王飛

在家電市場(chǎng)，美的集團(tuán)和格力電器是眾所周知的“家電雙雄”，但這兩家公司今年以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)卻是“家電雙熊”——期間最大回撤均在30%左右。

之所以形成如此大的反差，或許與這兩家公司當(dāng)前遭遇的成長(zhǎng)困境有關(guān)。最近三年，作為行業(yè)龍頭的美的集團(tuán)和格力電器增長(zhǎng)乏力。同時(shí)，這兩家公司最主要的原材料——銅、鋁、鋼材等一直在漲價(jià)，今年以來(lái)漲了21%以上，這令美的和格力的經(jīng)營(yíng)承壓。《紅周刊》記者就此以投資人身份向格力和美的求證，但未獲回應(yīng)。

同時(shí)，據(jù)《紅周刊》記者了解，美的集團(tuán)和格力電器最近幾年發(fā)力的幾項(xiàng)新業(yè)務(wù)均遭遇較大困難，未來(lái)新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)再度成謎。

原材料價(jià)格大幅上漲美的、格力“微弱”提價(jià)應(yīng)對(duì)

數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，至今仍維持在相對(duì)高位。以LME3個(gè)月銅為例，其今年年初報(bào)7856美元/噸，至8月11日已升至9535美元/噸（見圖1），上漲21.37%。同樣，LME3個(gè)月鋁、螺紋鋼（活躍）和塑料指數(shù)也分別累計(jì)上漲27.34%、27.42%和6.73%。而銅、鋁、鋼材和塑料等剛好是家電企業(yè)最主要的原材料。

圖1 LME3個(gè)月銅近今年以來(lái)價(jià)格表現(xiàn)（美元/噸）

在主要原材料大漲價(jià)之下，家電企業(yè)轉(zhuǎn)嫁壓力的主要方法就是產(chǎn)品提價(jià)。實(shí)際上，家電企業(yè)在去年下半年就開啟漲價(jià)潮，今年以來(lái)進(jìn)一步漲價(jià)。美的集團(tuán)的冰箱產(chǎn)品在3月1日開始執(zhí)行漲價(jià)10%～15%的新價(jià)格。

但這種被動(dòng)漲價(jià)且漲價(jià)幅度小于原材料漲價(jià)幅度的情況，依然令美的和格力等家電企業(yè)承壓。據(jù)了解，美的集團(tuán)和格力電器近三年的原材料成本占比均在80%以上（見表1）。

表1 美的和格力近三年?duì)I業(yè)成本構(gòu)成

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

有家電公司已經(jīng)表達(dá)了對(duì)原材料價(jià)格持續(xù)上漲進(jìn)而造成經(jīng)營(yíng)壓力的擔(dān)憂，主營(yíng)廚房小家電的小熊電器在近期公開回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)表示，“原材料價(jià)格持續(xù)大幅上漲，會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響?！?/p>

《紅周刊》記者以投資者身份在深交所互動(dòng)易平臺(tái)向美的集團(tuán)和格力電器方面留言提問(wèn)，“在銅、鋁等原材料上漲幅度較大的情況下，對(duì)貴公司二季度的成本影響具體有多大？貴公司二季度產(chǎn)品提價(jià)幅度是否可以覆蓋成本上升的幅度？另外，在二季度期間，貴公司出口情況如何？”

截至發(fā)稿前，美的和格力均未回復(fù)。

國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)萎縮美的、格力業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@放緩

美的和格力之所以較小幅度提價(jià)或者持觀望態(tài)度，與當(dāng)前國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)景氣度有一定關(guān)系。據(jù)中國(guó)家用電器研究院和全國(guó)家用電器工業(yè)信息中心發(fā)布的中國(guó)家電行業(yè)年度報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）顯示，今年上半年，家電市場(chǎng)的零售額同比增長(zhǎng)13.07%。但據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，若剔除去年疫情影響下的低基數(shù)因素，以2019年同期的數(shù)據(jù)作對(duì)比，家電市場(chǎng)的零售額下降約4億元。尤其空調(diào)市場(chǎng)，其銷售規(guī)模的萎縮最為明顯，2018年-2020年連續(xù)三年下降，其中2020年同比下降22.86%（見表2、表3）。

表2 近三年家電國(guó)內(nèi)零售額數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)家用電器研究院和全國(guó)家用電器工業(yè)信息中心（下同）

表3 家電細(xì)分領(lǐng)域零售額數(shù)據(jù)

