèi)者對價(jià)格的敏感性和非國有企業(yè)經(jīng)營的不確定性，往往降低了對綠色創(chuàng)新成果的認(rèn)可度及支持意向。因此，綠色創(chuàng)新對顧客支持的影響在國有企業(yè)和非國有企業(yè)存在著方向上的差異。

4 主要研究結(jié)論與啟示

4.1 研究結(jié)論

本文重點(diǎn)探討了綠色創(chuàng)新對股東支持、員工支持、顧客支持、政府支持的影響，對中國制造業(yè)企業(yè)處理好關(guān)鍵利益相關(guān)者的關(guān)系以實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展具有重要意義。

研究顯示，第一，綠色創(chuàng)新對股東支持行為有正向的顯著影響。股東在進(jìn)行投資決策之前會(huì)對企業(yè)的經(jīng)營實(shí)力進(jìn)行考察，而進(jìn)行綠色創(chuàng)新活動(dòng)較多的企業(yè)會(huì)增強(qiáng)這種實(shí)力較強(qiáng)的形象，使得投資者更傾向于對其進(jìn)行投資。第二，綠色創(chuàng)新活動(dòng)對員工支持有正向的影響。其原因可能是員工將企業(yè)綠色創(chuàng)新活動(dòng)與社會(huì)責(zé)任相聯(lián)系，認(rèn)為綠色創(chuàng)新能力較強(qiáng)的公司建立更完善的人力資源保障體系，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益和員工目標(biāo)的雙贏。企業(yè)為員工提供的有形或無形的資源支持，促進(jìn)員工工作效率提高，推動(dòng)企業(yè)的進(jìn)步。第三，綠色創(chuàng)新對顧客支持的影響在企業(yè)性質(zhì)層面存在差異，在國有企業(yè)中存在正向影響，在非國有企業(yè)中存在負(fù)向影響。這表明顧客支持意向不僅受綠色創(chuàng)新活動(dòng)傳遞的社會(huì)責(zé)任信號(hào)，也會(huì)受消費(fèi)者偏好的影響。消費(fèi)者偏好國有企業(yè)的原因主要是國有企業(yè)受到國家政策的保護(hù)，經(jīng)營狀態(tài)較為穩(wěn)定，顧客更能對其產(chǎn)品或服務(wù)產(chǎn)生穩(wěn)定的預(yù)期，使得顧客的購買決策更傾向于國有企業(yè)。第四，綠色創(chuàng)新對政府支持有顯著的正向影響。在制造業(yè)綠色發(fā)展趨勢下，政府可以通過對綠色創(chuàng)新水平高的企業(yè)實(shí)施高補(bǔ)貼，對綠色創(chuàng)新水平低的企業(yè)降低補(bǔ)貼以提高綠色創(chuàng)新的積極性。

4.2 管理啟示

本文研究對于實(shí)現(xiàn)制造業(yè)企業(yè)綠色發(fā)展具有重要啟示。首先，企業(yè)將綠色創(chuàng)新作為獲得利益相關(guān)者支持的一種手段，對補(bǔ)充綠色創(chuàng)新動(dòng)因領(lǐng)域研究具有增量貢獻(xiàn)。其次，根據(jù)所有權(quán)性質(zhì)的差異，采取更符合該企業(yè)利益相關(guān)者訴求的綠色創(chuàng)新方式。在獲得股東投資支持方面，非國有企業(yè)應(yīng)借鑒國有企業(yè)在綠色創(chuàng)新方面的經(jīng)驗(yàn)，積極承擔(dān)兼顧環(huán)境保護(hù)和投資者經(jīng)濟(jì)性的綠色創(chuàng)新活動(dòng)，從而獲得更多投資者的支持達(dá)到實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的效果。再者，綠色創(chuàng)新活動(dòng)不僅會(huì)向外部環(huán)境傳遞擔(dān)負(fù)社會(huì)責(zé)任的信號(hào)，也會(huì)對員工傳遞企業(yè)將持續(xù)發(fā)展和對自身發(fā)展提供保障的信息，從而使員工能夠改變工作態(tài)度來提高勞動(dòng)效率。企業(yè)應(yīng)考慮到綠色創(chuàng)新活動(dòng)對員工行為的影響，將提升綠色創(chuàng)新能力作為激發(fā)員工積極性的重要途徑，實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。最后，政府應(yīng)根據(jù)企業(yè)綠色創(chuàng)新能力差異設(shè)置補(bǔ)貼額度，對創(chuàng)新產(chǎn)出表現(xiàn)良好的企業(yè)進(jìn)行更多的補(bǔ)貼以提高綠色創(chuàng)新的積極性，促使其承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任，但也要防止企業(yè)的逆向選擇問題造成政府補(bǔ)貼效率低下。政府應(yīng)根據(jù)不同企業(yè)的綠色創(chuàng)新狀況，建立科學(xué)的補(bǔ)貼制度，更好地規(guī)范和引導(dǎo)企業(yè)走上綠色創(chuàng)新道路。