陳沖 王軍

碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)是中國進(jìn)入新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系、構(gòu)建新發(fā)展格局的重要抓手。在碳排放自主貢獻(xiàn)目標(biāo)下，中國需要逐步壓縮高污染、高能耗、高排放行業(yè)占經(jīng)濟(jì)的比重，推動經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，加強(qiáng)綠色技術(shù)創(chuàng)新，大力發(fā)展清潔能源，推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，還需要商業(yè)銀行在幫助企業(yè)進(jìn)行節(jié)能減排的生產(chǎn)線改造、支持綠色低碳項(xiàng)目、參與碳排放權(quán)交易等方面發(fā)揮重要作用。

碳達(dá)峰、碳中和為商業(yè)銀行帶來的機(jī)遇

中國二氧化碳排放的主要來源是電力、工業(yè)、建筑和交通領(lǐng)域。實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)會產(chǎn)生大規(guī)模的綠色投資需求，將為有準(zhǔn)備的商業(yè)銀行提供綠色金融業(yè)務(wù)快速增長的機(jī)會。

巨大的宏觀投資機(jī)會

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)把握住碳中和里的“金山銀山”機(jī)遇。根據(jù)清華大學(xué)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展研究院估算，碳中和目標(biāo)下每年新增投資將超過GDP的2.5%，碳中和金融市場空間達(dá)百萬億元人民幣。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院發(fā)布《中國綠色金融發(fā)展研究報(bào)告（2020）》，指出2019年新增綠色資金缺口0.62萬億元，綠色投融資需求仍以年新增萬億元的規(guī)模增長（見圖1）。面對百萬億級的綠色投資資金缺口，需要商業(yè)銀行積極參與，做好氣候環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理，提升綠色金融業(yè)務(wù)占比，樹立負(fù)責(zé)任商業(yè)銀行的形象。

政策支持與引導(dǎo)壯大綠色金融市場

2021年4月15日，在“綠色金融和氣候政策”高級別研討會上，央行行長易綱指出，中國人民銀行將致力于構(gòu)建強(qiáng)有力的政策體系，發(fā)展豐富多元的市場體系，加強(qiáng)國際協(xié)調(diào)，為實(shí)現(xiàn)碳中和發(fā)揮積極作用?；A(chǔ)政策框架方面，《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》《關(guān)于開展銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)綠色信貸業(yè)績評價(jià)的通知》《關(guān)于印發(fā)〈銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)綠色金融業(yè)績評價(jià)方案〉的通知（征求意見稿）》，初步形成以國有行、股份行為主導(dǎo)，城商行為輔助的助力低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綠色金融格局。2021年4月21日，中國人民銀行、發(fā)展改革委、證監(jiān)會印發(fā)《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》，進(jìn)一步縮小同國際同行標(biāo)準(zhǔn)間的差距。

金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的政策支持，將催生百萬億級的綠色金融市場，為商業(yè)銀行提供巨大的發(fā)展機(jī)遇。2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，預(yù)計(jì)每年需要投入2.2萬億元人民幣，政府需引導(dǎo)和激勵更多社會資本參與。中國對綠色金融的支持，提升了國際機(jī)構(gòu)對中國綠色金融市場發(fā)展的信心，根據(jù)德意志銀行的預(yù)測，中國綠色金融市場規(guī)?；?qū)⒃?060年增至100萬億元人民幣。

碳交易市場發(fā)展帶來中收機(jī)會

2020年底，中國形成包括八個(gè)地區(qū)（廣東、湖北、天津、北京、上海、深圳、福建、重慶），以發(fā)電、石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙和國內(nèi)民用航空等八大高耗能行業(yè)為主，商業(yè)銀行、企業(yè)、第三方碳排放資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、碳排放交易所共同參與的碳排放交易體系（見圖2、圖3）。

