謝碧鷺

近日，聯(lián)創(chuàng)股份發(fā)布了2020年半年報，報告期內(nèi)其凈利潤為-6522萬元，在這之前，聯(lián)創(chuàng)股份已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，如果在接下來的時間里無法扭虧為盈的話，將面臨退市風(fēng)險。

或許是為了“保殼”，聯(lián)創(chuàng)股份將之前高溢價購得的諸多子公司低價出售給關(guān)聯(lián)方，并表示要調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略方向。尷尬的是，其此次戰(zhàn)略調(diào)整實際上是走回化工行業(yè)的“老路”。

除此之外，據(jù)《紅周刊》記者核算發(fā)現(xiàn)，聯(lián)創(chuàng)股份披露的營業(yè)收入數(shù)據(jù)也存在異常情況，需要公司給出合理解釋。

轉(zhuǎn)型失敗擬轉(zhuǎn)向化工“老路”

聯(lián)創(chuàng)股份原名為“聯(lián)創(chuàng)節(jié)能”，2012年8月在創(chuàng)業(yè)板上市，由于業(yè)績不佳，2015年至2018年聯(lián)創(chuàng)股份分別以13.22億元、10.15億元、7.17億元和13.32億元收購了上海新合文化傳播有限公司（以下簡稱“上海新合”）、上海激創(chuàng)廣告有限公司（以下簡稱“上海激創(chuàng)”）、上海麟動市場營銷策劃有限公司（以下簡稱“上海麟動”）和上海鏊投網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡稱“上海鏊投”），轉(zhuǎn)戰(zhàn)互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)，上述收購令其累計確認(rèn)了32.7億元的商譽。

然而，2018年，聯(lián)創(chuàng)股份的歸母凈利潤竟同比下降了625.89%，其中緣由便是因為聯(lián)創(chuàng)股份對上述四家標(biāo)的累計計提了20.71億元的商譽資產(chǎn)減值。2019年，聯(lián)創(chuàng)股份再次計提了11.91億元商譽減值，使得其歸母凈利潤虧損14.74億元。如此看來，聯(lián)創(chuàng)股份此前花費巨資進(jìn)行的跨行業(yè)并購并不成功。

不僅如此，聯(lián)創(chuàng)股份此前的并購還留下不少“后遺癥”。據(jù)年報顯示，截至2019年末，上海鏊投應(yīng)收賬款和預(yù)付款項余額合計為4.28億元，截至今年6月末，這筆款項仍沒收回。盡管上海鏊投已經(jīng)向?qū)Ψ桨l(fā)送了律師函，但依舊計提了大約3000萬元的壞賬準(zhǔn)備。若這筆款項無法順利收回，必然會對上市公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

聯(lián)創(chuàng)股份在半年報中表示，公司曾和上海鏊投的原股東簽訂過有關(guān)應(yīng)收賬款的相關(guān)協(xié)議，對于截至2020年12月31日所收回的應(yīng)收賬款和前面所提到的未收回的應(yīng)收賬款之間的差額，由補償義務(wù)人予以現(xiàn)金補償。但上海鏊投原股東能否履行補償承諾，需要打上一個問號，因為在這之前，由于2019年上海鏊投業(yè)績出現(xiàn)下滑，按照當(dāng)時所簽訂的協(xié)議，其原股東應(yīng)當(dāng)向聯(lián)創(chuàng)股份支付合計8.79億元的業(yè)績補償及資產(chǎn)減值補償款，但截至2020年6月末，上市公司仍然沒有收到補償款。若到了2020年末，上海鏊投應(yīng)收賬款沒有到賬，在現(xiàn)有大額補償尚未支付的情況下，其原股東又拿什么來對應(yīng)收賬款差額進(jìn)行補償呢？

今年4月8日，聯(lián)創(chuàng)股份還曾發(fā)布公告稱，擬調(diào)整公司經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)展方向，在大幅收縮互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)的同時，所回籠資金將主要用于化工新材料、新型環(huán)保材料生產(chǎn)及應(yīng)用。也就是說，聯(lián)創(chuàng)股份又要轉(zhuǎn)回化工“老路”了，此前從化工行業(yè)轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)失敗后，再轉(zhuǎn)向化工行業(yè)，這著實有些尷尬，而這也意味著，在未來一段時間內(nèi)，其恐怕難有好的業(yè)績表現(xiàn)了。

