文／徐 朋

下半年，國內(nèi)成品油資源供應(yīng)充裕，批零價(jià)差有望擴(kuò)大，或構(gòu)建多元競爭的零售市場。

2020年上半年，國內(nèi)成品油市場面臨更多挑戰(zhàn)。疫情暴發(fā)導(dǎo)致國內(nèi)石油市場受到顯著沖擊，成品油剛需一度停擺，倒逼煉廠開工率大幅回落，疊加國際油價(jià)史詩級暴跌，國內(nèi)行情承壓加大。

二季度，全球疫情蔓延，東南亞地區(qū)成品油需求急劇萎縮，導(dǎo)致我國成品油出口阻力漸增。但“地板價(jià)”機(jī)制再次觸發(fā)，對國內(nèi)油市形成一定的保護(hù)作用。同時(shí)，為全力支持疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國家陸續(xù)下放政策紅利，2月17日至5月6日，全國收費(fèi)公路免收車輛通行費(fèi)，基建批復(fù)力度大增，刺激柴油需求快速恢復(fù)。汽油及航煤則受疫情影響時(shí)間較長，需求提升相對緩慢。國內(nèi)煉廠積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，柴汽生產(chǎn)比例大幅提升。

整體來看，雖然上半年國內(nèi)成品油市場遭遇重挫，但我國疫情防控力度強(qiáng)，加之國家政策性支持，市場整體波動(dòng)處于可控范圍內(nèi)。

國內(nèi)市場走勢分析

上半年，國內(nèi)汽柴油批發(fā)價(jià)格呈現(xiàn)大跌后趨強(qiáng)整理態(tài)勢。具體分析如下。

一季度，受到國內(nèi)外疫情影響，國際油價(jià)呈巨幅下滑走勢，消息面對市場形成強(qiáng)勢利空。加之國內(nèi)前期各地陸續(xù)進(jìn)入“戰(zhàn)疫”狀態(tài)，延期復(fù)工、交通管制等相關(guān)政策以及居家隔離的倡議均得以大力度落實(shí)，對成品油市場終端消費(fèi)起到了明顯抑制，國內(nèi)汽柴油批發(fā)價(jià)格承壓大幅走跌。

零售價(jià)在3月中旬兌現(xiàn)超千元跌幅，之后便觸發(fā)“地板價(jià)”機(jī)制。4月下旬開始，受到產(chǎn)油國減產(chǎn)協(xié)議支撐，國際油價(jià)止跌反彈，零售價(jià)在6月末成功突破調(diào)價(jià)紅線，兌現(xiàn)年內(nèi)首漲，消息面逐漸向好發(fā)展。不過，其間供需面疲弱占據(jù)主導(dǎo)。

進(jìn)入二季度，地?zé)捈爸鳡I煉廠開工率大幅提升，國內(nèi)產(chǎn)量大增，汽柴油終端需求提升緩慢，加之前期下游備貨較多，庫存消化有待時(shí)日，入市采購愈加謹(jǐn)慎。

主營汽柴油批發(fā)價(jià)格雖逐步止跌，但推漲乏力。5月以前，因柴油需求復(fù)蘇迅速，帶動(dòng)行情相對堅(jiān)挺，汽油則因需求恢復(fù)緩慢，市場表現(xiàn)偏弱。6月以來，汽油需求向好，行情反彈走勢強(qiáng)于柴油。

1-6月，國內(nèi)92號汽油批發(fā)均價(jià)指數(shù)為5944，同比下跌993，跌幅達(dá)14.31%；95號汽油批發(fā)均價(jià)指數(shù)為6156，同比下跌1133，跌幅達(dá)15.54%；0號柴油批發(fā)均價(jià)指數(shù)為5850，同比下跌532，跌幅為8.34%。

下半年油市展望

首先，中科煉化正式投產(chǎn)，后期產(chǎn)能將逐漸釋放，主營及地方煉廠負(fù)荷相對穩(wěn)定，國內(nèi)資源供應(yīng)量十分充裕。

2020年下半年，中科煉化有望產(chǎn)出產(chǎn)品，將對華南及周邊地區(qū)資源形成補(bǔ)充。考慮到下半年主營煉廠計(jì)劃檢修較少，國內(nèi)主營資源供應(yīng)量將保持高位。因7月仍可能出現(xiàn)因船貨長期滯期及回運(yùn)不及時(shí)而降量的煉廠，且受成本不斷攀漲影響，地?zé)拰?shí)際煉油利潤不斷萎縮，將逐步影響地?zé)捄笃诩庸しe極性，開工率亦將從創(chuàng)紀(jì)錄高位逐步向下調(diào)整。

