宋 華，夏 苗

(安徽大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院,合肥 230601)

0 引 言

在中國共產(chǎn)黨第十九次代表大會上，多次提到科技創(chuàng)新，并提出新時代要建立新的創(chuàng)新體系。國家在大力發(fā)展科技創(chuàng)新的同時，也不斷地提倡科技金融。目前，科技金融支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的問題已經(jīng)受到了社會的廣泛關(guān)注。近年來，安徽省大力發(fā)展科技，注重激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新能力，使得企業(yè)創(chuàng)新成果競相涌現(xiàn)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展。但是，安徽省總體經(jīng)濟相比其他一些沿海省市來說還是有一定差距?？傮w看來，安徽省科技與金融的融合程度不高，政府政策激勵不到位等問題依然存在。本文先對安徽省科技金融和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀進行介紹，通過構(gòu)建自回歸模型，分析了安徽省科技金融支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的具體情況，并根據(jù)研究結(jié)果，給出了相關(guān)建議。

1 研究綜述

對于科技金融的定義，國內(nèi)學(xué)者們引用最多的是來自趙昌文在《科技金融》一書中所給出的科技金融的定義[1]，認(rèn)為科技金融體現(xiàn)的是科技與金融的融合，即金融如何有效的支持科技的發(fā)展以及如何支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?？偨Y(jié)起來,國內(nèi)外對科技金融和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的研究主要集中在以下兩個方面。

一是有關(guān)科技金融的研究。汪橋、史賢華選取2003—2017年面板數(shù)據(jù)，通過構(gòu)建ARIMA模型，對安徽省科技金融研發(fā)支出進行了實證分析，闡述了安徽省科技金融發(fā)展的現(xiàn)狀和特點。[2]何勇軍基于我國現(xiàn)實的發(fā)展?fàn)顩r，對科技金融目前發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)進行了剖析，并為科技金融未來的發(fā)展提出了建議。[3]沈瑞英通過DEA方法并結(jié)合時效從宏觀層面對安徽省科技金融進行了分析，得出安徽省科技金融效率處于全國中下游的水平，并且高技術(shù)產(chǎn)品的出口和技術(shù)市場成交上存在問題。[4]

二是研究科技金融與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的相關(guān)關(guān)系。嚴(yán)瑞芳、黃明通過構(gòu)建科技金融和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)度模型，得出科技金融對于湖南省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有顯著促進作用。[5]程晗通過介紹美國硅谷銀行的案例，分析了美國硅谷銀行的運營模式，并結(jié)合我國實際現(xiàn)狀對比分析，提出我國要完善對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的融資機制，以此提高我國的高科技水平。[6]黃繼忠、黎明通過DEA研究方法，分析得出科技金融的發(fā)展提升了高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新效率，并且外商的直接投資抑制了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新效率。[7]

總的來說，國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于科技金融和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展問題進行了諸多研究，成果非常豐富。而基于安徽省的角度進行相關(guān)議題的研究甚少，僅研究安徽省科技金融現(xiàn)狀或者高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，未將科技金融和高新技術(shù)企業(yè)結(jié)合起來進行研究，未探究有實現(xiàn)性強的、有特色的、有效率的適合安徽省科技金融支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的道路。因此，結(jié)合安徽省科技金融和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)兩個方面，對安徽省科技金融支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展進行了實證分析。

2 安徽省科技金融和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀

2.1 科技金融現(xiàn)狀

改革開放以來，安徽省大力發(fā)展科技，并在量子信息、人工智能等前沿領(lǐng)域取得了重大科技成果?？傮w看來，安徽省政府、銀行等金融機構(gòu)和企業(yè)在科技金融方面的投入均在不斷擴大，科技金融在不斷發(fā)展。

2.1.1 科技金融資金投入

圖1可以看出，政府財政科技投入和金融機構(gòu)中長期貸款均隨著年份而不斷地穩(wěn)定增長?？萍冀鹑谫Y金投入主要以政府財政科技投入和金融機構(gòu)中長期貸款為代表。圖1表明安徽省科技金融資金投入在逐年增長。