對于商業(yè)銀行來說，開展碳金融服務(wù)可以發(fā)揮三種重要作用：一是提供碳交易過程中交易結(jié)算、資金清算和托管等業(yè)務(wù);二是為節(jié)能減排企業(yè)提供資金支持，增加碳交易市場的流動性;三是幫助市場形成對碳信用資產(chǎn)的中長期價(jià)格預(yù)期（見圖4）。商業(yè)銀行通過積極參與中國碳市場的建設(shè)，增強(qiáng)碳市場的金融屬性，促進(jìn)形成全國統(tǒng)一、反映碳資產(chǎn)真實(shí)價(jià)值的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，具有碳交易結(jié)算業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行則擴(kuò)展了存款來源，擴(kuò)大了中間業(yè)務(wù)。

碳達(dá)峰、碳中和為商業(yè)銀行帶來的挑戰(zhàn)

中國承諾在30年內(nèi)完成從碳達(dá)峰到碳中和，這是歐洲主要國家碳中和時(shí)間的一半，任務(wù)緊迫，面臨的挑戰(zhàn)前所未有。碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)將促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的全面升級，倒逼中國企業(yè)尋求高質(zhì)量發(fā)展之路，對商業(yè)銀行的經(jīng)營管理能力提出新的挑戰(zhàn)。

經(jīng)濟(jì)增長方式的改變

中國是發(fā)展中國家，工業(yè)化和城市化還沒有完成，要實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和，經(jīng)濟(jì)社會將迎來一場廣泛而深刻的變革，推動中國企業(yè)尋求高質(zhì)量發(fā)展之路。2021年4月30日，習(xí)近平總書記主持中央政治局第二十九次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，要保持生態(tài)文明建設(shè)戰(zhàn)略定力，推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)加快發(fā)展。在中國綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級過程中，商業(yè)銀行信貸支持方向的選擇，考驗(yàn)的是其業(yè)務(wù)發(fā)展能力。碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)下中國將進(jìn)入以綠色可再生能源為主要能源結(jié)構(gòu)的新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，低效、高能耗行業(yè)或企業(yè)將面臨更多限制，倒逼高能耗行業(yè)技術(shù)進(jìn)步，科研能力的強(qiáng)弱將決定企業(yè)迎來的是機(jī)遇還是面臨。

區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡風(fēng)險(xiǎn)

在綠色轉(zhuǎn)型過程中，區(qū)域經(jīng)濟(jì)面臨新的發(fā)展不平衡風(fēng)險(xiǎn)。高碳企業(yè)較多的區(qū)域或省份，將面臨更大的經(jīng)濟(jì)增長壓力，這些地區(qū)的資源型企業(yè)將越來越難以獲得政策和金融支持。山東、江蘇、河北、內(nèi)蒙古和河南的碳排放總量位列全國前五名，這些碳排放高的省份將面臨更大的碳減排和綠色轉(zhuǎn)型壓力（見圖5）。隨著經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，發(fā)展落后于東部的中西部地區(qū)，將面臨區(qū)域生態(tài)環(huán)境承載力下降、資源型企業(yè)競爭力不強(qiáng)、企業(yè)自主創(chuàng)新能力匱乏、高科技人才短缺、綠色發(fā)展的體制機(jī)制不夠健全等諸多挑戰(zhàn)。

綠色轉(zhuǎn)型帶來銀行資產(chǎn)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)

從碳達(dá)峰到碳中和，歐盟將用時(shí)70年，美國是43年，中國只有不到30年的時(shí)間，并且處在發(fā)展中階段，時(shí)間短、曲線陡，中國金融機(jī)構(gòu)信貸資源多數(shù)配置在碳密集型行業(yè)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)突出，銀行業(yè)尤其是中小商業(yè)銀行需要重視評估和管理其環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)（見表1）。

