摘要：對于跨國企業(yè)經(jīng)營來講，外匯業(yè)務是其經(jīng)營發(fā)展過程中必不可少的業(yè)務板塊，因此，隨著外匯業(yè)務的開展，外匯風險同樣無法避免。對于外匯風險這一對企業(yè)發(fā)展影響巨大的風險，各跨國企業(yè)都會十分重視，并投入大量的人力物力積極參與到外匯風險管理工作中去。本文的內(nèi)容主要圍繞兩點展開討論，外匯風險的特點以及外匯風險的內(nèi)容，通過對這兩點的分析，探究當前跨國企業(yè)在進行外匯風險管理的相關(guān)的過程中遇到的難題，對這些難題提出對應的解決辦法。

關(guān)鍵詞：跨國經(jīng)營;外匯風險;風險管理

一、相關(guān)概念、內(nèi)容和意義

（一）外匯風險的涵義

自改革開放以來，我國經(jīng)濟正保持著飛快的速度穩(wěn)定增長，我國的企業(yè)同樣借著經(jīng)濟飛速發(fā)展的浪潮快速崛起。近些年，國家經(jīng)濟的發(fā)展一直推行的是“三駕馬車”齊頭并進，國家對于企業(yè)“走出去”一直持大力支持的態(tài)度，特別是高科技企業(yè)走出去。例如，當前，我國許多手機企業(yè)在非洲和印度等地區(qū)發(fā)展迅速。以2020年為例，國產(chǎn)手機在印度市場中的前五名中占據(jù)了前四的席位，而正是在這種前提下，由于各國經(jīng)濟發(fā)展狀況的差異，各國貨幣匯率間的波動也各不相同，因此，由于匯率波動造成的資本流動及變化則會對跨國企業(yè)發(fā)展帶來巨大的影響。而所謂的外匯風險其實就是指，跨國企業(yè)在不同基礎(chǔ)貨幣國家進行經(jīng)濟交易時，由于貨幣匯率波動所引起的經(jīng)營成果貶值和現(xiàn)金流量縮水等不確定性問題。

（二）外匯風險的主要內(nèi)容

當前，學者對于外匯風險的分類主要為三類：折算風險、交易風險與經(jīng)濟風險。

折算風險：折算風險可以理解為匯率換算的風險，在跨國企業(yè)會計核算過程中，大多數(shù)企業(yè)都會將外幣折算為本位幣進行報表合并，而我們知道對于貨幣匯率的變化而言本就是朝夕而異的狀況，因此，期末結(jié)算匯率與入賬時的匯率基本不會相同，而在報表上體現(xiàn)出來的數(shù)據(jù)結(jié)果同樣會有部分的差異。折算風險的程度主要受報表盈利成本差異和資產(chǎn)負債的差異影響。

交易風險：交易風險的產(chǎn)生是由于簽約日以及結(jié)算日可能不一致，再加上匯率的變動性導致的，交易的風險體現(xiàn)在對于具體資金的影響。對于交易風險而言，其主要影響因素不僅僅與匯率波動有關(guān)，還與簽約時間與結(jié)算時間長短和收支貨幣的種類有關(guān)。

經(jīng)濟風險：經(jīng)濟風險主要體現(xiàn)在對于匯率波動造成的財務風險對資產(chǎn)的影響，這里的資產(chǎn)主要是指現(xiàn)金流，這種影響是長期的。由于匯率波動的影響，我國對外貿(mào)易企業(yè)的產(chǎn)品成本可能會產(chǎn)生波動，這種波動會導致產(chǎn)品的利潤的不穩(wěn)定以及市場份額的變動（林圣哲，2006），最終的結(jié)果會導致企業(yè)在國際市場的地位不穩(wěn)定。（范翔，2012）

