賈帥

摘 要：供應(yīng)鏈金融服務(wù)是銀行專門(mén)針對(duì)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈設(shè)計(jì)的，基于供應(yīng)鏈核心企業(yè)的金融服務(wù)解決方案，作為一種新型金融創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品，供應(yīng)鏈金融具有比較大的市場(chǎng)潛力，已經(jīng)成為21世紀(jì)特別是2010年以來(lái)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)拓展、互相競(jìng)爭(zhēng)的極富潛力的新領(lǐng)域?；谧C券之星提供的制造業(yè)10家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，本文利用Logistic模型對(duì)融資企業(yè)以及核心企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況、盈利能力和發(fā)展前景等方面進(jìn)行定量數(shù)據(jù)分析，通過(guò)對(duì)以上數(shù)據(jù)的分析探討，得出研究結(jié)論，并為商業(yè)銀行提出具體的供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)措施和建議。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；Logistic模型；信用風(fēng)險(xiǎn)

一、logistic模型描述

Logistic模型，又叫作Logistic regression（邏輯回歸）是概率型非線性回歸模型，Logistic模型是最早的離散選擇模型，也是目前應(yīng)用最廣的模型。Logistic模型是Luce（1959）根據(jù)IIA特性首次導(dǎo)出的，是研究分類(lèi)觀察結(jié)果與一些影響因素之間關(guān)系的一種多變量分析方法，其目的就是得到因變量與自變量的純屬關(guān)系。

本文以融資企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)為因變量，以基本指標(biāo)變量為自變量，構(gòu)建因果分析模型，由于因變量為二值變量，可以選用二項(xiàng)Logistic回歸模型，分別用 1 和 0表示，1 表示事件不發(fā)生，0表示事件發(fā)生。

（一）模型樣本數(shù)據(jù)選取及描述

由于沒(méi)有上市的中小企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不規(guī)范而且不容易搜集，因此本文選取的是中小企業(yè)上市的公司數(shù)據(jù)，本文為了更加切合研究，選取的是制造行業(yè)，因?yàn)橹圃煨袠I(yè)有著清晰且規(guī)范的供應(yīng)鏈系統(tǒng)，各個(gè)節(jié)點(diǎn)的企業(yè)角色明確，而且供應(yīng)鏈主要集中在上游，本文選擇了10家企業(yè)作為樣本，其中有7家優(yōu)秀企業(yè)，3家由于證券違法違規(guī)而被證監(jiān)會(huì)停牌調(diào)查的不良企業(yè)。

本文的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)選取為證劵之星提供的，選取2015年9月30日季度財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)作為基本數(shù)據(jù)，選取的數(shù)據(jù)基本是都是比值的形式。

（二）logistic模型回歸分析

利用SPSS19.0對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行l(wèi)ogistic回歸分析，回歸結(jié)果如下表表示：

a.在步驟 1 中輸入的變量：凈資產(chǎn)收益率， 凈利率， 毛利率， 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率， 應(yīng)收賬款周期律率， 存貨周轉(zhuǎn)率， 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率， 每股收益， 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比， 每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流.

表2中10個(gè)主要指標(biāo)的變量檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的顯著性水平，10個(gè)主成分以及常量的P值都是小于0.05，所以可以看出融資企業(yè)的盈利能力、償債能力以及獲利能力都是影響融資企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。上述公式所求到的P值表示了中小融資企業(yè)的違約概率，將中小企業(yè)數(shù)據(jù)帶入模型預(yù)測(cè)信用狀況，得出P值。P值越接近于1，則中小企業(yè)信用越好，P值越接近于0，則中小企業(yè)信用越差。logistic回歸模型以0.5為分界值。

二、商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策和建議

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)作為一種區(qū)別于傳統(tǒng)銀行信貸業(yè)務(wù)的新興的融資方式，該模式的出現(xiàn)，不但穩(wěn)定整個(gè)供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)上相關(guān)的貿(mào)易往來(lái)關(guān)系，而且還為中小企業(yè)提供了一種新的融資途徑，同時(shí)也為銀行挖掘潛在客源、提高業(yè)務(wù)收入打開(kāi)了新的局面。但是由于我國(guó)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)仍然處于起步階段，面臨著各種各樣的問(wèn)題，故此提出以下幾點(diǎn)建議。

