王祺 楊曉龍 康立

習(xí)近平總書記指出：“科技是國(guó)家強(qiáng)盛之基，創(chuàng)新是民族進(jìn)步之魂?！薄笆奈濉币?guī)劃也將建設(shè)科技強(qiáng)國(guó)提升至戰(zhàn)略任務(wù)首位。持續(xù)完善科創(chuàng)企業(yè)金融服務(wù)體系，既是商業(yè)銀行落實(shí)國(guó)家戰(zhàn)略部署、踐行金融機(jī)構(gòu)新時(shí)代使命擔(dān)當(dāng)、助力打好關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅(jiān)戰(zhàn)的歷史選擇，也是商業(yè)銀行構(gòu)建未來(lái)、競(jìng)爭(zhēng)未來(lái)的必由之舉。

國(guó)內(nèi)科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和金融需求特征

發(fā)展現(xiàn)狀

改革開放以來(lái)，隨著市場(chǎng)改革深化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)能不斷增強(qiáng)，我國(guó)科創(chuàng)企業(yè)蓬勃發(fā)展，迄今已形成技術(shù)門類較為齊全、大中小企業(yè)層次銜接、創(chuàng)新活力和競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升的良好發(fā)展格局：一是以華為等為代表的一批大型龍頭科技公司，在諸多核心技術(shù)領(lǐng)域和未來(lái)市場(chǎng)已擁有與國(guó)際頭部企業(yè)進(jìn)行同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力，在全球技術(shù)舞臺(tái)上充分展示中國(guó)科技新生力量。二是細(xì)分領(lǐng)域的科創(chuàng)“獨(dú)角獸”企業(yè)不斷涌現(xiàn)，截至2021年8月25日，已有329家企業(yè)成功在科創(chuàng)板上市，其主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等高科技領(lǐng)域，從上述企業(yè)2018-2020年總資產(chǎn)和歸屬母公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況看，平均年復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到33.1%和40.3%，體現(xiàn)了優(yōu)秀的成長(zhǎng)性。隨著注冊(cè)制等資本市場(chǎng)改革推進(jìn)，預(yù)計(jì)更多科創(chuàng)企業(yè)將進(jìn)入市場(chǎng)，獲得更大發(fā)展空間，成為支撐中國(guó)科創(chuàng)發(fā)展的“中生代”。三是大量中小科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展正處于潛力積聚和動(dòng)力釋放期，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末我國(guó)科技型中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)已經(jīng)突破20萬(wàn)家，科創(chuàng)戰(zhàn)略實(shí)施將進(jìn)一步促進(jìn)中小科創(chuàng)企業(yè)的建立和發(fā)展，成為驅(qū)動(dòng)國(guó)家科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的生力軍。

金融需求特征

科技產(chǎn)業(yè)和科創(chuàng)企業(yè)蓬勃發(fā)展將帶來(lái)旺盛金融服務(wù)需求，但相比較傳統(tǒng)企業(yè)，科創(chuàng)企業(yè)金融需求具有三大差異化特征：一是全鏈條性，科創(chuàng)企業(yè)可能是創(chuàng)新主體，也可能是創(chuàng)新中介，但不論企業(yè)性質(zhì)如何，均需要建立起由技術(shù)創(chuàng)造向市場(chǎng)轉(zhuǎn)化的鏈條關(guān)系，因此科創(chuàng)企業(yè)對(duì)金融的需求也往往是多元化、鏈條式的。二是周期性，根據(jù)美國(guó)管理學(xué)家伊查克·愛迪思的企業(yè)生命周期理論，企業(yè)全生命周期分為初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期四個(gè)主要階段，科創(chuàng)企業(yè)不僅具有典型的發(fā)展周期特征，而且相比較傳統(tǒng)企業(yè)，在不同發(fā)展周期階段具有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和金融服務(wù)需求特點(diǎn)，例如在初創(chuàng)期面對(duì)更高的失敗風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于資本化投資的需求更為迫切;成長(zhǎng)期和成熟期獲得較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，甚至實(shí)現(xiàn)“贏者通吃”，技術(shù)粘合力和附加效應(yīng)提升，金融需求更為多元立體，對(duì)于金融創(chuàng)新服務(wù)的要求更為突出。衰退可能源于同領(lǐng)域新技術(shù)的替代和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化，但并不一定意味著商業(yè)不可持續(xù)和比較優(yōu)勢(shì)完全喪失，行業(yè)資源整合可能帶來(lái)新的契機(jī)，對(duì)金融中介作用發(fā)揮的需求明顯提升。三是個(gè)性化，在各類企業(yè)中科創(chuàng)企業(yè)最具創(chuàng)新性和活躍性，具有塑造新業(yè)態(tài)、新模式、新產(chǎn)業(yè)的典型特征，技術(shù)的創(chuàng)新性決定了科創(chuàng)企業(yè)對(duì)于差異化、非標(biāo)準(zhǔn)化金融服務(wù)需求較高。科創(chuàng)企業(yè)獨(dú)特的金融需求特征意味著傳統(tǒng)金融服務(wù)具有一定的不適應(yīng)性，需要進(jìn)行深入的創(chuàng)新和改革，才能真正成為驅(qū)動(dòng)科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的金融助力。

