賀新然 賀根慶

摘? ?要：在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展遭遇瓶頸之際，區(qū)塊鏈特有的不可篡改、可溯源、信息透明等技術(shù)優(yōu)勢有望為供應(yīng)鏈金融發(fā)展注入新的活力，賦能供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新。本文通過對區(qū)塊鏈技術(shù)解析，結(jié)合傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的痛點著重分析了應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)解決傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展場景中存在諸多問題，在此基礎(chǔ)上指出了區(qū)塊鏈技術(shù)支撐下供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的四大方向，并對未來區(qū)塊鏈與供應(yīng)鏈金融的深度融合進(jìn)行了展望。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈;供應(yīng)鏈金融;數(shù)據(jù)孤島;信用傳遞

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2021.01.003

中圖分類號：F832? ? ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A? ? ? ? ? ? 文章編號：1003-9031（2021）01-0022-07

供應(yīng)鏈金融依托于核心企業(yè)，對供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)提供融資支持，顯著改善了中小企業(yè)融資困境，提高供應(yīng)鏈整體運(yùn)營水平，社會各界的高度關(guān)注。除銀行等金融機(jī)構(gòu)外，供應(yīng)鏈金融市場吸引了越來越多的市場主體，行業(yè)龍頭企業(yè)、金融信息服務(wù)、物流公司平臺等也紛紛嘗試開展相關(guān)服務(wù)，供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模不斷攀升。但由于供應(yīng)鏈金融可挖掘的優(yōu)質(zhì)核心企業(yè)逐漸減少、供應(yīng)鏈領(lǐng)域信息孤島、交易真實性把握難度大等痛點，供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新發(fā)展受到制約。如何借助新的方法和技術(shù)突破傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展瓶頸，加快促進(jìn)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新有效支持實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，是現(xiàn)階段社會各界亟需關(guān)注和思考的問題。

由于區(qū)塊鏈有不可篡改、可溯源、信息透明的技術(shù)優(yōu)勢，具有降低企業(yè)融資成本、提高企業(yè)融資便利性的潛力，探索區(qū)塊鏈技術(shù)下供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新方向，對促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的進(jìn)一步發(fā)展有十分重要意義。

一、傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展痛點分析

近年來，為發(fā)揮金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的作用，國家出臺了一系列政策鼓勵供應(yīng)鏈金融發(fā)展，為供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新構(gòu)建了良好政策環(huán)境，但開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)面臨著諸多的問題和挑戰(zhàn)，如信息孤島、貿(mào)易背景真實性問題等。從金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有業(yè)務(wù)實踐來看，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展痛點主要集中在以下幾個方面。

（一）信息孤島問題普遍存在

在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，供應(yīng)鏈上各參與方的系統(tǒng)相對獨立，貨物信息、物流信息等各自保管。如在供應(yīng)商的倉儲信息系統(tǒng)中存儲貨物信息，在物流公司信息系統(tǒng)中存儲物流信息，核心企業(yè)與其上下游企業(yè)的交易信息僅存在于各自信息系統(tǒng)中，金融機(jī)構(gòu)的信息系統(tǒng)僅有融資授信信息。另外，各參與方的信息系統(tǒng)對接難度大，信息缺乏有效的共享渠道和途徑，使得整條供應(yīng)鏈信息不流暢、不透明，普遍存在信息孤島問題。在這種情況下，銀行等金融機(jī)構(gòu)就難以掌握供應(yīng)鏈上的所有交易信息，從而影響供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開展的效率，提高了業(yè)務(wù)操作難度，加大了業(yè)務(wù)開展風(fēng)險，進(jìn)而導(dǎo)致那些具有真實且急迫融資需求的企業(yè)難以獲得融資支持。

