沈夢(mèng)怡 王穎 黃志璿 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院

一、引言

隨著中國(guó)數(shù)字技術(shù)和數(shù)字商業(yè)的發(fā)展，我國(guó)整體市場(chǎng)發(fā)生了時(shí)代性變化。整體的消費(fèi)者市場(chǎng)趨于線(xiàn)上化、智能化。商務(wù)部研究院發(fā)布的《2020年中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》指出：2020年前三季度，我國(guó)實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)15.3%。這也就意味著線(xiàn)上購(gòu)物的愈發(fā)常態(tài)化。（石明明2019）。

因此，面對(duì)新市場(chǎng)需求，大多數(shù)企業(yè)開(kāi)始在原有的商業(yè)模式基礎(chǔ)上，將經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)大到不同的行業(yè)領(lǐng)域，以獲取更多的市場(chǎng)資源。但企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)是否會(huì)影響到企業(yè)績(jī)效?這一直飽受爭(zhēng)議，其中主要體現(xiàn)為四種觀(guān)點(diǎn)：公司多元化經(jīng)營(yíng)與其績(jī)效這兩者之間為正相關(guān)（肖建華2020）、負(fù)相關(guān)（Gu j 2018）、正U或倒U的曲線(xiàn)相關(guān)（田婷2020）以及兩者不相關(guān)（彭艷霞2015）；此外部分學(xué)者更細(xì)致地提出相關(guān)多元化才會(huì)促進(jìn)企業(yè)的績(jī)效（盛宇華2018，田宇2021，Vu 2021）。

據(jù)此，本文選取具有較典型多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略發(fā)展特征的A公司。試圖通過(guò)案例研究的方法，從多元化戰(zhàn)略執(zhí)行的財(cái)務(wù)績(jī)效與非財(cái)務(wù)績(jī)效兩個(gè)方面進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，來(lái)探究多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略對(duì)其企業(yè)績(jī)效的影響。從而能給我國(guó)多數(shù)擁有消費(fèi)客戶(hù)需求多元化特點(diǎn)的企業(yè)提供一定的參考價(jià)值。

二、A公司多元化經(jīng)營(yíng)案例介紹

（一）A公司簡(jiǎn)介

A公司成立于2010年，是一家致力于研發(fā)智能硬件和電子產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。研發(fā)領(lǐng)域包含高端智能手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)電視及智能家居生態(tài)鏈。

“讓每個(gè)人都能享受科技的樂(lè)趣”是A公司的愿景，A公司的戰(zhàn)略是打造出一個(gè)可以連接一切終端的大型硬件生態(tài)系統(tǒng)，于是就產(chǎn)生了產(chǎn)品生態(tài)鏈。目前，A公司產(chǎn)品生態(tài)鏈的投資已經(jīng)涵蓋了手機(jī)周邊、智能可穿戴設(shè)備、生活家居等，可以說(shuō)，A公司的產(chǎn)品已經(jīng)充滿(mǎn)在我們生活的方方面面。

（二）A公司多元化戰(zhàn)略實(shí)施情況分析

1.多元化經(jīng)營(yíng)歷程

A公司在成立初一直致力于智能手機(jī)的研發(fā)和銷(xiāo)售，企業(yè)旗下只有三款產(chǎn)品。隨著手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，為了提升自身的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，A公司在2013年決定走出多元化經(jīng)營(yíng)的第一步，先從手機(jī)周邊多元化開(kāi)始嘗試，當(dāng)年6月，公司第一款活塞耳機(jī)上市，與此同時(shí)，存儲(chǔ)卡、音響、自拍桿也慢慢進(jìn)入市場(chǎng)。這些手機(jī)周邊產(chǎn)品給A公司增加了新的利潤(rùn)來(lái)源并鞏固了A公司的品牌在消費(fèi)者心中的地位。2014年A公司開(kāi)始進(jìn)軍智能可穿戴設(shè)備行業(yè)，當(dāng)年年底，A公司發(fā)布空氣凈化器，這也意味著公司將進(jìn)入智能生活電器行業(yè)，2015年A公司開(kāi)始布局互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。2017 年4 月，A公司發(fā)布有品電商平臺(tái)，進(jìn)一步深化了互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域多元化。2021年A公司正式宣布進(jìn)入造車(chē)領(lǐng)域。

