王金波， 閆立寒， 李興光，2

(1. 衡水學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院， 河北 衡水 053000； 2. 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 國(guó)際商學(xué)院， 北京 100020)

供給側(cè)和需求側(cè)無(wú)疑是影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩大推動(dòng)力，各國(guó)為了促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，圍繞供給側(cè)和需求側(cè)制定了不同的經(jīng)濟(jì)政策：從總需求角度主要包括財(cái)政政策與貨幣政策；從供給側(cè)角度則包括產(chǎn)業(yè)政策、金融政策、稅收政策。當(dāng)前我國(guó)總需求所面臨的突出問(wèn)題表現(xiàn)為：國(guó)內(nèi)居民的總消費(fèi)能力不足，國(guó)外需求潛力不足，貿(mào)易出口表現(xiàn)乏力，通過(guò)刺激總需求進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效果越來(lái)越有限。如何擺脫這種困境？發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)表明，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新作用于生產(chǎn)函數(shù)，使得生產(chǎn)要素稟賦在受約束的前提下，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新來(lái)推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，無(wú)疑是一劑良方。

我國(guó)人口紅利逐漸消失、勞動(dòng)力成本不斷上升，使得以勞動(dòng)密集型為特征的出口行業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的比較優(yōu)勢(shì)逐漸喪失，加之2008年美國(guó)次貸危機(jī)所導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)疲軟的余波未盡，國(guó)家以需求為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的刺激表現(xiàn)乏力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力放緩。雖然以要素投入為驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)力在短時(shí)期內(nèi)表現(xiàn)為高漲，但是長(zhǎng)期內(nèi)在資源稟賦的約束下生產(chǎn)要素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)呈現(xiàn)出邊際生產(chǎn)力遞減態(tài)勢(shì)，最終會(huì)使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率收斂于零。如何破解這種增長(zhǎng)難題，成為我國(guó)十四五期間面臨的主要經(jīng)濟(jì)任務(wù)之一，也是當(dāng)前供給側(cè)改革背景下國(guó)家推動(dòng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的主要議題。

供給側(cè)改革相對(duì)于需求側(cè)而言，主要是從企業(yè)或者供給的角度來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，通過(guò)分析作用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的企業(yè)內(nèi)部要素，找出制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵因素。其中，技術(shù)創(chuàng)新能力匱乏是制約我國(guó)企業(yè)以及經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的主要因素。當(dāng)前，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，技術(shù)創(chuàng)新是實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力機(jī)制轉(zhuǎn)換、提高勞動(dòng)生產(chǎn)率、加快產(chǎn)品更新?lián)Q代、增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的根本途徑。然而，在制約技術(shù)創(chuàng)新的主要因素中，金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)無(wú)疑是兩個(gè)關(guān)鍵因素，關(guān)于它們?nèi)绾斡绊憛^(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的研究，對(duì)當(dāng)前轉(zhuǎn)型時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要現(xiàn)實(shí)意義。

