□ 潘昭帥 張?zhí)m英 楊 巍

一、2020年1—5月鋼鐵市場供需現(xiàn)狀

2020年1—5月，我國粗鋼、生鐵和鋼材累計產(chǎn)量分別為41 175.1萬噸、35 598.6萬噸和48 819.1萬噸，同比分別增長1.9%、1.5%和1.2%；鋼材累計出口量為2 500.7萬噸，同比下降14.1%，進口量為546.4萬噸，同比增長11.9%；測算的粗鋼表觀消費量為37 880.4萬噸，同比下降3.0%；5月末鋼材五大品種庫存（線材、螺紋鋼、熱軋、冷軋、中板）合計1 898.02萬噸，同比增長40.9%。從供需基本面看，雖然受疫情沖擊，經(jīng)濟下行壓力增大，需求形勢嚴峻，庫存高企，但我國鋼鐵市場好于預期，整體較為平穩(wěn)（見圖1）。

圖1 2020年1—5月我國鋼材市場的供需形勢

二、 2020年1—6月鋼材價格及上下游分析

1．2020年1—6月鋼材產(chǎn)品價格

盡管上半年我國鋼材市場供需基本穩(wěn)定，但是各類主流市場的鋼材價格卻受到較大沖擊，價格大幅下降。據(jù)中鋼協(xié)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2020年1—6月，中國鋼材價格綜合周平均指數(shù)為100.96，同比下降7.78%。其中長材平均指數(shù)為106.11，同比下降8.33%；板材平均指數(shù)為97.74，同比下降7.46%。從圖2可以看出，2020年1—4月中國的鋼材價格持續(xù)走低，進入5月以來，隨著復工復產(chǎn)的有序推進，鋼價逐漸回暖。

圖2 2020年1—6月中國鋼材價格指數(shù)變化

2.上游市場的變動情況

上游原燃料的供應主要包括鐵礦石、焦煤、焦炭等，同時對廢鋼價格變動也產(chǎn)生一定影響。

（1）供應方面

2020年1—5月，鋼材上游的主要產(chǎn)品產(chǎn)量較為穩(wěn)定，據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，國產(chǎn)鐵礦石（原礦）累計產(chǎn)量為33 696.7萬噸，同比增長4.1%；焦炭累計產(chǎn)量18 784萬噸，同比下降2.8%；另據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，2020年1—5月，我國進口鐵礦石44 531萬噸，同比增長5.1%。

（2）價格方面

根據(jù)中鋼協(xié)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2020年1—6月，中國鐵礦石價格周平均指數(shù)333.06，同比增長1.5%；煉焦煤（十級）、焦炭、廢鋼的周均價分別為1 434元/t，1 762元/t、2 538元/t，分別同比下降10.9%、13.3%、2.47%。總體來說，上游市場價格處于較高位運行，特別是鐵礦石價格進入5月以來，快速走高。具體情況見圖3、見圖4。

圖3 2020年1—6月中國鐵礦石價格周平均指數(shù)

圖4 2020年1—6月廢鋼、焦炭和煉焦煤均價及同期比

3.下游市場的變動情況

在鋼鐵的下游產(chǎn)業(yè)中，建筑、機械、汽車等行業(yè)的生產(chǎn)對其影響較大。近年來，我國的鋼材應用領域并沒有發(fā)生很大變化，2018年在中國下游鋼鐵的實際消費領域中，一半以上（52.1%）的鋼用于建筑行業(yè)（包括房地產(chǎn)和基礎設施建設），其余主要應用領域包括機械行業(yè)（16.9%）、汽車行業(yè)（6.8%）、能源行業(yè)（4.0%）等（見圖5）。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2020年1—5月，受疫情影響，鋼鐵下游產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了較大幅度下降，制造業(yè)、運輸設備、汽車、通用設備等行業(yè)增加值分別同比變化-2.8、-4.8%、-7.9%和-4.9%。下游產(chǎn)品的市場萎靡對鋼價造成了一定沖擊。

