陳享光 李振新

[摘?要]2019年我國經(jīng)濟學界從理論和實踐的結(jié)合上研究了我國的宏觀經(jīng)濟問題，特別是在高質(zhì)量發(fā)展的實現(xiàn)機制與路徑、不確定性和風險沖擊下的宏觀經(jīng)濟波動、貨幣政策與宏觀審慎政策的協(xié)調(diào)、財政政策效果與財政政策轉(zhuǎn)型、治理轉(zhuǎn)型與綠色發(fā)展、收入分配公平與宏觀效率、開放經(jīng)濟下的外部沖擊與宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定等問題研究上取得了新的進展。

[關鍵詞]高質(zhì)量發(fā)展;宏觀審慎政策;不確定性;治理轉(zhuǎn)型

[中圖分類號]F123.16[文獻標識碼]A[文章編號]1673-0461（2020）11-0001-08

2019年我國經(jīng)濟學界圍繞我國宏觀經(jīng)濟的理論和實踐問題進行了研究，發(fā)表了大量研究成果，尤其是在高質(zhì)量發(fā)展的實現(xiàn)機制與路徑、不確定性和風險沖擊下的宏觀經(jīng)濟波動、貨幣政策與宏觀審慎政策的協(xié)調(diào)、財政政策效果與財政政策轉(zhuǎn)型、治理轉(zhuǎn)型與綠色發(fā)展、收入分配公平與宏觀效率、開放經(jīng)濟下的外部沖擊與宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定等問題的研究方面，取得了新的進展。

一、高質(zhì)量發(fā)展的實現(xiàn)機制與路徑

高培勇等[1]認為建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系本質(zhì)上是經(jīng)濟體系轉(zhuǎn)換的過程，現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的轉(zhuǎn)換主要包括：社會主要矛盾、資源配置方式、產(chǎn)業(yè)體系、增長階段四個層面的變化。四個層面之間相互關聯(lián)和作用，形成經(jīng)濟體系內(nèi)部的四個作用機制，即社會主要矛盾決定著資源配置方式，資源配置方式?jīng)Q定著產(chǎn)業(yè)體系的內(nèi)部特征，產(chǎn)業(yè)體系特征與經(jīng)濟增長階段的一致性，實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展需要以服務業(yè)主導、不同產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)高級化;經(jīng)濟體系的內(nèi)生轉(zhuǎn)化。高速經(jīng)濟增長到一定程度，社會主要矛盾向結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)化，引起經(jīng)濟體系向現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的內(nèi)生轉(zhuǎn)化。

劉思明等[2]研究了在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展過程中國家創(chuàng)新驅(qū)動力的作用，構(gòu)建了包括科技創(chuàng)新和制度創(chuàng)新等要素在內(nèi)的指標體系，以此測度國家創(chuàng)新驅(qū)動力指數(shù)。根據(jù)對2009—2016年全球40個主要國家的創(chuàng)新驅(qū)動力指數(shù)的測算，得出以下結(jié)論：①國家創(chuàng)新驅(qū)動力與一國經(jīng)濟發(fā)展水平密切相關，這種聯(lián)系在發(fā)達國家表現(xiàn)更為顯著。②近年來，我國的創(chuàng)新驅(qū)動力指數(shù)明顯提升，科技創(chuàng)新、制度創(chuàng)新等各項創(chuàng)新指數(shù)，均對一國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有顯著正向影響。因此他們建議：推進創(chuàng)新型國家建設，需要堅持科技創(chuàng)新的核心地位，穩(wěn)步提升科技創(chuàng)新能力，加大創(chuàng)新投入，同時加快建設與科技創(chuàng)新發(fā)展水平相適應的制度體系。

黃憲等[3]研究了不同法系下金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響，據(jù)此提出法對金融與經(jīng)濟增長的社會機制和適應機制，并對其進行實證檢驗。其研究樣本區(qū)分為英美法系、德國法系和法國法系，研究得出以下結(jié)論：法系理念和特征通過社會機制和適應機制，對一國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的作用產(chǎn)生正面影響。分法系看，德國法系下促進作用的持續(xù)性最強，英美法系居中，法國法系最弱。因此他們認為：對于促進經(jīng)濟增長，沒有最優(yōu)或最完美的金融發(fā)展模式，我國金融發(fā)展在深化改革和對外開放的過程中，必須尊重自身特點和所處階段的客觀規(guī)律，深入考察和汲取不同模式中適合本國的元素，通過不斷吸納、揚棄和完善，從而推動我國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的良性循環(huán)。

陳彥斌等[4]研究了如何應對老齡化問題，他們通過構(gòu)建含有人工智能和老齡化的動態(tài)一般均衡模型，探尋人工智能影響經(jīng)濟增長的主要機制以及人工智能如何應對老齡化的途徑，得出人工智能對老齡化影響的三個機制：①人工智能能夠不斷提高社會化大生產(chǎn)的自動化和智能化程度，減少社會生產(chǎn)活動對勞動力的需求，減輕老齡化背景下勞動力成本上升對經(jīng)濟增長的負面作用。②人工智能能夠提高資本回報率，減緩老齡化對資本邊際報酬遞減的加速作用，進而提高社會儲蓄率和投資率，減緩儲蓄率和投資率下降對經(jīng)濟增長的沖擊。③人工智能能夠促進技術進步和全要素生產(chǎn)率提升，從而減低老齡化對經(jīng)濟增長的負面沖擊。然而，當前我國人工智能的發(fā)展面臨較大的技術難題，而且可能帶來短期失業(yè)問題以及惡化國民收入分配的問題。因此他們建議：應有效發(fā)揮政府作用，政府有必要加大對人工智能關鍵技術領域的資金支持，同時防范可能引發(fā)的失業(yè)和收入分配問題。

