李元齊

(英國華威大學，英國)

近年來，隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展以及互聯(lián)網(wǎng)的迅速普及，互聯(lián)網(wǎng)金融也逐步涌現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)是對傳統(tǒng)金融業(yè)的重要補充，同時也給傳統(tǒng)金融業(yè)帶來巨大挑戰(zhàn)。互聯(lián)網(wǎng)金融在促進資金融通效率的同時亦加快了金融行業(yè)的改革進程。目前，在我們身邊存在和傳播著大量的互聯(lián)網(wǎng)金融信息，普通民眾對互聯(lián)網(wǎng)金融也普遍予以關(guān)注。在這樣的大背景下，學術(shù)界關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的研究也越來越多。為進一步豐富相關(guān)研究，本文著重針對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展歷程及主要類型進行淺要探析。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵

2012年，時任中國投資有限責任公司副總經(jīng)理謝平提出互聯(lián)網(wǎng)金融概念?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是指傳統(tǒng)金融機構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以及網(wǎng)絡(luò)平臺，實現(xiàn)資金的融通和收付的新興金融模式?！盎ヂ?lián)網(wǎng)金融”是近年來熱門的新興詞匯，從字面理解來看“互聯(lián)網(wǎng)金融”可以看作是互聯(lián)網(wǎng)與金融以某種形式結(jié)合而產(chǎn)生的綜合體。從近一兩年的發(fā)展實踐來看“互聯(lián)網(wǎng)金融”更多的表現(xiàn)為：以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的非傳統(tǒng)金融企業(yè)依靠快速發(fā)展的移動通信硬件、云計算以及社交網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)手段，以更為直接的互聯(lián)網(wǎng)組織架構(gòu)為用戶尤其是小微企業(yè)、普通消費者，提供成本低且便捷的金融服務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)金融信息具有明顯的對稱性、交易更為便捷、運營成本較低、服務(wù)效率較高、融覆蓋范圍較廣的典型特征。為經(jīng)濟發(fā)展帶來的積極影響主要表現(xiàn)為：(1)提高配置資金的實際效率；(2)促進市場利率化；(3)進一步推動經(jīng)濟的增長。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程

廣義上的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)如銀行的網(wǎng)上銀行、手機銀行等傳統(tǒng)金融企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化業(yè)態(tài)，在很多年前就已進入了我們的日常生活。但互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的金融化發(fā)展卻是伴隨著我國智能終端的普及以及真正意義上的全民上網(wǎng)時代的到來而蓬勃發(fā)展起來的全新事物。伴隨著全民網(wǎng)絡(luò)時代的到來，以支付、交易、數(shù)據(jù)檢索、中介服務(wù)等為核心業(yè)務(wù)的各類互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)也呈現(xiàn)出爆發(fā)式發(fā)展。對于快速成長的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，其在發(fā)展上大致經(jīng)歷了渠道擴張、數(shù)據(jù)挖掘、平臺制勝三個階段，并且越來越在資金融通等方面深入傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的核心領(lǐng)域。

1.渠道擴張階段

2011年5月18日，中國人民銀行開始正式發(fā)放第三方支付牌照，之前已經(jīng)從事第三方支付的快錢、支付寶等公司獲得了合法身份，并同時開始接受國家金融監(jiān)管，這也標志著我國互聯(lián)網(wǎng)與金融正式結(jié)合的開始。在這一階段，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以第三方支付業(yè)務(wù)為主要發(fā)展方向，通過拓寬線上、線下的支付渠道，在保證所屬電子商務(wù)平臺交易業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，積極開展與銀行、電信、政府服務(wù)平臺等機構(gòu)的合作，從而實現(xiàn)自身渠道的擴張與組建。

2.數(shù)據(jù)挖掘階段

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)渠道的不斷完善，很大一部分用戶開始使用互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的渠道開始辦理各項業(yè)務(wù)，這些用戶通過互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的自有渠道所進行的交易及支付業(yè)務(wù)，均在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺中留下了大量真實、連續(xù)、完整的交易數(shù)據(jù)。針對這些基于真實交易產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)可以通過深度的數(shù)據(jù)挖掘，發(fā)現(xiàn)用戶的交易規(guī)律、判別期限需求的合理性、預(yù)測其未來經(jīng)營的規(guī)模，以及找到最適合的風險控制措施，并基于此設(shè)計個性化產(chǎn)品來滿足不同用戶的需求。在我國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中，各大網(wǎng)絡(luò)交易平臺所開展的電商小貸業(yè)務(wù)、P2P貸款業(yè)務(wù)正是此類數(shù)據(jù)挖掘的產(chǎn)物。例如，2012年3月平安集團下屬的陸家嘴金融交易所正式推出了P2P貸款業(yè)務(wù)，這是基于2011年人行關(guān)于“人人貸業(yè)務(wù)風險提示”后首家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展此項業(yè)務(wù)。