圖5 2018年中國鋼鐵消費結構

4.鋼材市場的情況分析

從圖6可以看出，2020年1—5月鋼鐵行業(yè)上下游的情況都對鋼鐵產(chǎn)業(yè)較為不利。從上游來看，盡管焦炭價格下滑較大，但是鐵礦石和廢鋼價格并沒有明顯下降，鐵礦石價格甚至逆勢上漲，使得鋼材生產(chǎn)成本非但沒有明顯下降，甚至略有上升；下游的生產(chǎn)需求同比下降明顯，大部分行業(yè)降幅都在10個點以上，由于下游的生產(chǎn)需求大幅下滑再加上南方夏季的梅雨影響，鋼材銷售形勢不容樂觀。上游成本基本企穩(wěn)，下游需求明顯受制，同期鋼材價格下降7.8%，鋼鐵企業(yè)的利潤下滑，庫存增加，部分企業(yè)甚至虧本運營，疫情對鋼材價格沖擊明顯。

圖6 2020年1—5月鋼鐵行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)的同比變動

三、后期鋼鐵市場價格趨勢分析

本文主要從宏觀政策、上游供應、下游需求3方面進行趨勢分析，并結合鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀，對后期市場價格進行預測。

1.宏觀政策

任何行業(yè)的健康發(fā)展，都離不開良好的經(jīng)濟環(huán)境，鋼鐵行業(yè)作為中間產(chǎn)業(yè)，更是受整體市場情緒影響較為明顯的行業(yè)。本文梳理了2020年3—6月中央有關經(jīng)濟工作部署的主要相關會議（見表1）。從會議的內容和頻率上來看，隨著疫情防控局面的不斷好轉，中央不斷傳遞出“以更大的宏觀政策應對疫情沖擊”“堅定擴大內需”“穩(wěn)企業(yè)、保就業(yè)”等推動經(jīng)濟發(fā)展的信號，同時又重申“房住不炒”的政策，保持房地產(chǎn)金融的連續(xù)性、一致性和穩(wěn)定性。這些信號都不斷給市場發(fā)展注入強心劑，為各行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造良好的運行環(huán)境，也為鋼鐵行業(yè)的健康發(fā)展注入強勁動力。

表1 2020年3—6月中央有關經(jīng)濟工作部署的會議

2.上游供應趨勢

目前，中國鋼鐵生產(chǎn)以長流程為主，因而在上游供應中，對鋼鐵生產(chǎn)成本影響較大的仍是鐵礦石和焦炭的價格。

（1）鐵礦石

——趨勢分析。從2010—2019年鐵礦石（精礦）的基本面分析，近年來，我國鐵礦石每年需要進口10億噸以上礦石，對外依存度高達80%以上，我國的鐵礦石供應形勢異常嚴峻（見表2）。根據(jù)相關機構預測，未來10～15年，即使考慮粗鋼需求達到峰值后走弱、廢鋼供應能力不斷增強和新材料替換等情況，我國年均進口鐵礦石仍將在6億噸以上，對外依存度也將維持在50%以上。國內礦石品味低、品質差、成本高，供應能力不足；全球優(yōu)質資源幾乎都被四大礦山壟斷，牢牢把握鐵礦石定價權，形成了鮮明的賣方市場。

表2 2010—2019年鐵礦石供需基本面

——價格分析。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，疫情期間，鐵礦石的價格不僅沒有受到影響，反而在2020年1—6月，逆勢上漲，平均周漲幅（同比）高達6.8%。從鐵礦石每月進口價格的歷史數(shù)據(jù)來看，2019—2020年進口鐵礦石價格維持在80美元/t以上，國外礦石成本在30～50美元/t，而中國鐵精礦的制造成本普遍在400～600元/t （折合57.14～85.71美元/t），因礦石品質問題，國產(chǎn)礦競爭力較弱。預計2020年鐵礦石價格受后期全面復工復產(chǎn)的需求刺激，仍將維持在80～110美元/t的高位，對中國鋼鐵行業(yè)的健康發(fā)展極為不利（見圖7）。

