文 俞靈琦

科創(chuàng)板更多聚焦具備關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)，更加突出科創(chuàng)屬性，更加突出國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向，更加突出核心技術(shù)屬性。

在上海聚焦建設(shè)具有全球影響力科技創(chuàng)新中心的當(dāng)下，科創(chuàng)板的“一周年生日”無(wú)疑為上?？萍及l(fā)展注入一劑“強(qiáng)心劑”。

回顧一年前，科創(chuàng)板設(shè)立之初，對(duì)這項(xiàng)突破性改革，社會(huì)各界對(duì)其的態(tài)度可謂是“喜憂參半”。

喜的是：希望科創(chuàng)板能為注冊(cè)制實(shí)施積累經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)能夠培育、留住優(yōu)質(zhì)的科技企業(yè)，國(guó)內(nèi)投資者不再因錯(cuò)失科技巨頭而“望洋興嘆”。

憂的是：以“硬科技”為核心的科創(chuàng)板，可能會(huì)摻雜一些質(zhì)量差的“漏網(wǎng)之魚”企業(yè)。

一年后的今天，科創(chuàng)板是否為我們呈上了一份滿意的答卷？

硬科技?jí)颉坝病眴幔?/h2>

2019 年6 月13 日，科創(chuàng)板正式開板，這標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)迎來(lái)了一個(gè)全新板塊。

與主板、創(chuàng)業(yè)板不同的是，科創(chuàng)板定位于“硬科技”企業(yè)。證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民曾公開表示，科創(chuàng)板通過(guò)鼓勵(lì)支持符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)，一批“硬科技”項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了科技與資本深度融合，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。

這個(gè)獨(dú)立于現(xiàn)有主板市場(chǎng)的新設(shè)板塊，擁有獨(dú)特的注冊(cè)制試點(diǎn)。通過(guò)發(fā)行、交易、退市、投資者適當(dāng)性、證券公司資本約束等新制度以及引入中長(zhǎng)期資金等配套措施，增量試點(diǎn)、循序漸進(jìn)，新增資金與試點(diǎn)進(jìn)展同步匹配，力爭(zhēng)在科創(chuàng)板實(shí)現(xiàn)投融資平衡、一二級(jí)市場(chǎng)平衡、公司的新老股東利益平衡，并促進(jìn)現(xiàn)有市場(chǎng)形成良好預(yù)期。

換言之，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是提升服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)能力、增強(qiáng)市場(chǎng)包容性、強(qiáng)化市場(chǎng)功能的一項(xiàng)資本市場(chǎng)重大改革舉措。

那么，科創(chuàng)板企業(yè)的質(zhì)量如何呢？

回顧科創(chuàng)板開板這一年，科創(chuàng)板確實(shí)在集成電路、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備等行業(yè)，吸引了一批具有關(guān)鍵核心技術(shù)、科技創(chuàng)新能力突出的企業(yè)，并匯集了金山辦公、中微公司、瀾起科技等一批科研硬實(shí)力優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)明星公司。

對(duì)此，上海市科學(xué)學(xué)研究所副研究員金愛(ài)民表示，總體上，目前上市的100 多家公司代表了全國(guó)各地的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)，代表了我國(guó)科技企業(yè)的未來(lái)，尤其是在集成電路、生物醫(yī)藥等重點(diǎn)領(lǐng)域。

同時(shí)，華興資本集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO 包凡也認(rèn)為，每一家都是細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，大多數(shù)企業(yè)都有自己的創(chuàng)新點(diǎn)。眼下，半導(dǎo)體、醫(yī)療器械、新材料等方面，一些科創(chuàng)板企業(yè)已經(jīng)具備了一定的世界級(jí)技術(shù)。雖然目前還是在比較窄的領(lǐng)域，但相信資本市場(chǎng)帶給它們更多機(jī)會(huì)之后，這些企業(yè)未來(lái)會(huì)有更好發(fā)展的能力，資源會(huì)進(jìn)一步聚集。

另一方面，不少科創(chuàng)板上市的科技企業(yè)正對(duì)研發(fā)加大投入，并且轉(zhuǎn)化為企業(yè)上市之后的良好勢(shì)頭。例如，百奧泰研發(fā)的阿達(dá)木單抗生物類似藥，獲得國(guó)家藥監(jiān)局的上市批準(zhǔn)；澤璟制藥上市后，甲苯磺酸多納非尼片一線治療晚期肝細(xì)胞癌的III 期注冊(cè)臨床研究獲得成功，目前已提交了新藥上市申請(qǐng)。

可見(jiàn)，科創(chuàng)板企業(yè)已經(jīng)在上市的過(guò)程中展示出自己的“硬實(shí)力”。

眼下，中國(guó)整體自主創(chuàng)新仍需要進(jìn)一步發(fā)展提高，這并不是僅靠科創(chuàng)板的“一己之力”就能帶動(dòng)的，而需要更多體制機(jī)制的創(chuàng)新，同時(shí)也需要更多優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的涌現(xiàn)。

