安蔚

2021年4月，一張榜單讓杭州再一次驚艷眾人。由證券時報社中國資本市場研究院發(fā)布的《2021中國內(nèi)地省市資本市場實力榜》系列榜單中，作為新一線城市，杭州在該榜單的省會城市資本市場實力榜中拔得頭籌，超越一線城市廣州，領跑省會城市。

這并不是第一次，2020年底，在該研究院發(fā)布的《2020中國內(nèi)地省市金融競爭力排行榜》中，杭州異軍突起，讓第一方陣座次重排，“北上深杭”取代“北上廣深”成中國新四大金融中心。

在更早時的2017年，杭州在上市公司實力競爭中，無論是數(shù)量還是市值規(guī)模均列全國第4位，僅次于北京、上海和深圳，在省會城市中排名第一位。僅2017年一年，杭州新增上市公司就有28家，一躍成為新股培育“第三城”，超過北京，僅次于上海和深圳。

截至2021年7月，杭州一共孕育了179家A股上市公司。這座溫婉的城市，是以何種強勁之勢成為多層次資本市場的“績優(yōu)股”？

從“雛鷹”到“鳳凰”

7月8日，杭州宏華數(shù)碼科技股份有限公司在上交所科創(chuàng)板掛牌上市。短短十天，前有稅友股份、杭州熱電，后有宏華數(shù)科，成功上市的鑼聲持續(xù)回響在杭州高新區(qū)（濱江）內(nèi)。至此，今年杭州高新區(qū)（濱江）新增上市公司7家，累計培育上市公司達60家，位居浙江省首位，成為浙江“資本第一區(qū)”。

“上市”已漸成地區(qū)經(jīng)濟風向標。上市公司的數(shù)量和質(zhì)量，代表了一個地區(qū)的經(jīng)濟實力。擁有“資本第一區(qū)”的杭州，靠什么闖進資本市場？

從產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展來看，杭州推動“塊狀經(jīng)濟”向“塔式經(jīng)濟”嬗變。“塊狀經(jīng)濟”的崛起是浙江經(jīng)濟一個顯著亮點，獨具特色的塊狀經(jīng)濟包容并蓄，構成了浙江民營經(jīng)濟的宏大版圖。隨著行業(yè)變革，“塊狀經(jīng)濟”走到了提質(zhì)增效的十字路口，從大變強成為浙江民營經(jīng)濟發(fā)展的關鍵。

在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的大背景下，浙江適時推出“鳳凰計劃”，通過資本市場實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)“騰籠換鳥”“鳳凰涅槃”，旨在培育數(shù)以百計的行業(yè)龍頭企業(yè)和數(shù)以千計的骨干企業(yè)，全面振興實體經(jīng)濟。針對優(yōu)勢企業(yè)較多，但企業(yè)總體偏小的事實，“鳳凰計劃”通過引導企業(yè)上市推動并購重組，以龍頭企業(yè)形成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，助推整個經(jīng)濟結(jié)構的調(diào)整。

修得文武藝，賣于新東家。通過整合，做大做強再上市，成為杭州企業(yè)擁抱資本的路徑。如何推動“雛鷹”企業(yè)成長，“雄鷹”企業(yè)壯大、更多企業(yè)成為“金鳳凰”？

“資本市場的發(fā)展一方面要企業(yè)有積極性，另一方面要政府有強有力的推動意識，雙方聯(lián)動，才能保證資本市場的活力?！闭憬髮W公共政策學院執(zhí)行院長、浙江大學金融研究院學術委主任金雪軍對資本市場發(fā)展要素分析道，“在政府和企業(yè)有了資本意識的基礎上，還要有整個市場的合力，要有要素供應環(huán)境，通過各方面的推動，才能更好地與資本市場對接?！?/p>

全方位、全鏈條、全周期的“三全”策略則是政府、企業(yè)、市場凝聚三者合力的方法論。從2018年開始，杭州高新區(qū)（濱江）企業(yè)上市培訓基地“開班”，講師來自上交所、深交所、港交所以及數(shù)十家“最懂資本規(guī)則”的中介機構，學員則是來自高新區(qū)（濱江）的42家上市后備企業(yè)。同時，高新區(qū)（濱江）每年安排500萬元專項培訓經(jīng)費，助力擬上市企業(yè)“提速超車”，為企業(yè)提供一站式、全方位、個性化的服務。