2.多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施的動(dòng)因分析

（1）手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈

自A公司2010年成立以來(lái)，其一直專(zhuān)注于研發(fā)和銷(xiāo)售智能手機(jī)并憑此占據(jù)大量市場(chǎng)。但隨著手機(jī)市場(chǎng)趨于飽和狀態(tài)，華為、聯(lián)想也相繼推出自己的智能手機(jī)品牌，并且配置要比A公司產(chǎn)品系列高，與此同時(shí)，OPPO、VIVO憑著流量小生的代言和青春靚麗的色彩更是搶走了不少消費(fèi)者，迫于巨大的壓力，A公司不得不走向多元化經(jīng)營(yíng)的道路。

（2）“物聯(lián)網(wǎng)”時(shí)代來(lái)臨

隨著科技的不斷發(fā)展，消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)逐漸占據(jù)了人們的日常生活，同時(shí)市場(chǎng)空間非常大。2013年，A公司感受到了物聯(lián)網(wǎng)的商機(jī)，隨著電視盒子的發(fā)布與開(kāi)售，A公司開(kāi)始著手進(jìn)入物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品包含智能窗簾、智能電飯煲、智能手環(huán)等等，幾乎涵蓋了人們生活的方方面面。

三、A公司多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施績(jī)效分析

（一）財(cái)務(wù)績(jī)效分析

本部分通過(guò)分析相關(guān)會(huì)計(jì)指標(biāo)來(lái)分析A公司的多元化經(jīng)營(yíng)績(jī)效，本文根據(jù)2019年年報(bào)和同花順中查找的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)分析A公司的盈利能力、償債能力以及成長(zhǎng)能力并以此對(duì)A公司多元化經(jīng)營(yíng)來(lái)進(jìn)行評(píng)價(jià)。

1.盈利能力分析

從2016-2020年A公司的凈利潤(rùn)一直呈穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，由18.956億元增加到203.13億元，獲取了比較多的利潤(rùn)。另外，這五年來(lái)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率和銷(xiāo)售毛利率也都整體呈上升的趨勢(shì)，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在2018年出現(xiàn)大幅度的下降，從17年的10.65%下降為0.68%，主要是因?yàn)樵?018年A公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降，從18年年報(bào)中得知研發(fā)開(kāi)支和2017年相比增加了83%，研發(fā)人員薪金大幅增加。另外，A公司的銷(xiāo)售毛利率在18年也出現(xiàn)了小幅下降，查看相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)很可能是由于智能手機(jī)收入毛利率在當(dāng)年下降而引起的，但在2019年和2020年，A公司的銷(xiāo)售毛利率又呈現(xiàn)了穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，可以看出通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)，A公司的收入來(lái)源不再局限于智能手機(jī)的銷(xiāo)售，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和loT生活消費(fèi)品業(yè)務(wù)的發(fā)展使得A公司的毛利率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率不斷增長(zhǎng)。根據(jù)以上分析，可以看出，A公司自開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略以來(lái)，公司的盈利能力整體來(lái)看有所加強(qiáng)。

2.償債能力分析

A公司的流動(dòng)比率從16年1.17增長(zhǎng)到1.63，速動(dòng)比率由0.17提高為3.56，根據(jù)近幾年其公示的年報(bào)可以得出是因?yàn)锳公司通過(guò)拓展全球市場(chǎng)、打造性?xún)r(jià)比高的智能手機(jī)使得A公司手機(jī)銷(xiāo)量逐年上升，并且自從A公司實(shí)施了多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，收入來(lái)源不斷擴(kuò)大，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不斷增加，企業(yè)融資能力加強(qiáng)，償債能力也隨著加強(qiáng)。