商業(yè)銀行是國(guó)內(nèi)科創(chuàng)金融的重要供給方

盡管能夠?yàn)榭苿?chuàng)企業(yè)提供金融服務(wù)的市場(chǎng)主體很多，但從國(guó)內(nèi)實(shí)際看，商業(yè)銀行理應(yīng)是重要供給方，原因在于以間接融資為主導(dǎo)的金融體系短期內(nèi)難以發(fā)生根本性變化，商業(yè)銀行的資金供給是科創(chuàng)企業(yè)重要的資金來(lái)源。截至2021年7月末，在302萬(wàn)億元存量社融規(guī)模中，由商業(yè)銀行直接提供的本外幣貸款和未貼現(xiàn)承兌匯票占比達(dá)63.1%，由商業(yè)銀行大量持有的企業(yè)和政府債券占比達(dá)25.6%，股票融資占比僅為2.9%。因此，在直接融資渠道尚難以完全滿足科創(chuàng)企業(yè)融資需求情況下，商業(yè)銀行是科創(chuàng)企業(yè)資金的重要供給方，未來(lái)仍將發(fā)揮科創(chuàng)金融的主力軍和行業(yè)帶頭人的作用。

商業(yè)銀行支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展面對(duì)的挑戰(zhàn)

近年來(lái)，商業(yè)銀行在支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展方面進(jìn)行了大量有益的探索嘗試，例如創(chuàng)新設(shè)立專營(yíng)機(jī)構(gòu)、創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)、深化銀政合作等，在科創(chuàng)金融服務(wù)領(lǐng)域取得了一定的突破。但受到主客觀多種因素掣肘，仍一定程度上存在路徑依賴和資源錯(cuò)配問(wèn)題，更習(xí)慣和擅長(zhǎng)服務(wù)傳統(tǒng)企業(yè)，而尚未完全蹚出科創(chuàng)金融的新路子。

定式思維：聚焦于成熟期科創(chuàng)企業(yè)

商業(yè)銀行對(duì)于科創(chuàng)目標(biāo)客戶的選擇較深刻受到生命周期理論的影響，傾向于優(yōu)先選擇成熟期的科創(chuàng)企業(yè)，特別偏好于行業(yè)龍頭和上市公司等大型企業(yè)集團(tuán)。因?yàn)槌墒炱诳萍计髽I(yè)經(jīng)營(yíng)走上正軌，治理結(jié)構(gòu)趨于完善，產(chǎn)品具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，現(xiàn)金流穩(wěn)定增長(zhǎng)，而初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、衰退期科技企業(yè)均面臨較大的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或管理風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)展不確定性較強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。但從科創(chuàng)企業(yè)分布結(jié)構(gòu)來(lái)看，盡管成熟期企業(yè)帶來(lái)了可觀的現(xiàn)實(shí)價(jià)值，但只做成熟期企業(yè)意味著需要放棄占絕對(duì)比重的中小科創(chuàng)企業(yè)和做技術(shù)的“尾端”市場(chǎng)，可能“贏了現(xiàn)在，輸了未來(lái)”。