在全鏈條加大企業(yè)股改扶持培育力度方面，浙江省以及杭州市通過省市縣聯(lián)動，建立企業(yè)股改上市培育清單，開辟綠色通道，“一事一議”及時協(xié)調(diào)解決企業(yè)改制和上市過程中遇到的問題。同時完善企業(yè)股改上市扶持政策，充分調(diào)動銀行、證券、保險等金融機構資源，降低企業(yè)改制成本。另一方面，鼓勵企業(yè)靈活運用債務融資工具、企業(yè)債、公司債、資產(chǎn)證券化等多種直接融資工具，改善融資結(jié)構。

“高新區(qū)（濱江）每年安排不低于15%的財政支出設立產(chǎn)業(yè)扶持資金，對企業(yè)研發(fā)投入按20%比例予以資金補助。還在政府層面建立了1000萬元的擔保風險池，為科技型中小企業(yè)提供融資擔保，解決企業(yè)研發(fā)階段的資金困難?！焙贾莞咝聟^(qū)（濱江）發(fā)改局相關負責人表示，“我們鼓勵企業(yè)直接融資，計劃支持區(qū)內(nèi)科技型中小企業(yè)發(fā)行綠色債、雙創(chuàng)債等。針對不同類別、不同產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展階段，采取差異化培育政策，‘精準滴灌服務企業(yè)，助力企業(yè)完成從‘初創(chuàng)、雛鷹、瞪羚、鯤鵬到上市的蝶變壯大?！?/p>

在全周期推動具有活力、功能健全、規(guī)范培育多層次資本市場方面，杭州著力打造可持續(xù)發(fā)展的資本“后備軍”。6月25日公示的《杭州市金融業(yè)發(fā)展“十四五”規(guī)劃（公示稿）》中提出，鼓勵企業(yè)完成改制并設立股份公司，建設擬上市后備企業(yè)資源培育系統(tǒng)，持續(xù)構建分層次的后備企業(yè)上市梯隊。

政府做好服務，為初創(chuàng)企業(yè)解決后顧之憂，為成熟企業(yè)上市保駕護航，并通過各級聯(lián)動，全鏈條培育企業(yè)發(fā)展，讓企業(yè)接受市場的檢驗，從而進一步推動上市公司高質(zhì)量并購重組，一個“小政府、大市場”的多層次資本市場循環(huán)體系逐漸形成，為杭州闖進資本市場并大放異彩提供了有力武器。2021年僅7個月不到就有18家公司上市，杭州資本地圖不斷擴張。

“第一股”現(xiàn)象

7月29日，“2021年中國資本市場高質(zhì)量發(fā)展杭州峰會”在杭州未來科技城舉辦。杭州未來科技城作為全國首批雙創(chuàng)示范基地、浙江省創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展高地，集聚了一批具有發(fā)展?jié)摿Φ目萍夹推髽I(yè)。數(shù)據(jù)顯示，未來科技城轄區(qū)上市公司達13家，新三板及地方性股權交易市場掛牌企業(yè)765家，阿里巴巴全球總部就位于城中。

“阿里系、浙大系、浙商系以及海歸系是杭州乃至浙江的四大投資主力”，浙江清華長三角研究院新經(jīng)濟發(fā)展研究中心執(zhí)行主任、高級經(jīng)濟師明文彪認為，資本市場發(fā)展需要產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，要以大帶小，從而形成大中小企業(yè)協(xié)同發(fā)展集群，“在阿里巴巴上市前后，一大批‘阿里系的員工在完成了原始資本積累之后，紛紛辭職創(chuàng)業(yè)做起了互聯(lián)網(wǎng)。資本市場上，紅杉資本、B12粒子基金、天使灣等投資機構正在推動杭州數(shù)字產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，從而也衍生出杭州的文化創(chuàng)意、旅游休閑、電子商務等服務業(yè)的飛速崛起，這就是集群效應。”

從顯性成效來看，杭州一共擁有A股上市公司179家，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢已經(jīng)充分映射到資本市場，占比最高的行業(yè)為機械設備行業(yè)。同時，電子設備、儀器和元件、互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務、生物制藥等，也是出現(xiàn)頻率較高的產(chǎn)業(yè)領域，充分體現(xiàn)了杭州在“數(shù)字經(jīng)濟+新制造”雙核驅(qū)動下的整體發(fā)展格局。

在上市公司實力方面，杭州的上市公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)規(guī)模、凈利潤規(guī)模都位列所有省會城市前五名，2020年上市公司營收占GDP比重高達118%。而在市值上，杭州除了阿里巴巴以外，還擁有?？低暤人募沂兄党|的上市公司，而這些則是引領杭州產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整與升級的關鍵力量。

如果說A股上市公司數(shù)量的變化，折射的是城市之間的經(jīng)濟發(fā)展水平和資本活躍度的差異，那么上市公司行業(yè)類型與分布，則是推動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的底氣與根基。

從杭州上市公司的性質(zhì)可以看出杭州鮮明的區(qū)域產(chǎn)業(yè)特質(zhì)。杭州A股公司中，民企多達131多家，占比達到73.6%，民營經(jīng)濟活力不斷增強，成為推動區(qū)域發(fā)展的主要力量?！昂贾莸漠a(chǎn)業(yè)結(jié)構依然是以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主，特點在于其產(chǎn)業(yè)的鏈式發(fā)展優(yōu)勢顯著，形成了一個鏈狀發(fā)展格局?！泵魑谋雽Α稕Q策》分析說，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級依然可能是杭州未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的藍海，“在一個產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同分工的格局里，只要產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)上市了，隨著產(chǎn)值的提升，規(guī)模的壯大，為它提供配套服務的企業(yè)自然而然也就生長起來了?！?/p>

除了民營經(jīng)濟，在數(shù)字經(jīng)濟領域，杭州的上市企業(yè)同樣擁有絕對優(yōu)勢，“數(shù)據(jù)智能第一股”每日互動、“中國會員電商第一股”云集、“全球區(qū)塊鏈第一股”嘉楠科技等行業(yè)“第一股”都來自杭州。隨著多個國家級開發(fā)區(qū)在杭州設立，杭州圍繞信息技術、物聯(lián)網(wǎng)、半導體、新材料、新能源、高端制造、人工智能、生物醫(yī)藥等核心技術產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展，培育出了一批具有自主知識產(chǎn)權并能進入全球供應鏈體系的領軍企業(yè)。

打造“數(shù)字第一城”是杭州新的發(fā)展定位，新興產(chǎn)業(yè)具有發(fā)展周期短的產(chǎn)業(yè)特性，如何抓住機遇？

首先，在于杭州市政府強烈的開放意識。2013年至今，杭州通過4次行政審批制度改革，大刀闊斧地將企業(yè)的投資審批權限進行最大限度的縮減，在時間與成本上為上市企業(yè)提供最優(yōu)的政策環(huán)境。在營商環(huán)境上，以無微不至的關懷、講信用的貼身服務，為企業(yè)提供各種“保姆式”服務。

其次，在于杭州對人才的求賢若渴。作為長三角南翼經(jīng)濟中心，杭州的高校資源并不雄厚，但其人才凈流入和深圳旗鼓相當，每年有四五十萬人才快速涌進。近年來，隨著北京大學信息技術高等研究院、北京航空航天大學杭州創(chuàng)新研究院等相繼落戶杭州，杭州將在新興產(chǎn)業(yè)領域迎來更多發(fā)展機遇。

第三，在于杭州各方對創(chuàng)新能力的重視。據(jù)統(tǒng)計，杭州179家上市公司2020年在研發(fā)方面的平均投入達到1.96億元，其中，研發(fā)投入達到1億元的上市公司有68家?！皠?chuàng)新最根本的還是在產(chǎn)品和服務本身，而不是簡單的商業(yè)模式上的創(chuàng)新，要持續(xù)創(chuàng)新，加強科技投入?！泵魑谋胝f道。

有杭州“宇宙中心”之稱的未來科技城，正是一座以科技文化為主的高新興產(chǎn)業(yè)園區(qū)，其“人才+科技+資本”的創(chuàng)新金融發(fā)展路徑，將加快落實“鳳凰行動”升級版，助推地方經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

