史玉鳳 羅榮華

摘 要：近年來(lái)，上市公司財(cái)務(wù)造假事件頻頻暴雷，如康美藥業(yè)、瑞華、瑞幸咖啡等。本文選取瑞幸咖啡為研究對(duì)象，從其財(cái)務(wù)造假動(dòng)機(jī)出發(fā)，分析其財(cái)務(wù)造假的方式和財(cái)務(wù)造假所產(chǎn)生的危害，進(jìn)一步深入剖析其財(cái)務(wù)造假的原因，最后提出相應(yīng)的防范對(duì)策。

關(guān)鍵詞：瑞幸咖啡 ?財(cái)務(wù)造假 ?造假動(dòng)機(jī) ?造假方式 ?防范對(duì)策

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2020）11（b）-011-02

經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展使我國(guó)金融資本市場(chǎng)展現(xiàn)出蓬勃的生命力，同時(shí)市場(chǎng)不斷出現(xiàn)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、財(cái)務(wù)造假事件層出不窮，對(duì)社會(huì)產(chǎn)生重大影響。例如瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假，不僅使廣大投資者損失慘重，中國(guó)概念股也同樣遭受損失，因?yàn)槿鹦业脑旒贂?huì)破壞海外資本對(duì)中國(guó)公司的整體信任，進(jìn)而對(duì)中國(guó)創(chuàng)業(yè)型公司的治理水平和誠(chéng)信度產(chǎn)生懷疑。且財(cái)務(wù)造假一直處于信息披露的灰色地帶，不少企業(yè)為了追求利益最大化，放縱財(cái)務(wù)造假行為，更有甚者，管理層會(huì)暗示或者要求會(huì)計(jì)從業(yè)人員進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊。雖然我國(guó)針對(duì)財(cái)務(wù)造假出臺(tái)了一系列政策法規(guī)，但因行政處罰力度小、財(cái)務(wù)造假成本低，不少企業(yè)都鋌而走險(xiǎn)，財(cái)務(wù)造假依然是關(guān)注的熱點(diǎn)。

1 瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假相關(guān)概述

1.1 案例背景

瑞幸咖啡（luckin coffee）是依靠互聯(lián)網(wǎng)的新零售模式企業(yè)，經(jīng)營(yíng)飲品及食品系列，除咖啡、茶飲之外，還出售輕食、堅(jiān)果、零食和其他周邊產(chǎn)品，與此同時(shí)，瑞幸還進(jìn)軍智能無(wú)人零售行業(yè)。瑞幸于2018年3月成立，2019年5月美國(guó)IPO上市，成功打入中國(guó)咖啡市場(chǎng)，與星巴克相媲美，成為金融資本市場(chǎng)上的一匹黑馬。2020年初，做空機(jī)構(gòu)渾水就曾發(fā)布報(bào)告做空瑞幸咖啡，直指其商業(yè)模式的漏洞。2020年4月2日，瑞幸發(fā)布公告稱COO財(cái)務(wù)造假，2019年第二季度到第四季度造假金額22億元，輿論一片嘩然。

1.2 造假動(dòng)機(jī)

1.2.1 提高股價(jià)，方便高管套現(xiàn)

上市公司通過(guò)虛假的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)獲得投資者的認(rèn)可，吸引投資者進(jìn)入，進(jìn)而公司股價(jià)上漲。股價(jià)越高，公司的投資者、高管或者說(shuō)原始股東，才能夠盡可能高的交易套現(xiàn)，減持手中現(xiàn)有股票獲取高額收益。瑞幸的管理層通過(guò)股票質(zhì)押的方式套現(xiàn)其所持有股票的49%（占流通股票總額的24%）。