一、文獻(xiàn)綜述

如何促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性、保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力，是當(dāng)前各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所面臨的難題之一。然而，在邊際生產(chǎn)力遞減的作用下，單純依靠生產(chǎn)要素過(guò)度投入的粗放式發(fā)展戰(zhàn)略雖然在短期內(nèi)促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但在長(zhǎng)期促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的后勁不足、略顯乏力。根據(jù)新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型可知，當(dāng)經(jīng)濟(jì)達(dá)到均衡時(shí)，長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是由技術(shù)進(jìn)步率外生決定的[1]。由此可見(jiàn)，技術(shù)進(jìn)步和知識(shí)積累才是經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的根本推動(dòng)力。而技術(shù)進(jìn)步內(nèi)生于技術(shù)創(chuàng)新，由技術(shù)創(chuàng)新所決定[2]，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新帶動(dòng)技術(shù)進(jìn)步進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無(wú)疑是當(dāng)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)。技術(shù)創(chuàng)新的實(shí)現(xiàn)需要?jiǎng)?chuàng)新力與創(chuàng)新資本的有機(jī)融合，只有當(dāng)創(chuàng)新力與創(chuàng)新資本形成良好的匹配時(shí)，才能有效推動(dòng)創(chuàng)新。創(chuàng)新力是與企業(yè)家相聯(lián)系的某種能力，等價(jià)于企業(yè)家精神[3]。而創(chuàng)新資本則是從創(chuàng)新投入的角度揭示金融資源對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響[4]。由于創(chuàng)新活動(dòng)往往需要投入高昂的研發(fā)費(fèi)用，并伴有一定的風(fēng)險(xiǎn)，因而企業(yè)通過(guò)自身內(nèi)部經(jīng)濟(jì)資源為創(chuàng)新活動(dòng)融資如履薄冰，更多的是訴求于商業(yè)銀行的貸款融資[5]。而銀行自身的壟斷特性以及研發(fā)活動(dòng)的不確定性，造成了創(chuàng)新資本在銀行與創(chuàng)新企業(yè)之間的割裂，進(jìn)而降低了企業(yè)的創(chuàng)新效率，金融部門(mén)更加傾向于將貸款提供給實(shí)力雄厚且由政府作擔(dān)保的國(guó)有企業(yè)；相反，中小企業(yè)則難以從金融部門(mén)獲得創(chuàng)新所必備的資源。隨著市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷加快，促進(jìn)金融業(yè)態(tài)的發(fā)展、強(qiáng)化金融部門(mén)之間的競(jìng)爭(zhēng)無(wú)疑會(huì)化解這種困境。這是因?yàn)樵谑袌?chǎng)機(jī)制作用下，金融部門(mén)間的競(jìng)爭(zhēng)有效地促進(jìn)了金融業(yè)的發(fā)展，使得金融資源更好地在產(chǎn)業(yè)間流動(dòng)，優(yōu)先為具有創(chuàng)新激勵(lì)的產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)提供資本支持，進(jìn)而促進(jìn)金融資源的優(yōu)化配置，提高企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新效率。

本文在梳理國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)引入金融發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新二者關(guān)系的分析框架中，從實(shí)證角度研究了金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新之間的因果聯(lián)系，進(jìn)一步明確了金融發(fā)展影響技術(shù)創(chuàng)新的路徑。

二、模型設(shè)計(jì)、指標(biāo)選擇及數(shù)據(jù)來(lái)源

1. 模型設(shè)計(jì)

為檢驗(yàn)金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)升級(jí)與技術(shù)創(chuàng)新之間的因果聯(lián)系，建立如下回歸方程：

ln industit=αi+βln frit+∑γcontrolit+

εi+ωt+uit

(1)

ln innovit1=αi+βln frit+λln industit+

∑γcontrolit+εi+ωt+uit

(2)

ln innovit2=αi+βln(frit·industit)+

∑γcontrolit+εi+ωt+uit

(3)

式中：ln industit代表產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)；ln frit代表金融發(fā)展；ln frit·industryit為金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的交互項(xiàng)，表示金融發(fā)展對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響受約束于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的水平；controlit是一組控制向量；εi為隨機(jī)誤差的個(gè)體效應(yīng)；ωt為隨機(jī)誤差項(xiàng)的時(shí)間效應(yīng)；uit為誤差項(xiàng)的雙向效應(yīng)。式(1)用來(lái)檢驗(yàn)金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響；式(2)用來(lái)檢驗(yàn)金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)分別對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響；式(3)構(gòu)建了金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的交互項(xiàng)，以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)為調(diào)節(jié)變量考察金融發(fā)展對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響。

2. 指標(biāo)選擇

(1) 被解釋變量

區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新，沿用陳鈺芬和溫成玉等的方法，用各省專(zhuān)利授權(quán)數(shù)加以衡量[12-13]。

(2) 核心解釋變量

金融發(fā)展，用地區(qū)年末存貸款余額與地區(qū)生產(chǎn)總值之比表示，比值越大說(shuō)明該地區(qū)的金融發(fā)展水平越高[14]。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，分別用三次產(chǎn)業(yè)占比、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化與高級(jí)化加以衡量[14]。

