平臺金融科技公司監(jiān)管研究？金融行業(yè)歷來是先進技術應用的先行者，金融發(fā)展史本身就是一部與技術不斷融合的歷史。數(shù)字科技和消費者行為的變化，使得金融科技市場成為一個高度動態(tài)的市場，市場參與者的特性也在快速改變。這就要求金融監(jiān)管要做出相應的回應，以維護金融體系的完整和穩(wěn)定。本文聚焦于平臺金融科技公司，即新進入金融領域的平臺型科技公司的監(jiān)管問題和數(shù)據(jù)治理問題。

平臺金融科技的演進路徑、商業(yè)模式和積極意義

平臺金融科技起源于第三方支付業(yè)務，并逐步介入金融領域的不同環(huán)節(jié)。過去一項金融業(yè)務的全部流程都由一家金融機構獨立完成，現(xiàn)在演化成為多家實體協(xié)作完成，其中的金融科技公司開展了節(jié)點型金融業(yè)務，并呈現(xiàn)加速細化的趨勢。平臺金融科技的發(fā)展，正是數(shù)字科技驅(qū)動社會化分工不斷深化的具體表現(xiàn)。此外，互聯(lián)網(wǎng)平臺科技公司還通過獲取金融牌照，形成實質(zhì)上的金融控股架構。

平臺金融科技的發(fā)展具有積極的社會經(jīng)濟意義，它既彌補了傳統(tǒng)金融服務的不足，支持了實體經(jīng)濟的發(fā)展，還引領了客戶體驗提升，拓展了行為數(shù)據(jù)運用，推動了信用培養(yǎng)和征信普及，同時也促進了整個金融體系的數(shù)字化轉型。？平臺金融科技的風險和數(shù)據(jù)治理問題

平臺金融科技的發(fā)展也帶來了一些新的風險因素，可能影響金融體系乃至宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定。

首先是壟斷問題。從反壟斷的角度，平臺科技金融公司的不當行為包括：一是與濫用市場支配性地位相關的價格行為，如價格欺詐、掠奪性定價、拒絕交易、限定交易、捆綁銷售、差別待遇等;二是旨在排除或限制競爭的橫向和縱向壟斷協(xié)議，如價格串通、市場分割、算法合謀等;三是旨在消除競爭對手的經(jīng)營者集中行為，如掠奪式的收購行為等。

其次是倫理問題。平臺金融科技公司引發(fā)的社會倫理爭議包括：一是個人隱私保護問題，平臺金融科技公司存在未經(jīng)授權收集個人信息、過度收集個人信息、隱私過度暴露和侵犯個人隱私的傾向;二是過度負債、過度消費問題，部分產(chǎn)品違反了適度負債、合理消費的金融價值觀，可能誘發(fā)共債風險，特別是較高的利率會形成巨大的債務陷阱;三是算法權力與算法歧視問題，平臺金融科技公司基于大數(shù)據(jù)技術可以形成一種算法權力，即運用大數(shù)據(jù)算法引導甚至操縱用戶的需求與決策，此外，算法也可能存在預設的偏見，隱藏種族、性別、宗教歧視等問題。

再次是信用風險問題。平臺金融科技公司進入信貸市場會改變風險分布曲線的形態(tài)：一是風險分布曲線的肥尾特征更加突出;二是風險變化的非線性特征;三是風險損失的補償機制失衡。

最后是系統(tǒng)性風險問題。一是平臺企業(yè)本身已經(jīng)成長為具有系統(tǒng)重要性的金融機構;二是部分中小金融機構的過度依賴使得平臺金融服務具有較強的風險擴散路徑;三是平臺金融科技公司高度依賴的數(shù)據(jù)和算法模型如果出現(xiàn)錯誤，可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風險。？平臺金融科技公司的監(jiān)管框架

有必要盡快建立我國的金融科技監(jiān)管和數(shù)據(jù)治理體系。平臺金融科技的監(jiān)管框架應該以包容性、穩(wěn)定性、技術中性和消費者保護為目標。為實現(xiàn)上述監(jiān)管目標，需要明確相應的監(jiān)管原則：

