孫睿 何大義 蘇匯淋

摘 要：基于Cox回歸模型，以2010—2018年高新技術企業(yè)數(shù)量為樣本數(shù)據(jù)，分析經濟發(fā)展、社會環(huán)境、創(chuàng)新行為、創(chuàng)新強度、企業(yè)規(guī)模、融資約束、政府行為、技術水平等因素對高新技術企業(yè)生存的影響作用。研究發(fā)現(xiàn)：經濟發(fā)展在鼓勵更多企業(yè)進入市場的同時也加劇了競爭，引發(fā)了企業(yè)更為高頻的淘汰率。但是，政策因素在經濟發(fā)展與企業(yè)生存之間起著調節(jié)作用，政府通過宏觀調控促使經濟作用力朝有利于企業(yè)生存的方向進行，當面對經濟運行中的突出矛盾時，行政力量作為一種壁壘對企業(yè)退出產生了阻礙;社會環(huán)境的進步充盈了資金來源，為企業(yè)提供了更加完善的融資環(huán)境，有利于高新技術企業(yè)獲取資金資助提升其生存能力，但社會環(huán)境影響下企業(yè)資金增量所帶來的組織結構贅余在一定程度上抑制了企業(yè)生存能力;創(chuàng)新行為有助于企業(yè)生存，然而創(chuàng)新活動未能給企業(yè)帶來高回報率，創(chuàng)新的增強力度低于投入的增加，低銷售值使企業(yè)無法彌補創(chuàng)新活動中的投入，導致企業(yè)高死亡率;規(guī)模較大的企業(yè)可以通過更高的技術水平增進企業(yè)生存。

關鍵詞：工商管理;生存分析;Cox模型;高新技術企業(yè);作用機制

中圖分類號：F 425

文獻標識碼：A?? 文章編號：1672-7312（2021）04-0460-10

The Survival Analysis of Chinese High-tech Enterprises Based on Cox Model

SUN Rui，HE Dayi，SU Huilin

（School of Economics and Management，China Universityof Geosciences （Beijing），Beijing，100083，China）

Abstract：Based on Cox regression model and taking thenumber of high-tech enterprises from 2010 to 2018 as sample data，the influencesof economic development，social environment，innovation behavior，innovationintensity，the scale of enterprise，financing constraint，government behavior，

technology level and other factors on the survival of high-tech enterprises areanalyzed.The research finds that economic development not only encourages moreenterprises to enter the market，but also intensifies the competition andtriggers a more frequent elimination rate of enterprises.However，policy factorsplay a regulatory role between economic development and the survival ofenterprises.Through macro-control，the government pushes the economic forcestowards the direction which is conducive to enterprise survival.In the face ofprominent contradictions in economic operation，administrative force，as a kindof barrier，hinders enterprises from exiting.The progress of social environmenthas replenished the source of capital and provided a more perfect financingenvironment for enterprises，which is conducive for high-tech enterprises toobtain financial support and improve their viability.However，under the influenceof social environment，the redundant organizational structure brought by theincrease of enterprise capital has to some extent inhibited the viability ofenterprises.Innovation behavior is conducive to the survival of enterprises，butinnovation activities fail to bring high returns to enterprises.The enhancementof innovation is lower than the increase of investment.Low sales value makes itimpossible for enterprises to make up for the investment in innovation activities，leading to high mortality rate.Larger firms can improve their survival throughhigher levels of technology.

Key words：business administration;survival analysis;Coxmodel;high-tech enterprises;mechanism