對標杭州，學什么

在距離杭州高鐵兩個小時，同屬于長三角區(qū)域的安徽，正在經(jīng)歷一場從思想到行動的資本市場建設的浪潮。2021年6月，安徽正式開啟全省萬家企業(yè)資本市場業(yè)務培訓專項行動，以改革的決心提升領導干部以及企業(yè)家運用資本市場的意識和能力，為安徽更好融入長三角一體化發(fā)展，打造“三地一區(qū)”提供強有力的推動作用。

對標對表現(xiàn)發(fā)安徽資本市場的差距在于市場化程度低，多層次資本市場發(fā)育不足。安徽應該向杭州學什么？

首先，學的是市場的邏輯。政府從宏觀方面更大范圍接受企業(yè)，從而將選擇權交給社會資本，以推動民間資本的動員力度，讓市場發(fā)揮作用，這是杭州的“投資邏輯”?！霸谡憬?，政府產(chǎn)業(yè)基金起到的是杠桿作用，這體現(xiàn)在資金投入以及對行業(yè)的選擇與認同兩個方面”，金雪軍分析浙江民營經(jīng)濟發(fā)展中政府和企業(yè)的不同角色分工時說，“政府的產(chǎn)業(yè)基金能夠帶動更多的社會資本，并讓社會資本占比更高，從而推動社會資本對行業(yè)的自我選擇，投資的自我激勵，這在杭州的表現(xiàn)是非常突出的”。

其次，學的是資本意識。杭州乃至整個浙江省，資本市場一直保持著相當?shù)幕钴S度，這與政府和企業(yè)的思想意識有直接聯(lián)系。政府方面，2017年，杭州響應浙江省的“鳳凰行動”，發(fā)布相關實施意見，計劃到2020年全市境內(nèi)外上市公司達到235家，重點擬上市企業(yè)達到100家，各類掛牌企業(yè)合計達到2600家。對于企業(yè)上市和開展并購重組，杭州市政府都將給予財政獎勵，其中，資本市場項目再融資最高能獲得1000萬元的資助。次年，杭州一躍成為國內(nèi)新股培育第三城。這體現(xiàn)了政府強有力的推動力與魄力。在企業(yè)方面，上市的積極性和主動性推動了整個資本市場的活躍。目前，杭州不僅擁有浙版?zhèn)髅?、咸亨國際等15家申報主板的后備軍企業(yè)，同時還有螞蟻科技等14家申報科創(chuàng)板的后備軍企業(yè)。此外，萬事利絲綢、張小泉、果麥文化等16家申報創(chuàng)業(yè)板的后備軍企業(yè)，也在不斷地展現(xiàn)出自身的產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

最后，學的是包容的態(tài)度。如何推進上市公司引領企業(yè)科技創(chuàng)新，從而推動整個城市的高質(zhì)量發(fā)展，這是杭州資本市場建設的最終目的。人才無疑是關鍵一環(huán)。在《浙江省金融業(yè)發(fā)展“十四五”規(guī)劃》中，鼓勵上市公司實施跨境并購，獲取海外高端技術、品牌和人才。2021年以來，杭州未來科技城以余杭區(qū)“翱翔計劃”為核心全面布局，圍繞“未來之星”百千萬人才引培計劃開展人才引育工作，著力打造“全球人才蓄水池”。據(jù)統(tǒng)計，截至2021年6月底，未來科技城累計引育36名院士、4385名海外高層次人才。僅2021年上半年，就新增305名海外高層次人才、5名浙江省鯤鵬人才，杭州正以包容的姿態(tài)海納全球人才，讓人才成為杭州飛速發(fā)展的動能。

如今的杭州，乃至整個浙江，正在以先進的數(shù)字理念和數(shù)字技術與制造業(yè)深入融合，不斷放大數(shù)字賦能的乘數(shù)效應。在安徽，正在以開放引領“三地一區(qū)”建設，堅持用市場的邏輯謀事、用資本的力量干事，用平臺的思維謀事，努力打造連通長三角資本市場與中部地區(qū)資本市場的平臺，營造完備的資本市場生態(tài)，一個更大的多層次資本市場正在徐徐鋪開。