張勛等[5]評估了數(shù)字金融對我國包容性增長的影響。研究發(fā)現(xiàn)：①數(shù)字金融對居民家庭收入具有正向促進效應，并且這種促進效應在農(nóng)村低收入群體中表現(xiàn)得更為顯著，這說明數(shù)字金融的發(fā)展能夠促進包容性增長。②數(shù)字金融主要通過提高農(nóng)村居民創(chuàng)業(yè)概率的傳導機制實現(xiàn)包容性增長。因此他們建議：需要持續(xù)推進數(shù)字金融的發(fā)展，強化其在促進農(nóng)村居民創(chuàng)業(yè)、增加收入和改善國民收入分配上的作用;注重提升農(nóng)村居民人力資本水平，增強數(shù)字金融的普惠性;強化甄別機制，優(yōu)化信貸資源配置。

蔡躍洲和陳楠[6]考察了人工智能對宏觀經(jīng)濟增長、勞動就業(yè)及收入分配的影響機制，他們發(fā)現(xiàn)：①人工智能主要通過兩條途徑促進宏觀經(jīng)濟高質(zhì)量增長。一方面人工智能與其他社會領域結(jié)合，通過增加生產(chǎn)要素貢獻、提高投入產(chǎn)出效率、加快知識創(chuàng)造等作用機制，推動經(jīng)濟高質(zhì)量增長;另一方面人工智能蘊含著龐大的產(chǎn)業(yè)體系。②人工智能的推廣，在減少部分就業(yè)崗位的同時，可以通過補償效應和創(chuàng)造效應增加就業(yè)崗位，并且這種效應具有長期性。③人工智能可以提高全要素生產(chǎn)率。然而，人工智能也可能在中短期內(nèi)對我國宏觀經(jīng)濟造成嚴重的結(jié)構(gòu)性沖擊，以及居民收入差距擴大等問題。因此他們建議：應當加大對新一代信息技術領域關鍵核心技術研發(fā)的支持力度、調(diào)整行業(yè)監(jiān)管規(guī)則、健全完善社會保障制度、建立就業(yè)培訓和職業(yè)教育體系、深化高等教育改革等。

二、不確定性和風險沖擊下的宏觀經(jīng)濟波動

王博等[7]通過構(gòu)建包含貨幣政策不確定性和風險沖擊的非線性動態(tài)隨機一般均衡模型（DSGE），從理論上考察貨幣政策不確定性沖擊對于違約風險和宏觀經(jīng)濟的影響，研究發(fā)現(xiàn)： ①貨幣政策不確定性的上升容易導致違約風險的增大，從而引起社會產(chǎn)出的減少。②違約風險與貨幣政策不確定性具有緊密聯(lián)系，風險越高會導致貨幣政策不確定性帶來的負面作用越大。為應對不確定性沖擊，應增強宏觀政策調(diào)控的透明度，適時采用前瞻性指引等創(chuàng)新性貨幣政策工具，加強與公眾的溝通，充分發(fā)揮預期管理的作用，從而減低政策不確定性，主動防范與及時化解政策性沖擊的負向效應。

閆先東和張鵬輝[8]構(gòu)建了一個包含土地財政和政府隱性擔保融資機制的新凱恩斯動態(tài)一般均衡模型，從而借以研究我國當前經(jīng)濟體制下土地價格和政府隱性擔保對我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的影響機制。研究結(jié)果表明：①貨幣政策、土地供給和土地需求這三個層面極易導致土地價格的上下波動。②正向的土地需求沖擊能夠抬高土地價格，通過抵押約束機制引起宏觀經(jīng)濟波動，借助土地財政進一步推動土地價格的上升，從而導致在此前基礎上更為劇烈的宏觀經(jīng)濟波動;正向的土地供給沖擊能夠明顯減少土地價格的上漲幅度，并減弱宏觀經(jīng)濟波動的程度。因此，應當逐步構(gòu)建起事權(quán)與財政支出責任，即權(quán)責統(tǒng)一的財稅體制機制。通過貨幣政策、土地供給政策等財政政策措施，構(gòu)建系統(tǒng)完備的政策體系框架;在價格調(diào)控方面，主要加強預期對資產(chǎn)價格的引導作用。

盧盛榮等[9]將中間品廠商區(qū)分為國有企業(yè)和民營企業(yè)，據(jù)此構(gòu)建了一個包含“二元”經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的新凱恩斯動態(tài)隨機一般均衡模型，從而在信貸資源錯配的條件下，分析宏觀經(jīng)濟要素對我國經(jīng)濟波動的具體影響。研究發(fā)現(xiàn)：①正規(guī)金融與影子銀行的信貸利率有差異，因此，正規(guī)金融機構(gòu)和國有企業(yè)能夠通過影子銀行進行套利活動，游離于正規(guī)金融體系之外的影子銀行能夠很好地緩解中小企業(yè)的融資難的問題，然而卻抬高了中小微企業(yè)的生產(chǎn)資金成本。②我國影子銀行體系的發(fā)展，抑制了我國貨幣政策的有效性，從而在短期內(nèi)導致強烈的經(jīng)濟波動。③技術沖擊的負面影響在民營企業(yè)和國有企業(yè)之間具有明顯的不同。國有企業(yè)能夠以較低的成本獲得正規(guī)銀行體系的信貸資金，然而國有企業(yè)卻難以對民營企業(yè)產(chǎn)生技術外溢效應，結(jié)果導致公共資源利用的低效率。他們建議：要嚴格控制影子銀行體系的規(guī)模，繼續(xù)推動利率市場化改革;增大企業(yè)的研發(fā)投入，促進生產(chǎn)效率的提升;加快國有企業(yè)改革的進程，減少國有企業(yè)在技術準入、金融服務等方面的行業(yè)壁壘。