1.2.2 財(cái)務(wù)舞弊的處罰力度小

我國(guó)《證券法》規(guī)定：企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊最高處以六十萬(wàn)罰款。相比于國(guó)外其他國(guó)家，我國(guó)對(duì)財(cái)務(wù)舞弊的處罰力度較小，變相地推動(dòng)了企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊。企業(yè)有時(shí)面臨利益誘惑、退市風(fēng)險(xiǎn)或者是完成業(yè)績(jī)承諾，會(huì)鋌而走險(xiǎn)進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為比起查出財(cái)務(wù)舞弊給予的處罰，通過(guò)財(cái)務(wù)舞弊帶來(lái)的巨大非法利潤(rùn)更能吸引人心。

1.3 造假方式

1.3.1 虛增銷售業(yè)績(jī)

（1）虛增店銷量，瑞幸取餐碼不按順序排列，而是選擇跳號(hào)的方式，咖啡行業(yè)營(yíng)業(yè)收入等于單量、單均產(chǎn)品量、產(chǎn)品售價(jià)三者的乘積，瑞幸對(duì)這三個(gè)指標(biāo)都進(jìn)行了不同程度的虛增，對(duì)于店均銷售量，其2019年第三季度至少虛增了69%，第四季度至少虛增了88%。（2）夸大廣告支出，瑞幸虛增了2019年第三季度廣告支出的150%，虛增3.36億元，特別是體現(xiàn)在與分眾傳媒的廣告合作上。（3）虛增其他產(chǎn)品收入，2019年第三季度其他產(chǎn)品收入占比6%，瑞幸對(duì)此項(xiàng)目虛增超400%。

1.3.2 關(guān)聯(lián)交易不規(guī)范

通過(guò)收購(gòu)寶沃汽車轉(zhuǎn)移資金給關(guān)聯(lián)方。陸正耀（瑞幸咖啡董事長(zhǎng)兼神州優(yōu)車董事長(zhǎng)、總經(jīng)理）通過(guò)收購(gòu)寶沃汽車的方式，從神州優(yōu)車向其關(guān)聯(lián)方王百國(guó)輸送了1.37億元利益，而王百國(guó)在瑞幸咖啡總部附近新成立一家咖啡機(jī)供應(yīng)企業(yè)。

1.4 造假危害

（1）對(duì)上市公司企業(yè)自身發(fā)展不利，影響了企業(yè)的信譽(yù)，使得業(yè)界對(duì)企業(yè)評(píng)價(jià)不好。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是企業(yè)管理者制定企業(yè)發(fā)展方向、對(duì)外投融資的基礎(chǔ)，短期來(lái)看，財(cái)務(wù)造假使企業(yè)對(duì)外放出利好消息，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，不利于企業(yè)對(duì)未來(lái)發(fā)展作出預(yù)測(cè)，投資者吸引困難。瑞幸被曝財(cái)務(wù)造假后，市值一夜蒸發(fā)約350億人民幣，其若吸引投資者投資，以擴(kuò)大化經(jīng)營(yíng)，恐難上加難，這也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)的下降。

（2）使投資者蒙受巨大損失。瑞幸依靠虛假的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)吸引了一大批投資者，在曝出其財(cái)務(wù)造假后，股票一路下跌，瑞幸在美股開(kāi)盤(pán)后觸發(fā)6次熔斷，截至收盤(pán)，跌幅為75.57%，最高跌幅超過(guò)80%。瑞幸此次財(cái)務(wù)造假使廣大投資者特別是中小股東蒙受巨大的經(jīng)濟(jì)損失，以至對(duì)投資證券市場(chǎng)喪失信心。

（3）擾亂社會(huì)正常經(jīng)濟(jì)秩序。會(huì)計(jì)資料對(duì)于國(guó)家宏觀調(diào)控來(lái)說(shuō)是必不可少的參考資料，會(huì)計(jì)信息失真使得企業(yè)呈現(xiàn)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)結(jié)果與真實(shí)情況不符，導(dǎo)致報(bào)表使用者根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表作出錯(cuò)誤的經(jīng)濟(jì)決策。政府獲取了虛假的會(huì)計(jì)信息，國(guó)家政策的制定與施行也將遭受影響，更有甚者，社會(huì)資源配置出錯(cuò)。若財(cái)務(wù)造假不被及時(shí)監(jiān)督、制止和處罰，經(jīng)濟(jì)社會(huì)則無(wú)法正常運(yùn)行。

2 瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的原因

2.1 內(nèi)部控制不健全

一是企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境較為薄弱，公司管理層對(duì)內(nèi)部控制認(rèn)識(shí)不足，責(zé)任人沒(méi)有相互制約控制意識(shí)，缺乏專項(xiàng)監(jiān)督機(jī)制。二是內(nèi)部控制體系風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估要素存在缺陷，風(fēng)險(xiǎn)管控流程不健全、控制目標(biāo)不明確、企業(yè)未嚴(yán)格執(zhí)行流程制度，并未對(duì)結(jié)果進(jìn)行評(píng)估，且企業(yè)決策過(guò)度依賴管理者的主觀經(jīng)驗(yàn)。三是獨(dú)立董事實(shí)質(zhì)上并不獨(dú)立，公司每年給獨(dú)立董事開(kāi)一定的工資，相當(dāng)于獨(dú)立董事的“衣食父母”，獨(dú)立董事受制于公司管理層。

2.2 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員綜合素質(zhì)缺乏

會(huì)計(jì)人員不論出于何種目的進(jìn)行虛假賬務(wù)處理，都體現(xiàn)了其綜合素質(zhì)的缺乏。財(cái)務(wù)人員沒(méi)有堅(jiān)守職業(yè)道德底線而進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，使得公司會(huì)計(jì)信息失真，影響公司自身決策，也阻礙了行業(yè)發(fā)展。

2.3 外部審計(jì)缺乏獨(dú)立性或?qū)I(yè)技能有待提高

公司財(cái)務(wù)造假?zèng)]有被審計(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)主要有以下原因：一是企業(yè)會(huì)計(jì)從業(yè)人員造假技術(shù)成熟、隱蔽，不易被發(fā)現(xiàn)。二是審計(jì)機(jī)構(gòu)中注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)其監(jiān)督缺乏有效性，財(cái)務(wù)作假手法再隱蔽，也并非無(wú)跡可尋，還可能因?yàn)樽?cè)會(huì)計(jì)師沒(méi)有盡到職責(zé)。

2.4 政府監(jiān)管不嚴(yán)，法律法規(guī)有待完善

很多企業(yè)都暗示或者明示財(cái)務(wù)人員進(jìn)行編造虛假財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是市場(chǎng)頻發(fā)的財(cái)務(wù)造假原因，這反映出我國(guó)金融資本市場(chǎng)政府監(jiān)管不嚴(yán)、法律法規(guī)不健全。相比于違法成本極高的美國(guó)股市，我國(guó)財(cái)務(wù)造假非法收益遠(yuǎn)大于違法成本，這是目前我國(guó)金融證券市場(chǎng)的一個(gè)短板。

3 防止上市公司財(cái)務(wù)造假的對(duì)策

3.1 完善企業(yè)內(nèi)部控制

企業(yè)應(yīng)建立有效的內(nèi)部控制機(jī)制。健全和完善內(nèi)部控制制度，有助于企業(yè)良性發(fā)展，在一定程度上增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)應(yīng)把內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理相結(jié)合，針對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略決策進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，建立健全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，確保企業(yè)正常、有效地運(yùn)行。進(jìn)一步強(qiáng)化外部董事的監(jiān)督職能，充分發(fā)揮外部董事作用，加強(qiáng)責(zé)任意識(shí)，形成實(shí)質(zhì)上的權(quán)利制衡。

3.2 提高會(huì)計(jì)人員專業(yè)素養(yǎng)與職業(yè)道德素養(yǎng)