3.平臺制勝階段

互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)過渠道擴張與數(shù)據(jù)挖掘兩個階段的快速發(fā)展后，整體行業(yè)自2013年至今開始步入發(fā)展整合期，在這個階段無論是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)還是社會公眾以及監(jiān)管機構(gòu)，都對曾經(jīng)的新生事物“互聯(lián)網(wǎng)金融”的認知更加趨于理性。在整合期，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)經(jīng)過了不計成本的野蠻生長，在業(yè)務(wù)模式和內(nèi)部管理上均出現(xiàn)了兩極分化，部分互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)由于操作的不規(guī)范、風險防控的不到位，陸續(xù)出現(xiàn)了風險事件，如P2P平臺的跑路、小貸不良的顯現(xiàn)等，這都對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展產(chǎn)生了不良的影響。但與此同時，一些行業(yè)龍頭企業(yè)在充分準備的基礎(chǔ)上開始更深入地介入互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。例如，2013年6月13日“余額寶”正式上線，10 月21日百度推出“百發(fā)”理財計劃，12月10日京東的“京保貝”融資業(yè)務(wù)上線。這些都體現(xiàn)出了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展的新趨勢，即“有技術(shù)、有客戶、有資金、有品牌”的全新四有互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)將成為未來業(yè)務(wù)發(fā)展的主角，單一業(yè)務(wù)的競爭將轉(zhuǎn)化為平臺體系的競爭。

三、我國互聯(lián)網(wǎng)金融的主要類型介紹

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展有利于國家經(jīng)濟水平提升，有助于促進資金配置效率的提升，有利于經(jīng)濟增長，有利于企業(yè)的發(fā)展。因此，近年來我國極為重視互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。在我國境內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融存在多種模式，且在發(fā)展過程中仍然在不斷的演變，衍生出新的模式，其主要模式有以下幾種：

1.P2P貸款

P2P網(wǎng)絡(luò)貸款起源于英國，該類公司在西方社會從成立起就充分利用了其國內(nèi)完整的個人信用體系發(fā)展相對平穩(wěn)，并逐漸成為所在國面向中低收入人群的有效融資借貸平臺。從業(yè)務(wù)實質(zhì)來看，也可以將P2P網(wǎng)絡(luò)貸款視為是近年逐步暴露風險的以血緣關(guān)系或地緣關(guān)系為紐帶的民間借貸網(wǎng)絡(luò)升級版。我國P2P貸款行業(yè)的發(fā)展基本上與英美等國保持同步，從資金的需求和供給方面來看，我國小微企業(yè)、個人具有大量的小金額貸款需求。同時，由于投資渠道有限，我國又有大量的閑置資金想?yún)⑴c此類小額貸款行為，這些因素都使得我國P2P貸款行業(yè)基礎(chǔ)雄厚且潛力強勁。在快速發(fā)展的同時，我國的P2P貸款行業(yè)從成立之初就一直處于無序狀態(tài)，即無準入門檻、無行業(yè)標準、無機構(gòu)監(jiān)管。正因如此，近年來我國很多P2P公司均出現(xiàn)倒閉、跑路現(xiàn)象，這都給行業(yè)的長期發(fā)展帶來了巨大的風險積聚，不利于其穩(wěn)定發(fā)展。研究發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺的發(fā)展模式主要有：(1)純線上模式；(2)債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式；(3)O2O模式；(4)陸金所模式。在運營模式較多的同時，亦存在較多風險，主要表現(xiàn)為：(1)資金挪用；(2)自融；(3)龐氏騙局；(4)期限錯配；(5)陰陽合同。為防控風險，我國政府及相關(guān)金融監(jiān)管部門采取了一系列防控措施：一是加強P2P借貸風險的源頭管控；二是完善監(jiān)督預(yù)警機制；三是建立健全P2P借貸信用體系；四是加強違約約束與催收機制的優(yōu)化；五是完善技術(shù)防范機制。P2P網(wǎng)貸平臺暴雷現(xiàn)象讓很多民眾對P2P網(wǎng)貸平臺失去信任，為防范化解金融風險，2020年P(guān)2P平臺已全部清零。