另一方面，科創(chuàng)板仍可以繼續(xù)在制度體系方面做一些思考與探索，如適時(shí)推出做市商制度，對(duì)競(jìng)價(jià)交易形成有益補(bǔ)充；加強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者建設(shè)，健全鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金開展價(jià)值投資的制度體系，吸引長(zhǎng)期資金進(jìn)入科創(chuàng)板市場(chǎng)；研究提升市場(chǎng)流動(dòng)性的交易機(jī)制改革等。

科創(chuàng)板如何為“硬科技”升溫？

在科創(chuàng)板開市一周年之際，已經(jīng)有一百余家科技企業(yè)在科創(chuàng)板上市，這也意味著，在過(guò)去一年，近乎每隔不到3 天，就有一家企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

如此的速度和高效，讓各界大為驚嘆。那么，在開市一年間，科創(chuàng)板是如何為“硬科技”升溫，如何為科技企業(yè)營(yíng)造良好的“雙創(chuàng)”環(huán)境和營(yíng)商環(huán)境的呢？

對(duì)此，《華東科技》記者采訪到了上海市科學(xué)學(xué)研究所副研究員金愛(ài)民。

H=華東科技

J=金愛(ài)民

H：科創(chuàng)板開市一周年，上市企業(yè)達(dá)到一百余家，你認(rèn)為這其中快速高效的緣由是什么？

J：主要原因是注冊(cè)制度便利化了上市流程，讓更多具備條件的高科技企業(yè)能夠較快速地上市，點(diǎn)燃了一批科技企業(yè)的上市熱情。目前，我國(guó)企業(yè)的研發(fā)投入占全社會(huì)研發(fā)投入的比例超過(guò)78%，高新技術(shù)企業(yè)達(dá)到18.1萬(wàn)家，科技型中小企業(yè)突破13 萬(wàn)家。從這一龐大的基數(shù)中，可以遴選出一批優(yōu)秀的科技企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市。

H：相較于創(chuàng)業(yè)板、主板，什么樣的企業(yè)更適合科創(chuàng)板？

J：創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)一些具有新業(yè)態(tài)、新模式的成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。相比創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板更多聚焦具備關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)，更加突出科創(chuàng)屬性、更加突出國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向，更加突出核心技術(shù)屬性。

H：科創(chuàng)板是中國(guó)證券市場(chǎng)的一次增量改革，隨著新市場(chǎng)的設(shè)立，注冊(cè)制也終于落地。從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制，你認(rèn)為最有意義的變化是什么？

J：較優(yōu)意義的變化有兩點(diǎn)：

一是制度創(chuàng)新，以增量改革為突破口加快資本市場(chǎng)改革?？苿?chuàng)板建立健全以信息披露為中心的股票上市制度，將發(fā)揮鲇魚效應(yīng)，統(tǒng)籌推進(jìn)資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)制度建設(shè)和創(chuàng)新發(fā)展。

二是對(duì)標(biāo)國(guó)際，制度規(guī)則將銜接國(guó)際通行規(guī)則。讓一批優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)企業(yè)留在國(guó)內(nèi)上市，提升我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)于全球投資者的吸引力，加快資本市場(chǎng)的對(duì)外開放步伐。

H：注冊(cè)制以信息披露為核心，中介機(jī)構(gòu)也要承擔(dān)更大的責(zé)任。你認(rèn)為券商應(yīng)該如何做好“看門人”？

J：注冊(cè)制下，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)保證信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。券商等中介機(jī)構(gòu)做好“看門人”，關(guān)鍵是真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露信息，提高信息披露質(zhì)量，并對(duì)信息披露承擔(dān)把關(guān)責(zé)任。

H：長(zhǎng)三角是科創(chuàng)板的主場(chǎng)之一，那么科創(chuàng)板對(duì)于長(zhǎng)三角科技和金融的發(fā)展帶來(lái)了哪些機(jī)遇？

J：依托科創(chuàng)板東道主的地位，上海將發(fā)揮在長(zhǎng)三角科技金融服務(wù)方面的龍頭作用，為長(zhǎng)三角科技企業(yè)提供包括擬上市公司培育、已上市公司優(yōu)化、債券融資、并購(gòu)重組、企業(yè)培訓(xùn)、投資者教育、研究咨詢等方面的精準(zhǔn)便捷專業(yè)服務(wù)。

H：未來(lái)，在培育和扶持科技企業(yè)上，科創(chuàng)板還有哪些改進(jìn)和成長(zhǎng)的空間？

J：現(xiàn)有發(fā)行上市規(guī)則要求企業(yè)符合科創(chuàng)板定位，其內(nèi)涵相對(duì)比較寬泛，可進(jìn)一步與時(shí)俱進(jìn)地豐富科創(chuàng)內(nèi)涵的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，將更多代表未來(lái)方向的科技創(chuàng)新企業(yè)納入科創(chuàng)板的視野。