（二）貿(mào)易背景真實性難以把握

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的開展依賴于供應(yīng)鏈上各交易方真實的交易關(guān)系。在業(yè)務(wù)開展過程中，真實交易背景下的應(yīng)收賬款質(zhì)押、貨權(quán)質(zhì)押以及核心企業(yè)補(bǔ)足擔(dān)保等保證了授信融資的自償性。如果交易背景的真實性崩塌，出現(xiàn)交易前的虛構(gòu)貿(mào)易、交易后的重復(fù)虛假倉單、存在不清晰的質(zhì)押物權(quán)屬性、貨押質(zhì)量存在瑕疵、有存在性合法性問題的應(yīng)收賬款等問題，銀行等金融機(jī)構(gòu)會面臨相應(yīng)風(fēng)險。尤其是對尚未建立起有效的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險體系、采用傳統(tǒng)風(fēng)控管理的銀行，如果不能有效識別貿(mào)易背景的真實性，將會面臨更大的風(fēng)險。

（三）授信對象局限性較大

從理論上講，借助于核心企業(yè)的增信，供應(yīng)鏈金融的融資服務(wù)能夠覆蓋到供應(yīng)鏈上每一節(jié)點的企業(yè)。但在實際業(yè)務(wù)開展中，核心企業(yè)為可信的貿(mào)易背景做背書，加之金融機(jī)構(gòu)對風(fēng)險管控的考量，基于核心企業(yè)主體信用提供的供應(yīng)鏈金融服務(wù)大多只能覆蓋核心企業(yè)的一級供應(yīng)商和部分一級經(jīng)銷商。由于信息孤島問題導(dǎo)致核心企業(yè)與上下游企業(yè)之間的間接貿(mào)易信息難以印證，而傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融工具對核心企業(yè)信用傳遞有限，核心企業(yè)信用不能跨級傳遞于整條供應(yīng)鏈，這導(dǎo)致那些數(shù)量眾多、規(guī)模較小且存在較強(qiáng)融資需求的二級及以上的供應(yīng)商和經(jīng)銷商很難擠進(jìn)傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)范圍內(nèi)，加之可挖掘的優(yōu)質(zhì)核心企業(yè)逐漸減少，使得供應(yīng)鏈金融的授信對象受到了很大的限制。

（四）違約風(fēng)險把控難度大

現(xiàn)有的供應(yīng)鏈管理體系對供應(yīng)鏈企業(yè)缺乏有效的約束，這使得供應(yīng)商與買方、融資方與金額機(jī)構(gòu)之間的最終資金結(jié)算活動缺乏強(qiáng)有力的約束機(jī)制。而過多的依賴于交易雙方的契約精神，使得資金流斷裂、惡意虛假交易等可能造成違約的行為有機(jī)可乘。如有的企業(yè)會惡意與關(guān)聯(lián)企業(yè)構(gòu)建虛假交易關(guān)系，通過虛構(gòu)的交易合同、單證等騙取金融機(jī)構(gòu)的資金。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)涉及的交易方較為復(fù)雜，相應(yīng)違約風(fēng)險發(fā)生的可能性就更大，這要求供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)有完善的操作制度、更為嚴(yán)密的操作環(huán)節(jié)和執(zhí)行力度更強(qiáng)的操作要求，以確保第一還款來源的效力，以有效規(guī)避信用風(fēng)險。

總之，當(dāng)前供應(yīng)鏈上存在信息孤島、核心企業(yè)信用低效傳遞、供應(yīng)鏈遠(yuǎn)端中小企業(yè)融資難等問題，在一定程度上將制約供應(yīng)鏈金融的發(fā)展速度和規(guī)模，現(xiàn)階段亟需尋找出一種不依賴于核心企業(yè)提供授信，并能保證信息對稱、數(shù)據(jù)透明的中小企業(yè)貸款資質(zhì)認(rèn)證新方式，而現(xiàn)階段快速發(fā)展的區(qū)塊鏈技術(shù)正好為這一亟需解決的難題提供了新思路。

二、區(qū)塊鏈為供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新注入新的活力

區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N將數(shù)據(jù)區(qū)塊以時間順序相連的方式組合成的、并以密碼學(xué)方式保證不可篡改和不可偽造的分布式賬本技術(shù)，其技術(shù)原理如圖1所示。區(qū)塊鏈?zhǔn)菓?yīng)用數(shù)學(xué)原理排除第三方中介來創(chuàng)造信任，有助于為陌生的交易主體創(chuàng)建誠信可靠的信任環(huán)境，解決陌生主體交易的信任問題。區(qū)塊鏈技術(shù)主要有四大基本特性。

