摘要：本文用2008年～2016年中國和其他23個國家之間的面板數(shù)據(jù)并采用引力模型，對人民幣國際化對中國與亞洲周邊國家之間雙邊貿(mào)易的影響進行了具體研究。最終發(fā)現(xiàn)，人民幣國際化通過人民幣貶值和與國外簽訂貨幣互換協(xié)定負向影響中國的進出口貿(mào)易，而通過與國外簽訂自由貿(mào)易區(qū)正向影響中國的進出口貿(mào)易。最后為有效推行人民幣國際化，帶動中國進出口貿(mào)易的發(fā)展提出建議。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化;進出口貿(mào)易;引力模型

中圖分類號：F752??文獻識別碼：A??文章編號：

2096-3157（2020）01-0024-02

人民幣國際化作為國家發(fā)展金融業(yè)，提升經(jīng)濟實力的長期戰(zhàn)略，近年來在美元、歐元、日元等國際貨幣的國際化影響力逐漸下降的背景下穩(wěn)步開展。人民幣國際化程度的加大，勢必會成為國際現(xiàn)象，進而對中國的經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響，其中進出口貿(mào)易就是一種重要方面。

人民幣國際化指人民幣全球流通度增加，更多進入國際金融資本市場（劉考場，2010）。目前，學者們在人民幣國際化對我國進出口貿(mào)易的影響方面作出了詳細的研究，但結(jié)論尚不統(tǒng)一。學者沙文兵（2014）運用境外人民幣存款規(guī)模作為人民幣國際化衡量指標展開分析，指出人民幣國際化會改變?nèi)嗣駧艆R率及其預(yù)期，進而負向影響中國的進出口貿(mào)易。學者胡宗義運用MCHUGE模型開展仿真實驗發(fā)現(xiàn)，人民幣國際化可以改善中國對外貿(mào)易條件，進而正向影響中國的進出口貿(mào)易。學者馬德功（2018）則從多視角出發(fā)，基于“兩國模型”研究指出，長期內(nèi)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算和人民幣離岸市場的發(fā)展會正向影響中國的貿(mào)易競爭力，而人民幣直接投資（PFDI和POFDI）則負向影響中國的貿(mào)易競爭。

受人民幣國際化進程不同的影響，學者們的研究逐漸從人民幣國際化程度測量轉(zhuǎn)向研究人民幣國際化對中國經(jīng)濟的影響程度，并形成了主流觀點：以中國經(jīng)濟實力為基礎(chǔ)促進人民幣國際化是中國目前經(jīng)濟發(fā)展的必由之路，人民幣國際化會導致人民幣境外流通額增加，人民幣升值，進而通過匯率作用機制影響到中國的進出口貿(mào)易等。本文通過研究人民幣國際化對中國進出口貿(mào)易的影響，有利于為現(xiàn)階段中國推動人民幣國際化進程提出一點點建議。

一、研究模型與變量

引力模型來源于物理學的跨學科運用，由丁伯根（T inbergen）和波賀農(nóng)（Poyhonen）逐漸構(gòu)建，多用于研究國家之間進出口貿(mào)易額與多種影響因素之間的關(guān)系。參考林德曼（lindemann）的研究，同時對部分變量對數(shù)化消除數(shù)量級影響，本文對引力模型拓展使其更加便于開展研究，最終在引力模型基礎(chǔ)上加上了人民幣國際化變量拓展得到模型如下：

lnTRADEij=β0+β1lnGDPI+β2lnGDPj+β3lnLij+β4lnPERGDPi+β5lnPERGDPj+β6lnFTAij+β7lnEXij+β8lnRMBij+μij

其中，i代表國家i;j代表國家j;t代表年份;βi和μij分別代表常數(shù)項和隨機誤差項，相關(guān)變量說明和數(shù)據(jù)來源見表1。

截至2016年年末，與中國進出口貿(mào)易總額在20億美元以上的亞洲國家或地區(qū)作為研究樣本。樣本包含日本、韓國、馬來西亞、泰國、印度尼西亞、柬埔寨、老撾、緬甸、越南、菲律賓、印度、尼日利亞、埃及、新加坡、俄羅斯、中國香港、中國澳門、中國臺灣、巴基斯坦、孟加拉國、阿聯(lián)酋、土耳其和伊拉克23個亞洲國家或地區(qū)。變量數(shù)據(jù)是平衡面板數(shù)據(jù)，時間跨度為2008年～2016年，涉及23個國家或地區(qū)的9個變量。本文處理工具是Stata SE軟件。

