文/李思慧 編輯/張美思

預(yù)計(jì)在全球疫情持續(xù)、美國(guó)大選以及英國(guó)脫歐等風(fēng)險(xiǎn)因素的作用下，全球匯市主要幣種短期仍將整體延續(xù)波動(dòng)態(tài)勢(shì)。

10月，在歐洲二次疫情暴發(fā)、美國(guó)財(cái)政刺激方案進(jìn)展曲折、英國(guó)脫歐談判一波三折、美國(guó)大選日益臨近等事件相互交織的影響下，市場(chǎng)情緒有所波動(dòng)，全球匯市整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)。其中，美元指數(shù)震蕩走弱，主要非美貨幣漲跌不一。本文將對(duì)主要幣種10月走勢(shì)及其背后原因進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

美元指數(shù)震蕩走弱

在9月下旬企穩(wěn)回升后，10月，美元指數(shù)整體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)。10月23日，美元指數(shù)收盤于92.74附近，較上月末下降1.18%?？v觀10月美元指數(shù)的走勢(shì)，其主要是受到以下幾重因素的共同影響。

從經(jīng)濟(jì)基本面的角度看，10月初公布的美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)崗位增加幅度顯著低于8月，顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇根基并不穩(wěn)固，令市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的信心受到影響。在此基礎(chǔ)上，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策動(dòng)態(tài)及美國(guó)新一輪財(cái)政刺激方案的進(jìn)展，對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生了進(jìn)一步的擾動(dòng)，對(duì)美元走勢(shì)產(chǎn)生影響。

其一，美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議紀(jì)要的內(nèi)容暗示其或出臺(tái)更多寬松舉措。10月7日公布的美聯(lián)儲(chǔ)最新會(huì)議紀(jì)要顯示，除堅(jiān)持繼續(xù)每月購(gòu)買美國(guó)國(guó)債和抵押支持債券總計(jì)約1200億美元外，部分官員指出，有必要重新評(píng)估未來的購(gòu)債計(jì)劃，為接下來調(diào)整債券購(gòu)買額度打開空間。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾呼吁向企業(yè)和家庭提供更多幫助，并警告稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)未完成復(fù)蘇，且仍有陷入下行螺旋的可能。市場(chǎng)普遍預(yù)期，為幫助降低家庭和企業(yè)貸款成本，美聯(lián)儲(chǔ)可能在未來的議息會(huì)議上通過擴(kuò)大構(gòu)債規(guī)模為經(jīng)濟(jì)提供更多支撐。美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步寬松的貨幣政策取向?qū)γ涝笖?shù)造成一定的壓力。

其二，有關(guān)美國(guó)新一輪財(cái)政刺激方案的進(jìn)展在10月波折不斷，造成市場(chǎng)情緒的反復(fù)波動(dòng)，進(jìn)而加劇了美元指數(shù)的震蕩。月初，美國(guó)眾議院議長(zhǎng)佩洛希和財(cái)長(zhǎng)姆努欽就經(jīng)濟(jì)救助問題進(jìn)行的電話交談向市場(chǎng)釋放出樂觀信號(hào)，但隨后特朗普即叫停與民主黨人關(guān)于經(jīng)濟(jì)援助計(jì)劃的會(huì)談，打壓了市場(chǎng)情緒。此后，姆努欽提交一份價(jià)值1.8萬億美元的刺激方案，再加上特朗普對(duì)談判態(tài)度的轉(zhuǎn)變，使得市場(chǎng)對(duì)美國(guó)在大選前出臺(tái)財(cái)政刺激計(jì)劃的希望短暫重燃；但進(jìn)入10月中旬后，該計(jì)劃再次陷入白宮、參議院共和黨和眾議院民主黨三方談判的僵局之中，也再次打壓了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒，成為支持美元10月中旬走強(qiáng)的重要因素之一。10月22日，美國(guó)政府表示與民主黨議員接近就新的紓困措施達(dá)成協(xié)議，疊加10月第三周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降幅超預(yù)期及樓市數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，改善了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，使得美元指數(shù)有所走弱。

從美國(guó)國(guó)內(nèi)政治風(fēng)險(xiǎn)的角度看，隨著美國(guó)大選的日益臨近，其相關(guān)進(jìn)程消息進(jìn)一步加大了美元的波動(dòng)。市場(chǎng)預(yù)期如果拜登勝選，將進(jìn)一步對(duì)美元走勢(shì)造成打壓。此外，全球新冠肺炎疫情的相關(guān)形勢(shì)也對(duì)美元指數(shù)走勢(shì)造成影響。10月2日，特朗普夫婦新冠病毒檢測(cè)呈陽(yáng)性，市場(chǎng)受此消息影響短時(shí)間出現(xiàn)較大波動(dòng)，美國(guó)股市股指期貨下跌近1.8%，澳元及美國(guó)公債收益率等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)紛紛下跌，推動(dòng)避險(xiǎn)貨幣美元及日元上漲。消息公布當(dāng)日，日元對(duì)美元?jiǎng)?chuàng)下一個(gè)多月來最大漲幅，盤中觸及一周高位104.95。但隨著此后特朗普被轉(zhuǎn)送軍方醫(yī)院，并在接受3天治療后重返白宮，美元小幅回落。月中，歐洲疫情再度惡化引發(fā)歐元回落，推動(dòng)美元小幅走升。與此同時(shí)，全球多國(guó)新冠肺炎疫苗研發(fā)進(jìn)程受阻，也在一定程度上支撐了美元指數(shù)的階段性避險(xiǎn)買盤。

整體而言，美元指數(shù)10月在基本面因素的作用下有所承壓，同時(shí)，一些風(fēng)險(xiǎn)因素也使得其走勢(shì)波動(dòng)有所加大。短期而言，美國(guó)大選結(jié)果、美國(guó)財(cái)政刺激方案前景、全球疫情形勢(shì)等因素將會(huì)對(duì)美元指數(shù)走勢(shì)產(chǎn)生重要影響。

歐元短期盤整后呈V型走勢(shì)

10月，歐元在月初短期盤整后先跌后升，呈現(xiàn)V型走勢(shì)，波動(dòng)區(qū)間在1.1688—1.1881。10月23日，歐元兌美元收?qǐng)?bào)1.1860，較9月末上漲1.18%。整體而言，其走勢(shì)與歐洲疫情二次暴發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面產(chǎn)生的影響密切相關(guān)，同時(shí)也受到美元指數(shù)走勢(shì)的影響。

10月初，因歐洲多國(guó)近一段時(shí)間出現(xiàn)疫情反彈，拖累了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐，造成多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期。其中，10月歐元區(qū)Sentix投資者信心指數(shù)降至-8.3，結(jié)束此前五個(gè)月連續(xù)改善的勢(shì)頭；德國(guó)8月工業(yè)生產(chǎn)較7月下降0.2%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。此外，受歐洲多地重新實(shí)施部份限制措施的影響，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)景氣下滑，IHS Markit歐元區(qū)9月PMI終值跌至50.4。但由于疫情二次暴發(fā)后死亡率尚處于較低水平，且歐央行在9月會(huì)議紀(jì)要中暗示未來將可能出臺(tái)更多的刺激措施，市場(chǎng)沒有過分悲觀，歐元維持橫盤走勢(shì)。

10月中旬，因北半球天氣轉(zhuǎn)冷，歐洲疫情形勢(shì)進(jìn)一步惡化，多國(guó)單日新增確診人數(shù)刷新紀(jì)錄峰值。受新增病例數(shù)迅速攀升的形勢(shì)逼迫，法國(guó)宣布實(shí)施范圍涵蓋全國(guó)近三分之一人口地區(qū)的大規(guī)模宵禁，德國(guó)各邦同意實(shí)施更嚴(yán)格的防疫措施，英國(guó)也加強(qiáng)封鎖限制。受此影響，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，15日歐洲股市開盤暴跌，德國(guó)DAX指數(shù)超跌達(dá) 3%，法國(guó)、英國(guó)股市跌幅超過2%。歐洲疫情的急劇惡化將迫使歐洲央行擴(kuò)大寬松以提供支撐，也加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的擔(dān)憂。此外，英國(guó)與歐盟談判幾度反轉(zhuǎn)，進(jìn)展不及預(yù)期等消息，也進(jìn)一步利空歐元，歐元一度跌破1.17關(guān)口。15日當(dāng)周，歐元兌美元下跌近1%。進(jìn)入下旬，歐洲疫情及各國(guó)管控形勢(shì)持續(xù)升級(jí)，但受益于美元走低，歐元有所反彈。預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)歐洲疫情影響下的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及美元走勢(shì)仍將是歐元走勢(shì)的主導(dǎo)因素。

英鎊呈小幅震蕩態(tài)勢(shì)

近一段時(shí)間以來，英國(guó)脫歐談判進(jìn)程一直是影響英鎊走勢(shì)的重要因素。10月，在英國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)整體好于預(yù)期的情況下，隨著英歐談判持續(xù)密集進(jìn)行并出現(xiàn)反復(fù)，英鎊圍繞1.30呈震蕩態(tài)勢(shì)。

10月初公布的英國(guó)9月服務(wù)業(yè)PMI由8月的五年高位58.8跌至56.1，但放緩程度小于預(yù)期。這表明，盡管面臨國(guó)內(nèi)疫情惡化及封鎖措施收緊的打擊，但英國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較市場(chǎng)預(yù)期更具韌性。與此同時(shí)，為推動(dòng)英歐貿(mào)易協(xié)議在歐盟峰會(huì)前取得一定進(jìn)展，歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩和英國(guó)首相鮑里斯·約翰遜同意雙方將繼續(xù)進(jìn)行密切談判，并針對(duì)此前雙方僵持不下的捕魚權(quán)展開新的雙邊會(huì)談。相關(guān)外交人士亦表示，英國(guó)和歐盟已接近就英國(guó)脫歐后為各自公民提供互惠社會(huì)保障權(quán)利達(dá)成協(xié)議。在英歐談判消息面和經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)的共同支撐下，英鎊在10月上旬有所上漲，重新站上1.30。

10月中，英國(guó)脫歐談判再起波瀾，英國(guó)和歐盟并未如市場(chǎng)所預(yù)期的在歐盟峰會(huì)上出臺(tái)脫歐后貿(mào)易的相關(guān)安排，且歐盟要求英方就新的經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系做出妥協(xié)。這使得英鎊短時(shí)間出現(xiàn)下跌，重回1.30弱方。不過，市場(chǎng)對(duì)英歐雙方在12月31日英國(guó)脫歐過渡期結(jié)束之前達(dá)成貿(mào)易協(xié)議依然抱有期望，這也限制了英鎊的跌幅。10月21日，英國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)CPI數(shù)據(jù)同比上漲0.50%，核心CPI同比上漲1.30%，均優(yōu)于前值0.20%和0.90%。9月通脹數(shù)據(jù)的反彈，降低了市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行進(jìn)一步實(shí)施寬松政策的預(yù)期。受上述因素的帶動(dòng)，英鎊對(duì)美元在10月下旬短線拉升。短時(shí)間而言，在英國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)整體穩(wěn)定的前提下，英歐談判進(jìn)展仍將對(duì)英鎊走勢(shì)產(chǎn)生重要影響。

澳元整體承壓

10月，受經(jīng)濟(jì)基本面及貨幣政策前景的影響，澳元整體呈下跌態(tài)勢(shì)。

月初，澳洲央行維持隔夜拆款利率在0.25%的紀(jì)錄低點(diǎn)不變，并確認(rèn)維持3年期公債收益率目標(biāo)及銀行低息融資計(jì)劃規(guī)模不變。但因澳洲經(jīng)濟(jì)正遭受大蕭條以來最為嚴(yán)重的萎縮，澳洲央行暗示，或?qū)⑦M(jìn)一步放松貨幣政策以提振經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。受此影響，澳元短線下挫。但此后，隨著市場(chǎng)快速消化澳洲央行的鴿派信號(hào)，再加上新公布的8月澳大利亞住房貸款數(shù)據(jù)好于預(yù)期，澳元止跌回升。不過，進(jìn)入10月中下旬，澳元受多重負(fù)面消息的影響再次承壓下行。一是澳大利亞《悉尼先驅(qū)晨報(bào)》報(bào)道稱，中國(guó)將停止進(jìn)口澳洲動(dòng)力煤及焦煤，雖尚未得到官方認(rèn)證，但澳元兌美元仍應(yīng)聲下挫，短時(shí)間跌幅近1%。二是澳洲央行總裁洛威表示，隨著放松疫情的限制措施，貨幣寬松將變得更加有效，并且作為刺激計(jì)劃的一部分，央行委員會(huì)正在研究購(gòu)買較長(zhǎng)期的政府公債。這一表態(tài)使得市場(chǎng)對(duì)澳洲央行進(jìn)一步降息及量化寬松的預(yù)期升溫，促使澳元兌美元一度跌至0.7020，創(chuàng)三周新低。10月23日，澳元對(duì)美元收?qǐng)?bào)0.7138，較9末跌0.32%。短期而言，預(yù)計(jì)澳洲央行的貨幣政策取向?qū)⒃诤艽蟪潭壬侠^續(xù)左右澳元走勢(shì)。

整體而言，預(yù)計(jì)在全球疫情持續(xù)、美國(guó)大選以及英國(guó)脫歐等風(fēng)險(xiǎn)因素的作用下，全球匯市主要幣種短期仍將整體延續(xù)波動(dòng)態(tài)勢(shì)，并會(huì)在不同基本面形勢(shì)下有所分化。