一是去中心化。在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中分布著大量的節(jié)點，不同節(jié)點之間可以自由連接、自由交換數(shù)據(jù)和信息等，不再依賴于第三方中心機(jī)構(gòu)。二是不可篡改。區(qū)塊鏈基于密碼學(xué)的哈希函數(shù)和非對稱加密技術(shù)從而保證上鏈信息不被篡改。在區(qū)塊鏈中存有交易的區(qū)塊是按照時間順序持續(xù)加到鏈的尾部。這意味著，如果要對一個區(qū)塊的信息進(jìn)行篡改，則需要重新生成它之后的所有區(qū)塊，篡改難度較大，成本較高。三是可追溯。在區(qū)塊鏈中系統(tǒng)從零開始的所有交易行為都被記錄在區(qū)塊中，不能篡改或刪除數(shù)據(jù)記錄，區(qū)塊鏈上每條記錄都可通過鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)溯本求源。四是智能合約。智能合約也稱為智能合同旨在提供、驗證及執(zhí)行合約，是一種特殊協(xié)議。智能合約中程序算法仲裁和執(zhí)行合同，且不可更改合約條款，排除人為干預(yù)因素因此可以被用戶信賴。區(qū)塊鏈以其去中心化、不可篡改、可追溯、智能合約等特性對供應(yīng)鏈金融線上化智能化發(fā)展起到有效協(xié)助推進(jìn)作用，推進(jìn)供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)流程變革、風(fēng)險控制創(chuàng)新及業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，為供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新注入新的活力。

（一）驅(qū)動業(yè)務(wù)流程變革

可溯源、防篡改等特性為區(qū)塊鏈在“數(shù)據(jù)管理層面”發(fā)揮數(shù)據(jù)安全存儲中心的作用奠定了堅實基礎(chǔ)。在區(qū)塊鏈的支持下，供應(yīng)鏈金融核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)提供方難以對數(shù)據(jù)上鏈行為抵賴，保證了核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的采集更具可靠性;數(shù)據(jù)上鏈后，所有人均將無法對數(shù)據(jù)進(jìn)行更改，保證了核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)更具安全性。另外，由于區(qū)塊鏈的在線開放性，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)可通過與物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備或其他數(shù)據(jù)源直接相連獲取“第一手”業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，可有效防范數(shù)據(jù)被篡改、造假的風(fēng)險。在大數(shù)據(jù)時代，從數(shù)據(jù)管理角度看，區(qū)塊鏈支撐供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)變革完全是可能的。

（二）驅(qū)動風(fēng)險控制創(chuàng)新

區(qū)塊鏈提高了上鏈數(shù)據(jù)的安全性，能夠適當(dāng)減輕上鏈后數(shù)據(jù)交叉驗證的壓力。因此，在區(qū)塊鏈的支持下，供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險防控重心勢必將前移，重點放在優(yōu)質(zhì)核心企業(yè)選定和推動核心企業(yè)貿(mào)易數(shù)據(jù)上鏈。銀行通過區(qū)塊鏈對接核心企業(yè)的供應(yīng)鏈交易數(shù)據(jù)，將顯著降低銀企信息對接難度和成本。同時，因為有核心企業(yè)提供的交易數(shù)據(jù)做支撐，融資企業(yè)與核心企業(yè)貿(mào)易背景的真實性校驗更加可靠。區(qū)塊鏈將帶來供應(yīng)鏈金融風(fēng)控的重大變革。