費兆奇和劉康[10]在動態(tài)因子模型的框架下，通過混頻技術構(gòu)建了我國宏觀經(jīng)濟的日度先行指數(shù)，從而對我國經(jīng)濟運行的短期波動進行高頻監(jiān)測研究。研究發(fā)現(xiàn)：①中國經(jīng)濟在1997年亞洲金融危機和2008年國際金融危機后，分別采取了兩種不同模式的經(jīng)濟復蘇之路：1997年亞洲金融危機之后，我國經(jīng)濟在改革的驅(qū)動下保持了平穩(wěn)、高速的增長趨勢;但2008年國際金融危機之后，在貨幣驅(qū)動的作用下，我國宏觀經(jīng)濟波動幅度顯著增大，并且經(jīng)濟運行的可持續(xù)性較差。②通過MIDAS模型發(fā)現(xiàn)，日度先行指數(shù)對GDP 的樣本外預測誤差最小，該指數(shù)在2015年1月跌入低于-1區(qū)間內(nèi)，而且始終在低位波動，接近2008年國際金融危機時的水平。他們認為：宏觀調(diào)控應注重協(xié)調(diào)調(diào)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)增長之間的關系，明確實施擴張性政策，加大財政政策和貨幣政策的寬松力度。

馬丹和何雅興[11]構(gòu)造了能夠有效衡量世界各國經(jīng)濟周期聯(lián)動性的評價指數(shù)，進而估計全球48個國家和地區(qū)之間的經(jīng)濟周期聯(lián)動性水平，分別從區(qū)域和經(jīng)濟體兩個視角闡述經(jīng)濟危機的傳遞路徑和具體影響，進而探討自20世紀以來，世界各國經(jīng)濟周期聯(lián)動性的新變化及其影響因素。研究發(fā)現(xiàn)：①世界各國的經(jīng)濟周期聯(lián)動性呈現(xiàn)出明顯的“倒U型”取向特征，尤其是在2008年國際金融危機之前，世界各國的經(jīng)濟周期聯(lián)動性達到了有史以來的最高水平。②結(jié)果發(fā)現(xiàn)“危機恐懼”的假說難以成立，一國或地區(qū)的宏觀經(jīng)濟波動在很大程度上受自身經(jīng)濟因素的影響。③在2008年全球金融危機后，逆全球化的發(fā)展趨勢對世界各國經(jīng)濟周期的聯(lián)動性水平產(chǎn)生明顯的負面作用，而在這其中，對外貿(mào)易政策的調(diào)整是最主要的方面。他們認為：各國應當加強經(jīng)濟合作，營造穩(wěn)定有序的發(fā)展環(huán)境，避免逆全球化對世界經(jīng)濟聯(lián)系的破壞;有必要探討新興市場和發(fā)展中國家主導的多邊貿(mào)易規(guī)則，促成非關稅的貿(mào)易爭端解決協(xié)商機制。

劉曉君等[12]通過構(gòu)建時變參數(shù)向量自回歸模型（TVP-VAR模型），從動態(tài)變化的角度觀察貨幣政策對經(jīng)濟增長率和通貨膨脹率具體影響的時變特征，他們進一步將微觀主體的信心指數(shù)納入模型進行考察，從而分析了微觀主體的信心指數(shù)對我國貨幣政策和宏觀經(jīng)濟變動的具體作用情況，他們發(fā)現(xiàn)：①兩個信心指數(shù)均對我國宏觀經(jīng)濟波動具有直接和間接效應，其中，直接效應體現(xiàn)為信心指數(shù)本身可以引起我國宏觀經(jīng)濟波動，間接效應體現(xiàn)為良好預期通過刺激消費和利率渠道，引起貨幣需求上升，推動利率下降和經(jīng)濟發(fā)展。②貨幣政策不僅通過傳導機制對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生影響，而且還會通過影響公眾預期，進而作用于消費、投資，引起我國宏觀經(jīng)濟波動。③外部沖擊的存在會導致經(jīng)濟增長率和通貨膨脹率的劇烈波動，尤其是在經(jīng)濟衰退期。他們建議：在面對強烈外部沖擊的可能下，我國貨幣政策的制定應當具有前瞻性，注重維持宏觀調(diào)控在一定合理的調(diào)控區(qū)間內(nèi)，而貨幣政策則要保持中性適度靈活的特征，通過合理的預期管理提振微觀主體的生產(chǎn)和消費信心，以此穩(wěn)定通貨膨脹、促進經(jīng)濟穩(wěn)步增長。

三、貨幣政策與宏觀審慎政策的協(xié)調(diào)

馬勇[13]考察了貨幣政策和宏觀審慎政策“雙支柱”調(diào)控的現(xiàn)實必要性和操作可行性。他們發(fā)現(xiàn)：隨著金融和宏觀經(jīng)濟之間聯(lián)系的日益深入和密切，金融體系的穩(wěn)定對宏觀經(jīng)濟的影響具有重要作用，但傳統(tǒng)貨幣政策重在維持貨幣價格穩(wěn)定，對于實現(xiàn)金融穩(wěn)定目標的作用有限，在傳統(tǒng)貨幣政策的基礎上納入宏觀審慎政策，從而構(gòu)建“雙支柱”調(diào)控框架，進而實現(xiàn)價格穩(wěn)定和金融穩(wěn)定的目標，具有現(xiàn)實必要性和可行性。他們認為：有必要構(gòu)建分層指數(shù)化的金融穩(wěn)定目標體系，更好地兼顧總量問題和結(jié)構(gòu)失衡問題;建立“目標導引式”的政策工具指南，健全貨幣政策與宏觀審慎政策協(xié)調(diào)配合的規(guī)則與機制。