抵押文化：過(guò)于依賴傳統(tǒng)抵質(zhì)押物

我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)中對(duì)于實(shí)物資產(chǎn)（資本）抵押格外重視，與改革開放以來(lái)中國(guó)投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式有關(guān)。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)典的產(chǎn)出模型，長(zhǎng)期以來(lái)資本積累和物化勞動(dòng)總量擴(kuò)張（得益于中國(guó)人口紅利）是產(chǎn)出增長(zhǎng)重要的動(dòng)力源，而技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的全要素勞動(dòng)生產(chǎn)率改善、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化和勞動(dòng)效率提升的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)雖然持續(xù)提升，但相對(duì)規(guī)模因子的影響權(quán)重仍然較低。再加上經(jīng)濟(jì)體制漸進(jìn)改革過(guò)程中，一定時(shí)期內(nèi)不同程度地存在社會(huì)信用體系尚不健全、市場(chǎng)摩擦成本較高、銀行改革不同步等問(wèn)題。因此，強(qiáng)化實(shí)物抵押擔(dān)保是商業(yè)銀行的理性選擇，不僅有利于減少道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，保護(hù)銀行權(quán)益，更是促進(jìn)社會(huì)融資體系運(yùn)轉(zhuǎn)的重要?jiǎng)?chuàng)新安排。然而，值得關(guān)注的是，隨著我國(guó)科技創(chuàng)新發(fā)展，特別是科技自立自強(qiáng)上升為國(guó)家戰(zhàn)略，科創(chuàng)進(jìn)入空前密集活躍期，近年來(lái)以實(shí)物抵押為基礎(chǔ)的金融服務(wù)模式已經(jīng)難以適應(yīng)新時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和科創(chuàng)金融要求，特別是大量科創(chuàng)中小企業(yè)通常具有典型的輕資產(chǎn)特征而缺乏足夠?qū)嵨锏盅浩罚瑢?dǎo)致其有效金融需求難以充分滿足。

價(jià)值度量：缺乏對(duì)技術(shù)價(jià)值的合理評(píng)估

企業(yè)價(jià)值決定企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展空間和市場(chǎng)前景，也是商業(yè)銀行評(píng)價(jià)能否以及如何為科創(chuàng)企業(yè)提供金融服務(wù)的核心變量。但目前商業(yè)銀行對(duì)于科創(chuàng)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估基本還是沿用了對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)的評(píng)估框架，重視資產(chǎn)、負(fù)債、收入、成本、利潤(rùn)和現(xiàn)金流等財(cái)務(wù)指標(biāo)，并從歷史報(bào)表中判斷趨勢(shì)，而尚未完全建立起對(duì)科創(chuàng)企業(yè)最核心的技術(shù)專利價(jià)值、市場(chǎng)前景等“未來(lái)”價(jià)值的評(píng)估體系和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)管理制度，導(dǎo)致整體上對(duì)于科創(chuàng)企業(yè)收益低估和風(fēng)險(xiǎn)高估，客戶和產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制不健全，不利于金融資源有效配置。