（三）驅(qū)動業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新

除了承接外部數(shù)據(jù)、保證數(shù)據(jù)的安全性，區(qū)塊鏈還用在搭建可信任的線上化交易環(huán)境“自建數(shù)據(jù)”上。從結(jié)構(gòu)上看，區(qū)塊鏈的鏈狀結(jié)構(gòu)和供應(yīng)鏈的鏈狀結(jié)構(gòu)、交易的鏈狀結(jié)構(gòu)具有天然的相似性，為區(qū)塊鏈在相關(guān)領(lǐng)域應(yīng)用提供了天然便利性。在區(qū)塊鏈支撐的線上化、開放性、可信任的交易環(huán)境下，特別是在銀行信用的支持下，供應(yīng)鏈資產(chǎn)數(shù)據(jù)化及數(shù)字化資產(chǎn)流轉(zhuǎn)有望得到實現(xiàn)。區(qū)塊鏈背景下交易環(huán)境的根本變革有望驅(qū)動供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式的局部革新乃至全新業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)造。

三、基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融癥結(jié)突破

區(qū)塊鏈技術(shù)通過關(guān)鍵業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)上鏈后的公開與共享、防篡改、交叉驗證及多層次的信用傳遞，為突破傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展痛點提供了有效途徑，有效處理了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)場景中的諸多問題。

（一）關(guān)鍵業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)上鏈后的開放與共享，解決信息孤島難題

基于區(qū)塊鏈的分布式賬本技術(shù)和在線開放性，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開展中獲得的“第一手”業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)能夠在所有節(jié)點進(jìn)行存儲、共享，滿足供應(yīng)鏈上各主體對數(shù)據(jù)源一致性的要求。區(qū)塊鏈技術(shù)打破了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的封閉化、分散化、單邊化、私有化，能夠?qū)崿F(xiàn)鏈上數(shù)據(jù)的可信流轉(zhuǎn)，最大限度挖掘數(shù)據(jù)，充分利用數(shù)據(jù)價值，提升交易數(shù)據(jù)的整體可見度和可靠性，對解決供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的信息孤島痛點起到了極大作用。

關(guān)鍵業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)上鏈后的開放與共享，使得銀行等金融機(jī)構(gòu)可以不再單純依賴核心企業(yè)提供的信息進(jìn)行決策，提高了授信決策的主動性。區(qū)塊鏈連接了金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)及其上下游企業(yè)，通過信息共享，鏈上交易各方能夠及時掌握交易資金、貨物等的變動。銀行與核心企業(yè)還可通過成立聯(lián)盟鏈服務(wù)鏈上所有成員企業(yè)，充分發(fā)揮區(qū)塊鏈不可篡改、多方簽名的特點，使資產(chǎn)和債權(quán)的轉(zhuǎn)讓達(dá)到多方共識，操作難度得以降低。

（二）關(guān)鍵業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)上鏈后的交叉驗證，保證貿(mào)易背景真實性

供應(yīng)鏈金融追求信息流、商流、資金流、物流“四流合一”，但在實際業(yè)務(wù)流程中，每個“流”可能涉及不同的技術(shù)、管理手段及參與主體。在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，信息不對稱、數(shù)據(jù)非透明，交叉驗證成本極高。區(qū)塊鏈應(yīng)用在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，通過將整個體系的數(shù)據(jù)信息鉚定在一個地方予以分享，并以一種不可篡改的方式進(jìn)行串連，共同形成可交叉驗證的信息集合，從而增加數(shù)據(jù)透明度，加大偽造數(shù)據(jù)信息難度，大大降低交叉驗證成本。

區(qū)塊鏈這一技術(shù)優(yōu)勢，在食品藥品、危險品、應(yīng)急物資運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域中應(yīng)用具有重要意義，能夠幫助物資提供企業(yè)“自證清白”。對于銀行等金融機(jī)構(gòu)而言，利用區(qū)塊鏈的交叉驗證功能，也將顯著降低銀企之間的信息對接難度和成本，貿(mào)易背景的真實性校驗更加可靠。