作為空調(diào)行業(yè)的“雙寡頭”，美的集團(tuán)和格力電器的空調(diào)業(yè)務(wù)在最近三年出現(xiàn)“滯漲”現(xiàn)象。以美的集團(tuán)為例，2018年-2020年，其空調(diào)業(yè)務(wù)收入分別為1093.94億元、1196.07億元和1212.15億元（分別同比增長(zhǎng)14.73%、9.34%和1.34%），占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為42.13%、42.99%和42.65%，而美的集團(tuán)同期的營(yíng)業(yè)總收入增速分別為8.23%、6.71%和2.27%，其扣非凈利潤(rùn)增速更是由28.46%降至8.32%。

格力電器也是如此。同期，格力的空調(diào)業(yè)務(wù)收入分別同比增長(zhǎng)26.15%、-10.93%和-14.99，占比分別為78.58%、69.99%和70.08%，而其同期的營(yíng)業(yè)總收入增速分別為33.33%、0.24%和-14.97%，扣非凈利潤(rùn)增速也由20.83%降至-16.08%。

需要注意的是，格力電器的第二大主營(yíng)業(yè)務(wù)（生活電器）和第三大主營(yíng)業(yè)務(wù)（智能裝備）在同期也均出現(xiàn)了連續(xù)的大幅下滑，2018年-2020年分別同比增長(zhǎng)64.90%、46.96%、-18.91%和46.19%、-31.12%、-63.06%。

受制成長(zhǎng)困境美的、格力新業(yè)務(wù)增點(diǎn)仍然是謎

更重要的是，美的和格力在傳統(tǒng)主營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)成長(zhǎng)困境的同時(shí)，兩家公司力推的新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)也困難重重。美的集團(tuán)于2019年將COLMO（美的集團(tuán)旗下定位高端的AI科技家電品牌）投放到市場(chǎng)?！都t周刊》記者注意到，有投資者近期在深交所互動(dòng)易平臺(tái)向美的集團(tuán)提問(wèn)：公司高端家電的市場(chǎng)空間有多大？對(duì)此，美的集團(tuán)回應(yīng)稱，COLMO去年已實(shí)現(xiàn)銷售規(guī)模10億元，今年或有望達(dá)到30億元。據(jù)記者測(cè)算，COLMO去年的銷售規(guī)模占其營(yíng)業(yè)總收入的0.35%，即使達(dá)到30億元，在總營(yíng)收中的占比依然可以忽略不計(jì)。

更早一點(diǎn)，美的集團(tuán)2016年收購(gòu)的德國(guó)機(jī)器人公司KUKA，最近幾年的業(yè)績(jī)也表現(xiàn)為衰退。數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，美的集團(tuán)的機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入分別為256.78億元、251.92億元和215.89億元，分別同比增長(zhǎng)-5.03%、-1.89%和-14.30%。

與美的集團(tuán)類似，格力電器“培育”的新業(yè)務(wù)要么停滯不前，要么深陷糾紛。其中，格力手機(jī)是其爭(zhēng)議比較大的一款產(chǎn)品。這款產(chǎn)品已經(jīng)推出5年多，但《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，格力電器歷年財(cái)報(bào)都沒有對(duì)手機(jī)產(chǎn)品作單獨(dú)列示，若將其“智能裝備產(chǎn)品”全部定為銷售手機(jī)的收入（實(shí)際不僅僅包括手機(jī)），去年的銷售額占格力營(yíng)業(yè)收入的比重也僅為0.47%。

截至發(fā)稿前，《紅周刊》記者注意到，格力手機(jī)官方網(wǎng)站僅有大松5G手機(jī)（四款產(chǎn)品）在售。格力商城的情形與之類似，其中，大松5G手機(jī)的四款產(chǎn)品從去年至今的銷量?jī)H在2000臺(tái)～13000臺(tái)之間。

相比手機(jī)等業(yè)務(wù)，格力電器董事長(zhǎng)董明珠最為外界熟知的是她對(duì)銀隆新能源項(xiàng)目的支持，但這個(gè)公司既沒有裝入上市公司，還陷入各種負(fù)面信息當(dāng)中。截至目前，Wind顯示，銀隆新能源股權(quán)被拍賣共有11起，相關(guān)的裁判文書共有108份。

種種信息顯示，美的集團(tuán)和格力電器在新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)上也遭遇到了天花板。

（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦）