康平科技（300907.SZ）主要從事電動(dòng)工具用電機(jī)、電動(dòng)工具整機(jī)及相關(guān)零配件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，產(chǎn)品類型多達(dá)38個(gè)系列400多種型號(hào)規(guī)格。2019年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為58513.58萬(wàn)元，其中，電機(jī)收入為47071.16萬(wàn)元，占比為80.44%，是公司的主要收入來(lái)源。

海外市場(chǎng)占主導(dǎo)

一直以來(lái)，康平科技產(chǎn)品主要銷往境外市場(chǎng)，系美洲、歐洲部分國(guó)家，客戶主要是國(guó)外知名電動(dòng)工具品牌商。2017-2019年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中境外銷售金額為4.95億元、5.04億元、5億元，占比分別為90.82%、87.97%、85.40%。

自成立以來(lái)，康平科技一直專注于電動(dòng)工具用電機(jī)及電動(dòng)工具整機(jī)的生產(chǎn)研發(fā)和銷售，產(chǎn)品質(zhì)量受到了國(guó)際市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可，多年來(lái)積累了大量的客戶資源。目前，公司與百得、TTI、麥太保與高壹工機(jī)等國(guó)際知名電動(dòng)工具生產(chǎn)企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。

行業(yè)集中度將會(huì)持續(xù)提升

康平科技海外銷售高占比與電動(dòng)工具行業(yè)的特點(diǎn)息息相關(guān)。目前，中國(guó)已成為世界主要的電動(dòng)工具產(chǎn)品出口國(guó)和電動(dòng)工具生產(chǎn)基地。中國(guó)每年生產(chǎn)的大量電動(dòng)工具產(chǎn)品中，約有80%出口到世界各國(guó)或地區(qū)。根據(jù)中國(guó)電器工業(yè)協(xié)會(huì)電動(dòng)工具分會(huì)年報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，2017年，出口數(shù)量2.53億臺(tái)，出口金額74.27億美元;2018年，出口數(shù)量2.79億臺(tái)，出口金額84.17億美元;2019年，出口數(shù)量2.89億臺(tái)，出口金額87.33億美元。以此估算，2017年、2018年與2019年，中國(guó)電動(dòng)工具整機(jī)的整體市場(chǎng)需求量約3.17億臺(tái)、3.49億臺(tái)、3.61億臺(tái)。

從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)整體格局來(lái)看，市場(chǎng)不斷優(yōu)勝劣汰，行業(yè)呈現(xiàn)完全、自主、充分的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提高。國(guó)內(nèi)企業(yè)“兩級(jí)分化”現(xiàn)象愈發(fā)明顯，產(chǎn)業(yè)集中度大幅提高，強(qiáng)者恒強(qiáng)甚至更強(qiáng)的局面進(jìn)一步凸顯。大型企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模與銷售業(yè)績(jī)迅速增長(zhǎng)，少數(shù)外資品牌企業(yè)依然強(qiáng)勢(shì)，部分規(guī)模以上企業(yè)上升勢(shì)頭良好。一些缺乏技術(shù)水平、缺乏自主品牌及固定銷售渠道的中小企業(yè)將逐步被整合或退出。根據(jù)中國(guó)電器工業(yè)協(xié)會(huì)電動(dòng)工具分會(huì)2017年度統(tǒng)計(jì)年報(bào)顯示，2017年，年產(chǎn)值過(guò)5億元的企業(yè)總數(shù)增至18家，而小微企業(yè)市場(chǎng)份額逐漸萎縮，生存發(fā)展前途堪憂。行業(yè)集中度將會(huì)持續(xù)提升，康平科技將受益于這一過(guò)程

技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯

目前，康平科技在廚房家電用無(wú)刷電機(jī)領(lǐng)域的研發(fā)工作已經(jīng)取得成功。這一類型電機(jī)采用電磁優(yōu)化設(shè)計(jì)，體積更小，較常規(guī)電機(jī)，馬達(dá)高度下降40%。憑借體積小、重量輕及噪音低等的特點(diǎn)，其功率較常規(guī)電機(jī)可以提升20%以上。

在整機(jī)應(yīng)用方面，公司無(wú)刷電機(jī)也具備一定產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，例如，一款廚師機(jī)用電機(jī)可在50rpm的轉(zhuǎn)速下，實(shí)現(xiàn)扭矩20kgm，同時(shí)，采用轉(zhuǎn)速控制器方案設(shè)計(jì)，突破了目前市場(chǎng)上高檔廚師機(jī)通常采用的“馬達(dá)+齒輪箱”的傳動(dòng)方式，單獨(dú)電機(jī)就可滿足廚師機(jī)“一機(jī)多用”的功能需求。

經(jīng)過(guò)多年積累，康平科技技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯。

截至目前，公司擁有140項(xiàng)專利（含境外專利）及4項(xiàng)軟件著作權(quán)，掌握多項(xiàng)電動(dòng)工具用電機(jī)及電動(dòng)工具整機(jī)的核心技術(shù)，能實(shí)現(xiàn)客戶對(duì)產(chǎn)品外觀、結(jié)構(gòu)、功能等設(shè)計(jì)理念。

募資推動(dòng)成長(zhǎng)

此次上市，康平科技公開發(fā)行2400萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。募資金額主要用于年產(chǎn)電動(dòng)工具、家用電器及汽車配件電機(jī)1200萬(wàn)臺(tái)、電動(dòng)工具整機(jī)60萬(wàn)臺(tái)項(xiàng)目，計(jì)劃投資總額為3億元。

2017-2019年，康平科技電動(dòng)工具用電機(jī)的產(chǎn)能利用率分別為106.10%、113.10%、105.71%，同期，公司產(chǎn)銷率為96.83%，97.18%、100.46%，公司近年產(chǎn)能利用率和產(chǎn)銷率均處于較高水平，生產(chǎn)能力基本處于滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)。

此次擴(kuò)產(chǎn)后，康平科技的產(chǎn)能瓶頸將被打開，業(yè)績(jī)有望快速增長(zhǎng)。