李斌和吳恒宇[14]系統(tǒng)梳理了全球金融管理理念的變化，分析了宏觀審慎政策和“雙支柱”調(diào)控框架的形成邏輯和基本內(nèi)涵，總結(jié)了我國在建立“雙支柱”調(diào)控框架的實踐經(jīng)驗。研究認為：建立健全“雙支柱”調(diào)控框架有利于實現(xiàn)我國貨幣穩(wěn)定和金融穩(wěn)定的“雙目標”，通過結(jié)合經(jīng)濟周期、金融周期、幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定等因素，能夠更好地促進宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展。因此，應當繼續(xù)完善貨幣政策框架，健全宏觀審慎政策框架，搭建貨幣政策和宏觀審慎政策協(xié)調(diào)配合的體制機制;設計和豐富宏觀審慎管理工具，把握好逆周期調(diào)節(jié)的方向和力度;加強多部門統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，完善宏觀審慎調(diào)控的組織架構(gòu)，建立和完善貨幣政策、宏觀審慎政策和微觀審慎監(jiān)管相互協(xié)調(diào)的體制機制。

方意等[15]從系統(tǒng)性風險的層面，從理論上分析了宏觀審慎政策與貨幣政策對系統(tǒng)性風險的作用機制，從而為建立宏觀審慎政策和貨幣政策的“雙支柱”政策框架體系提供理論基礎。無論時間層面還是空間層面，宏觀審慎政策同貨幣政策都有所不同。宏觀審慎政策在時間層面上主要關注金融部門與實體經(jīng)濟之間的順周期性效應;在空間層面，宏觀審慎政策注重金融部門的復雜網(wǎng)絡聯(lián)系而引起的風險水平上升。而貨幣政策從時間層面看是通過“資本缺口”機制作用于系統(tǒng)性風險;從空間層面看，貨幣政策供求匹配機制和風險偏好機制作用于系統(tǒng)性風險。因此，在時間維度上，實施宏觀審慎政策要關注貨幣政策對時間維度系統(tǒng)性風險的外溢效應，并通過政策工具有效解決;在空間維度上，要加強宏觀審慎監(jiān)管的理念更新和政策工具的創(chuàng)新。

馬駿和何曉貝[16]考察了貨幣政策與宏觀審慎政策“雙支柱”調(diào)控框架在理論和實踐過程中可能存在的問題。研究發(fā)現(xiàn)：如若在一國內(nèi)部實現(xiàn)價格穩(wěn)定和金融穩(wěn)定的雙重目標，有必要協(xié)調(diào)搭配貨幣政策與宏觀審慎政策，發(fā)揮各自的經(jīng)濟金融穩(wěn)定效應，由于貨幣政策以及宏觀審慎等政策之間的替代效應和互補效應的存在，對貨幣政策和宏觀審慎政策的具體操作有賴于政策制定者依據(jù)其面臨的經(jīng)濟形勢進行相機抉擇。他們認為：需要在貨幣政策和宏觀審慎政策之間建立暢通且互補的協(xié)調(diào)機制，從法律上強化人民銀行的金融穩(wěn)定職責，強化中央銀行的宏觀審慎管理的地位和權(quán)力等。

黃益平等[17]分析了貨幣政策和宏觀審慎政策的“雙支柱”宏觀調(diào)控框架對我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的具體影響。他們認為：貨幣政策與宏觀審慎政策的“雙支柱”宏觀調(diào)控框架，應重點關注兩種不同政策目標之間的互補與替代、傳導渠道、沖擊類型等方面。他們通過建立新凱恩斯動態(tài)隨機一般均衡模型，研究“雙支柱”宏觀調(diào)控對經(jīng)濟穩(wěn)定的影響機制和傳導途徑，研究發(fā)現(xiàn)：①貨幣政策的實施能夠有效促使宏觀經(jīng)濟達到穩(wěn)定狀態(tài)，尤其是在浮動匯率管理制下，貨幣政策對經(jīng)濟體系的的穩(wěn)定作用更明顯。②在實施傳統(tǒng)貨幣政策的前提下，增添宏觀審慎政策工具，能夠很好遏制金融市場的順周期效應，增強宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定性。③“雙支柱”宏觀調(diào)控的效果與匯率制度緊密相關，匯率制度的靈活性越低，其對于經(jīng)濟穩(wěn)定的效果越好。

蘆東等[18]研究了對外開放經(jīng)濟下貨幣政策和宏觀審慎政策“雙支柱”調(diào)控框架對我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定和金融穩(wěn)定的影響。他們估計了加入本幣匯率的拓展貨幣政策規(guī)則，從而分析本幣匯率變動對我國貨幣政策變動的影響，通過構(gòu)建包含銀行部門和貨幣錯配的開放宏觀經(jīng)濟模型，研究“雙支柱”調(diào)控對我國宏觀經(jīng)濟和金融的作用。他們的研究表明：①浮動匯率制對我國貨幣政策具有非對稱性的作用，人行貨幣政策對本幣匯率貶值反應明顯，而對本幣升值的反應不顯著。②宏觀審慎政策和貨幣政策“雙支柱”調(diào)控框架能夠在本幣匯率變動時，降低部分宏觀經(jīng)濟波動幅度，有利于實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定和金融穩(wěn)定的目標。他們認為：央行應提高跨境宏觀審慎管理水平，加強對金融主體貨幣錯配情況的監(jiān)測預警，完善系統(tǒng)風險應對的體制機制，協(xié)調(diào)搭配貨幣政策和宏觀審慎政策“雙支柱”調(diào)控框架。