在全球主要國家紛紛宣布碳中和目標(biāo)、加大落實(shí)《巴黎協(xié)定》力度的背景下，由于應(yīng)對氣候變化而帶來的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，對許多產(chǎn)業(yè)和有氣候風(fēng)險(xiǎn)敞口的商業(yè)銀行來說會越來越凸顯。氣候轉(zhuǎn)型所帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)增加了發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的幾率，但是中國的多數(shù)商業(yè)銀行尚未充分理解氣候轉(zhuǎn)型的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，普遍缺乏對氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的前瞻性判斷和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。

碳達(dá)峰、碳中和背景下商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型策略

發(fā)展碳中和業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行面對機(jī)遇和應(yīng)對挑戰(zhàn)的必答題，是落實(shí)碳達(dá)峰碳、中和目標(biāo)的必然要求，是培育新的增長動力的必然選擇。

戰(zhàn)略愿景

碳中和趨勢下，商業(yè)銀行需要加大對綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)的支持，實(shí)現(xiàn)客戶和業(yè)務(wù)的碳中和;同時(shí)，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等技術(shù)手段管理碳足跡，將對企業(yè)的信貸資源和利率與企業(yè)的碳足跡掛鉤，同時(shí)也減少自身業(yè)務(wù)經(jīng)營的能源使用和碳排放。

商業(yè)銀行實(shí)施碳中和戰(zhàn)略的步驟，不僅要與自身業(yè)務(wù)發(fā)展階段相適應(yīng)，也要融入國家新發(fā)展格局。

碳中和轉(zhuǎn)型可分為一下三個(gè)階段：

第一階段（2021～2025年）。作為國家“十四五”規(guī)劃實(shí)施時(shí)期，本階段需要確立銀行的碳中和戰(zhàn)略，從運(yùn)營體系和產(chǎn)品體系入手，構(gòu)建銀行綠色金融發(fā)展的路線圖和時(shí)間表，將綠色金融發(fā)展和碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)納入銀行的發(fā)展規(guī)劃。

第二階段（2026～2030年）。本階段的主要任務(wù)是碳達(dá)峰。在這一階段，銀行有了成熟的碳中和戰(zhàn)略體系，綠色低碳發(fā)展理念融入商業(yè)銀行運(yùn)營體系，能夠?yàn)榭蛻籼峁┩晟频木G色金融綜合服務(wù)方案。

第三階段（2031～2060年）。本階段中國經(jīng)濟(jì)社會廣泛形成綠色生產(chǎn)生活方式，碳排放達(dá)峰后穩(wěn)中有降，實(shí)現(xiàn)2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)，并在2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。中國將成為全球最大的綠色信貸中心和最大的碳交易中心，中國銀行業(yè)的碳中和體系與標(biāo)準(zhǔn)可以引領(lǐng)世界潮流，商業(yè)銀行研發(fā)出適用于自身業(yè)務(wù)運(yùn)營的評估環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)據(jù)分析體系和方法論，并實(shí)現(xiàn)碳中和數(shù)字化。

運(yùn)營體系

為適應(yīng)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的政策部署要求，可從圖6所示的六個(gè)方面入手，全方位打造碳中和運(yùn)營體系。

組織架構(gòu)。建立雙碳戰(zhàn)略委員會—碳中和管理辦公室—碳中和業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)三級碳中和組織架構(gòu)。由雙碳戰(zhàn)略委員會負(fù)責(zé)確定碳達(dá)峰、碳中和銀行業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，碳中和管理辦公室統(tǒng)籌管理和推動全行碳中和金融業(yè)務(wù)發(fā)展，碳中和業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)標(biāo)準(zhǔn)制訂、風(fēng)險(xiǎn)核查、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等。

政策體系。依托行業(yè)信貸政策平臺，將“綠色”和“棕色”的資產(chǎn)加以區(qū)分，建成組織體系完備、政策支持有力、產(chǎn)品服務(wù)豐富、改革創(chuàng)新活躍的銀行綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展體系。控制“棕色”資產(chǎn)增長，完善重點(diǎn)領(lǐng)域綠色信貸專項(xiàng)信貸政策，指導(dǎo)銀行在助力實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)上做好金融服務(wù)工作。

