馮善書

近日，深圳至正國際拍賣有限公司在其舉辦的一場中國古瓷器專場拍賣會上宣稱，凡在至正國際拍賣成交的拍品，可在指定銀行以拍賣成交價直接抵押貸款60%，同時保障藝術拍品六年內(nèi)每年有拍賣成交價6% 的理財收益。

作為一家成立僅3年、名氣和體量均與北京保利、中國嘉德等拍賣龍頭尚有不小差距的新秀企業(yè)，深圳至正的這番操作被許多業(yè)內(nèi)人士稱之為“后生可畏”。作為一款以古董為抵押物來探索金融理財?shù)漠a(chǎn)品，深圳至正對外所宣傳的這套規(guī)則并不算是什么新玩法。

在國內(nèi)的古董界，業(yè)內(nèi)廣為熟知的探路者包括：10多年前，一名浙江富豪用自制的兩件“金縷玉衣”進行抵押，就成功獲得銀行貸款10億元。2010年6月3日北京保利春拍上，另一位藏家以4.3億元天價拿下黃庭堅《砥柱銘》，數(shù)月后便將其作為質(zhì)押物，聯(lián)合吉林信托發(fā)起設立一項2年期的“雅盈堂藝術品收益權集合資金信托計劃”，一共募集了4.5億元。不過，這兩件當年震驚業(yè)界的古董藝術品抵押融資事件，后來都因為造假風波而成為了國內(nèi)金融機構試水藝術品金融的“前車之鑒”。

筆者梳理發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)的中國建設銀行、民生銀行以及北京銀行、濰坊銀行、長沙銀行、東莞銀行等地方銀行都曾經(jīng)不同程度地探索過藝術品抵押貸款，近10年來，隨著P2P金融的興起，有的機構還試水過藝術品網(wǎng)貸金融新模式。但類似的嘗試后來大部分都因為各種原因“半途而廢”?？偟膩碚f，其原因不外乎是，我國藝術品市場規(guī)則不完善、誠信系統(tǒng)不成熟、法律法規(guī)不健全、監(jiān)管體系不完備、藝術品真?zhèn)坞y辨、流通不足等。

事實上，深圳至正對古董藝術品金融的探索，也可以追溯到兩年前。據(jù)媒體公開報道，2018年8月25日，在深圳至正2018金秋拍賣會上，66件瓷器書畫作品全數(shù)拍出，總成交額1.34億元。該次拍賣就以“藝術品+金融”的創(chuàng)新模式受到多方矚目。凡經(jīng)深圳至正國際拍賣并有記錄的藝術品，都可與中國建設銀行深圳分行、中國民生銀行深圳分行等金融機構對接，享受拍品成交價60%的貸款，年化利率4.35%，貸款期限有1年期和3年期兩種選擇。為了解決銀行的后顧之憂，深圳至正以自身的鑒定權威和資本實力，向銀行進行反擔保，藝術品愛好者和投資人可通過再次拍賣變現(xiàn)獲利，也可長期持有，保值升值。這樣，就確保了銀行方、拍賣方、投資收藏方三方收益的安全，從而實現(xiàn)互惠互利。

有了擔保這個“好兄弟”來一起擔責，藝術品金融的玩法就變得很多樣了。當然，這套玩法還得依賴良好的市場行情，畢竟加了擔保的費用，藏家從銀行貸款的綜合成本就會變得很高。據(jù)說有的機構給出的綜合收費可以去到20%-30%，如果藏家未能通過拍賣行短期將標的倒手獲得高額利潤，很可能最后連本都收不回來。與此同時，有了擔保機構的參與，銀行的入局也不是零風險的。一旦抵押物由于造假等風波事件或市場大幅調(diào)整而遭遇價格塌方，很可能讓金融機構也蒙受血本無歸的損失。

過去20多年來，國內(nèi)藝術品市場的高速發(fā)展，確實讓國內(nèi)一大批資本玩家嘗到了一夜暴富的甜頭。在2009-2011年中國藝術品市場發(fā)展最快的時期，除了所謂的藝術品抵押貸款以外，由國內(nèi)發(fā)行的各類藝術品信托基金也如雨后春筍般涌現(xiàn)。2009年，上海泰瑞藝術基金成立國內(nèi)第一個藝術品私募基金，投資標的以當代書畫作品為主，據(jù)悉，該基金第一年年化收益率為31%，成為當時國內(nèi)藝術品基金中收益率最高的產(chǎn)品。此后藝術品基金突飛猛進，金融機構、私人銀行、基金管理公司等數(shù)十家企業(yè)機構紛紛推出個性化的藝術品基金。僅截至2011年末，就有超過70只藝術品基金問世，總募資規(guī)模高達64億元。但2012年開始，隨著國家監(jiān)管部門的重視和行業(yè)大調(diào)整的開始，藝術品市場全面疲軟。特別是隨著杏石藝術品基金等一批詐騙案的宣判，人們對這類與古董和藝術品相關的新潮理財產(chǎn)品的看法，逐步走向冷淡。

當前，國內(nèi)外疫情和經(jīng)濟形勢的劇烈變化，仍在影響著國內(nèi)的市場經(jīng)濟。一向被認為是“有錢人游戲”的古董藝術品拍賣，仍在制造著一個又一個的天價成交紀錄。不過，搭上藝術品金融這趟列車后，能否像房地產(chǎn)市場那樣強勢復蘇，仍然是一個挑戰(zhàn)。