圖1 地方財政科技撥款、金融機構(gòu)中長期貸款

2.1.2 發(fā)明專利申請量、授權(quán)量不斷增長

通過發(fā)明專利申請量和授權(quán)量可以看出科技的發(fā)展情況。數(shù)據(jù)顯示，安徽省全年專利發(fā)明量和授權(quán)量由2007年的1 602件和317件增長到2018年的10.8萬件和1.48萬件；足以顯現(xiàn)出增長的速度非常迅速，安徽省在科技成果方面有較好的發(fā)展。

2.2 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀

根據(jù)2019年安徽省科技統(tǒng)計公報顯示，2018年，全省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值較上年增加13.6%，由圖2可以看出安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值、增加值等均在逐年增長，尤其是在2009—2016年。表明安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)正在不斷發(fā)展。

圖2 安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值情況

3 實證分析

3.1 指標(biāo)選取

3.1.1 被解釋變量

本文選取安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值(Y)來衡量高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出，即將安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值作為被解釋變量。

3.1.2 解釋變量

通過借鑒陳曉芳、肖靜榮的研究[8-9]，根據(jù)指標(biāo)選取的科學(xué)性、可行性等原則，選擇地方財政科技投入和科技貸款兩個變量來代表科技金融體系，來研究科技金融對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的影響。

地方財政科技資金投入(GOV)：高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展離不開政府多樣化的支持，比如資金支持、政策優(yōu)惠等。這里選取安徽省地方財政科技撥款來表示安徽省政府對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金支持。

科技貸款(FIIN)：如果只靠地方財政的科技資金投入來發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展肯定離不開多渠道的資金支持。其中銀行等金融機構(gòu)就是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金的另一個重要來源。由于2008年以后《中國科技統(tǒng)計年鑒》不再收錄金融機構(gòu)科技貸款這個目錄，所以這里用金融機構(gòu)中長期貸款余額來表示銀行等金融機構(gòu)的科技貸款。

3.1.3 控制變量

本文將勞動力投入(L)和市場競爭(S)選作為控制變量，其中用R&D活動人員數(shù)量來表示高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的勞動力投入，用全年專利授權(quán)量來表示市場競爭。[10]具體變量定義如表1。

表1 變量定義與說明

3.2 模型構(gòu)建

根據(jù)生產(chǎn)理論中的柯布道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)來建立自回歸模型，以反映科技金融對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的影響?？虏嫉栏窭购瘮?shù)原型為：

Y=AKαLβu

式中，Y表示產(chǎn)出量，K、L分別表示資本和勞動；α、β為參數(shù)；u為隨機誤差項；A表示綜合技術(shù)水平；基于此生產(chǎn)函數(shù)原理，根據(jù)所選的變量，構(gòu)建科技金融支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的回歸模型。初步構(gòu)建函數(shù)模型為：

LnY=α+β1LnGOV+β2LnFIIN+K1LnL+K2LnS+ε

其中，α表示常數(shù)項，β1、β2分別表示地方財政科技撥款和金融機構(gòu)中長期貸款額的系數(shù);K1、K2分別表示R&D活動人員數(shù)和全年專利授權(quán)量的系數(shù)。ε表示隨機誤差項。根據(jù)所選的數(shù)據(jù)的特征，該模型運用的是雙對數(shù)形式。

3.3 實證分析

3.3.1 相關(guān)性檢驗

表2 相關(guān)性檢驗

3.3.2 單位根檢驗

在回歸模型構(gòu)建之前，為檢驗時間序列數(shù)據(jù)之間是否存在前后依存關(guān)系，為防止出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象，首先利用軟件對數(shù)據(jù)進行單位根檢驗(表3)。