一是風險為本。技術風險應被視為一種獨立的風險形式，并且要納入宏觀審慎監(jiān)管范疇，因此監(jiān)管工具不能限于資本要求，而是要根據(jù)系統(tǒng)重要性程度，附加更高的數(shù)據(jù)治理要求和監(jiān)管標準。

二是技術中性。即無論使用何種技術，都應該適用相同的監(jiān)管原則，不能因為采用了不同的技術而給予特殊的監(jiān)管豁免。

三是基于行為。行為監(jiān)管主要聚焦于關聯(lián)交易、不當競爭、投資者適當性、數(shù)據(jù)產(chǎn)權和隱私保護等行為;整體監(jiān)管架構可以借鑒“審慎監(jiān)管+行為監(jiān)管”的雙峰模式。

四是功能監(jiān)管與機構監(jiān)管有機結合。填補監(jiān)管空白，防止監(jiān)管套利。建議擴大國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的職責和組成，加入統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融科技、金融創(chuàng)新和數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展及監(jiān)管的內(nèi)容。

我們還針對金融科技的數(shù)據(jù)治理，提出了專門的監(jiān)管原則：一是促進效率、維護公平，考慮到數(shù)據(jù)非競爭性的巨大潛在價值，應盡可能地鼓勵數(shù)據(jù)的廣泛使用，同時要注意避免免費搭便車的現(xiàn)象，保護市場主體創(chuàng)新的積極性;二是保護隱私，監(jiān)管機構應致力于推動數(shù)據(jù)市場的規(guī)范化、透明化，維護數(shù)據(jù)主體的正當權利;三是數(shù)據(jù)安全，監(jiān)管部門必須完善數(shù)據(jù)安全立法，提高全民數(shù)據(jù)安全意識，落實主體責任。？完善平臺金融科技公司監(jiān)管的建議

創(chuàng)新平臺金融科技監(jiān)管方法

一是建立分級牌照體系，實施一致性與差異化相結合的監(jiān)管方式。鑒于金融科技公司對金融業(yè)務的節(jié)點式介入，需要根據(jù)分工狀況，對現(xiàn)有的全牌照進行拆解，構建分級牌照體系?？蓜澐譃槿普蘸陀邢夼普铡Ｈ普湛梢蚤_展某項業(yè)務的全部節(jié)點，有限牌照，需要與全牌照或其他有限牌照結合才能構成從事某項業(yè)務的完整資質(zhì)。我們應當按平臺金融科技公司實際從事的節(jié)點業(yè)務類型，頒發(fā)相應的業(yè)務準入牌照。

二是針對不當行為實施反壟斷監(jiān)管。反壟斷的重點應該針對濫用市場支配地位的行為，維護公平競爭的市場秩序。監(jiān)管部門應關注科技企業(yè)利用其壟斷地位采取捆綁銷售、畸高定價、限制競爭等壟斷行為，并對燒錢補貼等非正常競爭手段進行穿透式審查。

三是加強公司治理、企業(yè)文化和社會責任的引導和監(jiān)督。建議實施結構化的公司治理改革，推動平臺金融業(yè)務從公司內(nèi)部的部門式管理方式，向獨立的法人公司治理方式轉變，從事金融業(yè)務的主體要注冊為獨立法人并持牌經(jīng)營。

四是建設全國性的“監(jiān)管大數(shù)據(jù)平臺”。應當在公共治理的范式下完善平臺經(jīng)濟的協(xié)同治理，打破政府和企業(yè)原有的責任邊界，實行共同治理。政府部門可以與平臺企業(yè)合作，聯(lián)合建設大數(shù)據(jù)監(jiān)管平臺，加快金融業(yè)綜合統(tǒng)計和信息標準化立法，利用科技手段推動監(jiān)管工作信息化、智能化。

五是完善“監(jiān)管沙盒”機制，解決監(jiān)管滯后性。盡快建立區(qū)域性創(chuàng)新中心，加大“監(jiān)管沙盒”試點推廣力度，提高試點的效率和適應性，更好監(jiān)測參與試點的金融科技產(chǎn)品的風險規(guī)模及商業(yè)可行性。