四、財政政策效果與財政政策轉(zhuǎn)型

王立勇和紀堯[19]依據(jù)我國的經(jīng)濟現(xiàn)狀構(gòu)建了財政政策運動方程，從而測算我國勞動稅和資本稅率，并估算出財政政策的波動性，利用DSGE模型研究我國財政政策波動性的宏微觀效應，他們認為：①我國財政政策存在較大波動性，尤其是金融危機的發(fā)生。②財政政策波動性沖擊對社會總產(chǎn)出的影響始終為負面。③開放條件下的財政政策波動性或財政政策不確定性的不利影響更強烈，金融摩擦能夠部分抵消該負面效應。④財政規(guī)則的不同不會影響財政政策波動性的負面效應。政府應繼續(xù)完善宏觀調(diào)控體系，注重對財政政策波動性影響的判斷評估，科學定位政府與市場的關系，給企業(yè)及微觀主體更大自主空間，加強預期管理，兼顧相機抉擇和規(guī)則性調(diào)控。

陳創(chuàng)練和林玉婷[20]以財政政策時變反應函數(shù)模型為基礎構(gòu)建了時變參數(shù)模型，進而對單一政策以及財政貨幣政策組合的時變政策效果展開測度和評估。研究結(jié)果表明：①我國財政政策具有較好的靈活性，財政政策注重盯住政府債務目標。具體來看，在財政赤字比較嚴重時，緊盯債務杠桿目標為政府的主要政策取向;而財政赤字比較輕微時，對債務杠桿的逆周期操作為主要政策取向。財政赤字高企是引起我國政府債務上升的主要因素。②從時變角度看，2008年國際金融危機之前，我國財政政策沒有以盯住房價和穩(wěn)定資產(chǎn)價格為主要的政策目標導向，2009 年以后，我國實施土地財政政策。③我國財政政策明顯以經(jīng)濟增長目標為主要的政策取向。他們認為：當前去政府債務杠桿目標和抑制泡沫需要依賴于財政和貨幣政策的有效組合，同時不宜依賴過度的財政擴張來促進經(jīng)濟增長。

李華等[21]使用我國的宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，運用馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)換向量自回歸模型對我國財政政策如何影響經(jīng)濟增長進行了實證分析，并進一步討論了不同稅種對經(jīng)濟增長的具體作用，他們認為：①我國財政政策對經(jīng)濟增長的影響是時變的，2012年前需求端的財政刺激政策是我國政策的主要方面，而在2012年后這一政策取向發(fā)生了轉(zhuǎn)變，需求端政策逐漸弱化，并且被供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取代，后者日益成為我國現(xiàn)代財政政策的核心。②長時間以來，我國的財政政策對經(jīng)濟增長的具體影響主要表現(xiàn)出非凱恩斯效應。即增加財政支出，反而在一定程度上對產(chǎn)出或消費產(chǎn)生明顯的抑制作用。③來自于外部的稅收沖擊對經(jīng)濟增長的影響主要表現(xiàn)出非線性特征。④不同稅種對我國經(jīng)濟增長的影響具有明顯的不同。他們建議：在規(guī)則性政策前提下，應提高相機抉擇政策規(guī)則的使用;優(yōu)化我國當前不合理的財政支出結(jié)構(gòu);通過不斷完善稅制體系，逐步優(yōu)化當前的稅制結(jié)構(gòu)，建立完善直接稅為主的稅收體系。

王燕武和吳華坤[22]在基準的動態(tài)隨機一般均衡模型基礎上引入存貨變量，進而對存貨調(diào)整對我國財政政策有效性的影響進行分析，他們的結(jié)論是：①企業(yè)存貨的變動，會導致財政支出產(chǎn)出乘數(shù)的短期乘數(shù)變大，長期乘數(shù)變小。②財政支出的增大能夠引起私人消費水平的上升，短期內(nèi)對投資水平產(chǎn)生擠出效應，而長期內(nèi)提高私人投資水平，二者的綜合效應微弱。因此他們認為：我國財政政策的實施需要重點關注企業(yè)存貨變動對財政政策實施效果的影響，財政政策應注重創(chuàng)造合理消費需求，同時滿足“去庫存”的要求。

陳創(chuàng)練[23]利用具有約束的VAR模型，測算了我國財政支出和政府融資的時變沖擊乘數(shù)、時變累積乘數(shù)以及時變現(xiàn)值乘數(shù)，并通過理論模型分析了我國財政政策的乘數(shù)效應及其影響因素。研究發(fā)現(xiàn)：第一，政府投資乘數(shù)和消費乘數(shù)均呈減弱趨勢。第二，稅收乘數(shù)明顯為負且穩(wěn)定，債務發(fā)行乘數(shù)呈減弱趨勢。由于稅收乘數(shù)處于較低水平，沒有導致大規(guī)模擠占效應，我國稅收格局和稅收政策暫處合理水平。第三，政府投資乘數(shù)和政府消費乘數(shù)均為正，擴張性財政政策能夠優(yōu)先減緩經(jīng)濟衰退。他們認為：政府可以通過增加消費性支出來促進經(jīng)濟增長，重點盯住和管控債務規(guī)模，適當考慮調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)，更多提供生產(chǎn)性投資支出或公共物品供給。

楊源源等[24]構(gòu)建了新凱恩斯動態(tài)隨機一般均衡模型，并利用Markov-Switch方法對我國現(xiàn)行的財政和貨幣政策之間的協(xié)調(diào)機制進行估計測算，探討了最優(yōu)的財政貨幣政策組合。研究表明：①1978年以來我國主要采取以主動型財政政策和被動型貨幣政策組合為主的宏觀調(diào)控模式。②以價格穩(wěn)定為主要目標的主動型貨幣政策和以債務穩(wěn)定為主要目標的被動型財政政策組合對經(jīng)濟波動的減緩效果最好。因此他們認為：應逐步促成主動型貨幣政策和被動型財政政策為主的政策組合，健全和完善宏觀調(diào)控機制，并維護我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定。