2.電商小額貸款

由于傳統(tǒng)商業(yè)銀行貸款風險偏好與小微企業(yè)貸款項目基本情況的不相符，大量的小微企業(yè)以及個人無法通過銀行獲得融資。面對全新的融資需求與市場機遇，阿里巴巴、京東商城、慧聰網(wǎng)以及蘇寧等電商平臺陸續(xù)進入小額貸款領(lǐng)域。從實質(zhì)上看電商小額貸款就是在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)尤其是大型電商平臺，通過其成員商戶多年運營所積累的真是交易數(shù)據(jù)以及現(xiàn)金流情況，以貿(mào)易或上下游供應(yīng)鏈為切入點，用自有資金或募集資金為其平臺商戶提供小額流動性貸款的融資服務(wù)。目前從電商企業(yè)開展小額貸款業(yè)務(wù)的整體發(fā)展情況來看，部分大型電商企業(yè)已經(jīng)獲得了相關(guān)貸款業(yè)務(wù)的牌照，如阿里巴巴、蘇寧等，并采用下屬獨立子公司直接進行小額貸款投放。京東則聯(lián)合工商銀行開始向供應(yīng)商提供供應(yīng)鏈融資服務(wù)。此外，其他電商企業(yè)則主要以所屬平臺客戶運營信息為基礎(chǔ)與商業(yè)銀行開展合作，向金融機構(gòu)提供其平臺商戶的各項真實數(shù)據(jù)以便于銀行全面掌握其經(jīng)營情況，為商戶提供短期信貸融資支持。

3.第三方支付

所謂第三方支付，是指在電子商務(wù)企業(yè)與各大銀行之間建立一個具備一定實力和信譽保障的第三方獨立機構(gòu)所提供的交易支持平臺，該平臺可以為付款人提供基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段所實現(xiàn)的線上(互聯(lián)網(wǎng))和線下(電話、手機和匯款等)支付渠道。在實際交易業(yè)務(wù)發(fā)生時，付款人通過第三方支付平臺在線上或線下選購商品后，使用第三方平臺提供的賬戶進行貨款支付，并由第三方支付平臺通知商品提供商貨款到達進行發(fā)貨；待購買者收到商品并確認相關(guān)信息后可以通知第三方支付平臺將貨款項轉(zhuǎn)付給商品提供商。與傳統(tǒng)的資金支付結(jié)算方式相比，第三方支付在網(wǎng)絡(luò)化購買流程中更為有效地保障了交易雙方在貨物質(zhì)量、交易誠信、退換要求等環(huán)節(jié)的各項要求，并在整個交易過程中對交易雙方進行有效的約束和監(jiān)督。正是由于第三方支付在電子商務(wù)交易過程中所扮演的必不可少的核心角色，隨著近幾年國內(nèi)電子商務(wù)的快速發(fā)展，第三方支付行業(yè)也發(fā)展迅猛。

從我國現(xiàn)有第三方支付企業(yè)所依托的不同支付平臺類型來看，我國目前第三方支付業(yè)務(wù)可以劃分為支付網(wǎng)關(guān)模式、賬戶支付模式。(1)服務(wù)于交易的支付網(wǎng)關(guān)模式。支付網(wǎng)關(guān)模式是最基本的第三方在線支付模式，第三方支付企業(yè)是各家商戶和銀行之間連接的“中轉(zhuǎn)站”，支付平臺僅充當通道角色，并沒有實際涉及銀行的支付和清算，從根本上看只是傳遞了支付指令，代表企業(yè)有：首信易。支付網(wǎng)關(guān)模式是最普遍的第三方在線支付模式，所有第三方在線支付企業(yè)都提供該模式服務(wù)，但由于屬于被動響應(yīng)的服務(wù)方式，因此其發(fā)展速度受限于應(yīng)用市場的發(fā)展程度。(2)服務(wù)于客戶的賬戶支付模式。賬戶支付模式是指用戶需要首先注冊成為支付平臺用戶，在進行網(wǎng)上支付時先登錄支付平臺，再基于支付平臺賬戶完成付款。在這個支付過程中消費者已經(jīng)成為了支付平臺的直接用戶，并在支付平臺建立有賬戶系統(tǒng)，第三方支付公司在很大程度上起到了部分銀行結(jié)算功能。目前賬戶支付模式最大的代表就是支付寶和財付通。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融的未來發(fā)展趨勢分析

互聯(lián)網(wǎng)金融有助于發(fā)展多層次資本市場，提升直接融資比例，可以有效解決長期困擾中國經(jīng)濟的三角債問題，可以整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游，推動產(chǎn)業(yè)重組。于此同時，還具有如下重要意義：(1)有利于形成公平合理有序的金融競爭環(huán)境；(2)有利于推動金融創(chuàng)新并促進我國金融市場的優(yōu)化升級；(3)有利于提高金融服務(wù)效益，有利于實現(xiàn)“綠色發(fā)展”。由此可見，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展具有重要戰(zhàn)略意義。結(jié)合已有研究認為，未來的互聯(lián)網(wǎng)金融必然會發(fā)展得越來越好，并呈現(xiàn)出如下發(fā)展趨勢：

