王珍 王雪菲

國(guó)際市場(chǎng)爆發(fā)金融危機(jī)后，全球各國(guó)的經(jīng)濟(jì)都受到了嚴(yán)重影響，同時(shí)也暴露出國(guó)際貨幣體系的不足。為了避免此類狀況再次發(fā)生，越來(lái)越多的國(guó)家提倡對(duì)國(guó)際金融治理體系加以優(yōu)化。我國(guó)在國(guó)際金融體系中始終以參與者及追隨者的身份存在，并不具備相關(guān)話語(yǔ)權(quán)，更無(wú)法參與相關(guān)規(guī)定的制定工作中。直到最近幾年，我國(guó)不斷增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，加之人民幣國(guó)際化政策的推行，才在國(guó)際市場(chǎng)上獲得了一定的話語(yǔ)權(quán)，成功參與到國(guó)際金融治理體系的變革工作中。伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展、國(guó)際金融市場(chǎng)開(kāi)放度的不斷提高，人民幣國(guó)際化不僅給中國(guó)塑造了一個(gè)全新格局，更在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)獲得了一定的統(tǒng)籌權(quán)。

一、全球金融治理的內(nèi)在缺陷

1.國(guó)際金融治理結(jié)構(gòu)不合理

從創(chuàng)立布雷頓森林體系到現(xiàn)在，國(guó)際金融治理體系的治理結(jié)構(gòu)并無(wú)太大變化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快的國(guó)家在國(guó)際治理工作中始終以中心者的身份存在，而發(fā)展中國(guó)家只能在外圍徘徊。雖然在推行IMF改革、舉辦G20峰會(huì)之后，中國(guó)、巴西、印度等發(fā)展中國(guó)家的話語(yǔ)權(quán)有所提高，但在國(guó)際性金融組織中，此類國(guó)家在投票或發(fā)表相關(guān)言論方面仍無(wú)法與其的經(jīng)濟(jì)地位相匹配。也就是說(shuō)，國(guó)際金融治理體系的主導(dǎo)者依然是少部分經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快的國(guó)家，以一個(gè)中心為核心的治理結(jié)構(gòu)不僅無(wú)法遏制因歐美國(guó)家相關(guān)政策而造成的貨幣政策外溢現(xiàn)象，還導(dǎo)致發(fā)展中國(guó)家無(wú)法充分參與到國(guó)際金融治理工作中，導(dǎo)致此部分國(guó)家的力量無(wú)法發(fā)揮出來(lái)，這對(duì)于國(guó)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的發(fā)展極其不利。

2.發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策缺乏約束性

從目前局勢(shì)來(lái)看，國(guó)際金融體系中的核心依然為美國(guó)及其他的發(fā)達(dá)國(guó)家，他們所擬定的金融政策會(huì)在資本市場(chǎng)或貿(mào)易投資等渠道的推動(dòng)下，給其他國(guó)家造成政策外溢影響。特別是在國(guó)際金融市場(chǎng)爆發(fā)危機(jī)后，許多發(fā)達(dá)國(guó)家為了擺脫自身經(jīng)濟(jì)困境，借助美元系國(guó)際儲(chǔ)備貨幣優(yōu)勢(shì)，于國(guó)際范圍內(nèi)釋放了大量流動(dòng)性，這令國(guó)際資金在短時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)出極強(qiáng)的流動(dòng)性，發(fā)展中國(guó)家只能以被動(dòng)的態(tài)度接受因此而造成的溢出影響，其外債規(guī)模也因此而不斷提高。尤其是在美國(guó)不再參與量化寬松貨幣政策，發(fā)展中國(guó)家就會(huì)因?yàn)橘Y本外流而導(dǎo)致所處國(guó)會(huì)幣貶值，進(jìn)而加大自身的債務(wù)負(fù)擔(dān)。面對(duì)美元與貨幣市場(chǎng)中的壟斷局勢(shì)，20國(guó)至今仍未找到能消除美國(guó)貨幣政策給國(guó)際經(jīng)濟(jì)造成外溢影響的辦法。

3.受援國(guó)家缺乏完善救助機(jī)制

根據(jù)上文概述可知，在如今的國(guó)際治理結(jié)構(gòu)中，發(fā)達(dá)國(guó)家依然處于核心地位。且在擬定各種國(guó)際性的治理規(guī)則時(shí)，普遍會(huì)將發(fā)達(dá)國(guó)家的利益放于首位，而對(duì)于發(fā)展相較緩慢的國(guó)家，則以各種嚴(yán)苛條件加以限制，使治理結(jié)果的公平性大幅度下降，也讓部分發(fā)展中國(guó)家心生不滿。比如在亞洲爆發(fā)金融危機(jī)之后，IMF為韓國(guó)提供了價(jià)值為570億美金的救助，但前提是韓國(guó)必須接受開(kāi)放金融市場(chǎng)、允許匯率自由浮動(dòng)、大幅度的收縮財(cái)政等不公平條款，這些條款意味著韓國(guó)需要將自身的關(guān)鍵利益讓給其他國(guó)家。部分接受IMF援助的國(guó)家在接受援助后不僅無(wú)法穩(wěn)定本國(guó)經(jīng)濟(jì)，反而造成了嚴(yán)峻的金融市場(chǎng)波動(dòng)現(xiàn)象。另外，發(fā)達(dá)國(guó)家因種種原因而存在民粹主義情緒，不愿意與國(guó)際層面構(gòu)建合作關(guān)系，更拒絕履行相關(guān)義務(wù)。在發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)生危機(jī)需要援助時(shí)，并沒(méi)有誠(chéng)心提供幫助，而是基于貸款談判進(jìn)行種種利益博弈，并未向身陷困境的國(guó)家伸出援手。