五、治理轉(zhuǎn)型與綠色發(fā)展

許憲春等[25]主要研究大數(shù)據(jù)平臺對綠色經(jīng)濟發(fā)展的影響，首先，從綠色發(fā)展和大數(shù)據(jù)的概念及特征出發(fā)，通過經(jīng)濟、社會、環(huán)境三個層面分析我國綠色發(fā)展的現(xiàn)實性及如何發(fā)揮大數(shù)據(jù)的作用;其次，以貨車幫、滴滴出行等大數(shù)據(jù)平臺為例，從實證層面對大數(shù)據(jù)與綠色發(fā)展之間的聯(lián)系進行檢驗。研究得出以下結(jié)論：①傳統(tǒng)的經(jīng)濟增長方式難以為繼，節(jié)約能源、保護環(huán)境、實現(xiàn)綠色發(fā)展是今后的主要方向。②大數(shù)據(jù)能夠明顯促進我國綠色經(jīng)濟的發(fā)展。③大數(shù)據(jù)能夠為綠色發(fā)展提供強有力的保障。實現(xiàn)綠色發(fā)展重在解決引起環(huán)境污染的深層問題，即過度依賴傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、投資等粗放式經(jīng)濟增長模式。因此他們建議：應當加快大數(shù)據(jù)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的深度融合，賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效;推動數(shù)據(jù)共享;建立健全保障大數(shù)據(jù)安全的法律法規(guī)制度和促進其發(fā)展的體制機制。

杜龍政等[26]基于治理轉(zhuǎn)型的視角，研究了不同治理類型導致的創(chuàng)新階段的差異化特征，通過全局曼奎斯特-魯恩博格生產(chǎn)率指數(shù)，測算了我國30個省份的工業(yè)綠色競爭力，利用GLS和系統(tǒng)GMM等計量經(jīng)濟學方法，實證分析了環(huán)境規(guī)制、治理轉(zhuǎn)型對我國工業(yè)綠色競爭力提升的影響。研究發(fā)現(xiàn)：①環(huán)境規(guī)制與工業(yè)綠色競爭力之間呈典型的“U型”關系。②治理轉(zhuǎn)型和環(huán)境規(guī)制能夠?qū)ξ覈I(yè)綠色競爭力產(chǎn)生復合效應，治理轉(zhuǎn)型能夠加快環(huán)境規(guī)制拐點到來以及波特假說的實現(xiàn)。因此他們認為：應當加大民營經(jīng)濟發(fā)展力度，以治理轉(zhuǎn)型促進地區(qū)工業(yè)綠色發(fā)展;擴大“對外經(jīng)濟開放”力度，穩(wěn)步分階段降低外資準入門檻，通過引入外部競爭，提升我國工業(yè)綠色競爭力。

郭進[27]為檢驗有關環(huán)境規(guī)制措施的有效性，利用2006—2010年我國省際平衡面板數(shù)據(jù)，考察了環(huán)境規(guī)制與我國綠色技術創(chuàng)新之間的關系。研究發(fā)現(xiàn)，相比于環(huán)境行政處罰和頒布地方性法規(guī)規(guī)章，通過收繳排污費和環(huán)境保護財政支出等規(guī)制措施，對于我國綠色技術創(chuàng)新水平上升的促進效果更加顯著，環(huán)境規(guī)制工具的選擇對于環(huán)境規(guī)制作用的發(fā)揮具有重要作用。因此，提出如下對策：①構(gòu)建以市場調(diào)控為基礎的環(huán)境規(guī)制體系，避免實施控制型環(huán)境規(guī)制工具。②強化地方政府對環(huán)境規(guī)制的頂層設計，推動具體措施的落地。③適當提高收繳排污費、環(huán)境保護支出等規(guī)制強度，促使污染企業(yè)外部成本內(nèi)部化，推動企業(yè)綠色技術創(chuàng)新。

劉錫良和文書洋[28]通過考察各行業(yè)的污染排放性質(zhì)和金融資源的行業(yè)配置狀況，進而建立包含環(huán)境約束、異質(zhì)性企業(yè)和金融部門的內(nèi)生增長模型，研究金融機構(gòu)的利益最大化選擇對經(jīng)濟增長的環(huán)境代價造成的影響，并利用2005—2015年間我國的省級面板數(shù)據(jù)進行了實證檢驗。研究發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟平衡增長路徑上，信貸資源向污染行業(yè)的傾斜會導致經(jīng)濟增長質(zhì)量的下降。因此他們認為：環(huán)境污染問題部分是由金融機構(gòu)引起的，金融機構(gòu)對環(huán)境的擔責方法不僅在于選擇“正確”的行業(yè)，而在于選擇正確的方向，如支持行業(yè)內(nèi)部的技術升級改造，通過精細化的貸后管理提升企業(yè)生產(chǎn)能力和綠色健康發(fā)展。

林伯強和譚睿鵬[29]利用2004—2016年間我國285個地級及以上城市的面板數(shù)據(jù)，采用非徑向方向距離函數(shù)在超效率DEA框架下構(gòu)建了評價城市綠色經(jīng)濟效率的指標，將各城市地形起伏度以及1933年是否通鐵路作為經(jīng)濟集聚度的工具變量，從而實證分析了經(jīng)濟集聚對我國綠色經(jīng)濟效率的影響。研究得出結(jié)論：①經(jīng)濟集聚的影響是非線性的。經(jīng)濟集聚度保持在合理區(qū)間時，對綠色經(jīng)濟效率的作用是正面的;當經(jīng)濟集聚度超過區(qū)間臨界值時，對綠色經(jīng)濟效率的作用是負面的。②經(jīng)濟集聚主要從三個渠道作用于綠色經(jīng)濟效率，即基礎設施、勞動力市場發(fā)展程度以及環(huán)境規(guī)制。最后他們建議：避免人為采取行政措施限制人口向大城市聚集，充分考慮本地區(qū)的經(jīng)濟、基礎設施以及自然資源的承載力，防止集聚程度過高帶來的負面影響。