整體來看，下半年國內(nèi)煉廠成品油資源供應(yīng)量十分充裕。不過，由于疫情期間煉廠停工造成成品油產(chǎn)量縮減，預(yù)計(jì)2020年全年成品油資源供應(yīng)小幅下跌。今年以來，柴油行情相對樂觀，煉廠考量綜合效益最大化，柴汽生產(chǎn)比持續(xù)攀高，故柴油產(chǎn)量跌幅最小。

其次，后疫情時(shí)代，成品油剛需表現(xiàn)不一。下半年，柴油需求存好轉(zhuǎn)預(yù)期，汽油消費(fèi)表現(xiàn)平淡，航煤剛需復(fù)蘇壓力重重。為擴(kuò)大內(nèi)需提振國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，今年基建投資力度加碼，二季度開始挖掘機(jī)銷量猛增，被視為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一大跡象。與此同時(shí)，物流行業(yè)指數(shù)保持在較高景氣區(qū)間運(yùn)行，預(yù)計(jì)下半年柴油需求存好轉(zhuǎn)預(yù)期。

汽油方面，2020年受疫情嚴(yán)重沖擊，國內(nèi)消費(fèi)者信心指數(shù)降低，汽車消費(fèi)能力受損，加之下半年民眾出行積極性或仍難以恢復(fù)至往年同期水平，預(yù)計(jì)下半年汽油需求量表現(xiàn)平平。另外，本年度疫情對國內(nèi)航空業(yè)造成長遠(yuǎn)影響，下半年航煤需求復(fù)蘇難度仍大。

再次，國內(nèi)資源供應(yīng)過剩壓力亟待大量出口，但國際疫情尚未明朗，成品油出口進(jìn)程繼續(xù)受限。

近幾年，隨著兩大煉化一體化相繼投產(chǎn)，資源供應(yīng)壓力進(jìn)一步拉大。下半年，中科煉化產(chǎn)出成品后將令國內(nèi)市場內(nèi)銷壓力繼續(xù)增加，亟待提升成品油的出口力度。但由于國際疫情尚未明朗化，東南亞地區(qū)成品油消費(fèi)量提升緩慢，預(yù)計(jì)下半年出口量呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)趨勢。

分產(chǎn)品來看，突發(fā)疫情事件對航煤需求影響長遠(yuǎn)，后期出口量將保持低位；“金九銀十”需求旺季或提振國內(nèi)柴油行情，出口利潤不甚理想?？紤]效益因素，下半年柴油出口提量不易。汽油方面，中石油7月開始恢復(fù)汽油出口補(bǔ)貼政策，或提振汽油出口表現(xiàn)相對樂觀。

最后，基本面疲弱，參與企業(yè)相應(yīng)增加導(dǎo)致競爭加劇，或令批發(fā)價(jià)反彈乏力，批零價(jià)差有望擴(kuò)大，高利潤及準(zhǔn)入門檻降低或構(gòu)建多元競爭的零售市場。

國內(nèi)資源供應(yīng)過剩壓力仍大，雖然原油溫和向好對行情走勢有一定支撐，但力度有限。下半年批發(fā)價(jià)格上漲乏力，整體或呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢。在現(xiàn)行成品油定價(jià)機(jī)制下，受原油走勢影響，零售價(jià)格存在繼續(xù)走高預(yù)期，批零價(jià)差有望擴(kuò)大，加油站仍將成為成品油市場的高利潤地帶。

成品油流通領(lǐng)域市場化進(jìn)程不斷推進(jìn)。成品油批發(fā)倉儲(chǔ)經(jīng)營資格審批被取消，意味著成品油參與的企業(yè)相應(yīng)增多，有利于增強(qiáng)市場活力，激發(fā)市場競爭局面。

此外，零售經(jīng)營資格審批權(quán)限下放，顯著加快了國內(nèi)加油站等零售終端審批效率，客觀上進(jìn)一步降低了加油站等零售端的準(zhǔn)入門檻。這對于外資等新生力量推進(jìn)加油站建設(shè)和布局，促進(jìn)成品油零售市場形成多元化的競爭格局，構(gòu)建公平有序的零售市場生態(tài)等方面，均有著重要意義。

◇洪水來襲，油市受挫。 供圖/人民視覺