0 引言

知識經濟時代的到來使高新技術企業(yè)逐漸成為我國經濟社會發(fā)展的重要驅動力，高新技術企業(yè)是帶動我國經濟發(fā)展、推進產業(yè)轉型升級的一股重要力量。2008年，科技部、財政部、國家稅務總局出臺了新的《高新技術企業(yè)認定管理辦法》，并于2016年再次共同修訂完善了《高新技術企業(yè)認定管理辦法》和《高新技術企業(yè)認定管理工作指引》。2020年7月21日企業(yè)家座談會上，習近平總書記進一步闡釋激發(fā)企業(yè)活力要以創(chuàng)新型的攻堅克難，實現(xiàn)全局發(fā)展的逆勢上揚，不僅要保障高新技術企業(yè)正常生存，更要實現(xiàn)更好更快發(fā)展。因此，無論是立足當前，彌補疫情造成的損失，爭取全年經濟發(fā)展好成績;還是放眼長遠，進入“十四五”時期，在全面建成小康社會基礎上開啟全面建設社會主義現(xiàn)代化國家新征程，高新技術企業(yè)都是不可或缺的力量，扮演著舉足輕重的角色。

相較于傳統(tǒng)企業(yè)，成長快速是高新技術企業(yè)的一個重要特點，但在其迅速發(fā)展的同時，產品更新?lián)Q代快、壽命周期短等也使企業(yè)面臨更大的生存風險;另外，生產經營中存在的技術、市場、財務、管理等方面的問題不斷顯現(xiàn)，進一步影響到企業(yè)生存。因此，如何正確掌握現(xiàn)狀、找到問題、深化認識、理清思路，使高新技術企業(yè)化身為科技研究主力軍、培育創(chuàng)新發(fā)展新動能，成為當下關注的重點和亟需考慮的問題，對影響高新技術企業(yè)生存的相關因素及其相互作用進行分析具有重要的現(xiàn)實意義。

高新技術企業(yè)不僅推動了“雙創(chuàng)”的發(fā)展，更為經濟發(fā)展積蓄了基本力量。目前，已有研究較多關注中小型企業(yè)的生存狀況，很少針對高新技術企業(yè)生存狀況展開相關研究;而且，即使針對高新技術企業(yè)的研究，也多是從創(chuàng)新或是宏觀環(huán)境進行的單獨性分析，缺乏高新技術企業(yè)生存影響因素與機理的相關研究。因此，通過對已有研究進行梳理分析，將經濟發(fā)展、社會環(huán)境、創(chuàng)新行為、創(chuàng)新強度、企業(yè)規(guī)模、融資約束、政府支持、技術水平等因素量化為相關變量，以2010—2018年高新技術企業(yè)總數(shù)與新增數(shù)量為基礎，基于Cox回歸模型對致使企業(yè)陷入生存困境的影響因素進行分析，意在進一步發(fā)現(xiàn)相關因素作用于高新技術企業(yè)生存的具體著力點。

1 文獻研究及假設提出

目前，對影響企業(yè)生存的因素主要從內部和外部2個方面進行分析。就外部因素而言，研究重點主要從宏觀經濟[1]、社會環(huán)境[2]、融資約束[3]、政府行為[4]等角度展開。宏觀經濟的變化狀態(tài)和社會環(huán)境的優(yōu)化程度是影響企業(yè)生存的關鍵因素[1]，好的宏觀經濟狀態(tài)不僅可以“助弱”，更是一種“補強”，能夠鼓勵更多企業(yè)擴大規(guī)模、進行創(chuàng)新，有助于企業(yè)生存。就內部因素而言，研究重點主要從企業(yè)規(guī)模[5]、科技創(chuàng)新[6]、技術水平[6]等角度展開。企業(yè)能否通過創(chuàng)新，提供市場需求的新技術、新產品、新服務，是應對市場中的競爭和不確定性、實現(xiàn)長久生存的關鍵[6]。在面對外部環(huán)境危機時，規(guī)模越大的企業(yè)有良好的經營基礎，可以憑借擴張等優(yōu)勢獲得利潤進而承擔經營過程中的風險[5]。因此，正確認識經濟發(fā)展、社會環(huán)境、科技創(chuàng)新、企業(yè)規(guī)模等因素對企業(yè)生存的影響方式是十分必要。