流程管理。建立健全差別化的綠色授信管理機(jī)制，完善客戶信用評級體系，從盡職調(diào)查、合規(guī)審查、授信審批、合同管理、資金撥付管理、貸后管理等方面，實(shí)現(xiàn)對綠色金融業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)的全流程管理，碳排放不達(dá)標(biāo)項(xiàng)目采用“一票否決制”。

風(fēng)險(xiǎn)管理。完善銀行的綠色信貸分類，將碳排放水平納入分類標(biāo)準(zhǔn)，建立綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測機(jī)制，密切監(jiān)測綠色金融項(xiàng)目的杠桿率和償付能力等關(guān)鍵指標(biāo)變化，控制融資杠桿率水平，確保綠色信貸不良率不高于各項(xiàng)貸款不良率平均水平。

能力建設(shè)。加強(qiáng)商業(yè)銀行碳中和能力建設(shè)，建立客戶信息檔案形成與企業(yè)碳排放水平相關(guān)的碳中和產(chǎn)品目錄，將低碳環(huán)保改造領(lǐng)先的企業(yè)納入營銷白名單，營銷團(tuán)隊(duì)對白名單客戶的金融需求快速響應(yīng)。同時(shí)，建立科學(xué)的考核評價(jià)指標(biāo)，推動碳中和業(yè)務(wù)發(fā)展。加強(qiáng)銀行數(shù)字化能力支持碳中和建設(shè)，積極運(yùn)用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈和人工智能等金融科技手段，建立覆蓋全流程的ESG信貸管理體系，在綠色金融領(lǐng)域的貸前、貸中、貸后等環(huán)節(jié)加大科技投入，提升綠色金融管理水平。

信息披露。加強(qiáng)銀行氣候相關(guān)信息和棕色資產(chǎn)占比披露，以《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》來替代《企業(yè)社會責(zé)任報(bào)告》。積極利用國內(nèi)外學(xué)術(shù)會議或研討會，宣傳商業(yè)銀行碳中和理念，打造碳中和品牌價(jià)值。

產(chǎn)品體系

碳中和金融產(chǎn)品是商業(yè)銀行支持雙碳目標(biāo)的重要工具，拓展了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍和發(fā)展空間。

零售類碳中和產(chǎn)品。在現(xiàn)有零售產(chǎn)品基礎(chǔ)上，增加支持節(jié)能的新能源汽車、綠色建筑、新能源與可再生能源產(chǎn)品、設(shè)施等產(chǎn)品消費(fèi)。探索將個(gè)人的綠色農(nóng)產(chǎn)品和生態(tài)旅游消費(fèi)、助力垃圾分類、低碳出行等活動納入個(gè)人信用檔案、與信用卡額度掛鉤或形成可兌換的綠色積分。

公司類碳中和金融產(chǎn)品。商業(yè)銀行公司類碳中和業(yè)務(wù)通常為大型企業(yè)、機(jī)構(gòu)和政府部門提供碳中和金融服務(wù)，包括碳中和項(xiàng)目融資、信貸擔(dān)保、證券化、技術(shù)租賃、碳商品和產(chǎn)品服務(wù)、碳交易、風(fēng)險(xiǎn)資本和私募股權(quán)以及各類指數(shù)。有針對性地開展排污權(quán)、碳排放權(quán)、用能權(quán)、節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目特許經(jīng)營權(quán)、合同能源管理未來收益權(quán)抵（質(zhì)）押融資等新型業(yè)務(wù)。

資產(chǎn)管理類碳中和產(chǎn)品。資產(chǎn)管理部門提供的碳中和產(chǎn)品包括投資基金、碳基金和巨災(zāi)債券基金等，以基金的形式為主。碳中和基金和債券以政府為主導(dǎo)，通過各類銀行為企業(yè)、個(gè)人提供綠色信貸和理財(cái)產(chǎn)品。

（作者單位：中原銀行）