大肆出售子公司

就目前情況來看，聯(lián)創(chuàng)股份已經(jīng)連續(xù)虧損兩年，若其2020年再度虧損的話，將面臨退市風(fēng)險。而今年上半年，受疫情影響，其部分互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)結(jié)算滯后，凈利潤虧損6500多萬元，情況十分嚴(yán)峻。于是，聯(lián)創(chuàng)股份開始出售旗下的互聯(lián)網(wǎng)公司，但有意思的是，其交易對方均為關(guān)聯(lián)方，而且部分交易的價格似乎也比較低。

例如：今年2月，聯(lián)創(chuàng)股份就發(fā)布公告稱，擬將子公司上海新合所持有的北京聯(lián)創(chuàng)達(dá)美廣告有限公司（以下簡稱“聯(lián)創(chuàng)達(dá)美”）100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司董事齊?，摚灰鬃鲀r為1500萬元。齊海瑩曾是上海新合的股東，目前亦是聯(lián)創(chuàng)達(dá)美的法定代表人。就在披露了聯(lián)創(chuàng)美達(dá)的轉(zhuǎn)讓公告后次日，聯(lián)創(chuàng)股份收到齊?，摰臅孓o職報告，申請辭去公司董事和高管職務(wù)，辭職后，不再擔(dān)任公司的任何職務(wù)。

有意思的是，截至2018年末，聯(lián)創(chuàng)美達(dá)的凈資產(chǎn)還有8141萬元，但到了2019年末，其凈資產(chǎn)卻變成了-1476萬元，短短一年時間，其資產(chǎn)為何會快速“縮水”呢？根據(jù)聯(lián)創(chuàng)股份給深交所關(guān)注函的回復(fù)內(nèi)容，2019年度聯(lián)創(chuàng)達(dá)美對2018年度及以前年度累計實現(xiàn)的未分配利潤進(jìn)行分紅，分紅金額7500萬元。也就是說，上市公司為了處置這筆資產(chǎn)，先以分紅的方式，將大量資產(chǎn)分掉，讓公司凈資產(chǎn)變成負(fù)值，然后再以較低的價格賣給公司原高管。

實際上，從營收數(shù)據(jù)來看，2019年聯(lián)創(chuàng)達(dá)美的營業(yè)收入占上海新合的89.52%，可見聯(lián)創(chuàng)達(dá)美在上海新合的諸多子公司中占有重要地位。當(dāng)年收購上海新合時，作價高達(dá)13.22億元，而其核心子公司賣給公司原高管時，作價卻僅為1500萬元，這就難免讓人懷疑其中的合理性了。

除此之外，今年7月，聯(lián)創(chuàng)股份還將上海麟動轉(zhuǎn)讓給了其股東兼高管王蔚，交易價格為1.04億元，其中還包括4058.7萬元的業(yè)績補償款。其后不久，王蔚亦辭職了。

而上海激創(chuàng)則被以1.78億元的價格轉(zhuǎn)讓給山東聚迪企業(yè)管理服務(wù)有限公司，該公司的股東邵秀英亦為聯(lián)創(chuàng)股份的董事。

股東不斷減持

聯(lián)創(chuàng)股份一邊在出售資產(chǎn)，一邊表示要調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)展方向，而上市公司股東們則忙著大肆減持公司股票。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年至今，聯(lián)創(chuàng)股份的董事、高管及其親屬合計進(jìn)行了55次減持，共減持上市公司6900多萬股股份。更重要的是，聯(lián)創(chuàng)股份管理層還多次出現(xiàn)違規(guī)減持。

2019年11月聯(lián)創(chuàng)股份發(fā)布公告稱，控股股東、實際控制人、董事長李洪國因涉嫌違法違規(guī)減持公司股份及未按規(guī)定披露而被中國證監(jiān)會立案調(diào)查。而據(jù)相關(guān)行政處罰決定書顯示，2016年10月27日至2018年12月26日期間，李洪國通過深圳證券交易所以大宗交易方式累計賣出“聯(lián)創(chuàng)股份”3051萬股，占聯(lián)創(chuàng)股份已發(fā)行股份的5.07%，其未按規(guī)定履行報告和公告義務(wù)，也未停止賣出，其后又繼續(xù)賣出數(shù)百萬股，因此遭到了中國證券監(jiān)督管理委員會山東監(jiān)管局的處罰。