由表3可以看出,在10%的顯著性水平下，原序列和一階序列的單位根檢驗都不通過，為此進行二階差分。得出變量在二階差分后都不存在單位根，即這些變量二階單整，因此可進行協(xié)整檢驗。

表3 ADF單位根檢驗

3.3.3 協(xié)整檢驗

協(xié)整檢驗是為了檢驗各變量之間是否存在長期均衡的關(guān)系。對數(shù)據(jù)進行協(xié)整檢驗的方法有E-G兩步法和Johansen檢驗兩種檢驗方法。本文是針對多個變量進行的協(xié)整檢驗，E-G兩步法是針對單個變量進行的協(xié)整檢驗。因此，這里采用Johansen方法對各變量進行協(xié)整檢驗(表4)。

表4 協(xié)整檢驗結(jié)果

表4表明，在1%的顯著性水平下，安徽省高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)出變量與財政科技投入指標(biāo)和科技貸款指標(biāo)及主要控制變量之間至多存在兩個協(xié)整方程，說明LnY、LnGOV、LnFIIN、LnL和LnS幾個變量之間存在長期均衡的協(xié)整關(guān)系。

3.3.4 VAR模型的構(gòu)建

本文利用Eviews7.2統(tǒng)計軟件，以前文的數(shù)據(jù)分析為基礎(chǔ)，對變量LnY、LnGOV、LnFIIN、LnL和LnS建立了VAR模型，得到自回歸結(jié)果(表5)。

聚丙烯（PP）和丁辛醇作為最基本的有機化工原料備受關(guān)注，由于其特殊的物理和化學(xué)性能而被廣泛應(yīng)用于家電、汽車、航天、制藥、電子、建材、農(nóng)業(yè)及日用品等領(lǐng)域[1-3]。聚丙烯是由丙烯分子通過加成聚合反應(yīng)生成，包括等規(guī)聚丙烯、無規(guī)聚丙烯和間規(guī)聚丙烯等3種。丁辛醇是由發(fā)酵法、乙醛縮合法、丙烯羰基合成法或齊格勒法制備得到，其中丙烯羰基合成法是當(dāng)今世界生產(chǎn)丁辛醇最主要的方法[4]。丙烯作為合成聚丙烯和丁辛醇的單體原料，在全球最大的幾種基礎(chǔ)化工產(chǎn)品（乙烯、丙烯、甲醇等）消費量中，連續(xù)多年高居前位。

表5 自回歸模型

續(xù)表5 自回歸模型

從表5可以看出，變量LnGOV、LnFIIN、LnL和LnY、的可決系數(shù)R2分別為0.9985、0.9928、0.9994、0.9978。在因變量為lnY的自回歸模型中，可決系數(shù)R2達到了0.9972，可調(diào)整的R2達到了0.9927，進一步說明該變量自回歸模型具有很高的擬合優(yōu)度，可為下文的進一步研究和分析提供數(shù)據(jù)支撐。

對該VAR模型進行單位根穩(wěn)定性檢驗(圖3)。結(jié)果顯示，該VAR模型所有單位根的模均落在單位圓內(nèi)，即該VAR模型所有根模的倒數(shù)均小于1，因此推斷該VAR模型穩(wěn)定。

3.3.5 脈沖響應(yīng)檢驗

脈沖響應(yīng)檢驗是指當(dāng)對隨機誤差項加一個標(biāo)準(zhǔn)大小的沖擊后，對變量的當(dāng)期值和未來值所產(chǎn)生的影響程度。這里利用地方財政科技投入(LnGOV)、科技貸款(LnFIIN)、勞動力投入(LnL)和市場競爭(LnS)四個變量分別對被解釋變量高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值(LnY)進行了脈沖響應(yīng)檢驗。結(jié)果得到四個脈沖響應(yīng)函數(shù)(圖4)。圖中的中間線便是脈沖響應(yīng)函數(shù)，上下線代表該函數(shù)值的正負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差。

圖4 脈沖響應(yīng)函數(shù)