圖7 2011—2020年中國進口鐵礦石價格

（2）焦炭

——趨勢分析。從2011—2019年焦炭的基本面分析來看，中國的焦炭市場對外依存很小，國內生產(chǎn)基本可以滿足下游需求（見表3）。2020年是大氣污染綜合治理、壓減過剩焦化產(chǎn)能工作的考核年，前期未按時關停的焦化產(chǎn)能有望得到一輪快速出清。焦炭主產(chǎn)區(qū)山東、山西年產(chǎn)能壓縮規(guī)模約2 269萬噸，占2019年總產(chǎn)量比重為4.8%。環(huán)保趨嚴是焦化行業(yè)未來的必然發(fā)展趨勢，去產(chǎn)能力度將增強，同時受新冠疫情影響，價格下行，部分弱小企業(yè)被迫關閉，客觀上加速了落后焦化產(chǎn)能的退出，行業(yè)景氣度將持續(xù)回升。

表3 2011—2019年焦炭供需基本面 單 位 / 萬噸

——價格方面。近期受疫情影響，國內焦炭價格一度下降至接近1 500元/t，但是從長周期來看，未來價格會有所回暖，但不會大幅上漲。預計2020年焦炭的價格將維持在1 600～2 200元/t。2019年1月—2020年6月中國焦炭價格走勢見圖8。

圖8 2019年1月—2020年6月中國焦炭價格

3.下游需求趨勢

鋼鐵市場的下游需求主要集中在建筑行業(yè)、機械行業(yè)和汽車行業(yè)，通過對這些行業(yè)的趨勢分析，大致判斷2020年的市場需求。

（1）建筑行業(yè)

2020年1—4月，建筑行業(yè)鋼材市場疲軟，螺紋鋼、線材等的價格震蕩下跌。但隨著疫情的好轉，2020年5—6月建材市場將呈現(xiàn)平穩(wěn)向好的趨勢，并預計未來仍將維持這一趨勢。主要表現(xiàn)有：多地迎來“開工潮”，眾多大項目支持建筑市場好轉，如新基建各類項目的建設，黑龍江13個地市518個重點項目的開工、湖北實施政府投資的“百日攻堅”等；市場情緒支持建筑行業(yè)價格維穩(wěn)，不論是貿易商的市場情緒，還是期貨所的合約價格，對各類建材價格的看好，都在一定程度上支撐了市場行情。但是同時也要注意，國家堅持“房住不炒”的政策，在資金的使用上不會向房地產(chǎn)過多傾斜。

（2）機械行業(yè)

2020年1—4月，機械行業(yè)低增速，疫情負面影響明顯。2020年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入2 326.4億元，同比減少9.01%，實現(xiàn)凈利潤85.24億元，同比下滑47.67%。但從進入5月以來，基建、地產(chǎn)等逆周期行業(yè)開工景氣開始回升，加上國家的消費刺激及資金面的寬松，預計2020年機械行業(yè)的景氣將不斷回暖。主要表現(xiàn)有：2020年5月，挖機銷量大幅超預期，反映行業(yè)需求旺盛；住建部電話會議鼓勵房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)參與老舊小區(qū)改造，有望為電梯、立體停車、智能水表等老舊小區(qū)改造項目提供更好的項目資金支持；等等。

（3）汽車行業(yè)