（一）中小融資企業(yè)的選擇和管理

在開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時(shí)，銀行要與核心企業(yè)做好溝通，選取在供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)上貿(mào)易往來(lái)關(guān)系穩(wěn)定與信用狀況良好的中小企業(yè)，在開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)過(guò)程中，要根據(jù)三種不同的融資模式，對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行不同的側(cè)重點(diǎn)審查。例如在開(kāi)展應(yīng)收賬款類(lèi)業(yè)務(wù)過(guò)程中，銀行要對(duì)中小企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力和償債能力進(jìn)行重點(diǎn)審查。對(duì)于融通倉(cāng)和保兌倉(cāng)來(lái)說(shuō)，銀行應(yīng)該重點(diǎn)考察中小融資企業(yè)的盈利能力和行業(yè)特征等。

（二）核心企業(yè)的選擇和管理

首先，對(duì)于核心企業(yè)的基本要求就是核心企業(yè)自身的信用狀況。銀行要提高信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，如果核心企業(yè)無(wú)法滿足銀行的授信審核，那么核心企業(yè)也為中小企業(yè)承擔(dān)詞用風(fēng)險(xiǎn)。其次，還要對(duì)核心企業(yè)的地位進(jìn)行考察。如果核心企業(yè)在整個(gè)供應(yīng)鏈中處于重要位置，那么久說(shuō)明核心企業(yè)是可以支配上下游企業(yè)，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于領(lǐng)先位置。最后，銀行也要對(duì)核心企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督審查。因?yàn)楹诵钠髽I(yè)本身處于整個(gè)供應(yīng)鏈的重要位置，其運(yùn)營(yíng)政策關(guān)系著整個(gè)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定發(fā)展，再加上核心企業(yè)處于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)先地位，所以更要加大對(duì)核心企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況的監(jiān)督審查，充分了解核心企業(yè)的基本生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況。

（三）供應(yīng)鏈的選擇和管理

因?yàn)楣?yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展是建立在整個(gè)供應(yīng)鏈基礎(chǔ)上的，所以銀行在開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的過(guò)程中，加大對(duì)供應(yīng)鏈整體實(shí)力的審核，例如整個(gè)供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)上相關(guān)企業(yè)的貿(mào)易往來(lái)關(guān)系，供應(yīng)鏈所處行業(yè)的發(fā)展前景等。整個(gè)供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)上相關(guān)企業(yè)的貿(mào)易往來(lái)直接影響著彼此之間的合作意愿。銀行應(yīng)該要理智選擇發(fā)展前景較為良好的行業(yè)，例如高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)等。對(duì)于一些夕陽(yáng)企業(yè)，例如鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)，以及房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)等受到國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策影響較大的產(chǎn)業(yè)，銀行要謹(jǐn)慎選擇開(kāi)展業(yè)務(wù)。

（四）第三方物流企業(yè)的選擇和管理

在整個(gè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開(kāi)展的過(guò)程中，第三方物流企業(yè)一直扮演著“監(jiān)督者”的角色，在物流、監(jiān)管等方面比銀行更專業(yè)，所以銀行對(duì)于第三方物流企業(yè)的選擇和管理也是極其重要的。

近幾年電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展，帶動(dòng)了物流行業(yè)的發(fā)展，也催生了很多新型物流企業(yè)，因此在整個(gè)物流行業(yè)中也存在物流企業(yè)素質(zhì)參差不齊的現(xiàn)象。銀行在選擇第三方物流企業(yè)進(jìn)行合作時(shí)，會(huì)優(yōu)先考慮物流企業(yè)的基本素質(zhì)，這一要素，通過(guò)對(duì)物流行業(yè)和相關(guān)物流企業(yè)的調(diào)查就可以得到。除此之外，銀行還要考慮的是物流企業(yè)的基本運(yùn)營(yíng)能力和專業(yè)水平，這一要點(diǎn)，則需要銀行對(duì)其企業(yè)規(guī)模、運(yùn)營(yíng)狀況、信用狀況以及對(duì)貨物的保存、管理水平進(jìn)行綜合評(píng)估。（作者單位：曲阜師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

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