（三）暢通多層級信用傳遞，突破授信對象的局限性

供應(yīng)鏈上存在著多層“供—銷”的關(guān)系。由于核心企業(yè)信用跨層級傳遞難度大，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的授信對象受到較大的限制。而區(qū)塊鏈技術(shù)的運(yùn)用，憑借記錄在區(qū)塊鏈上具有可流轉(zhuǎn)、可融資特性的確權(quán)憑證，使核心企業(yè)信用傳遞于可信貿(mào)易鏈路，核心企業(yè)信用能夠向多級供應(yīng)商傳遞，有效解決了授信對象受限難題。核心企業(yè)簽發(fā)的憑證被一級供應(yīng)商簽收后，可依據(jù)實際貿(mào)易情況拆分、流轉(zhuǎn)給上一級供應(yīng)商，整個過程可追溯且核心企業(yè)背書效用不變。區(qū)塊鏈架構(gòu)下系統(tǒng)以技術(shù)手段對交易各方進(jìn)行行為制約，整合相應(yīng)交易數(shù)據(jù)，形成基礎(chǔ)合同、單證、支付等線上化的嚴(yán)謹(jǐn)結(jié)構(gòu)記錄，達(dá)到印證交易行為真實性的目的。

區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用，能夠暢通各層級間的交易壁壘，多層級傳遞核心企業(yè)信用，突破核心企業(yè)授信限制，在供應(yīng)鏈金融的服務(wù)范疇中納入與核心企業(yè)相關(guān)的多層級上下游企業(yè)，提升了信息的暢通性、透明性與安全性，進(jìn)一步真正落地信息流、商流、資金流、物流“四流合一”的供應(yīng)鏈。

（四）關(guān)鍵業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)上鏈后的防篡改，有效防范違約風(fēng)險

區(qū)塊鏈技術(shù)可以在業(yè)務(wù)每個環(huán)節(jié)都形成一個不可篡改且完整可追溯的數(shù)據(jù)記錄。搭建區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融平臺，供應(yīng)鏈金融核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)提供方后期無法對數(shù)據(jù)上鏈行為進(jìn)行抵賴，保障了核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)資料的可靠性。數(shù)據(jù)上鏈后就無法進(jìn)行更改，這可以證實貿(mào)易行為和賬本數(shù)據(jù)的真實性和準(zhǔn)確性，從而避免某一交易方私自篡改合約、數(shù)據(jù)庫，能有效防范違約風(fēng)險，降低因違約導(dǎo)致的利益損失。

另外，區(qū)塊鏈的智能合約技術(shù)能夠確保交易各方順利履約，保障交易活動的順利開展。智能合約杜絕了人工操作的潛在違約風(fēng)險，且獨特的履約形式使其無需第三方監(jiān)管環(huán)境即可保證合約順利執(zhí)行。機(jī)器信用的高效率和高可靠性，提升了交易各方的交易效率和信任度，有效防范了違約風(fēng)險。

四、基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新方向

區(qū)塊鏈與供應(yīng)鏈金融的結(jié)合，驅(qū)動了供應(yīng)鏈金融在業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險控制及業(yè)務(wù)模式等的創(chuàng)新，解決了供應(yīng)鏈金融發(fā)展中的痛點，推進(jìn)了供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新。運(yùn)用區(qū)塊鏈的信息不可篡改、可追溯的特性，實現(xiàn)核心企業(yè)信用在鏈上的分割與流轉(zhuǎn)，促進(jìn)了應(yīng)收賬款融資模式的創(chuàng)新;運(yùn)用區(qū)塊鏈的不可篡改、資產(chǎn)數(shù)字化、智能合約等特性，解決了預(yù)付款融資中的信息缺乏透明度、信任成本高、跨層級信用傳遞難等難題。未來，隨著區(qū)塊鏈與供應(yīng)鏈金融的深度融合，供應(yīng)鏈金融將在服務(wù)領(lǐng)域、服務(wù)鏈條、服務(wù)內(nèi)容及風(fēng)控能力等四方面實現(xiàn)進(jìn)一步的創(chuàng)新。