二、全球金融治理改革下人民幣國(guó)際化的推進(jìn)路徑

1.深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

一方面，著重針對(duì)存在產(chǎn)能過(guò)?，F(xiàn)象的企業(yè)或僵尸企業(yè)展開(kāi)改革重組工作，為戰(zhàn)略性新興企業(yè)提供幫助，控制實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各方面成本，解決各種結(jié)構(gòu)性的供給問(wèn)題；另一方面，也要采取各種方式推動(dòng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的建設(shè)，構(gòu)建能夠體現(xiàn)兩性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、涉及多個(gè)場(chǎng)面的資本市場(chǎng)體系，以此提高資金利用率與配置率，避免由于資金脫實(shí)就虛而造成的種種影響，也可降低資產(chǎn)泡沫的發(fā)生概率。

2.打造人民幣國(guó)際化平臺(tái)

在推行人民幣國(guó)際化規(guī)劃時(shí)，要與“一帶一路”倡議相結(jié)合，還要提倡國(guó)內(nèi)各個(gè)地區(qū)和“一帶一路”的沿線國(guó)家展開(kāi)各種金融合作，使人民幣真正邁出國(guó)門，當(dāng)然也要為沿線國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供幫助，從而提高我國(guó)在國(guó)際金融領(lǐng)域中的治理能力。比如借助政府政策展開(kāi)相關(guān)協(xié)商或溝通，再通過(guò)擬定貨幣雙邊互換協(xié)議或其他協(xié)定，令金融監(jiān)管保持較高的透明度，還可展開(kāi)金融政治協(xié)調(diào)、披露有關(guān)信息，為人民幣的跨境流通使用營(yíng)造理想的政治氛圍。當(dāng)然，也可與“一帶一路”沿線國(guó)家構(gòu)建和人民幣相關(guān)的離岸市場(chǎng)、清算行，為各種人民幣金融產(chǎn)品及服務(wù)提供支持，主張各種與該倡議相關(guān)的項(xiàng)目將人民幣計(jì)價(jià)作為第一支付方式，使人民幣與貿(mào)易投資及支付結(jié)算方面的規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，亦可滿足該倡議沿線國(guó)家的多元化金融需求，讓我國(guó)更加順利地參與到國(guó)際金融治理工作中。

3.借力國(guó)際性多邊機(jī)構(gòu)

首先，凸顯各類多邊機(jī)構(gòu)的平臺(tái)作用，使人民幣從原先的跨境貿(mào)易結(jié)算逐漸發(fā)展成對(duì)外投資，令其在亞非歐等地區(qū)的輻射面持續(xù)擴(kuò)張。其次，嘗試與亞投行或其他國(guó)際多邊結(jié)構(gòu)進(jìn)行人民幣投資，向相關(guān)地區(qū)的電信、能源或通信等行業(yè)提供人民幣貸款業(yè)務(wù)或債券，使人民幣逐步發(fā)展成投資貨幣，并朝著國(guó)際化趨勢(shì)發(fā)展。最后，借助亞投行平臺(tái)構(gòu)建將人民幣放于首位的融資機(jī)制，使亞洲等各個(gè)地區(qū)把人民幣視為最主要的儲(chǔ)存貨幣，淡化由于美元存在的周邊性貶值而造成的外匯儲(chǔ)存損失，也可制衡美元的壟斷地位。

4.助力構(gòu)建全球金融治理體系

首先，持續(xù)圍繞IMF等全球性金融組織展開(kāi)治理變革工作，讓新興市場(chǎng)國(guó)家擁有更高的話語(yǔ)權(quán)，改變傳統(tǒng)的治理結(jié)構(gòu)，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家過(guò)于重視自我經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行制約。其次，提倡CMIM協(xié)議或其他區(qū)域金融的合作，以此加快雙邊本幣的互換工作，構(gòu)建滿足區(qū)域外匯需求的儲(chǔ)備庫(kù)，讓亞洲證券市場(chǎng)獲得更多發(fā)展機(jī)會(huì)，也可提高危機(jī)救助制度的完善性，令人民幣在相關(guān)區(qū)域的金融危機(jī)中發(fā)揮應(yīng)有作用或用于補(bǔ)充全球金融組織的不足。最后，重視區(qū)域合作及相關(guān)監(jiān)管工作，構(gòu)建跨越多個(gè)領(lǐng)域且與資金流動(dòng)或金融市場(chǎng)相關(guān)的監(jiān)管機(jī)制，避免由于監(jiān)管缺位或監(jiān)管套利而造成種種風(fēng)險(xiǎn)，還要加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與監(jiān)測(cè)，以此推進(jìn)人民幣國(guó)際化發(fā)展，維護(hù)全球金融市場(chǎng)的運(yùn)行秩序。