（三）意義

對于企業(yè)發(fā)展而言，其主要目的就是獲取盈利，跨國企業(yè)同樣如此，但相較于普通企業(yè)而言，跨國企業(yè)還會受到貨幣匯率波動造成的巨大風險。在跨國項目經(jīng)營過程中，一旦對外匯風險管理不善，則會造成企業(yè)利潤的流失和資金流縮水，從而影響了企業(yè)在海外項目建設(shè)的過程。當前，我國越來越大的企業(yè)走出國門，對于跨國經(jīng)營外匯風險的管理問題需要加以重視。

二、現(xiàn)階段存在的問題問題

（一）缺乏對外匯管制環(huán)境的了解

對于我國企業(yè)開展海外項目的研究中，我們發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)企業(yè)在海外項目的開發(fā)上均采取商務人士先行，開拓海外市場，而后再持續(xù)投入資金，增派財務以及管理人員。而在所派遣的人員中，其中并沒有專職的外匯風險管理人員，總而造成了忽視外匯風險對企業(yè)盈利利潤的影響。而正是基于這種現(xiàn)狀，在項目啟動的初期發(fā)現(xiàn)不了外匯風險，而等到商務啟動甚至到項目建設(shè)時期才能發(fā)現(xiàn)各項風險敞口完全暴露，將企業(yè)的發(fā)展推動到了不利地位上。所以說，在進行海外項目投資上，必須要提早進行外匯風險管理，除此之外，在進行實際的交易后，仍然需要對外匯風險進行監(jiān)控，制定出相應的風險應對措施。而對于一些外匯政策較為特殊的地方，跨國企業(yè)更加需要對外匯風險進行管理。比如說，在非洲的埃塞俄比亞，由于國家外匯儲備量的影響，其對外匯管制十分嚴格，一旦產(chǎn)生外匯波動，其上下幅度差異將會較為巨大，因此，即便是采用外幣融資這種風險較小的投資模式，最后實際的盈利利潤任然難以得到保障，甚至投資也難以得到有效的回收。除了外匯政策影響之外，國際局勢對匯率的影響同樣十分巨大，例如，在美國與利比亞對峙期間，美國政府對利比亞采取了經(jīng)濟管制措施，美元在利比亞的流通受到了極大的阻力，結(jié)算更是受到了非常嚴峻的影響。因此，在海外投資過程中，企業(yè)不僅僅需要考慮到投資的可行性以及投資收益，其還應該將外匯管制以及外匯風險考慮到投資條件之內(nèi)。

（二）對于外匯現(xiàn)金流的管控是缺位的

對于我國企業(yè)而言，受我國體制影響，我國企業(yè)在海外投資基本以帶資建設(shè)為主要模式。采用的融資方式大多為美元或人民幣為主。而這兩種貨幣在國際上均為比較強勢的通用貨幣。據(jù)商務部提供的資料顯示，我國企業(yè)在像跨國企業(yè)發(fā)展時均選擇發(fā)展中國家作為首要的投資對象，而對于這些國家而言，其貨幣匯率的波動往往會幅度巨大。比如說，南非的流通貨幣種類較多，但是南方基本以蘭特為主，蘭特對于美元的匯率波動達到20%以上，在2015年的時候其上一年末的直接匯率貶值達到了34%。這種情況的出現(xiàn)及其容易出現(xiàn)國內(nèi)資金的嚴重損失，這種損失并不是指賬面價值的損失，而是指購買力的損失。如果在貶值之前投資沒有得到收回，隨著時間的拉長，這種損失會越來越大。

（三）缺乏本地化的經(jīng)營方式

國內(nèi)對于跨國經(jīng)營而言，一般是會在國內(nèi)招聘或者在內(nèi)部選擇人員到海外，對海外的項目進行經(jīng)營管理。但是基層員工往往是以本地員工為主。國內(nèi)招聘的管理人員往往會采用國內(nèi)的管理模式對國外地區(qū)進行管理。但是這種方式忽視了當?shù)氐木唧w情況、風土人情，對公司在當?shù)氐拈L期發(fā)展極為不利，嚴重的還會產(chǎn)生一些矛盾。除此之外，由于缺乏本地化的經(jīng)營，那么企業(yè)在海外的收支情況任然保留在國內(nèi)進行消化，這極大的增加了企業(yè)的投入成本，無法保證營收利潤在當?shù)爻恋恚黾恿送鈪R的交易風險。