平臺金融科技公司的數(shù)據(jù)合規(guī)監(jiān)管

金融科技公司的數(shù)據(jù)合規(guī)治理是監(jiān)管的重點，主要集中于數(shù)據(jù)采集、處理和使用三個環(huán)節(jié)。

在數(shù)據(jù)采集環(huán)節(jié)，數(shù)據(jù)合規(guī)監(jiān)管側重于防范金融科技公司對數(shù)據(jù)過度采集，保護個人隱私。

在數(shù)據(jù)加工環(huán)節(jié)，數(shù)據(jù)合規(guī)監(jiān)管側重于防范金融科技公司的算法歧視和過度開發(fā)問題。算法領域是監(jiān)管的薄弱環(huán)節(jié)，亟待加強。為此，需要強化針對算法的行為監(jiān)管，構建算法的合規(guī)審計框架;同時，將監(jiān)管要求、社會倫理和反壟斷審查等嵌入到算法行為監(jiān)控中。

在數(shù)據(jù)使用環(huán)節(jié)，要注意平衡數(shù)據(jù)的非競爭性和排他性的矛盾，可從征信體系建設入手推動金融科技公司的數(shù)據(jù)治理和分享使用。國內(nèi)一些地方已經(jīng)建立了以政務信息為主的數(shù)據(jù)共享平臺，建議在此基礎上進行金融大數(shù)據(jù)專區(qū)試點，建設大數(shù)據(jù)共享平臺，服務于社會信用體系建設。我國的個人征信體系作為重要的金融基礎設施，最終應該形成多層級的網(wǎng)狀市場結構，而并非集中式的點狀結構。

探索建立個人數(shù)據(jù)賬戶制度

平臺金融科技公司對用戶在互聯(lián)網(wǎng)上產(chǎn)生的數(shù)據(jù)進行了深度學習和客戶畫像。為了保障客戶數(shù)據(jù)安全，以及客戶對數(shù)據(jù)的知情權、支配權和獲益權，建議探索建立“個人數(shù)據(jù)賬戶”制度，平衡數(shù)據(jù)保護與挖掘。

現(xiàn)實中，個人數(shù)據(jù)賬戶的建立、遷徙和分享可能會面臨一些具體的問題，例如數(shù)據(jù)層次參差不齊、數(shù)據(jù)采集原則不明、數(shù)據(jù)分享不暢和數(shù)據(jù)賬戶管理模式不清等問題。

為此，建議從以下幾個方面進行嘗試：一是建立個人數(shù)據(jù)的標準體系;二是明確個人數(shù)據(jù)賬戶的采集原則，尊重數(shù)據(jù)主體的主觀意愿;三是數(shù)據(jù)采集機構應向數(shù)據(jù)主體提供充分的數(shù)據(jù)賬戶管理和授權權限，即允許第三方數(shù)據(jù)需求方在獲得客戶明確授權后可有償訪問客戶的個人數(shù)據(jù)賬戶;四是個人數(shù)據(jù)賬戶不可二次分享以保護初始采集機構的利益;五是個人數(shù)據(jù)賬戶采取“商業(yè)主導+政府分級監(jiān)管”的管理模式。

政府應制定數(shù)字賬戶的基本標準并監(jiān)督執(zhí)行，可以用金股的方式支持第三方建立個人數(shù)字賬戶，以更好維護社會公眾利益。？？？（本文節(jié)選自中國財富管理50人論壇、清華大學五道口金融學院聯(lián)合課題組發(fā)布的“平臺金融科技公司監(jiān)管研究”課題報告，課題組牽頭人吳曉靈為清華大學五道口金融學院理事長、中國人民銀行原副行長。課題組專家包括：招商銀行首席經(jīng)濟學家丁安華、招商銀行研究院戰(zhàn)略規(guī)劃所所長李關政、國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長陳道富、國務院發(fā)展研究中心金融研究所助理研究員曹勝熙、國務院發(fā)展研究中心金融研究所西部之光訪問學者王艷艷、光大理財董事長張旭陽、光大理財CTO張軼、清華大學五道口金融學院研究員賀裴菲、清華大學五道口金融學院研究員張建棣、清華大學五道口金融學院研究員張躍星、深圳未來金融監(jiān)管科技研究院院長杜艷、北京騰云天下科技有限公司董事長崔曉波、騰云金融科技研究院院長梁海平。課題組秘書處：中國財富管理50人論壇、清華大學。本文編輯/王曄君）