二、實證分析

針對面板數(shù)據(jù)進行固定效應(yīng)、隨機效應(yīng)和混合效應(yīng)選擇時，應(yīng)用Hausman檢驗和F檢驗綜合判斷下選擇固定效應(yīng)模型進行回歸，其中回歸模型優(yōu)劣排序為：固定模型優(yōu)于混合模型優(yōu)于隨機模型。在固定模型選擇中，個體效應(yīng)明顯，而時間效應(yīng)不明顯，最終模型為個體效應(yīng)固定模型。在考慮“異方差—序列相關(guān)—截面相關(guān)”穩(wěn)健型標準誤后，運用Stata工具進行計量分析，得出回歸結(jié)果如下：

從回歸結(jié)果可以看出，R2為0?7719，表示回歸方程有比較適中的解釋力度。

模型中代表人民幣國際化的變量主要是FTAij、RMBij和EXij，符號命題預(yù)期分別為正、負和負，實際回歸結(jié)果分別是正、負和負。國家之間簽訂了自由貿(mào)易協(xié)定（FTAij為1），可以提高國家之間貿(mào)易便利性，降低貿(mào)易壁壘，實現(xiàn)對兩國貿(mào)易之間的極大促進作用，最終的影響是提高中國進出口貿(mào)易。中國和外國簽訂本幣互換協(xié)定RMBij可以提高進出口商在進出口的議價能力，同時降低結(jié)算風險成本，但會因為本幣供給影響匯率，最終的影響是降低中國與該國的進出口貿(mào)易量。人民幣國際化會提高人民幣的匯率，導致EXij提高，通過匯率傳導效應(yīng)會提高進口需求，抑制出口，通過中國進出口彈性，最終的結(jié)果是降低中國對國外的進出口貿(mào)易。

三、結(jié)論與建議

從實證上看，人民幣國際化通過人民幣貶值和與國外簽訂貨幣互換協(xié)定負向影響中國的進出口貿(mào)易，而通過與國外簽訂自由貿(mào)易區(qū)正向影響中國的進出口貿(mào)易。從長遠視角考慮，人民幣國際化會對中國多方面產(chǎn)生有利的影響，比如會提高中國的大國形象，提升進出口商的議價能力和減低結(jié)匯成本，所以從整體戰(zhàn)略來看，人民幣國際化是具有重大意義的。

基于以上結(jié)論，本文給出以下建議：（1）有序開展人民幣國際化進程。中國目前國內(nèi)金融還處于發(fā)展階段，金融機構(gòu)不健全，體質(zhì)不明晰，法律存在漏洞，貿(mào)然完全開放容易遇到外國資本投機的沖擊，這對于中國目前的金融體制是極大打擊的。為了長遠穩(wěn)步開展，中國在對待金融賬戶開放方面應(yīng)該謹慎逐步開放。（2）調(diào)整改善貿(mào)易區(qū)域結(jié)構(gòu)。中國為亞洲大國，國土面積廣，周邊國家眾多，貿(mào)易開展區(qū)域覆蓋面廣。因此，在對待不同的周邊國家之間的貿(mào)易，應(yīng)該調(diào)整好區(qū)域貿(mào)易結(jié)構(gòu)，整合資源展開貿(mào)易，通過對貿(mào)易區(qū)域的劃分，逐漸開展差異化貿(mào)易，實現(xiàn)貿(mào)易成本的降低。（3）充分運用港澳臺地區(qū)平臺。中國目前已經(jīng)在香港建立了發(fā)達的離岸人民幣市場，逐漸發(fā)揮香港的金融優(yōu)勢，港澳臺地區(qū)因為特殊的政治經(jīng)濟條件而具有特別的貿(mào)易優(yōu)勢，同時港澳臺地區(qū)的金融體制比較完善，開展人民幣國際化的進程要善于運用港澳臺的現(xiàn)有資源，逐漸借助港澳臺端口推動人民幣走向世界的進程。

參考文獻：

[1]胡宗義，劉亦文?人民幣國際化對中國進出口貿(mào)易影響的動態(tài)CGE研究[J].商業(yè)經(jīng)濟與管理，2009，（12）：59～68

[2]劉考場，余運英?對人民幣國際化的思考[J].中央財經(jīng)大學學報，2010，（10）：43～46

[3]馬德功，曹文婷?逆全球化背景下人民幣國際化對中國貿(mào)易競爭力的影響研究[J].上海經(jīng)濟研究，2018，（11）：101～113

[4]沙文兵，劉紅忠?人民幣國際化、匯率變動與匯率預(yù)期[J].國際金融研究，2014，（08）：10～18

作者簡介：

鄭忠飛，華南理工大學碩士研究生;研究方向：公司金融，匯率風險。