1.1 經濟發(fā)展與企業(yè)生存

宏觀經濟對企業(yè)生存有著重大影響，在涉及經濟波動和企業(yè)生存關系的相關研究中顯示出企業(yè)生存績效的順周期行為[7-8]。經濟緊縮時期，失業(yè)人員增加提高了新設企業(yè)的數(shù)量，而該類企業(yè)往往存有高死亡率[9]。但經濟發(fā)展在為更多企業(yè)提供生存機遇增加新企業(yè)進入的同時，也加劇了市場競爭。GDP的高低作用于消費者的消費習慣和消費能力，直接影響到其對企業(yè)產品或技術的接受能力[10]。因此，關于宏觀經濟發(fā)展與高新技術企業(yè)生存之間的關系提出如下假設：

H1a：宏觀經濟發(fā)展會提高高新技術企業(yè)的死亡率。

經濟與企業(yè)生存間通常受到政策的影響，政府可通過宏觀調控促使經濟作用力朝有利于企業(yè)生存的方向進行[4]。經濟擴張時期，政府可以鼓勵和引導企業(yè)的投資策略，加快企業(yè)更好更快發(fā)展;經濟低迷時期，政府可為企業(yè)提供資金、政策優(yōu)惠等支持，保障企業(yè)進行生產經營的良好外部環(huán)境，解決企業(yè)自身動力不足等問題，幫助企業(yè)渡過難關[11]。政府補助對于企業(yè)來說不僅是外部資金的注入，更是一種積極信號的傳遞，激發(fā)了企業(yè)的積極性[12]。因此，關于政府補助在宏觀經濟影響高新技術企業(yè)生存過程中起到的作用關系提出如下假設：

H1b：政府行為在經濟發(fā)展對高新技術企業(yè)生存的影響中起調節(jié)作用，即經濟發(fā)展對高新技術企業(yè)生存的作用關系受到政府行為的影響。

1.2 社會環(huán)境與企業(yè)生存

社會環(huán)境因素體現(xiàn)社會宏觀環(huán)境對高新技術企業(yè)的影響和由此所提供的相關機遇。人口因素、社會流動性、生活方式、文化傳統(tǒng)等方面都與企業(yè)發(fā)展息息相關[2]。但在社會環(huán)境影響下，從業(yè)人員數(shù)量過多，將導致組織發(fā)展不協(xié)調、生產效率低下，致使企業(yè)難以將已有資源有效輸出為自身利潤，不利于企業(yè)生存。因此，關于社會環(huán)境與高新技術企業(yè)生存之間的關系提出如下假設：

H2a：社會環(huán)境會對高新技術企業(yè)生存產生負面影響。

高新技術企業(yè)自身生存周期不確定性高、風險性大的特征使穩(wěn)定的資金鏈成為延續(xù)企業(yè)生存發(fā)展的關鍵，由于受到資金上的約束，衰退期的新設企業(yè)需要承擔更多壓力[3]。此外，以地區(qū)之間信任水平為代表的社會文化環(huán)境與融資水平密切相關，企業(yè)所處的社會環(huán)境越不完善，企業(yè)的資產負債率越高，提高了企業(yè)的外部融資成本，使企業(yè)面臨更高的融資約束[13]。一方面，不同地區(qū)的債務結構和市場化程度存在系統(tǒng)性差異，進而影響企業(yè)的融資決策[14];另一方面，社會環(huán)境影響下，企業(yè)社會責任提高了企業(yè)的金融資產配置水平，有效緩解了融資約束[15]。因此，關于融資約束在社會環(huán)境影響高新技術企業(yè)生存過程中起到的作用關系提出如下假設：

H2b：融資在社會環(huán)境對高新技術企業(yè)生存的影響中起中介作用，即社會環(huán)境通過融資渠道影響高新技術企業(yè)生存。

1.3 科技創(chuàng)新與企業(yè)生存

企業(yè)的創(chuàng)新行為不等同于創(chuàng)新強度，創(chuàng)新行為不一定會增強企業(yè)生存能力，不同創(chuàng)新強度對企業(yè)生存的影響效應也存在差異。企業(yè)可以通過創(chuàng)新投入降低生產成本、提高生產效率、增加競爭優(yōu)勢，進而實現(xiàn)高收益[16-18]。然而，創(chuàng)新過程的長期性和復雜性也使企業(yè)面臨高成本、高風險。有的企業(yè)通過創(chuàng)新增強了企業(yè)的競爭力和生存力，也有部分企業(yè)的創(chuàng)新收益無法彌補創(chuàng)新成本而遭受虧損甚至因無法承受失敗造成的困境而退出市場[19]。

