立莉

距上市只差臨門(mén)一腳，螞蟻被監(jiān)管踩下剎車(chē)。銀保監(jiān)會(huì)會(huì)同央行發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》。螞蟻能否上市，一切都要從長(zhǎng)計(jì)議。

同時(shí)，新規(guī)殺傷力巨大，網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)被套上“緊箍咒”。互聯(lián)網(wǎng)巨頭光環(huán)下的金融科技公司恐怕都要受到這一波沖擊，其中也包括百度旗下的度小滿金融。

螞蟻失火，殃及度小滿

網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)將會(huì)給度小滿金融帶來(lái)哪些影響呢？這還要從度小滿金融的業(yè)務(wù)來(lái)看。

度小滿金融官網(wǎng)顯示，度小滿金融，即原百度金融。百度在2015年12月14日成立金融服務(wù)事業(yè)群組，由時(shí)任百度高級(jí)副總裁朱光全面負(fù)責(zé)，利用人工智能技術(shù)在金融領(lǐng)域布局。2018年4月，百度金融服務(wù)事業(yè)群組正式完成拆分融資協(xié)議簽署，啟用全新品牌“度小滿金融”，實(shí)現(xiàn)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

度小滿金融通過(guò)“有錢(qián)花”、“度小滿理財(cái)”、“度小滿錢(qián)包”以及“磐石金科平臺(tái)”、“智能語(yǔ)音機(jī)器人”等產(chǎn)品與服務(wù)，在消費(fèi)信貸、財(cái)富管理、支付以及金融科技領(lǐng)域均有布局。業(yè)務(wù)板塊雖然不少，但是度小滿金融目前以信貸業(yè)務(wù)為主。

據(jù)全天候科技報(bào)道，2018-2020年1-6月，信貸板塊一直是度小滿最主要的收入來(lái)源，占比在90%左右。近幾年，度小滿的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)也大都采取與銀行等機(jī)構(gòu)聯(lián)合放貸的模式。度小滿與合作機(jī)構(gòu)通常按照1% ：99%或10%：90%的出資比例進(jìn)行放款。

值得注意的是，新規(guī)規(guī)定小額貸款公司網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)，統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則和經(jīng)營(yíng)規(guī)則。其中，限制了網(wǎng)絡(luò)小貸公司的“杠桿率”。新規(guī)規(guī)定經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司開(kāi)展助貸或聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)的，在單筆聯(lián)合貸款中，經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司的出資比例不得低于30%。

據(jù)悉，截至2020年上半年，度小滿信貸產(chǎn)品不含逾期180天以上的貸款余額接近1000億元。按照網(wǎng)貸新規(guī)中30%的出資比例，度小滿要實(shí)現(xiàn)這個(gè)放款規(guī)模的話，自己需要出資近300億元。

新規(guī)還明確了對(duì)于跨省經(jīng)營(yíng)的限制。對(duì)自然人的單戶網(wǎng)絡(luò)小額貸款余額原則上不得超過(guò)人民幣30萬(wàn)元，不得超過(guò)其最近3年年均收入的三分之一。這或?qū)⒂绊懚刃M未來(lái)的業(yè)務(wù)體量。

教育分期場(chǎng)景：從破冰之作到踩雷重災(zāi)區(qū)

除了新規(guī)之外，度小滿此前大力開(kāi)拓的教育分期場(chǎng)景也頗受市場(chǎng)質(zhì)疑。

近年來(lái)，隨著我國(guó)人口結(jié)構(gòu)調(diào)整和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的消費(fèi)升級(jí)，教育培訓(xùn)市場(chǎng)發(fā)展迅猛。而搜索引擎是教育培訓(xùn)的主要流量入口，根據(jù)美國(guó)Statcounter網(wǎng)站2020年數(shù)據(jù)，百度搜索引擎在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額達(dá)68.77%。

憑借市場(chǎng)機(jī)遇以及先天優(yōu)勢(shì)，度小滿在此賽道上頗有斬獲。

據(jù)悉，度小滿旗下產(chǎn)品有錢(qián)花和國(guó)內(nèi)3000個(gè)教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)建立了合作，其中包括韋博英語(yǔ)、火星時(shí)代、中公教育、新東方、都學(xué)課堂等知名機(jī)構(gòu)。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，教育分期是度小滿的場(chǎng)景破冰之作，也打響了有錢(qián)花的名氣。