（一）拓寬服務(wù)領(lǐng)域

當(dāng)前，供應(yīng)鏈金融服務(wù)主要集中在汽車、建筑、鋼鐵等有限領(lǐng)域，而在農(nóng)業(yè)、大宗商品等新藍(lán)海市場發(fā)展程度相對較低，未能充分釋放廣闊的供應(yīng)鏈金融市場空間。農(nóng)業(yè)在我國三次產(chǎn)業(yè)中占據(jù)一定規(guī)模，能為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開展提供廣闊的空間，但是農(nóng)戶分散化、規(guī)模小，成規(guī)模的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體仍較少，農(nóng)業(yè)與大數(shù)據(jù)結(jié)合的基礎(chǔ)設(shè)施較為落后，信息不對稱現(xiàn)象嚴(yán)重，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈風(fēng)險點多、防控難度大，銀行等金融機(jī)構(gòu)對于開展農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)普遍較為謹(jǐn)慎?，F(xiàn)階段，除了螞蟻金融以阿里系電商平臺為支撐來控制產(chǎn)品的銷售回款并以信用保險增信創(chuàng)新農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式外，鮮有成規(guī)模的創(chuàng)新型農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品。

因此，可充分利用區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)透明且可溯源的優(yōu)勢，加強(qiáng)對供應(yīng)鏈金融“潛在應(yīng)用場景”研究，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，拓寬服務(wù)領(lǐng)域，有望進(jìn)一步釋放供應(yīng)鏈金融市場發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（二）拉長服務(wù)鏈條

從理論上講，供應(yīng)鏈金融可為供應(yīng)鏈上中下游企業(yè)提供一體化的金融解決方案。但實際上由于信息孤島問題的存在，金融機(jī)構(gòu)只能依賴核心企業(yè)信用，垂直給上下游企業(yè)進(jìn)行授信，而二級、三級等供應(yīng)商、經(jīng)銷商的巨大融資需求得不到滿足，繼而限制供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)量，中小企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量也會因為得不到及時的資金供給而容易出現(xiàn)問題，甚至傷及整個供應(yīng)鏈體系。

根據(jù)富士康的相關(guān)數(shù)據(jù)測算，融資成本上其一級供應(yīng)商為5%，二級供應(yīng)商為10%，三級供應(yīng)商則達(dá)25%以上。拉長供應(yīng)鏈金融的服務(wù)鏈條，供應(yīng)鏈中的目標(biāo)客群數(shù)量將成倍增長，供應(yīng)鏈金融助力中小企業(yè)融資的優(yōu)勢更加明顯。因此，充分利用區(qū)塊鏈價值，擺脫傳統(tǒng)融資過程中核心企業(yè)背書信用隨債權(quán)轉(zhuǎn)讓不斷減弱的限制，能夠較大程度上解決供應(yīng)鏈金融中核心企業(yè)信用難以傳遞到供應(yīng)鏈尾端的難題。

（三）深化服務(wù)內(nèi)容

供應(yīng)鏈金融通過為供應(yīng)鏈企業(yè)提供系統(tǒng)性資金支持，加強(qiáng)供應(yīng)鏈高效運(yùn)轉(zhuǎn)，從而產(chǎn)生價值。然而，供應(yīng)鏈高效運(yùn)轉(zhuǎn)所需要的金融服務(wù)遠(yuǎn)不止單一模式的融資，更需要多樣化、系統(tǒng)化的金融服務(wù)做支撐。深化供應(yīng)鏈金融服務(wù)內(nèi)容不僅是拓展供應(yīng)鏈金融服務(wù)范圍的要求，也是資金供給和產(chǎn)業(yè)需求深度融合發(fā)展的要求。

在區(qū)塊鏈技術(shù)和銀行信用的支持下，供應(yīng)鏈資產(chǎn)數(shù)據(jù)化及數(shù)字化資產(chǎn)流轉(zhuǎn)發(fā)展前景良好，將成為企業(yè)降低成本和提高效率的有效解決方案。目前，應(yīng)收賬款資產(chǎn)數(shù)字化流轉(zhuǎn)已經(jīng)實現(xiàn)，如中企云鏈的云信、TCL的金單、平安銀行的SAS、浙商銀行的應(yīng)收賬款等通過區(qū)塊鏈完成了供應(yīng)商對核心企業(yè)應(yīng)收賬款的數(shù)字化;推動存貨資產(chǎn)數(shù)字化流轉(zhuǎn)及數(shù)字化資產(chǎn)平臺的跨平臺對接也已步入實用化研究議程。基于區(qū)塊鏈的數(shù)字化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，為區(qū)塊鏈與供應(yīng)鏈深度融合奠定了堅實基礎(chǔ)，未來更大范圍的區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新應(yīng)用推廣是可期的。

（四）提升風(fēng)控能力

在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，交易信息記錄在核心企業(yè)的ERP系統(tǒng)中。雖然ERP極難篡改，但并不是絕對可信的，風(fēng)險主要源于銀企之間的信息不對稱，銀企之間的信息不對稱為上下游企業(yè)利用信息優(yōu)勢騙取銀行授信埋下了風(fēng)險隱患。2019年的諾亞財富踩雷承興國際、中原證券踩雷閩興醫(yī)藥等供應(yīng)鏈金融暴雷事件，再次暴露了供應(yīng)鏈金融背后潛在的巨大風(fēng)險。

作為具有可溯源、共識和去中心化特性的“信任的機(jī)器”，區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)都帶有時間戳，即使篡改某個節(jié)點的數(shù)據(jù)，也難以產(chǎn)生多大影響。因而，依托區(qū)塊鏈技術(shù)，將企業(yè)債權(quán)在供應(yīng)鏈的流轉(zhuǎn)過程使用智能合約程序?qū)崟r記錄，減少人為干預(yù)，能夠提供絕對可信的環(huán)境，減少資金端的風(fēng)控成本，解決銀行對信息被篡改的疑慮。同時，融入了區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融，數(shù)據(jù)獲取廣泛，不再僅僅依賴于核心企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險關(guān)注點覆蓋整條供應(yīng)鏈，不僅要繼續(xù)關(guān)注客戶自身的還款能力和信用水平，更應(yīng)該對整個供應(yīng)鏈交易過程中的“四流”予以關(guān)注，供應(yīng)鏈金融風(fēng)控手段迎來重要變革。

五、基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新展望

區(qū)塊鏈技術(shù)融入供應(yīng)鏈金融中，通過在關(guān)鍵業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)上鏈后的開放性與防篡改、交叉驗證及多層級信用傳遞等方面應(yīng)用，穿透底層數(shù)據(jù)，打通數(shù)據(jù)孤島，進(jìn)一步推進(jìn)供應(yīng)鏈上的“四流”合一。將一定程度上緩解供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)參與主體之間的信用問題，打破供應(yīng)鏈金融發(fā)展中遭遇的瓶頸，使讓金融機(jī)構(gòu)能夠更高效、穩(wěn)健地服務(wù)于中小企業(yè)。

現(xiàn)階段，區(qū)塊鏈與供應(yīng)鏈金融的融合才剛剛開始，無論是系統(tǒng)建設(shè)便捷還是配套的相關(guān)技術(shù)和應(yīng)用，仍有待進(jìn)一步開發(fā)和完善，真正發(fā)揮區(qū)塊鏈打通數(shù)據(jù)信任“最后一公里”功能還有一定的距離。未來，有望依托區(qū)塊鏈技術(shù)搭建統(tǒng)一可信任的供應(yīng)鏈金融共享平臺，實現(xiàn)多條供應(yīng)鏈的交織和信息共享、互信，解決信息不對稱、核心企業(yè)信用傳導(dǎo)難、信息傳遞效率低等難題;通過線上資產(chǎn)的交易，實現(xiàn)基于區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融的資產(chǎn)證券化，為價值互聯(lián)網(wǎng)提供技術(shù)基礎(chǔ);將區(qū)塊鏈與物聯(lián)網(wǎng)等其他金融科技深度融合，結(jié)合懲罰機(jī)制，提升鏈上信息的真實性和底層資產(chǎn)的唯一性，助力供應(yīng)鏈金融支持中小微民營企業(yè)，支持實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（責(zé)任編輯：張恩娟）

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