2020年1—4月，汽車產(chǎn)銷分別完成559.6萬輛和576.1萬輛，產(chǎn)銷量同比分別下降33.4%和31.1%，汽車行業(yè)受到?jīng)_擊較大。隨著國內疫情防控形勢持續(xù)好轉，2020年5月的汽車產(chǎn)銷均超過200萬輛，當月產(chǎn)量同比增長19.0%，為汽車行業(yè)的健康發(fā)展注入了強力的信心。但從產(chǎn)銷歷史數(shù)據(jù)看，自2018年中國汽車行業(yè)經(jīng)歷28年連續(xù)增長后，已經(jīng)連續(xù)2年出現(xiàn)下滑，特別是2019年汽車制造業(yè)利潤同比負增長，降幅為10.9%。目前，汽車行業(yè)正處于新舊動能交換和結構效益調整階段，電動出行、自動駕駛、共享出行對未來汽車行業(yè)帶來新機遇，但對現(xiàn)階段提升車市仍然作用有限。在疫情沖擊和行情下行持續(xù)影響下，2020年汽車行業(yè)雖階段回暖，但全年仍將面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

（4）其他行業(yè)

預計2020年將整體保持趨勢平穩(wěn)，但略有下降。能源、船舶、家電等行業(yè)仍會受全球疫情影響出口，但是國家的逆周期調控會帶來內需的提升，使得這些行業(yè)仍將保持整體平穩(wěn)態(tài)勢。

4.鋼鐵市場價格的判斷

綜合整體市場情緒、上下游和鋼鐵行業(yè)情況，對2020年鋼鐵行業(yè)做出如下預測：

第一，隨著國內疫情的好轉，國家的政策調控和市場情緒的上升，鋼鐵市場將逐漸轉好，鋼材的綜合價格指數(shù)將重新回到100點左右的正常水平。

第二，預計上游的鐵礦石價格仍將處于高位，其他原燃料價格將逐步回歸正常。2020年我國仍將進口10億噸左右的鐵礦石，后續(xù)市場情緒的上升、油價的逐漸回調和資本運作等因素，使礦石價格仍將保持高位。

第三，預計鋼材市場“長強板弱”的局面將有所扭轉。建筑行業(yè)的較快回暖刺激長材價格能夠短期內回調，隨著與板材相關的汽車、船舶、家電等行業(yè)的逐漸回暖，“長強板弱”的局面將有所改觀。

第四，預計2020年全年鋼鐵企業(yè)的利潤下滑。根據(jù)預測，全年的鋼材表觀消費量會下降3 000萬噸以上，盡管后期市場活躍，但是并不能完全彌補之前的鋼材消費，加之鋼材出口受阻，全年的整體消費出現(xiàn)下滑不可避免。

四、意見及建議

中國作為最大的鋼鐵市場，同時鋼鐵工業(yè)又作為重要的基礎工業(yè)，維護市場穩(wěn)定對中國和全世界都有著至關重要的意義。根據(jù)上述判斷和現(xiàn)有行情分析，本文提出如下建議：

一是國家加大政策引導，鼓勵優(yōu)勢企業(yè)的兼并重組，同時對目前的產(chǎn)能置換項目進行合理評估，對于符合相關規(guī)定的企業(yè)加大政策傾斜力度。

二是各企業(yè)要做好市場自律，嚴控產(chǎn)能，防止惡意競價，維護良好的市場運營秩序，利用疫情進行管理調整升級，實現(xiàn)高質量發(fā)展，增強企業(yè)競爭力。

三是通過國家統(tǒng)籌，企業(yè)參與，制定切實可行的長期機制，解決上游礦石和廢鋼的供應問題。如考慮建立合理的礦石儲備機制、對廢鋼進口進行再評估、通過融資并購及債轉股等多種方式參與國外礦山開發(fā)等。合理利用國內、國外兩個市場，實現(xiàn)礦石的全球配置。

四是建議企業(yè)重點關注鋼材品種升級和廢鋼利用兩方面。隨著社會發(fā)展，不同行業(yè)對材料的要求也越來越高，鋼鐵企業(yè)要充分利用鋼材本身的成本優(yōu)勢實現(xiàn)材料的改造升級，特別是不銹鋼、特種鋼和鐵合金等；歐美等發(fā)達國家的廢鋼比在50%以上，而中國多年來維持在10%左右，近年來才增加到20%。隨著社會鋼材蓄積量的增加，廢鋼的規(guī)?；靡彩俏磥戆l(fā)展的必然趨勢。○