六、收入分配公平與宏觀效率

白仲林等[30]將家庭收入異質(zhì)性和細化財政政策工具納入新凱恩斯動態(tài)隨機一般均衡模型（DSGE），考察了我國財政政策調(diào)節(jié)居民收入的經(jīng)濟機理，分析了外生政策沖擊對居民消費水平、收入再分配等方面的動態(tài)效應。研究結(jié)論：①減稅為主的財政政策有利于促進經(jīng)濟增長，但其對收入不平等的影響在方向上和程度上具有較大差異。消費和勞動減稅能夠改善收入不平等，資本減稅惡化了收入分配差距。②不同類型的政府性支出的增加，可以在短期內(nèi)加快經(jīng)濟增長、改善本地區(qū)的就業(yè)水平。他們認為：在進一步落實減稅降費政策時，應著重考慮稅制的結(jié)構(gòu)性改革;優(yōu)化完善我國城鄉(xiāng)居民的個人所得稅結(jié)構(gòu)，逐步降低中低收入等弱勢群體的宏觀稅負水平;適當提高資本稅率，緩和居民收入分配的惡化;通過改善政府投資性支出和轉(zhuǎn)移性支出，強化其對于城鄉(xiāng)居民收入分配的促進效應。

李建軍和韓珣[31]首先利用2009年和2015年縣域?qū)用娴臄?shù)據(jù)，采用OLS最小二乘法，實證檢驗銀行服務包容性對城鄉(xiāng)和農(nóng)村居民人均可支配收入的影響。同時選取2002—2015年我國31個省級行政區(qū)作為研究樣本，采用DID雙重差分法實證檢驗普惠金融的政策效應。研究發(fā)現(xiàn)：①從縣域?qū)用婵?，普惠金融發(fā)展初期可以有效縮減城鄉(xiāng)居民的收入差距。②正規(guī)金融機構(gòu)往往容易忽略對弱勢群體的金融服務，導致弱勢群體金融服務可得性難以提升。③信息化普惠金融能夠?qū)崿F(xiàn)對弱勢群體的金融包容，降低貧困發(fā)生率。他們認為：要通過政府和市場的雙重引導，構(gòu)建穩(wěn)定的政策目標;推進普惠金融的差異化政策配比，加強對弱勢群體金融可得性的支持;加強金融軟環(huán)境建設，普及普惠金融教育，提高城鄉(xiāng)居民的金融知識和金融意識;同時還要注重推進信息化普惠金融體系建設。

李幫喜等[32]以馬克思的再生產(chǎn)理論為基礎，拓展了由固定資本、一般性生產(chǎn)資料、消費資料組成的“馬克思-斯拉法”型三部類結(jié)構(gòu)表，通過我國1987—2015年的投入產(chǎn)出表，研究了投資驅(qū)動型增長下收入分配與宏觀效率之間的關系。研究發(fā)現(xiàn)：①我國宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與宏觀經(jīng)濟效率變動之間基本保持一致，是推動中國經(jīng)濟維持長期高速增長的重要原因。②供給側(cè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)與需求側(cè)收入分配結(jié)構(gòu)之間的同步調(diào)整，是中國保持宏觀高效率的基礎。他們認為：宏觀政策應當注重改善收入分配結(jié)構(gòu)，穩(wěn)步發(fā)揮消費升級對生產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的作用。提高新型固定資產(chǎn)投資的識別能力，搭建財政政策、金融政策和產(chǎn)業(yè)政策的有效組合，促進適應新經(jīng)濟的重大產(chǎn)業(yè)和新型基礎設施建設。

盧洪友和杜亦譞[33]改進了傳統(tǒng)的財政再分配分析方法，將財政收入和財政支出納入統(tǒng)一的考察體系內(nèi)，綜合測度我國財政再分配效應與減貧效應。研究發(fā)現(xiàn)：①我國財政分配體系對市場分配呈正向作用，各分項財政再分配工具的綜合效應導致我國基尼系數(shù)減少了4.06%。②我國財政再分配工具呈現(xiàn)明顯的減貧效應，引起全國的貧困廣度、貧困深度和貧困強度降低20%左右。③我國財政再分配表現(xiàn)出弱累進性，與公平發(fā)展和共享發(fā)展存在著明顯矛盾。他們認為：應當建立并完善以稅負公平和受益公平為核心的現(xiàn)代化財政再分配體制;實施精準扶貧和社會救助制度，提升貧困人口自身發(fā)展能力;規(guī)范政府與市場的作用邊界，發(fā)揮市場初次分配的基礎性作用。

陳宗勝和康健[34]通過構(gòu)建基于人力資本投資的兩期交疊模型，對當前二元經(jīng)濟體制條件下，我國居民收入分配格局“葫蘆型”的內(nèi)在形成機制進行了理論闡釋。研究表明：城鄉(xiāng)二元分割體制的約束造就了農(nóng)村家庭更高的人力資本溢價、更高的壁壘，導致其在技能轉(zhuǎn)變時面臨更嚴格的啟動機制，從而抑制了中等收入群體規(guī)模的擴張，全國呈現(xiàn)出“葫蘆型”的收入分配格局。僅僅依靠經(jīng)濟增長自發(fā)縮減城鄉(xiāng)差別困難較高。因此他們建議：要改革當前的二元戶籍體制，擺脫城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟的制度性約束;促進城鄉(xiāng)公共服務均等化，發(fā)揮人力資本對于農(nóng)村居民收入增長的中央作用;加大農(nóng)村貧困人口的財政轉(zhuǎn)移支付力度，通過加大農(nóng)村人力資本投資，建立并完善真正的長效脫貧機制。