機(jī)制約束：內(nèi)部制度缺位與錯(cuò)位

近年來(lái)，商業(yè)銀行針對(duì)科創(chuàng)企業(yè)金融服務(wù)特點(diǎn)，探索建立或完善了相關(guān)體制機(jī)制，但客觀地看，仍存四項(xiàng)瓶頸：一是責(zé)任劃斷難。由于科創(chuàng)企業(yè)存在技術(shù)和市場(chǎng)上的較大不確定性，一線人員往往難以評(píng)判科創(chuàng)企業(yè)真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，中后臺(tái)人員又距離客戶較遠(yuǎn)，而銀行內(nèi)部管理要求責(zé)任鏈條明晰、分段負(fù)責(zé)、全程追溯，這就導(dǎo)致具有較高不確定的科創(chuàng)金融風(fēng)險(xiǎn)定責(zé)面對(duì)困難，若沒(méi)有相適應(yīng)的責(zé)任認(rèn)定機(jī)制，就可能導(dǎo)致部分環(huán)節(jié)責(zé)權(quán)利不匹配、責(zé)任落實(shí)難，定責(zé)標(biāo)準(zhǔn)模糊、考核評(píng)價(jià)不科學(xué)等問(wèn)題。二是協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)不充分?？苿?chuàng)企業(yè)金融需求的全鏈條特征要求商業(yè)銀行具備統(tǒng)籌不同區(qū)域、部門、層級(jí)金融資源的能力，形成綜合化金融服務(wù)體系，這對(duì)于當(dāng)前條、塊管理尚存在一定分割的商業(yè)銀行而言，也是一個(gè)重大挑戰(zhàn)。三是審批流程不適應(yīng)。部分科技創(chuàng)新項(xiàng)目時(shí)效性強(qiáng)，而傳統(tǒng)授信審批須經(jīng)過(guò)逐層核準(zhǔn)、上會(huì)、批復(fù)等多個(gè)流程環(huán)節(jié)，審批鏈條和周期較長(zhǎng)。四是產(chǎn)品研發(fā)機(jī)制不配套?；谝?guī)模效應(yīng)，商業(yè)銀行產(chǎn)品較多以規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)為主，在滿足科創(chuàng)企業(yè)高度個(gè)性化、非標(biāo)化金融需求方面存在缺口。

人才短板：缺乏復(fù)合型專業(yè)人才

改革開放以來(lái)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行培育、引進(jìn)和儲(chǔ)備了大量人才，為推動(dòng)商業(yè)銀行發(fā)展改革發(fā)揮了關(guān)鍵作用，但商業(yè)銀行人員結(jié)構(gòu)中，有著科技專業(yè)背景的人才占比仍然偏低，缺口較大。例如，投貸聯(lián)動(dòng)是商業(yè)銀行服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的重要方式，業(yè)務(wù)人員既需要對(duì)目標(biāo)行業(yè)技術(shù)特點(diǎn)和發(fā)展趨勢(shì)有著較為深入的了解，還需要同時(shí)熟悉相關(guān)金融業(yè)務(wù)制度、法律法規(guī)、信貸或投資實(shí)務(wù)運(yùn)作等金融專業(yè)知識(shí)，對(duì)人才素質(zhì)提出了很高要求。

商業(yè)銀行支持科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展措施與政策建議

商業(yè)銀行是現(xiàn)代金融體系的主體，要勇?lián)笆奈濉睍r(shí)期服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的使命責(zé)任，努力探索金融支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的有效路徑。

主要措施

創(chuàng)新科創(chuàng)金融組織和服務(wù)模式。一是完善平臺(tái)化科創(chuàng)金融服務(wù)模式。探索通過(guò)集團(tuán)股權(quán)運(yùn)作或建立業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)平臺(tái)等方式，構(gòu)建針對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的綜合化金融服務(wù)體系，深化跨條線業(yè)務(wù)合作;打通前中后臺(tái)數(shù)據(jù)通道，建設(shè)科創(chuàng)企業(yè)、項(xiàng)目、產(chǎn)品等數(shù)據(jù)庫(kù)，開發(fā)智能化、扁平化、易推廣的科創(chuàng)金融數(shù)字服務(wù)平臺(tái)，提升集團(tuán)內(nèi)信息共享和業(yè)務(wù)撮合能力，減少信息不對(duì)稱和轉(zhuǎn)換成本。二是打造“內(nèi)部服務(wù)閉環(huán)、外部合作開放”的科創(chuàng)金融生態(tài)圈。對(duì)內(nèi)，整合資源要素，打造服務(wù)有效整合、流程有效銜接、系統(tǒng)有效融合的內(nèi)循環(huán)機(jī)制，形成高效和諧的內(nèi)部生態(tài)圈;對(duì)外，深化投貸聯(lián)動(dòng)發(fā)展，加強(qiáng)銀政、銀企、銀校合作，打通產(chǎn)學(xué)研鏈條，提供全景式、全要素、全生命周期服務(wù)，打造開放共享互促的外部生態(tài)圈。