(3) 控制變量

財(cái)政分權(quán)，參考郭慶旺等的構(gòu)建方法，用地方人均本級(jí)財(cái)政支出比上中央人均本級(jí)財(cái)政支出與地方人均本級(jí)財(cái)政支出之和表示[15-19]。FDI，用各省外商直接投資總額來(lái)表示，并且按照當(dāng)前匯率折算成人民幣。市場(chǎng)化水平，用國(guó)有集體固定資產(chǎn)投資額與固定資產(chǎn)投資總額之比表示。該指標(biāo)是一個(gè)反向指標(biāo)，比值越大說(shuō)明市場(chǎng)化程度越低。人力資本水平，用平均受教育年限作為替代變量，即平均受教育年限=(未上學(xué)人口數(shù)×2+小學(xué)人口數(shù)×6+初中人口數(shù)×9+高中人口數(shù)×12+大專(zhuān)及以上人口數(shù)×16)/地區(qū)人口總數(shù)，平均受教育年限越長(zhǎng)，說(shuō)明地區(qū)的人力資本水平越高。對(duì)各變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如表1所示。

表1 變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

3. 數(shù)據(jù)來(lái)源

金融發(fā)展數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》，經(jīng)計(jì)算后得出。技術(shù)創(chuàng)新、FDI、三次產(chǎn)業(yè)占比、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化與高級(jí)化、財(cái)政分權(quán)、人力資本水平數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，經(jīng)計(jì)算后得出。個(gè)別年份遺漏數(shù)據(jù)用移動(dòng)平均法補(bǔ)齊，考慮西藏?cái)?shù)據(jù)缺失較為嚴(yán)重故予以剔除，得到其余30個(gè)省、直轄市1998—2016年的樣本。

三、實(shí)證分析

1. 計(jì)量結(jié)果分析

在Hausman檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行分析，結(jié)果如表2所示。

表2 金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響

由表2可知，金融發(fā)展對(duì)第一、二產(chǎn)業(yè)的回歸系數(shù)分別為-0.222 2、-0.143 3，并且在10%的水平上顯著為負(fù)，說(shuō)明金融發(fā)展會(huì)降低第一產(chǎn)業(yè)與第二產(chǎn)業(yè)比重。而金融發(fā)展對(duì)第三產(chǎn)業(yè)比重、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化與高級(jí)化的系數(shù)分別為0.120 5、0.231 3、0.263 9，系數(shù)顯著為正，說(shuō)明其對(duì)第三產(chǎn)業(yè)比重、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化與高級(jí)化具有促進(jìn)作用，優(yōu)化了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。其經(jīng)濟(jì)意義解釋為：金融發(fā)展部分表現(xiàn)為金融部門(mén)為創(chuàng)新企業(yè)提供的貸款規(guī)模的大小。由于金融部門(mén)追求利潤(rùn)最大化，第三產(chǎn)業(yè)相對(duì)于第一、二產(chǎn)業(yè)而言附加值高，利潤(rùn)空間大。因此，金融資源會(huì)從低盈利的第一、二產(chǎn)業(yè)向高盈利的第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，推動(dòng)了以高科技為特征的第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，即金融資源在產(chǎn)業(yè)間的合理流動(dòng)推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。人力資本影響第一產(chǎn)業(yè)比重的系數(shù)為負(fù)，降低了第一產(chǎn)業(yè)比重；與此同時(shí)，對(duì)第二、三產(chǎn)業(yè)以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化與合理化的系數(shù)為正，說(shuō)明其對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)具有正向效應(yīng)。財(cái)政分權(quán)降低了第一、三產(chǎn)業(yè)的比重，擴(kuò)大了第二產(chǎn)業(yè)的比重，這說(shuō)明財(cái)政分權(quán)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化具有正向作用，但抑制了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化。FDI降低了第一產(chǎn)業(yè)比重，提高了第二、三產(chǎn)業(yè)的比重。由于市場(chǎng)化進(jìn)程是一個(gè)反向指標(biāo)，其值越大意味著經(jīng)濟(jì)效率越低，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展越不充分，即市場(chǎng)化進(jìn)程增加1個(gè)單位，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化與高級(jí)化分別降低2.240 4和0.065 6個(gè)單位，不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。

