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3月10日晚間，寶豐能源（600989.SH）發(fā)布2020年度報告，據(jù)公告顯示，2020年公司實現(xiàn)營業(yè)收入159.28億，同比增長17.39%;歸母凈利潤46.23億，同比增長21.59%，在2020年面對新冠疫情、經(jīng)濟(jì)沖擊等不利局面的情況下，公司業(yè)績實現(xiàn)了全面增長。此外，公司同時公布了2020年的利潤分配方案，擬向全體流通股股東10派3.2元（含稅）。在業(yè)績高增的同時，公司維持了較高的分紅比例。

安信證券3月16日發(fā)布的研報稱，寶豐能源2020年業(yè)績實現(xiàn)情況較優(yōu)，四季度表現(xiàn)較為搶眼。公司優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)受到多家機構(gòu)的看好?！都t周刊》通過數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，自今年3月以來，公司已受到十余家券商的買入評級。

產(chǎn)能擴(kuò)張推動業(yè)績持續(xù)增長

寶豐能源依托科技創(chuàng)新實現(xiàn)了以煤替代石油生產(chǎn)高端化工產(chǎn)品，其主營產(chǎn)品包括烯烴、焦化產(chǎn)品和精細(xì)化工產(chǎn)品。2020年，公司三類產(chǎn)品的營收分別達(dá)到92.20億元、52.03億元和14.53億元，分別占總營收額的57.89%、32.67%和9.12%。其中，烯烴產(chǎn)品較去年增長28.52億元，同比增長44.77%，成為了公司本次業(yè)績增長的重要支撐點。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，以2020年年均價格來看，聚烯烴產(chǎn)品、焦炭產(chǎn)品和精細(xì)化工產(chǎn)品的均價較去年均出現(xiàn)不同程度下滑，期間雙聚產(chǎn)品價格甚至在極端情況下跌至二十年中最低水平。而在產(chǎn)品價格出現(xiàn)下滑的同時，公司業(yè)績依舊保持著高速增長，則主要受益于新項目的落地和產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，以及單位生產(chǎn)成本的明顯下降。

年報顯示，2020年，公司220萬噸/年焦炭氣化制甲醇項目一次開車成功，甲醇生產(chǎn)能力從180萬噸/年增至400萬噸/年;募投項目全線投產(chǎn)，2020年聚烯烴產(chǎn)量133.55萬噸，占國內(nèi)煤制聚乙烯、聚丙烯總產(chǎn)量的12%;年產(chǎn)240萬噸的紅四煤礦投入聯(lián)合試運轉(zhuǎn)，原料煤產(chǎn)能同比提高50%;20000標(biāo)方/小時的太陽能電解制氫儲能及綜合應(yīng)用示范項目建成并投入試生產(chǎn)。同時公司寧東三期100萬噸/年烯烴項目、寧東300萬噸/年焦化多聯(lián)產(chǎn)項目正式開工建設(shè)，內(nèi)蒙古4×100萬噸/年煤制烯烴示范項目已納入當(dāng)?shù)亍笆濉币?guī)劃并取得前置核準(zhǔn)文件，一期項目已獲核準(zhǔn)批復(fù)。

新建項目的投產(chǎn)使寶豐能源的產(chǎn)能得到持續(xù)擴(kuò)張。同時，進(jìn)一步降本增效，強化循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的成本優(yōu)勢，幫助公司在化工產(chǎn)品價格下滑的一年中實現(xiàn)了以量補價。未來，隨著新項目的投產(chǎn)，公司將形成新的業(yè)績增長點，并貢獻(xiàn)現(xiàn)金流量的新增長，穩(wěn)步增強公司自我造血能力。

據(jù)光大證券研究顯示，待公司三期項目100萬噸/年煤制烯烴和內(nèi)蒙項目400萬噸/年煤制烯烴的投建全部完成后，未來公司煤制烯烴的總產(chǎn)能將達(dá)到620萬噸/年，成為全球最大的煤制烯烴企業(yè)之一，市場占有率和行業(yè)影響力將進(jìn)一步增強。

管理及成本控制競爭優(yōu)勢明顯

除了在產(chǎn)能擴(kuò)建上形成的持續(xù)優(yōu)勢，寶豐能源在產(chǎn)品研發(fā)和成本控制等方面同樣具備顯著競爭力。2020年公司研發(fā)費用超過1億元，較去年同比增幅達(dá)到87%。全年，公司新增授權(quán)專利合計達(dá)到35項。同時，公司成立寶豐上海研究院，通過開發(fā)多元化、高端化、精細(xì)化產(chǎn)品提升效益，不斷提升公司核心競爭力。

據(jù)年報顯示，2020年全年公司新開發(fā)了包括高熔指纖維料等9個專用料產(chǎn)品，專用料比例達(dá)到57%。通過新產(chǎn)品開發(fā)及推廣，增效8400多萬元。高端化、差異化戰(zhàn)略持續(xù)推動公司產(chǎn)品向高附加值邁進(jìn)。

而在成本控制方面，公司通過加強工藝技術(shù)管理，嚴(yán)格工藝操作規(guī)程等方式，進(jìn)一步向成本要效益，使多項工藝指標(biāo)在報告期內(nèi)創(chuàng)下了歷史最優(yōu)水平。據(jù)公司在互動平臺中對投資者提問的答復(fù)顯示：2020年公司的煤醇比、醇烯比和聚烯烴成本在近三年中均呈現(xiàn)逐年下降趨勢，公司成本控制水平正在持續(xù)增強。與此同時，公司最新募投項目的醇烯比可達(dá)到2.885t/t，根據(jù)大連化物所公布的標(biāo)準(zhǔn)判斷，已達(dá)到行業(yè)的最好水平。

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)研究顯示，2016年至2020年，我國聚乙烯和聚丙烯的表觀消費量和進(jìn)口量逐年增長。其中2020年，我國聚乙烯、聚丙烯的表觀消費量分別為3860萬噸、2971萬噸，同比分別增長12%和16%。面對市場需求規(guī)模持續(xù)增長的態(tài)勢，煤制烯烴產(chǎn)品的成本優(yōu)勢將日趨凸顯。寶豐能源有望憑借自身在產(chǎn)能拓展、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化、精細(xì)化管理、新品研發(fā)、成本控制等方面的優(yōu)勢，進(jìn)一步鞏固煤基新材料領(lǐng)軍企業(yè)的龍頭優(yōu)勢。