健全技術(shù)評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。一是探索成立專業(yè)技術(shù)評(píng)估團(tuán)隊(duì)，從技術(shù)先進(jìn)性、穩(wěn)定性、成熟度、市場(chǎng)化和商業(yè)化等維度對(duì)技術(shù)價(jià)值進(jìn)行全方位評(píng)估，綜合判斷技術(shù)成果在未來(lái)商業(yè)化中的經(jīng)營(yíng)效益及市場(chǎng)前景，對(duì)優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)提供知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化等金融服務(wù)，助力科創(chuàng)企業(yè)盤活智力資產(chǎn);二是建立與第三方技術(shù)評(píng)估機(jī)構(gòu)的常態(tài)化合作聯(lián)系，協(xié)助商業(yè)銀行對(duì)復(fù)雜高新技術(shù)前景進(jìn)行評(píng)估，提升評(píng)估客觀性和準(zhǔn)確性;三是建立科創(chuàng)項(xiàng)目白名單，針對(duì)名單企業(yè)開展專項(xiàng)服務(wù)工程，努力提升科創(chuàng)企業(yè)開戶率、授信覆蓋率和貸款滿足率。

完善風(fēng)險(xiǎn)緩釋手段。一是加強(qiáng)資金監(jiān)管，建立專門針對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系和資金流動(dòng)監(jiān)控體系，尤其對(duì)資金流向?qū)嵭虚]環(huán)管理，嚴(yán)防貸款資金和股權(quán)投資資金相互串用;二是爭(zhēng)取增信支持，擴(kuò)大“銀稅互動(dòng)”“銀商合作”，共享更多的稅務(wù)、市場(chǎng)監(jiān)管、海關(guān)、司法、水電氣費(fèi)及社保、公積金繳納等信用信息，拓寬科創(chuàng)企業(yè)融資增信渠道;三是提升風(fēng)控技術(shù)，加大大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)在風(fēng)控領(lǐng)域的應(yīng)用，建立科創(chuàng)企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，優(yōu)化專屬評(píng)級(jí)和授信模型，深挖“替代性數(shù)據(jù)”信用價(jià)值，提高科創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別計(jì)量水平，確保風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)走在市場(chǎng)曲線前面。

優(yōu)化內(nèi)部管理機(jī)制。一是優(yōu)化責(zé)任認(rèn)定機(jī)制，加強(qiáng)前中后臺(tái)聯(lián)動(dòng)，前移風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)定關(guān)口，實(shí)現(xiàn)責(zé)任環(huán)節(jié)扁平化;健全盡職免責(zé)制度，減少各環(huán)節(jié)人員后顧之憂。二是完善考核、核算、分潤(rùn)機(jī)制，建立跨區(qū)域、跨機(jī)構(gòu)、跨部門的核算和分潤(rùn)機(jī)制，提高科創(chuàng)金融集團(tuán)化協(xié)作能力，激發(fā)各參與方積極性;弱化即期考核壓力，強(qiáng)化客戶考核導(dǎo)向和長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。三是壓縮審批流程和時(shí)限，在堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)底線基礎(chǔ)上，精簡(jiǎn)授信審批條件，優(yōu)化政策流程，壓縮審批時(shí)限。四是改革產(chǎn)品研發(fā)機(jī)制，聚焦科創(chuàng)企業(yè)個(gè)性化金融需求特征，適度改革高度集中的研發(fā)機(jī)制，建立直接面向客戶需求、更趨敏捷靈活的科創(chuàng)金融產(chǎn)品研發(fā)機(jī)制。

打造專業(yè)化人才隊(duì)伍。一是加大人才儲(chǔ)備。通過(guò)社會(huì)招聘、內(nèi)部遴選等多種方式逐步壯大科創(chuàng)金融人才隊(duì)伍，建立人才庫(kù)，制定專門職務(wù)晉升和績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)辦法。二是提高人員素質(zhì)。定期開展培訓(xùn)，彌補(bǔ)業(yè)務(wù)人員在科創(chuàng)領(lǐng)域的專業(yè)知識(shí)局限，增加業(yè)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和判斷能力。