1.互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品服務(wù)將更具普惠性

眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展起來之前，我國傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的服務(wù)對象主要是那些違約風險較小、信用等級較好且收入較為穩(wěn)定的高凈值群體。對于那些中低收入的普通大眾而言，則很難切實享受到金融發(fā)展帶來的諸多惠益。互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的出現(xiàn)則從根本上改變了這一現(xiàn)狀，讓更多普通大眾在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中獲取更多收益。相關(guān)數(shù)據(jù)分析及研究結(jié)果充分表明，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融在我國的持續(xù)不斷發(fā)展，其未來覆蓋范圍必定會越來越廣，全方位、更好滿足廣大人民群眾的現(xiàn)實需求，從而真正實現(xiàn)普惠金融。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管呈現(xiàn)持續(xù)完善趨勢

互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展離不開監(jiān)管工作的配套發(fā)展，這一點毋庸置疑。自互聯(lián)網(wǎng)金融誕生以來，我國政府及相關(guān)部門始終高度重視對其實施監(jiān)管工作，雖然歷經(jīng)波折，但監(jiān)管工作始終未敢放松。互聯(lián)網(wǎng)金融是一種新興金融業(yè)態(tài)，雖具有諸多優(yōu)勢，具有重要發(fā)展意義，但在其具體發(fā)展過程中亦呈現(xiàn)很多新的問題。為規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，必須針對各種出現(xiàn)的新問題對其實施有效監(jiān)管，幫助其在正確的道路上越走越遠。結(jié)合已有研究認為，我國未來的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管必然會持續(xù)完善，并且會在如下幾個方面著力開展：(1)完善互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系；(2)探索消費者權(quán)益保護路徑；(3)優(yōu)化監(jiān)管主體合作機制。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融有效融合

互聯(lián)網(wǎng)金融雖然給我國的金融業(yè)發(fā)展帶來了諸多利好，但亦給傳統(tǒng)金融業(yè)帶來一定沖擊。主要表現(xiàn)為：(1)互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融經(jīng)營模式和收入來源的影響；(2)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對傳統(tǒng)金融支付中介影響等。面對沖擊，傳統(tǒng)金融業(yè)并未“坐以待斃”，而是積極采取有效措施應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。例如，為了進一步發(fā)揮商業(yè)銀行的電子渠道方便、快捷的優(yōu)勢，完善和提升商業(yè)銀行的客戶體驗，近年來我國商業(yè)銀行一直致力于加快個人金融部傳統(tǒng)產(chǎn)品向電子渠道的遷移，擴大電子渠道。從而支持商業(yè)銀行傳統(tǒng)網(wǎng)點交易的覆蓋范圍，積極推動電子渠道從交易接入向互動式綜合營銷平臺轉(zhuǎn)型。除此之外，還采取了如下措施：(1)樹立成本節(jié)約意識，保證收益的持續(xù)性；(2)提高網(wǎng)絡(luò)安全性，樹立可信賴口碑；(3)培養(yǎng)客戶網(wǎng)絡(luò)交易習慣，做好投資者教育；(4)推動以互聯(lián)網(wǎng)為支點的金融市場營銷方式等。值得一提的是，為實現(xiàn)二者的協(xié)同發(fā)展，如今互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融業(yè)之間依然開始探索如何建立有效合作關(guān)系?？梢灶A(yù)見的是，在不久的將來，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融業(yè)之間的合作必然會進一步加強，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融之間的融合必然會更加有效。深挖需求,構(gòu)建綜合平臺，加強產(chǎn)業(yè)合作實現(xiàn)互利共贏，從而讓我國金融業(yè)呈現(xiàn)出多元發(fā)展的良好態(tài)勢。

五、結(jié)語

進入21世紀之后，信息技術(shù)的發(fā)展可謂是日新月異。在信息技術(shù)發(fā)展的推動之下，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)得到了更好的發(fā)展。我國當前的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展可以說是非常迅速的，且呈現(xiàn)出百花齊放的狀態(tài)。在人們的日常生活當中，各類互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)已經(jīng)屢見不鮮。相信隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷進步與發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融將會成為我國傳統(tǒng)金融的重要補充，成為更多人的重要金融服務(wù)選擇。最后，也是非常值得一提的是，目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)呈現(xiàn)多樣化，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)呈現(xiàn)復雜化，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)風險性大，再加上從業(yè)人員素質(zhì)偏低，風險控制不到位以及監(jiān)管報告不完善等一系列不良因素影響，在一定程度上影響了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的健康發(fā)展。為此，建議建立復合型互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管部門，完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管工作實施過程，建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)制度等，從多方面切實保障互聯(lián)網(wǎng)金融在未來能夠得以健康、長遠、可持續(xù)性發(fā)展，更好為國民經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)。