但是隨著教育市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，良莠不齊的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)摻雜其中。教育分期的弊端也很快顯現(xiàn)出來(lái)，培訓(xùn)機(jī)構(gòu)跑路事件頻現(xiàn)，教育貸也成為套路貸的重災(zāi)區(qū)。

去年10月，度小滿合作的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)之一韋博英語(yǔ)爆雷。創(chuàng)立20多年是的英語(yǔ)培訓(xùn)四巨頭之一韋博英語(yǔ)關(guān)閉，給教育分期市場(chǎng)帶來(lái)一片恐慌。一封落款為“有良心的韋博英語(yǔ)員工”的公告，將韋博英語(yǔ)北京欠薪、停止運(yùn)營(yíng)狀態(tài)、瀕臨破產(chǎn)的危機(jī)公之于眾。隨即韋博在全國(guó)各地出現(xiàn)關(guān)店潮。

興業(yè)證券研報(bào)認(rèn)為，韋博英語(yǔ)的訂單、對(duì)金融機(jī)構(gòu)提供的教育分期高度依賴(lài)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，占比高達(dá)近七成，人均分期貸款金額超過(guò)2萬(wàn)元。過(guò)高的培訓(xùn)貸比例本身就具有極大風(fēng)險(xiǎn)。

頻發(fā)的亂象暴露了度小滿在場(chǎng)景風(fēng)控能力上的短板。除了韋博教育之外，北京市市場(chǎng)監(jiān)管局聯(lián)合市教委約談的尚德機(jī)構(gòu)、深陷分期貸款套路的英孚教育，度小滿也是其背后資金方之一。

一位從業(yè)人員表示，“教育信貸看上去是個(gè)多方共贏的事物，個(gè)人剛需得到滿足，培訓(xùn)機(jī)構(gòu)借勢(shì)發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)壞賬率低。但教育機(jī)構(gòu)卷錢(qián)跑了之后，學(xué)生背上了債務(wù)，而消費(fèi)金融公司得不到回款，多方共贏變成了沒(méi)有贏家。”

事實(shí)上，韋博英語(yǔ)卷錢(qián)跑了之后，消費(fèi)者沒(méi)有完成培訓(xùn)，拒絕繼續(xù)償還貸款，資金的巨大漏洞也促使度小滿努力追回貸款，最終消費(fèi)者和度小滿之間扯皮不斷，度小滿的口碑也因此受損。

官方網(wǎng)站顯示，除了教育分期之外，度小滿在醫(yī)學(xué)美容、口腔、植發(fā)、孕產(chǎn)等方面也多有布局。不過(guò)據(jù)多方媒體報(bào)道，在疫情影響之下，包括捷信、度小滿等在內(nèi)的一眾機(jī)構(gòu)，都在收縮線下分期業(yè)務(wù)。網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)下發(fā)，消費(fèi)金融監(jiān)管趨嚴(yán)，在此背景下，度小滿來(lái)下一步將去向何處？

小微信貸，或是選項(xiàng)之一。

11月24日，在重慶舉行的2020中新金融峰會(huì)上，度小滿金融CEO朱光透露，截止到目前，度小滿與金融機(jī)構(gòu)合作，已累計(jì)為小微企業(yè)發(fā)放數(shù)千億元貸款。

而在此前的8月，度小滿金融宣布，正式啟動(dòng)"新發(fā)地中小商戶扶助計(jì)劃"，投入1億元，面向北京新發(fā)地農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)、新發(fā)地國(guó)際水產(chǎn)城等8個(gè)市場(chǎng)的中小商戶，提供日利率0.01%的低息信貸服務(wù)，幫助商戶解決經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)困難。

不過(guò)，在小微信貸這一賽道上，互聯(lián)網(wǎng)巨頭中網(wǎng)商銀行借助阿里生態(tài)以收款、供應(yīng)鏈、用戶習(xí)慣等維度構(gòu)建信用量化體系，微眾銀行攜手消費(fèi)品巨頭滲透到供應(yīng)鏈領(lǐng)域等。度小滿能否走出差異化還有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。