政策建議

建立開放共享的信息服務(wù)平臺(tái)。信息是科創(chuàng)金融的基礎(chǔ)。建議國(guó)家層面進(jìn)一步完善相關(guān)信息服務(wù)平臺(tái)建設(shè)，在厘清數(shù)據(jù)權(quán)屬和數(shù)據(jù)資源開放權(quán)責(zé)關(guān)系前提下，完善企業(yè)征信體系，推動(dòng)科技信息、工商、稅務(wù)、社保、海關(guān)等部門數(shù)據(jù)合理共享，為商業(yè)銀行提供平臺(tái)數(shù)據(jù)查詢應(yīng)用接口，支持商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)控制。

健全擔(dān)保體系和產(chǎn)權(quán)交易體系。一是建議國(guó)家相關(guān)部門牽頭，有條件的省區(qū)市參與設(shè)立專門支持科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)或?qū)ｍ?xiàng)基金，發(fā)揮杠桿撬動(dòng)作用，為區(qū)域科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展提供增信支持。二是構(gòu)建完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易體系。目前，我國(guó)已在各地建立起區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)和區(qū)域性知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易中心，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升科創(chuàng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易活躍度，不僅有利于企業(yè)直接獲取股權(quán)融資，也能為商業(yè)銀行評(píng)估企業(yè)股權(quán)價(jià)值提供更大的便利性。

進(jìn)一步加大財(cái)政引導(dǎo)扶持作用。為降低科創(chuàng)企業(yè)融資成本、提高融資可得性，建議政府部門加大財(cái)政政策支持力度，如進(jìn)一步加大稅收和核銷政策優(yōu)待、利息補(bǔ)貼等方式引導(dǎo)和激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大科創(chuàng)企業(yè)融資。發(fā)揮資源統(tǒng)籌優(yōu)勢(shì)，牽頭設(shè)立科技型中小企業(yè)融資周轉(zhuǎn)金或融資保險(xiǎn)資金池，用于支持科技型中小企業(yè)貸款到期續(xù)貸時(shí)短期周轉(zhuǎn)使用，降低貸款期限與還款周期不匹配風(fēng)險(xiǎn)等。

探索建立科技金融政策性銀行。從國(guó)內(nèi)科創(chuàng)金融發(fā)展趨勢(shì)看，有必要建立一套介于財(cái)政和市場(chǎng)之間的中間服務(wù)機(jī)構(gòu)，既能提供政策性支持，又能解決財(cái)政資金有限的瓶頸問(wèn)題。科技金融政策性銀行可能是一個(gè)選擇，其職責(zé)是為重大、基礎(chǔ)或長(zhǎng)期的科創(chuàng)項(xiàng)目提供低息資金和成套化的金融服務(wù)，或通過(guò)銀團(tuán)方式牽頭組織信貸為項(xiàng)目或企業(yè)提供支持?？萍冀鹑谡咝糟y行對(duì)于搞活科創(chuàng)金融市場(chǎng)、建立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和解決重大科技創(chuàng)新項(xiàng)目孵化階段的融資和增信問(wèn)題具有重要作用。

加強(qiáng)科創(chuàng)金融監(jiān)管政策扶持。商業(yè)銀行發(fā)展科創(chuàng)金融也離不開監(jiān)管政策的支持，建議加強(qiáng)相關(guān)政策配套，如降低科創(chuàng)企業(yè)信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，宏觀審慎評(píng)估體系評(píng)估適度給予科創(chuàng)金融大行、強(qiáng)行傾斜支持，給予科創(chuàng)企業(yè)融資更高的不良貸款容忍度，等等。

（王祺為工商銀行現(xiàn)代金融研究院副院長(zhǎng)，楊曉龍為工商銀行現(xiàn)代金融研究院高級(jí)經(jīng)理，康立為工商銀行現(xiàn)代金融研究院副處長(zhǎng)。本文僅為個(gè)人觀點(diǎn)，不代表所在機(jī)構(gòu)意見。本文編輯/王曄君）