創(chuàng)新行為可以正向影響企業(yè)生存，但同時也會為企業(yè)生存帶來負面影響。研發(fā)投入的增加，維持了企業(yè)資產的增長，改善了企業(yè)的生存狀況[20]。企業(yè)的研發(fā)支出能夠顯著提升產品和生產流程的創(chuàng)新，并以此提升企業(yè)績效，有助于企業(yè)生存。然而，UGUR等[21]得出了相反的結論，其認為高強度的創(chuàng)新投入不利于企業(yè)的長久生存。綜合上述觀點，張慧和彭璧玉[22]認為研發(fā)投入與企業(yè)生存之間可能存在非線性的“S型”關系，創(chuàng)新投入既有“門檻值”又有“飽和值”。因此，關于創(chuàng)新行為與高新技術企業(yè)生存之間的關系提出以下假設：

H3a：企業(yè)的創(chuàng)新行為在一定范圍內有助于高新技術企業(yè)生存。

從創(chuàng)新強度來看，企業(yè)的創(chuàng)新活動需要大量資金注入，假若創(chuàng)新未能給企業(yè)帶來高回報率，這便很有可能使企業(yè)陷入財務困境，從而增加企業(yè)退出市場的風險。BUDDELMEYER等[23]以專利申請數(shù)量作為企業(yè)創(chuàng)新的衡量標準，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新導致了企業(yè)較低的生存率;鮑宗客[19]研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)新強度對企業(yè)生存風險的影響呈現(xiàn)非平穩(wěn)狀態(tài)。創(chuàng)新的成功性及創(chuàng)新對生存的促進效果取決于先前創(chuàng)新所積累的經驗[24]。因此，關于創(chuàng)新強度與高新技術企業(yè)生存之間的關系提出以下假設：

H3b：企業(yè)創(chuàng)新強度增加的同時帶來的低回報率會對高新技術企業(yè)生存形成負向影響。

1.4 企業(yè)規(guī)模與企業(yè)生存

伴隨經濟社會環(huán)境發(fā)展及科技進步，越來越多企業(yè)選擇通過調整自身規(guī)模以擴大內在潛力和創(chuàng)新效率。企業(yè)規(guī)模在一定程度上影響著企業(yè)生存，不同規(guī)模的企業(yè)在其發(fā)展范式上各有優(yōu)勢。大規(guī)模企業(yè)經驗增加了企業(yè)生存機會，其生存概率與企業(yè)規(guī)模呈正相關性[25];而小規(guī)模企業(yè)更可能會以低于最小有效規(guī)模的條件進行經營，因此也更容易面臨退出風險。關于企業(yè)規(guī)模與高新技術企業(yè)生存之間的關系提出以下假設。

H4a：根據(jù)高新技術企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，企業(yè)規(guī)模越大越有利于高新技術企業(yè)生存。

信息產業(yè)時代下，技術更新及市場需求的變動速度與企業(yè)創(chuàng)建和死亡的速度呈現(xiàn)正相關[26]。規(guī)模成熟度高的企業(yè)具有良好發(fā)展基礎，供應鏈、資金鏈等相對完整，也擁有更好的技術水平，可以更好促進企業(yè)生存。因此關于技術水平在企業(yè)規(guī)模影響高新技術企業(yè)生存過程中起到的作用關系提出如下假設。

H4b：技術水平在企業(yè)規(guī)模對高新技術企業(yè)生存的影響中起中介作用，即企業(yè)規(guī)模通過技術輸出作用于高新技術企業(yè)生存，且規(guī)模大的企業(yè)技術水平越高。