研究結(jié)果表明，第一個函數(shù)(LnGOV對LnY的脈沖響應(yīng))中，從第一期開始，地方財政科學(xué)資金投入對高新技術(shù)產(chǎn)值的影響在逐漸增加，并在前10期達到最大值。地方財政科學(xué)資金投入對高新技術(shù)產(chǎn)值的的影響在第10期變?yōu)樨?fù)值，之后負(fù)面影響的沖擊力在不斷減少。第二個函數(shù)(lnFIIN對lnY的脈沖響應(yīng))中，從第一期開始，科技貸款對高新技術(shù)產(chǎn)值的影響慢慢增長并在第九期達到最大值。之后科技貸款對高新技術(shù)產(chǎn)值的負(fù)面影響在不斷減小。第三個函數(shù)(lnL對lnY的脈沖響應(yīng))中，勞動力投入對高新技術(shù)產(chǎn)值的影響從第一期開始增長，并在第九期達到最大值。從11期開始，勞動力投入對高新技術(shù)產(chǎn)值的影響為負(fù)。第四個函數(shù)(lnS對lnY的脈沖響應(yīng))中，從第10期開始，全年專利授權(quán)量對高新技術(shù)產(chǎn)值的影響為負(fù)。之后在正負(fù)之間不斷波動，但波動范圍很小。

總的來說，地方財政科學(xué)資金投入、科技貸款、勞動力投入和全年專利授權(quán)量對高新技術(shù)產(chǎn)值的正面效果面積均大于負(fù)面效果面積，也就是說地方財政科學(xué)資金投入、科技貸款、勞動力投入和全年專利授權(quán)量對高新技術(shù)產(chǎn)值的影響效果總體為正。

3.3.6 方差分解檢驗

為了了解各變量對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值影響的程度大小，這里對VAR模型進行方差分解檢驗(表6)，通過方差貢獻率來解釋影響程度大小。

表6 方差分解結(jié)果

從方差分解結(jié)果可以看出，高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)值(LnY)受自身的沖擊影響比較大，其各期的貢獻率均在85%以上。除此之外，受地方財政科技資金投入(LnGOV)的影響最大，其貢獻率在第三期以后均在3%以上并逐漸加大。受科技貸款(LnFIIN)的影響較顯著，貢獻率在2%以上。受勞動力投入(LnL)和市場競爭(LnS)的影響比較微弱，貢獻率均在1%以下。其中，LnGOV對LnY的貢獻率自第6期開始呈現(xiàn)增長趨勢，LnFIIN 對LnY的貢獻率一直呈現(xiàn)下降趨勢?？梢钥闯?，安徽省地方財政科技投入與科技貸款對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有明顯的正向推進作用，而且地方財政科技投入的推進作用明顯比科技貸款的推進作用大；而且地方財政科技投入的推進作用在不斷增加，科技貸款的推進作用在不斷下降。相比之下，勞動力投入和市場競爭對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推進作用就顯得非常微弱。

4 結(jié)論及對策與建議

4.1 結(jié) 論

研究結(jié)果表明，安徽省科技金融與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。地方財政科技投入、科技貸款、勞動力投入和市場競爭對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展均存在著不同程度的促進作用。其中，地方財政科技資金投入、科技貸款對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展的促進作用比較明顯。勞動力投入、市場競爭對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的促進作用比較微弱。

由表6，安徽省地方財政科技投入對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展發(fā)揮了重大的影響，貢獻率最大并且在逐年增長。推斷是因為隨著高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，其對資金的需求量越來越大，地方財政的支持力度隨之加大。因此，安徽省政府應(yīng)注意加強對科技方面的支出，不斷完善財政科技投入機制，不斷調(diào)整資金投入結(jié)構(gòu)，為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供政策支持。由表6反映出安徽省科技貸款對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的貢獻率數(shù)值很小且有下降的趨勢。推斷這主要是因為隨著高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，風(fēng)險性也越來越高，使得銀行等金融機構(gòu)為了加強風(fēng)險防范、投資回報率的增加，對科技貸款進行了控制。使得科技貸款對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展的促進作用在不斷減弱。從勞動力投入和市場競爭兩個指標(biāo)來看，科技從業(yè)人員和全年專利授權(quán)量對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的貢獻率比較小。

