萬昕

在金融領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)成為熱門的研究方向。隨著現(xiàn)代社會互聯(lián)網(wǎng)普及水平的不斷提升，移動支付社交網(wǎng)絡(luò)以及云計(jì)算等開始興起，相關(guān)技術(shù)的發(fā)展，對于傳統(tǒng)的金融模式產(chǎn)生了一定的沖擊。我國互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模較大，對于金融領(lǐng)域來說，在發(fā)展的過程中，需要重視對互聯(lián)網(wǎng)金融的引導(dǎo)以及創(chuàng)新，通過發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，從而促進(jìn)我國金融業(yè)的改革。本文主要對互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)概念互聯(lián)網(wǎng)金融模式的核心以及發(fā)展趨勢進(jìn)行分析，希望能夠?qū)鴥?nèi)金融領(lǐng)域的發(fā)展有所幫助。

目前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的速度比較快，其中，第三方支付，網(wǎng)絡(luò)信貸機(jī)構(gòu)等都在不同程度地對傳統(tǒng)的金融模式產(chǎn)生影響，與傳統(tǒng)的金融模式相比，互聯(lián)網(wǎng)金融具有更為獨(dú)特的經(jīng)營模式以及價值實(shí)現(xiàn)方式。在一定程度上取代了傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不斷普及以及智能終端數(shù)量不斷增加的背景下，傳統(tǒng)的金融模式將會有顛覆性的改變。從形式上來看，互聯(lián)網(wǎng)金融區(qū)別于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行間接融資方式，同時也與資本市場直接融資的方式有所差異。目前來看，互聯(lián)網(wǎng)金融模式在提升資源配置效率降低交易成本促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面將起到巨大的作用。在這個過程中，傳統(tǒng)商業(yè)銀行的經(jīng)營模式也會發(fā)生一定的改變，將會建立起以網(wǎng)絡(luò)平臺為主的現(xiàn)代化的金融模式，在這個過程中會對移動支付社交網(wǎng)絡(luò)云計(jì)算等信息技術(shù)進(jìn)行總和充分應(yīng)用，利用現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)線上支付，結(jié)算以及相關(guān)金融業(yè)務(wù)的開展。因此，有必要加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融模式的分析，從而促進(jìn)我國金融行業(yè)的改革創(chuàng)新。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融理論論述

互聯(lián)網(wǎng)金融模式是在移動金融的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，在當(dāng)前的發(fā)展階段下，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)被大規(guī)模的應(yīng)用為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供了有利的條件。國外發(fā)達(dá)國家互聯(lián)網(wǎng)金融起步較早，因此互聯(lián)網(wǎng)金融方面的理論研究較多。像Wu和Hisa（2008），Anckar和D`Incau（2002）以及Dholakia和Dholakia（2004），相關(guān)學(xué)者從理論層面上定義了移動金融以及移動市場的概念，并總結(jié)了電子金融與移動金融的差異性。同時，根據(jù)移動業(yè)務(wù)模式的開展特點(diǎn)進(jìn)行了移動價值鏈的構(gòu)建。

目前，國內(nèi)對于移動互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)理論的研究尚處于起步階段，其中具有代表性的人物是謝平。他所研究的互聯(lián)網(wǎng)金融理論在一定程度上體現(xiàn)了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢，同時中國社科院金融研究所的曾剛認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)的金融模式相比，具有更高的效益，通過線上交易的方式能夠有效的降低交易的成本，在以上優(yōu)勢的影響下，金融服務(wù)的范圍將會得到進(jìn)一步的提升。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融概念以及作用

從國內(nèi)對于互聯(lián)網(wǎng)金融的研究來看，缺乏對互聯(lián)網(wǎng)金融概念的明確定義?；ヂ?lián)網(wǎng)金融很大程度上是傳統(tǒng)金融領(lǐng)域與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的融合。互聯(lián)網(wǎng)具有去中心化，平等開放的特點(diǎn)，同時具有較強(qiáng)的傳播力度，隨著互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)也逐漸向傳統(tǒng)金融領(lǐng)域滲透，對傳統(tǒng)的金融模式產(chǎn)生了顛覆性的影響。廣義上來看，具備互聯(lián)網(wǎng)精神的金融業(yè)態(tài)都可以稱為互聯(lián)網(wǎng)金融。在開展金融相關(guān)業(yè)務(wù)的過程中，只要涉及到互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用，都可以看作是互聯(lián)網(wǎng)金融，其中具比較具有代表性的主要有第三方支付在線理財(cái)產(chǎn)品銷售金融中介以及電子商務(wù)等模式。狹義來看，互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)概念限定在與貨幣信用流通相關(guān)的層面上，也就是說資金融通的相關(guān)環(huán)節(jié)依托互聯(lián)網(wǎng)來實(shí)現(xiàn)，可以稱之為互聯(lián)網(wǎng)金融。

