中信證券:2021年政策總基調(diào)是“穩(wěn)中求進(jìn)”,我們認(rèn)為疫情時(shí)期出臺(tái)的臨時(shí)性的特殊逆周期調(diào)節(jié)政策將穩(wěn)步退出,但不會(huì)出現(xiàn)“急轉(zhuǎn)彎”,在中國(guó)先于全球其他經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇的窗口期,我們會(huì)更加重視改革創(chuàng)新以及高質(zhì)量發(fā)展。會(huì)議要求“形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動(dòng)態(tài)平衡”,并具體部署了八項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù),我們建議重點(diǎn)關(guān)注2021年在科技創(chuàng)新和增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力、糧食安全、住房租賃市場(chǎng)建設(shè)、調(diào)整優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)等方面可能出臺(tái)的更細(xì)化具體的政策措施。
英大證券:海外疫情大概率得到控制,樂(lè)觀看待2021年全球經(jīng)濟(jì);2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)大概率處于“合理區(qū)間”的上半部;宏觀政策兼顧連續(xù)性、穩(wěn)定性與可持續(xù)性,結(jié)構(gòu)性是宏觀政策的主要特征;2021年擴(kuò)內(nèi)需的主要力量是消費(fèi),其次是投資;“強(qiáng)化國(guó)家戰(zhàn)略科技力量”是2021年第一要?jiǎng)?wù);善于用政治眼光觀察和分析經(jīng)濟(jì)社會(huì)問(wèn)題。
上海證券:總體來(lái)看,2021年經(jīng)濟(jì)工作目標(biāo)明確——構(gòu)建新發(fā)展格局。政策方面雖未明確提到政策退出,但更加注重政策的可持續(xù)性,也就意味著政策的調(diào)整不可避免,但會(huì)溫和漸進(jìn)退出。重點(diǎn)任務(wù)方面,科技創(chuàng)新為第一要?jiǎng)?wù),科技自立自強(qiáng)是促進(jìn)發(fā)展大局的根本支撐,實(shí)施好擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略以及擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放。
東莞證券:宏觀政策“不急轉(zhuǎn)彎”的表述意味著整體政策方向會(huì)保持可持續(xù)性和穩(wěn)定性,積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策的表態(tài)更加細(xì)化,均有所微調(diào),其中財(cái)政注意保持適度支出強(qiáng)度,而貨幣更注意精準(zhǔn)和合理。此外,會(huì)議提出2021年經(jīng)濟(jì)工作的八項(xiàng)任務(wù),對(duì)科技創(chuàng)新、內(nèi)需、資本市場(chǎng)、新能源、種業(yè)、房地產(chǎn)等等領(lǐng)域提出了具體的要求。其中科技創(chuàng)新是重要方向,關(guān)注供應(yīng)鏈自主可控;而擴(kuò)大內(nèi)需是戰(zhàn)略基點(diǎn),要形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng),將在需求側(cè)改革有所發(fā)力;對(duì)資本市場(chǎng)也保持高度關(guān)注。經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)明確,有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,緩解市場(chǎng)對(duì)政策快速收緊的擔(dān)憂,預(yù)計(jì)后續(xù)政策將逐步落地,特別是政策關(guān)注較多的行業(yè)板塊將受益于政策推動(dòng)。
德邦證券:按照會(huì)議中提及的未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展方向,我們認(rèn)為,可以關(guān)注大科技中真正具有能力研發(fā)“卡脖子”技術(shù)的公司,需求側(cè)改革、擴(kuò)大內(nèi)需的可選消費(fèi)和智能制造等,以及“碳中和”概念的新能源產(chǎn)業(yè)鏈。
為應(yīng)對(duì)疫情,2020年我國(guó)宏觀杠桿率上升較快,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定”,考慮到2021年名義GDP增速或?qū)⑦_(dá)到11%左右,我們預(yù)計(jì),2021年社融增速或逐步降低至11.5%左右。從社融增速的下降幅度看,2021年預(yù)計(jì)將比2018年緩和,體現(xiàn)了政策“不急轉(zhuǎn)彎”的要求??紤]到2020Q1政府債券發(fā)行規(guī)模約占社融的14%,而目前仍未提前下達(dá)2021年政府債務(wù)額度,或?qū)?duì)2021Q1的社融增長(zhǎng)產(chǎn)生影響,但預(yù)計(jì)節(jié)奏調(diào)整不影響財(cái)政溫和收緊的總基調(diào)。
——摘自中信證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告