（四）外匯風險管理手段較為單一

在對我國跨國公司經(jīng)營情況進行了解之后，我們發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)跨國公司在匯兌方面都有著較大的虧損，由此不難看出，我國各大企業(yè)在外匯風險管理方面存在著較大的缺陷，并急需進一步的完善。在外匯風險管理上，由于造成貨幣匯率波動情況的影響因素眾多，因此，對于外匯風險很難進行預測，尤其是對于剛剛起步的跨國企業(yè)而言。因此，企業(yè)在想跨國企業(yè)發(fā)展時，必須要早好外匯風險的管理工作，培養(yǎng)出高素質(zhì)的外匯風險管理人才，這樣才能保證企業(yè)在海外經(jīng)營的利潤。

三、加強外匯風險防范和管理的建議

（一）投資前進行充分的可行性調(diào)研

對于海外投資項目而言，跨國企業(yè)應積極改變國內(nèi)原有的先建設(shè)后考察的模式，對于海外項目投資而言，必須要在市場調(diào)研人員確認市場潛力及發(fā)展能力后介入風險管理人員。并且在進行投資可行性分析之后，開展外匯風險研究，并優(yōu)先確定外匯風險的識別和管理方案。

（二）加快現(xiàn)金流轉(zhuǎn)

對于外匯風險而言，較長的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)周期是增加外匯風險的重要因素，因此，提高現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)率，快速回籠資金同樣是控制外匯風險的重要措施之一。較快的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)意味著資產(chǎn)負債暴露在外匯分險下的時間較短，在發(fā)現(xiàn)外匯風險的同時，能夠有效的回籠資金，及時止損。

（三）加強本地化運作減少外匯風險

本地化企業(yè)運營是跨國企業(yè)海外運作的必然發(fā)展趨勢，企業(yè)本地化可以有效的保證投資的資本，極大程度的規(guī)避外匯波動對投資造成的影響。在將一個國家確認為根市場拓展時，一旦形成了本地化的規(guī)模，那么無論從監(jiān)事角度還是發(fā)展角度都會受到當?shù)卣笫褂帽镜貛欧N簽約的要求，本地化管理可以從多個角度推動企業(yè)在本地的發(fā)展，首先，企業(yè)交易過程中產(chǎn)生的交易性風險得以降低，企業(yè)的運營也可以更加穩(wěn)定，對于折算風險中的頭寸風險問題也可以緩解。

（四）優(yōu)化外匯風險管理方式

外匯幣種的選擇，控制資金外匯的轉(zhuǎn)換時間以及增強對外匯市場波動的監(jiān)控。這些措施都是當前較為成熟的方式，但是除了以上的方式以外，對于海外投資的項目，企業(yè)更應該重點培養(yǎng)外匯風險管理人才，成立外匯風險管理機構(gòu)。

在當前我國跨國企業(yè)發(fā)展遭受的外匯風險中，三種風險都具備著不同的表現(xiàn)形式和影響因素。對折算風險而言，其主要表現(xiàn)在會計上，僅影響當期損益，并不會對現(xiàn)金流造成影響，可以通過資產(chǎn)負債表項目的管理來降低風險敞口;交易風險則主要影響現(xiàn)金流量，增強現(xiàn)金流量的周轉(zhuǎn)速率則可有效控制交易風險;經(jīng)濟風險屬于宏觀的范疇，需要國家的力量才能分散這些風險。

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作者簡介：

劉博卿（1991.07-），男，漢族，籍貫：甘肅鎮(zhèn)原，碩士研究生，北京大學經(jīng)濟學院，研究方向：金融市場。

北京大學經(jīng)濟學院? 劉博卿