表3進(jìn)一步考察了金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響，由表3可知，第一產(chǎn)業(yè)比重對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)為負(fù)，這說(shuō)明第一產(chǎn)業(yè)比重過(guò)大對(duì)技術(shù)創(chuàng)新具有抑制效應(yīng)，這可能是由我國(guó)現(xiàn)階段第一產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出的特點(diǎn)所決定的。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)第一產(chǎn)業(yè)以農(nóng)業(yè)部門(mén)為主，受要素自然稟賦的約束嚴(yán)重，勞動(dòng)的邊際生產(chǎn)率和技術(shù)水平較低，在這種情況下第一產(chǎn)業(yè)比重過(guò)大無(wú)疑會(huì)抑制技術(shù)創(chuàng)新。第二產(chǎn)業(yè)比重的回歸系數(shù)為-1.337 1，說(shuō)明第二產(chǎn)業(yè)比重增加對(duì)技術(shù)創(chuàng)新有顯著的負(fù)效應(yīng)。在我國(guó)第二產(chǎn)業(yè)以國(guó)有企業(yè)為主體，而國(guó)企本身的市場(chǎng)化程度較低，在政府保護(hù)的作用下缺乏追求技術(shù)創(chuàng)新的激勵(lì)，不利于技術(shù)創(chuàng)新。第三產(chǎn)業(yè)比重、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化與高級(jí)化對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響系數(shù)分別為1.011 9、0.179 8、0.675 9，可以看出三者對(duì)技術(shù)創(chuàng)新均具有顯著的正向效應(yīng)，其中第三產(chǎn)業(yè)比重對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的貢獻(xiàn)最為明顯。這是因?yàn)?，第三產(chǎn)業(yè)以知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)為主，市場(chǎng)化程度較高，在競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制下更容易通過(guò)內(nèi)生的技術(shù)進(jìn)步與資本積累推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新。

表3 金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)對(duì)區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的影響

基于式(3)構(gòu)建金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的交互項(xiàng)，結(jié)果如表4所示，考察了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)在金融發(fā)展影響技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程中的中介效應(yīng)。由表4可知，低層次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平與金融發(fā)展的交互作用會(huì)抑制金融發(fā)展對(duì)技術(shù)創(chuàng)新作用的發(fā)揮。相反，高層次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平與金融發(fā)展的交互作用會(huì)強(qiáng)化金融發(fā)展對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的正效應(yīng)，其中第三產(chǎn)業(yè)在金融發(fā)展促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程中所表現(xiàn)出的中介效應(yīng)尤為顯著。

表4 金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)交互項(xiàng)對(duì)區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的影響

2. 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

用三次產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)占全國(guó)就業(yè)人數(shù)比重替換原有變量，重新構(gòu)建產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果如表5～7所示。核心解釋變量與原模型具有一致性，說(shuō)明回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。

表5 金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)影響的穩(wěn)健性檢驗(yàn)

表6(續(xù))

表7 金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)交互項(xiàng)對(duì)區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新影響的穩(wěn)健性檢驗(yàn)

四、主要結(jié)論及建議

本文從實(shí)證角度探討了金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)對(duì)區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的影響，得出以下結(jié)論：(1)金融發(fā)展有效促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。進(jìn)一步考察金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展影響技術(shù)創(chuàng)新的效果為正，推動(dòng)了技術(shù)創(chuàng)新。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的初級(jí)化水平不利于技術(shù)創(chuàng)新；相反，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)加速了技術(shù)創(chuàng)新。構(gòu)建金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的交互項(xiàng)后發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響受不同層次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平的約束，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平由低層次狀態(tài)向高級(jí)化演進(jìn)，會(huì)強(qiáng)化金融發(fā)展對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響。(2)財(cái)政分權(quán)、人力資本、FDI與技術(shù)創(chuàng)新正相關(guān)，加速了技術(shù)創(chuàng)新；市場(chǎng)化水平與技術(shù)創(chuàng)新負(fù)相關(guān)，抑制了技術(shù)創(chuàng)新。

為此本文提出以下兩點(diǎn)建議：(1)推進(jìn)市場(chǎng)化改革，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的支持力度，合理優(yōu)化金融資源，保證金融資源在產(chǎn)業(yè)間的合理流動(dòng)，保障具有創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)部門(mén)能夠及時(shí)有效地獲得創(chuàng)新資本，進(jìn)而提高創(chuàng)新效率。(2)優(yōu)化人才結(jié)構(gòu)， 提高人力資本水平，從而為創(chuàng)新提供高素質(zhì)勞動(dòng)力；繼續(xù)加大對(duì)外開(kāi)放的步伐，積極吸引外資，消化吸收國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)；優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，提高技術(shù)創(chuàng)新的市場(chǎng)效率。