七、開放經(jīng)濟下的外部沖擊與宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定

武力超等[35]為研究金融部門開放與制造業(yè)企業(yè)技術創(chuàng)新之間的關系，利用世界銀行微觀企業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)庫和服務貿(mào)易限制數(shù)據(jù)庫，實證分析了金融部門開放對企業(yè)技術創(chuàng)新活動的影響。研究表明：金融部門開放能夠提高制造業(yè)企業(yè)新產(chǎn)品收入占比，明顯地促進了企業(yè)技術創(chuàng)新活動，金融部門開放主要通過融資紓解的途徑對企業(yè)技術創(chuàng)新產(chǎn)生正向作用。因此他們建議：尤其是發(fā)展中國家，應該主動采取政策措施推動國內(nèi)金融服務部門的發(fā)展，逐步對外開放金融服務部門，鼓勵制造業(yè)企業(yè)的自主創(chuàng)新，提升國家科技創(chuàng)新實力，支持國內(nèi)經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。

郭紅玉和楊美超[36]主要研究金融開放背景下資本管制對金融危機的影響。通過選取30 個發(fā)達國家和31個新興市場國家1980—2014年的數(shù)據(jù)作為實證研究樣本，采用面板數(shù)據(jù)的多元Logit模型進行實證分析，得出以下結(jié)論：名義資本管制在降低金融危機風險方面的作用幾乎是無效的，只有實施實際資本管制才能明顯降低金融危機的發(fā)生，而這依賴于政府實際資本管制能力的提升。為此他們建議：新興市場國家應將資本管制納入宏觀審慎政策框架中，從而強化政府對資本流動的管制能力，避免大規(guī)模國際資本流動導致國內(nèi)金融危機的產(chǎn)生。

王勝等[37]構(gòu)建了涵蓋名義價格黏性和抵押擔保約束的新凱恩斯動態(tài)隨機一般均衡模型（DSGE）來考察外部利率沖擊對宏觀經(jīng)濟的影響機制，通過抵押擔保條件的偶然緊約束特性來闡述國外利率沖擊的非對稱性影響，最后采用反事實分析法衡量偶然緊約束導致的非對稱資本流動規(guī)模。研究結(jié)論表明：①外國利率的變動能夠作用于耐心家庭部門對本國借貸資金的供給，從而引起跨境資本流動的強烈波動。②通過運用粒子濾波方法估計企業(yè)家部門的抵押擔保約束乘子，驗證了我國的非對稱資本流動現(xiàn)象。因此他們建議：相比于歐元區(qū)和日本的降息貨幣政策，應當高度警惕美聯(lián)儲持續(xù)加息的貨幣政策對我國宏觀經(jīng)濟的外溢效應;我國有必要實施一定范圍和一定程度的跨境資本流動管制，規(guī)避國際資本流動對我國經(jīng)濟波動的影響。

彭紅楓和朱怡哲[38]利用2007—2016年我國的宏觀經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)，運用時變參數(shù)向量自回歸模型（TVP-VAR方法），重點分析我國資本賬戶開放對金融穩(wěn)定及實體經(jīng)濟的動態(tài)影響。主要結(jié)論如下：①以資本賬戶開放為主要特征的金融開放，對我國經(jīng)濟增長的短期影響波動較為強烈，而在中長期則表現(xiàn)出一定的規(guī)律性。②資本賬戶開放主要在中短期影響我國的宏觀金融穩(wěn)定。③金融擴張能夠在短期內(nèi)推動經(jīng)濟增長， 但是中長期影響并不穩(wěn)定，這在一定程度上減弱了資本賬戶開放的作用。他們建議：①應當加快與資本賬戶開放相對應的配套性金融制度安排，對外匯率制度改革，對內(nèi)完善多層次金融市場建設。②現(xiàn)階段不是推進資本賬戶開放的最佳時機，仍要強化對跨境資本流動的管理，謹慎有序穩(wěn)妥地開放資本賬戶。

李振新和陳享光[39]將境外部門納入中央政府和地方政府的動態(tài)博弈模型中，借以討論境外金融資本和外資企業(yè)對我國金融分權(quán)的影響機制，利用2005—2016年我國省級宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，通過構(gòu)建動態(tài)GMM 模型和空間誤差模型實證分析對外開放對我國金融分權(quán)的具體作用。研究結(jié)論如下：①金融業(yè)對外開放導致境外金融資本日益成為影響我國金融分權(quán)變動的重要方面。②外資企業(yè)的進入帶來內(nèi)外資企業(yè)在市場上的激烈競爭，在一定程度上對國內(nèi)中小企業(yè)產(chǎn)生擠出效應，進而提高了地方政府對金融資源的干預動機，從而極易導致金融分權(quán)。因此他們建議：謹慎推行資本賬戶開放，有必要采取積極探索與穩(wěn)中求進相結(jié)合的漸進式開放道路;規(guī)范地方政府行為，明確政府與市場邊界;加強我國內(nèi)資企業(yè)的自主創(chuàng)新;強化對中小微企業(yè)等弱勢群體的金融可得性建設。

劉一楠和徐雅婷[40]通過構(gòu)建涵蓋海外信貸抵押約束的開放經(jīng)濟下的新凱恩斯動態(tài)隨機一般均衡分析框架（DSGE），論證在國際資本自由流動下，浮動匯率制難以有效化解金融跨境傳染，從而難以保證貨幣政策的獨立性。研究發(fā)現(xiàn)：境外信貸抵押約束收緊引起資產(chǎn)價格的下降，從而導致本幣貶值，進而觸發(fā)境外債務-通縮機制，而浮動匯率機制對此束手無策，保證一國貨幣政策獨立性需要強化對跨境資本流動的宏觀審慎監(jiān)管，維持房地產(chǎn)價格的穩(wěn)定，逐步增加匯率彈性，在全球化進程中逐步實施有效的貨幣政策國際協(xié)調(diào)。

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