4.2 對策建議

在建模研究和實證分析的基礎(chǔ)上，再結(jié)合現(xiàn)實發(fā)展?fàn)顩r，針對目前安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與科技金融投入狀況以及存在的問題，給出一些對策和建議。安徽省要加強引導(dǎo)政府、銀行等金融機構(gòu)對于高新技術(shù)企業(yè)的財政支出、科技貸款等，提高科技成果的轉(zhuǎn)化應(yīng)用率和完善科技金融融合的體制機制，不斷提高安徽省科技金融對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的促進作用。

4.2.1 增強政策的針對性

關(guān)于政策方面，主要涉及兩個方面。一是政府加大政策扶持。政府應(yīng)通過一些優(yōu)惠政策的實施來支持和促進高新技術(shù)企業(yè)的快速健康發(fā)展。政府要不斷制定和完善優(yōu)惠政策機制，增強政策的針對性和有效性。比如制定針對高新技術(shù)企業(yè)的一些激勵政策和資金補貼政策，適當(dāng)增加財政支出，加大政策向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)傾斜。除此之外，政府可以針對銀行等金融機構(gòu)和社會制定鼓勵政策，引導(dǎo)鼓勵銀行等金融機構(gòu)和社會對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展做出貢獻。加強地方政府、銀行等金融機構(gòu)和社會之間財政科技投入資金的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。二是銀行加強政策扶持。盡管隨著高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的不斷的發(fā)展，考慮到投資收益率和風(fēng)險控制，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險越來越大，但是此時銀行更應(yīng)增加對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的支持，制定針對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠政策，適當(dāng)放寬對高新技術(shù)企業(yè)的科技貸款額度以及創(chuàng)新中小企業(yè)的投融資方式。致力于搭建“政銀企”信息溝通與合作平臺，促進銀行服務(wù)與科技企業(yè)需求的高效銜接，主動為科技企業(yè)制定差異化的融資貸款政策。著力解決高新技術(shù)中小企業(yè)普遍出現(xiàn)的“融資難”“融資貴”等現(xiàn)實問題。

4.2.2 加大科技資金投入，創(chuàng)新科技金融投融資方式和渠道

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開豐富的人力和財力的支持。因此必須建立以政府投入為主導(dǎo)、企業(yè)投入為主體、銀行等金融機構(gòu)的科技貸款為輔助的多渠道的科技金融投入體系。不斷加強引導(dǎo)、鼓勵社會資金對科學(xué)技術(shù)的投入。要針對高新技術(shù)企業(yè)的特點，不斷對科技金融融資產(chǎn)品、融資方式、供應(yīng)鏈融資等問題進行創(chuàng)新和適當(dāng)調(diào)整。擴大銀行等金融機構(gòu)對于高新技術(shù)企業(yè)的貸款力度，創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)方式，為高新技術(shù)企業(yè)開拓多元化投融資方式和渠道。

4.2.3 創(chuàng)立產(chǎn)學(xué)研協(xié)同發(fā)展機制，擴大科技與市場的融合

進一步突出高新技術(shù)企業(yè)在科技創(chuàng)新中的主體地位，鼓勵企業(yè)與高校院校進行長期戰(zhàn)略合作，打造科技金融、科技創(chuàng)新共同體。加強培養(yǎng)高科技從業(yè)人員，通過設(shè)立產(chǎn)學(xué)研合作專項的形式，每年從高校院所遴選好的科技成果和科技人才，加強協(xié)同合作。加大安徽省新興行業(yè)研發(fā)投入，緊密貼合市場，增強科技活動的經(jīng)濟效益。