筆者認(rèn)為，對于互聯(lián)網(wǎng)金融概念的理解，需要基于目前金融領(lǐng)域的整體業(yè)態(tài)以及互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的趨勢，在開展金融業(yè)務(wù)的過程中，應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)移動技術(shù)來促進(jìn)資金的融通，對支付以及信息流轉(zhuǎn)等環(huán)節(jié)進(jìn)行創(chuàng)新，即是互聯(lián)網(wǎng)金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式脫胎于傳統(tǒng)的金融模式，但是在融資方式上與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行與資本市場有一定的差異，在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，主要存在三種企業(yè)組織形式，分別為網(wǎng)絡(luò)小貸公司，第三方支付公司以及金融中介。目前發(fā)展比較快的電子銀行，網(wǎng)上銀行以及手機(jī)銀行都屬于互聯(lián)網(wǎng)金融的范疇，在該金融模式下能夠?qū)崿F(xiàn)較為便捷的支付線上交易以及信息搜索等，這在很大程度上降低了交易的成本以及信息采集的成本，在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，交易雙方能夠直接進(jìn)行交易，進(jìn)一步提升了資金配置的效率。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融模式核心

（一）支付方面

在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，支付的方式發(fā)生了很大的變化，在該模式下，無論是個人還是機(jī)構(gòu)，都可以在商業(yè)銀行所開發(fā)的線上支付中心進(jìn)行存款和證券登記。在這個過程中，對于傳統(tǒng)二級商業(yè)銀行賬戶體系的依賴性降低。同時，對于證券現(xiàn)金等金融資產(chǎn)的交易都可以通過互聯(lián)網(wǎng)線上進(jìn)行，總的來說，在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，支付的特征呈現(xiàn)出支付清算電子化的特點(diǎn)，在這個過程中，現(xiàn)鈔的流動性有了很大的降低。

（二）信息處理方面

在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，信息處理的模式也有了一定的變化，該模式下的信息處理主要可以分為三個部分。首先是大量的信息通過社交網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行生成和傳播，在這個過程中，個人以及機(jī)構(gòu)沒有進(jìn)行信息披露的義務(wù)。其次是搜索引擎的大規(guī)模應(yīng)用，在這個過程中，對于信息的組織排序以及檢索效率有了很大的提升，這在很大程度上解決了信息超載的問題，保證能夠滿足金融市場對于信息的需求。最后是云計(jì)算相關(guān)技術(shù)的應(yīng)用，云計(jì)算技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用進(jìn)一步提升了對于信息的處理的能力。依托云計(jì)算技術(shù)，交易雙方的信息能夠通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行展示，以及傳遞相關(guān)的信息，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷成熟，也更加的標(biāo)準(zhǔn)化，從而時形成具有較強(qiáng)連續(xù)性以及動態(tài)性的信息序列。相關(guān)的信息有利于交易雙方對風(fēng)險進(jìn)行評估，同時信息分析以及獲取的成本較低，這樣就為金融業(yè)務(wù)的開展創(chuàng)造了有利的條件。

在互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展的背景下，有大量的案例可以證明互聯(lián)網(wǎng)金融的信息處理優(yōu)勢。比如，隨著網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的普遍應(yīng)用，自然人在出生后的關(guān)鍵信息以及行為都可以被記錄，相關(guān)信息也可以通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行查詢，對于不準(zhǔn)確的信息，能夠通過社交網(wǎng)絡(luò)以及大數(shù)據(jù)對比來進(jìn)行過濾，在這種情況下就能較為高效，準(zhǔn)確的對個人的信用情況進(jìn)行評估。再比如，人們在商業(yè)銀行中進(jìn)行存儲業(yè)務(wù)時，如果發(fā)現(xiàn)銀行的服務(wù)較差，工作效率較低，就可以將相關(guān)的信息在社交網(wǎng)絡(luò)上發(fā)布，在對相關(guān)的信息進(jìn)行匯總分析后，能夠?qū)︺y行的盈利以及信用前景分析起到輔助性的作用。充分利用現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)勢的金融市場參與者，在進(jìn)行該銀行債券CDS交易時，價格的變化往往就能體現(xiàn)動態(tài)違約的概率。因此，目前CDS市場就廣泛的應(yīng)用與社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎類似的機(jī)制，通過來對市場交易價格信息進(jìn)行分析判斷，來產(chǎn)生時間連續(xù)動態(tài)變化的違約概率序列，相關(guān)的評估結(jié)果往往比信用評級機(jī)構(gòu)的評估結(jié)果更為真實(shí)有效。理論上來說，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷發(fā)展，任何金融產(chǎn)品的交易都隱含CDS，借助相關(guān)技術(shù)手段可以在任意實(shí)現(xiàn)知曉其金融產(chǎn)品的違約概率，在這種情況下，能夠進(jìn)一步提升金融產(chǎn)品定價的準(zhǔn)確性。