3.成長(zhǎng)能力分析

通過(guò)查閱數(shù)據(jù)得出：2016-2020年A公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率從2.42%增長(zhǎng)為19.44%，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率從29.71%增長(zhǎng)為38.15%，由此看來(lái)，A公司從2016年起，由于實(shí)施了多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，發(fā)展能力一直很強(qiáng)，雖然在2019年從18年的52.59降為17.67，但與同行業(yè)相比還是占有很大優(yōu)勢(shì)的。從A公司近幾年的年報(bào)中可以看出，A公司的三大主要業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入不斷提高，另外，公司也在不斷研發(fā)手機(jī)周邊產(chǎn)品并取得良好的銷(xiāo)售量，在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)方面，不斷拓展流量變現(xiàn)的渠道，進(jìn)而，A公司的收入來(lái)源不斷拓寬，也就達(dá)到了提高企業(yè)增長(zhǎng)能力的目標(biāo)。

（二）非財(cái)務(wù)績(jī)效分析

為了更好的分析A公司實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略對(duì)績(jī)效的影響，還應(yīng)該從非財(cái)務(wù)績(jī)效方面進(jìn)行分析，主要從風(fēng)險(xiǎn)分散方面、研發(fā)創(chuàng)新方面和消費(fèi)者依賴(lài)感方面來(lái)分析。

1.風(fēng)險(xiǎn)分散方面

A公司通過(guò)實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略在一定程度上幫助企業(yè)降低了整體風(fēng)險(xiǎn)，在A公司成立初期，其一直致力于研發(fā)和銷(xiāo)售智能手機(jī)業(yè)務(wù)，收入來(lái)源單一，自從A公司進(jìn)行多元化后，其逐漸開(kāi)發(fā)手機(jī)周邊產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)和生活家居產(chǎn)品等，給A公司增加了收入來(lái)源，以此來(lái)分散手機(jī)市場(chǎng)不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。

2.研發(fā)創(chuàng)新方面

A公司初創(chuàng)期，主打智能手機(jī)業(yè)務(wù)，自從2013年邁出了多元化經(jīng)營(yíng)的第一步，A公司逐漸成為一個(gè)以手機(jī)、智能硬件和loT平臺(tái)為主的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，企業(yè)每年也會(huì)投入大量研發(fā)資金來(lái)開(kāi)發(fā)各個(gè)領(lǐng)域的新產(chǎn)品，目前，A公司產(chǎn)品已然遍布人們生活的方方面面，可見(jiàn)，多元化經(jīng)營(yíng)確實(shí)提高了其研發(fā)能力。

3.消費(fèi)者依賴(lài)感方面

激烈的手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)背景下，A公司不斷打造極致用戶(hù)體驗(yàn)與高性?xún)r(jià)比的智能手機(jī)，贏得了客戶(hù)的喜愛(ài)，積累了不少的客戶(hù)。在實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略后，A公司建立了自己的生態(tài)系統(tǒng)連接設(shè)備來(lái)改善用戶(hù)的生活并為集團(tuán)的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)提供平臺(tái)，目前，A公司月活躍用戶(hù)達(dá)兩億左右，這也反映了客戶(hù)對(duì)A公司品牌的依賴(lài)感增強(qiáng)。

四、結(jié)論與啟示

A公司一步步變得強(qiáng)大與其實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略密不可分，根據(jù)本文分析可知，A公司憑借著多元化經(jīng)營(yíng)為公司覓得了更多的發(fā)展方向，進(jìn)而擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模。A公司發(fā)展手機(jī)業(yè)務(wù)以外的相關(guān)服務(wù)、家居產(chǎn)品的相關(guān)多元化能增強(qiáng)資源利用的協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)降低單一市場(chǎng)可能存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并且在研發(fā)團(tuán)隊(duì)不斷創(chuàng)新之時(shí)，企業(yè)的研發(fā)能力也得到了進(jìn)一步的提升。然而穩(wěn)健的財(cái)務(wù)信息有益于多元化的發(fā)展，過(guò)急的發(fā)展速度可能會(huì)引發(fā)業(yè)績(jī)波動(dòng)，因此，發(fā)展多元化應(yīng)盡量保持適速和適度，避免過(guò)快過(guò)度的多元化發(fā)展加重企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。