綜上所述，經濟發(fā)展、社會環(huán)境、企業(yè)規(guī)模、創(chuàng)新強度、創(chuàng)新行為共同影響到高新技術企業(yè)生存，其中政府通過宏觀調控對經濟起到調節(jié)作用;社會環(huán)境的完善程度通過對企業(yè)融資環(huán)境產生影響作用于企業(yè)生存，規(guī)模越大的企業(yè)以其越高的技術水平推進企業(yè)生存。各影響因素間具體作用形式如圖1所示。

2 變量選取與數(shù)據(jù)來源

2.1 變量選取

2.1.1 被解釋變量

生存危險?；贑ox模型計算危險率（風險）函數(shù)，即生存時間達到t的觀察對象在時刻t的瞬時死亡率。

2.1.2 解釋變量

1）經濟發(fā)展。新時代下經濟動能供給來源的改變是高新技術企業(yè)發(fā)展受限的關鍵性瓶頸[27]。國內生產總值（GDP）可以有效衡量一個國家或地區(qū)的經濟發(fā)展水平及階段，人均國內生產總值增長率的大小不僅表示經濟增長的快慢，同時也意味著消費者生活水平提高所需要的時間，間接反映了消費者的消費能力以及其接受企業(yè)技術、產品的能力。因此，這里借鑒彭璧玉和張慧[28]選擇人均國內生產總值增長率來表示經濟發(fā)展程度。

2）社會環(huán)境。從數(shù)據(jù)獲得上可選擇人力支持對社會環(huán)境進行衡量，即高新技術企業(yè)引進人才的資歷及能力的高低。較高的人力有利于資源的整合和研發(fā)過程的推進，進而提升高新技術企業(yè)的研發(fā)投資效率。其主要有2種選擇方式，一是人員分類，如留學歸國人員、外籍常駐人員等;二是從業(yè)人員數(shù)量[29]。在此選擇高新技術企業(yè)年末從業(yè)人員數(shù)量的對數(shù)值來表示社會環(huán)境。

3）創(chuàng)新強度。創(chuàng)新績效通常包括企業(yè)進行生產研發(fā)、專利發(fā)明、新產品發(fā)布上市等，這些指標可以衡量創(chuàng)新活動后的成果輸出強度，反映企業(yè)進行創(chuàng)新活動后的具體結果。在此借鑒李政和高文博[30]選用高新技術企業(yè)專利數(shù)量的對數(shù)值表示企業(yè)創(chuàng)新強度。

4）創(chuàng)新行為。R&D經費占GDP比重是指統(tǒng)計年度內全社會實際用于基礎研究、應用研究和試驗發(fā)展的經費支出占國內生產總值（GDP）的比重，又稱為投入強度，其被視為衡量一個國家創(chuàng)新行為最為重要的指標。在此借鑒

THORNHILL[31]選擇高新技術企業(yè)的R&D經費占GDP比重表示企業(yè)創(chuàng)新行為。

5）企業(yè)規(guī)模。企業(yè)自身規(guī)模越大，在產品生產和市場營銷等方面就越能產生規(guī)模經濟效應，從而有效降低產品生產成本，提升企業(yè)市場競爭力，同時也越容易獲得商業(yè)信用等外部支持。因此企業(yè)自身規(guī)模會提高企業(yè)生存能力，在此參照曹獻飛和于誠[32]、李強[33]的研究，選用高新技術企業(yè)年末銷售收入的對數(shù)值表示企業(yè)規(guī)模。

6）融資約束。在高新技術企業(yè)自身風險高的特性下，企業(yè)的負債水平體現(xiàn)了其財務風險，較高的負債水平導致企業(yè)還債壓力增加，并以此影響企業(yè)的資金成本，進而影響到企業(yè)的生產經營[34]。企業(yè)的負債水平體現(xiàn)了其財務風險，影響企業(yè)資金成本，較高的負債水平導致企業(yè)還債壓力大，風險性高，不利于企業(yè)進行創(chuàng)新活動，因此文章借鑒張興龍[34]選用高新技術企業(yè)資產負債率表示企業(yè)融資約束。

7）技術水平。企業(yè)若要實現(xiàn)生產經營的進步，需要有先進的技術來配合自身發(fā)展，將企業(yè)所獲資源有效輸出為利潤，堅持資源與技術并舉的發(fā)展戰(zhàn)略，以達到整體的優(yōu)化。對企業(yè)技術水平的衡量通常采用合同數(shù)來反映技術輸出和輸入[35-36]。因此這里選用高新技術企業(yè)每年技術合同數(shù)的對數(shù)值來表示技術水平。

8）政府補助。政府補助反映了政府對企業(yè)的扶持水平，是一種積極信號的傳遞，政府更傾向于對具有高風險、高投入、周期長的研發(fā)活動進行資金上的支持，并以此提升國家和地區(qū)的核心競爭力。在此借鑒鄒彩芬[37]的分析方法，采用國家財政科技撥款數(shù)據(jù)的對數(shù)值進行實證分析。

2.1.3 控制變量

企業(yè)類型。國家政策重點扶持的企業(yè)存活率更高，不同所有制類型企業(yè)的退出率存在明顯差異，國有高新技術企業(yè)的退出風險明顯低于非國有企業(yè)[22，38]。在此將企業(yè)類型設為控制變量，選用高新技術企業(yè)中的國有企業(yè)數(shù)量的對數(shù)值進行表示。

主要變量的定義和測度方法見表1。

2.2 數(shù)據(jù)來源

數(shù)據(jù)均來自高新技術企業(yè)認定網及《中國火炬統(tǒng)計年鑒》。數(shù)據(jù)涵蓋2010—2018年間總量及新增的所有高新技術企業(yè)，具體包括經營指標（年末資產、年末負債）、人員情況（從業(yè)人員數(shù)量）、創(chuàng)新研發(fā)（經費支出）、企業(yè)類型等信息。

2010—2018年間，高新技術企業(yè)總量由開始的31 858家逐漸增至172 262家，而每年新增和減少高新技術企業(yè)數(shù)量也與之同步。

3 模型建立及處理

3.1 模型描述及處理

Cox是一種半?yún)?shù)回歸模型，又稱比例風險率模型。該模型以生存結局和生存時間為變量，可同時分析眾多因素對生存期的影響，能分析帶有截尾生存時間的資料，且不要求估計資料的生存分布類型。

Cox模型是在多元線性回歸的基礎上產生的，其基本形式為

實證計算時，常令Δt=1。

3.2 建立回歸模型

根據(jù)假設可構建以下回歸模型。

經濟結構的轉變讓更多企業(yè)在發(fā)現(xiàn)機遇進入市場的同時加劇了競爭，社會環(huán)境影響下的企業(yè)人員贅余致使企業(yè)生產率降低，創(chuàng)新行為的增加雖然促進了企業(yè)的研發(fā)活動，維持了企業(yè)資產的增長，但績效端增進的延宕不僅會削弱其對生存的正向作用，甚至還會起到反面作用。不同發(fā)展時期的產品、行業(yè)及發(fā)展周期下企業(yè)的生存和規(guī)模都存有不同的作用關系。因此模型（1）意在驗證經濟發(fā)展、社會環(huán)境、科技創(chuàng)新以及企業(yè)規(guī)模對企業(yè)生存的影響。

針對經濟運行中的突出矛盾，行政力量作為一種壁壘對企業(yè)的退出產生了阻礙，政府會通過對宏觀調控方向、力度及節(jié)奏的把握審時度勢，促使經濟對企業(yè)生存的影響朝著預期方向發(fā)展。為證實政府行為在經濟運行與企業(yè)生存間的調節(jié)作用，建立模型（2）、模型（3）予以表示。

（6）

社會環(huán)境的完善度、信任度、債務結構及市場化程度都與資金供應產生聯(lián)系影響到企業(yè)的融資行為。為進一步證實社會環(huán)境的發(fā)展為企業(yè)融資提供了更加多元的渠道和方式并以此作用于企業(yè)生存。在此建立模型（4）、模型（5）、模型（6）表示融資在這一過程中的中介作用。

技術作為企業(yè)進行市場競爭的關鍵發(fā)力點，可以將企業(yè)資源轉化為企業(yè)利潤。規(guī)模較大的企業(yè)通常在特定的技術范式中遵循著有針對性的創(chuàng)新。因此，建立模型（7）、模型（8）、模型（9）意在證實企業(yè)規(guī)模在對企業(yè)生存產生影響的過程中技術水平起到了中介作用。

4 實證分析

4.1 描述性分析

模型所涉及變量的描述性統(tǒng)計結果見表2。

通過對各變量進行描述性統(tǒng)計（見表2）可以看出各變量數(shù)據(jù)波動范圍小，整體趨于穩(wěn)定。計算出來的瞬時死亡率其本質為概率，定義在[0，1]區(qū)間內，因此該變量的自然對數(shù)值均為負數(shù)。

4.2 相關性分析

通過表3能夠看出所選取的變量多數(shù)通過了顯著性檢驗，但該相關性分析結果只是基于單變量的分析，這些變量之間往往存在相互作用關系，且瞬時死亡率的變化通常是多變量共同作用的結果。因此，以下將進行多元回歸分析意在得到更為可靠的結論。

對模型1進行回歸分析（見表4），在控制其他變量的情況下，調整后的R2方為0.980說明模型有效且擬合度較好。GDP的回歸系數(shù)為0.116，且在1%的水平上顯著，可知經濟的發(fā)展吸引更多的企業(yè)不斷進入市場，并因此加劇了市場內企業(yè)間的競爭，增加了企業(yè)死亡的頻率;SOC的回歸系數(shù)為7.813，且在1%的水平上顯著，說明社會環(huán)境不斷優(yōu)化的同時，企業(yè)從業(yè)人員數(shù)量也隨之增加，但顯然已超過了維持組織結構最優(yōu)的限值，人員冗贅使企業(yè)發(fā)展不協(xié)調，生產效率低下，從而難以將已有資源有效輸出為自身利益，不利于企業(yè)生存;R&D支出作為企業(yè)對自己未來的投資不僅是企業(yè)的生命之源，更是技術進步與經濟增長過程中的核心力量，分析結果顯示INNO和R&D的回歸系數(shù)分別為1.585、-8.187，且都在1%的水平上顯著，表明R&D投資的增加在更大程度上為企業(yè)提供研發(fā)活動所需要的資金，維持了研發(fā)活動的連續(xù)，提高了企業(yè)的競爭能力，目前投入值未達飽和，因此有助于企業(yè)生存。然而，企業(yè)創(chuàng)新行為注入的大量資金并未為企業(yè)帶來所期望的高回報，創(chuàng)新強度增加所產生的利潤未能彌補更為大量的投入成本，致使企業(yè)陷入財務困境增加了退出市場的風險;SIZE的回歸系數(shù)為-0.937，在1%的水平上顯著，說明現(xiàn)行情況下規(guī)模大的企業(yè)更能以豐裕的資源、完備的管理體系獲取利潤，并以此為基礎更好的承擔經營過程中的風險。因此H1a、H2a、H3a、H3b、H4a成立。

對模型2進行回歸分析（見表5），調整后的R方為0.967說明模型有效且擬合度較好，SUB的回歸系數(shù)為-2.443，且在5%的水平上顯著，因此政府資金的投入減輕了企業(yè)負擔，降低了企業(yè)經營成本，提升了企業(yè)自身動力。另外，資金注入增加了市面上資金存量，擴大了市場對新產品的需求，刺激了消費。

通過模型3的回歸結果（見表6），調整后的R2為0.948，說明模型有效且擬合度較好，GDP與SUB的交互項回歸系數(shù)為-0.410，且在5%的水平上顯著，表明經濟在影響企業(yè)生存的過程中通常受到政府的影響，政府可通過宏觀調控促進經濟的作用力朝期望的方向進行。經濟緊縮時期政府補助不僅可以幫助企業(yè)化壓力為動力，解決生產經營中的困難，更能激勵企業(yè)創(chuàng)新能力，進而提升企業(yè)自身難以復制的競爭優(yōu)勢，促使企業(yè)獲利從而有利于企業(yè)生存。因此H1b成立。