上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表是報(bào)表信息使用者了解公司經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)成果的重要途徑，財(cái)務(wù)舞弊使報(bào)表信息使用者作出錯(cuò)誤決策。會(huì)計(jì)從業(yè)人員誠(chéng)信意識(shí)較低以及缺乏職業(yè)道德素質(zhì)，使得企業(yè)管理層財(cái)務(wù)造假得以順利實(shí)施。且會(huì)計(jì)從業(yè)人員一部分無(wú)證上崗或不注重繼續(xù)教育，使得公司會(huì)計(jì)信息失真，如果會(huì)計(jì)人員職業(yè)素養(yǎng)不高，很容易因?yàn)槎唐诶婊蛘呔蜆I(yè)壓力成為管理層財(cái)務(wù)造假的同伙，所以要注重提升會(huì)計(jì)人員綜合素質(zhì)，專業(yè)素養(yǎng)提高的同時(shí)，也不要忘記職業(yè)道德素質(zhì)的培養(yǎng)，牢記會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，遵守職業(yè)道德。

3.3 完善外部審計(jì)機(jī)構(gòu)報(bào)酬制度

因企業(yè)與審計(jì)機(jī)構(gòu)有交易關(guān)系，企業(yè)有權(quán)隨時(shí)更換審計(jì)機(jī)構(gòu)，審計(jì)機(jī)構(gòu)為留住客戶或者拓展審計(jì)市場(chǎng)，可能會(huì)配合其造假行為，隱瞞企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊事實(shí)，出具無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)。證監(jiān)會(huì)應(yīng)收取上市公司審計(jì)費(fèi)用，然后隨機(jī)選擇外部審計(jì)機(jī)構(gòu)并出具費(fèi)用，且外部審計(jì)機(jī)構(gòu)要對(duì)證監(jiān)會(huì)和全體股東負(fù)責(zé)，這樣企業(yè)財(cái)務(wù)造假被披露的可能性增大，在一定程度上會(huì)減少企業(yè)財(cái)務(wù)造假行為。

3.4 完善政府和社會(huì)外界各機(jī)構(gòu)監(jiān)督，健全法律法規(guī)

一方面，相關(guān)監(jiān)督部門(mén)應(yīng)加大對(duì)企業(yè)的監(jiān)管力度和審計(jì)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)造假行為，政府應(yīng)加大處罰力度、提升造假成本，讓違法者望而生畏，不敢進(jìn)行財(cái)務(wù)造假。另一方面，政府要健全相關(guān)的政策法律法規(guī)，使完善的法律網(wǎng)覆蓋整個(gè)金融資本市場(chǎng)。另外，引入做空機(jī)制。做空機(jī)制是金融市場(chǎng)必要的保持健康、淘汰劣質(zhì)企業(yè)的手段，客觀上有助于凈化市場(chǎng)環(huán)境，彌補(bǔ)政府監(jiān)管的不足，內(nèi)外監(jiān)督，雙重出擊，有助于為投資者提供一個(gè)健康的投資環(huán)境。

4 結(jié)語(yǔ)

首先誠(chéng)信是企業(yè)的立身之本，瑞幸在美國(guó)股市，一定程度上代表中國(guó)，因此，瑞幸的造假，會(huì)破壞海外資本對(duì)中國(guó)公司的整體信任，進(jìn)一步削弱中概股在資本市場(chǎng)的形象，進(jìn)而對(duì)中國(guó)公司的治理水平和誠(chéng)信度產(chǎn)生懷疑。其次瑞幸不只是“割資本主義韭菜”，很多投資中概股的資金就是來(lái)源于國(guó)內(nèi)，金融全球化發(fā)展到今天，任何資本市場(chǎng)都不可能獨(dú)善其身。再次就瑞幸而言，一直標(biāo)榜自身是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，但內(nèi)在仍遵循零售業(yè)業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)邏輯，資本借助互聯(lián)網(wǎng)的外殼牟取暴利。最后應(yīng)加大我國(guó)金融資本社會(huì)誠(chéng)信體系建設(shè)，提高違法成本、加大處罰力度，杜絕財(cái)務(wù)造假的違法行為。

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