在社會環(huán)境影響企業(yè)生存的過程中（見表7），企業(yè)所處社會環(huán)境的優(yōu)化度作用于企業(yè)的外部融資環(huán)境，模型5（見表8）的回歸結果中，調整后的R2為0.840，說明模型有效且擬合度較好，SOC的回歸系數(shù)為-16.678，且在5%的水平上顯著，表明社會環(huán)境的完善度與資產負債率呈現(xiàn)負相關性，社會環(huán)境不完善將提高企業(yè)的外部融資成本，進而使企業(yè)面臨更高的融資約束。

表7和表8中SOC均在1%的水平上顯著，而表9中FIN效果不顯著，進而進行Sobel檢驗，結果見表10，融資約束中介效應在5%的水平上顯著。因此，通過表7～表10可知，社會環(huán)境推進下更加多元化的融資渠道和融資方式可緩解受困中的企業(yè)，其不僅充盈了資金的來源，降低了企業(yè)生產經營活動的風險，更加快了資金的流動性，緩解了企業(yè)因資金約束而放棄項目的可能性，有助于企業(yè)生存，以上回歸結果證實H2b成立。

在企業(yè)規(guī)模影響企業(yè)生存的過程中（見表11），規(guī)模較大的企業(yè)通常在一定的技術范式中遵循著特定的輸出，并以其良好的技術基礎在提升自身發(fā)展?jié)摿Φ耐瑫r降低了技術溢出。對模型8進行回歸分析（表12），調整后的R方為0.970說明模型有效且擬合度較好，SIZE的回歸系數(shù)為0.384，且在1%的水平上顯著，表明大規(guī)模企業(yè)有足夠的能力和資金建立研發(fā)部門，招募復合型人才，而正因為此企業(yè)也擁有更好的技術水平。

對模型9進行回歸分析（見表13），SIZE和TEC均在5%的水平上顯著。因此，結合表11～表13可知企業(yè)規(guī)模對企業(yè)生存有著重要的影響，不同規(guī)模的企業(yè)在其發(fā)展范式上各有優(yōu)勢，而具體偏倚則受多方面因素的影響。大規(guī)模企業(yè)以其成熟的技術水平有助于自身生存;而小規(guī)模企業(yè)受到技術制約，為了能夠持續(xù)經營并從中獲利增長，必須通過技術進步作為驅動并以此找到自身獨特的市場核心競爭力。假設H4b成立。

5 結語

高新技術企業(yè)通過高端技術和設備形成高效益生產規(guī)模，加之先進經營理念，不僅可以幫助企業(yè)研發(fā)出高質量產品，更能使企業(yè)在市場競爭中凸顯優(yōu)勢。相較于傳統(tǒng)企業(yè)，高新技術企業(yè)資金密集、成長周期短等特點使其面臨各種風險并影響到企業(yè)生存。

1）經濟發(fā)展在鼓勵更多企業(yè)進入市場、深化改革的同時也加劇了企業(yè)間競爭。其中政府通過宏觀把控起到了調節(jié)作用。

2）社會環(huán)境的進步拓寬了融資渠道，為企業(yè)提供了更加完善的融資環(huán)境，進而影響到企業(yè)生存，但社會環(huán)境影響下的企業(yè)人員贅余不利于企業(yè)生存。

3）創(chuàng)新行為有助于企業(yè)生存，創(chuàng)新強度的增加并未帶來高回報率，創(chuàng)新的增強力度低于投入的增加，低銷售值使企業(yè)無法彌補創(chuàng)新活動中的投入，導致企業(yè)高死亡率。

4）現(xiàn)行狀況下規(guī)模較大的企業(yè)生存能力較高。規(guī)模大的企業(yè)可以憑借自身成熟的經驗審時度勢，做到未雨綢繆，從而更高效把握環(huán)境趨勢，通過技術推進企業(yè)結構調整、深化重點研究領域和關鍵發(fā)展環(huán)節(jié)。

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（責任編輯：王 強）

作者簡介：

孫 睿（1996—），女，山東煙臺人，碩士研究生，主要從事戰(zhàn)略與運營管理方向研究。