王亮平 東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

當(dāng)前，我國(guó)不斷深化養(yǎng)老體制改革，國(guó)內(nèi)外有關(guān)養(yǎng)老金融發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)也越來(lái)越多。養(yǎng)老金融這一話(huà)題受到大量學(xué)者、機(jī)構(gòu)、媒體的關(guān)注，其發(fā)展與規(guī)劃不但可以推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整更加深入，而且可以幫助應(yīng)對(duì)人口老齡化現(xiàn)狀，最關(guān)鍵的是，可以使我國(guó)養(yǎng)老事業(yè)逐漸完善。2019年年底，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《國(guó)家積極應(yīng)對(duì)人口老齡化中長(zhǎng)期規(guī)劃》，明確指出在近期、中期與遠(yuǎn)期均需夯實(shí)社會(huì)財(cái)富儲(chǔ)備，將居民養(yǎng)老放在重點(diǎn)。然而，從目前學(xué)者的研究成果來(lái)看，一是因?yàn)榫用裨陴B(yǎng)老金融的參與方便受到多方限制，二是因?yàn)椴煌芯繉?duì)于養(yǎng)老金融相關(guān)概念并沒(méi)有清晰的內(nèi)涵界定，故學(xué)界對(duì)影響居民參與養(yǎng)老金融的因素分析研究較少。本文旨在明確養(yǎng)老金融的相關(guān)概念，并在此基礎(chǔ)上研究影響我國(guó)居民參與養(yǎng)老金融的因素，探討未來(lái)我國(guó)養(yǎng)老金融的發(fā)展方向。

一、養(yǎng)老金融的概念及內(nèi)涵

（一）養(yǎng)老金金融

董克用等（2017）指出，養(yǎng)老金金融主要是指養(yǎng)老金制度安排和養(yǎng)老金資產(chǎn)管理。胡繼曄（2016）在仔細(xì)研究了國(guó)內(nèi)與國(guó)外相關(guān)國(guó)家的發(fā)展現(xiàn)狀與經(jīng)驗(yàn)后，對(duì)目前的養(yǎng)老金三大支柱進(jìn)行了概括與總結(jié)，其中第一支柱是居民耳熟能詳?shù)幕攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金，且在未來(lái)會(huì)是養(yǎng)老金融的主體；第二支柱指的是企業(yè)年金和職業(yè)年金投資資本市場(chǎng)，這一支柱將深化養(yǎng)老金融；第三支柱主要是商業(yè)壽險(xiǎn)與自愿養(yǎng)老儲(chǔ)蓄，這原本就是養(yǎng)老金融化。姚余棟等（2016）指出，當(dāng)下普遍認(rèn)同的三支柱養(yǎng)老金金融模式，是世界銀行以智利等國(guó)家的養(yǎng)老金改革經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)于1994年所提出的，其關(guān)鍵要素為，組合模式各異多種養(yǎng)老金支柱來(lái)減輕人口老齡化所造成的負(fù)擔(dān)，改善狀況。

（二）養(yǎng)老服務(wù)金融

岳磊（2017）指出養(yǎng)老金融服務(wù)的含義是，金融機(jī)構(gòu)以與社會(huì)成員養(yǎng)老相關(guān)的消費(fèi)、投資及衍生需求為基礎(chǔ)展開(kāi)的金融服務(wù)活動(dòng)，以“養(yǎng)老”為目標(biāo)，以“服務(wù)”為重點(diǎn)，以“金融”作為落腳點(diǎn)。季晴晴等（2019）關(guān)于養(yǎng)老金融服務(wù)做了很詳細(xì)的研究綜述，他們認(rèn)為，養(yǎng)老金融服務(wù)產(chǎn)生的背景非常特殊，主要包括中國(guó)特色社會(huì)主義的流行和人口老齡化的加劇，它的目標(biāo)也很明確，主要為了實(shí)現(xiàn)金融領(lǐng)域和養(yǎng)老事業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展和融合。從廣義上來(lái)看，養(yǎng)老金融服務(wù)的主要對(duì)象為老年人，目標(biāo)是滿(mǎn)足其各式各樣的消費(fèi)需求，這里的消費(fèi)需不單單指?jìng)鹘y(tǒng)觀念中的儲(chǔ)蓄和保險(xiǎn)產(chǎn)品，還囊括一些專(zhuān)門(mén)為老年人推出的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，如低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)、國(guó)債和養(yǎng)老特色儲(chǔ)蓄等。從這個(gè)層面上來(lái)說(shuō)，養(yǎng)老金融服務(wù)就是為滿(mǎn)足老年人各方面的金融需求，具有針對(duì)性的開(kāi)發(fā)適合老年人行為特征的金融服務(wù)。董克用（2019）指出，養(yǎng)老服務(wù)金融在養(yǎng)老金制度外，是眾多關(guān)于金融產(chǎn)品和服務(wù)的金融創(chuàng)新活動(dòng)，這些活動(dòng)主要是為了使居民與養(yǎng)老相關(guān)的投資、理財(cái)、消費(fèi)及其他衍生需求得到滿(mǎn)足，本質(zhì)是在金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老多元化。具體而言，養(yǎng)老服務(wù)金融涉及兩方面的服務(wù)內(nèi)容，一是養(yǎng)老財(cái)富管理，包括退休前的財(cái)富積累、退休后養(yǎng)老資產(chǎn)的管理和消費(fèi)，以旨在開(kāi)發(fā)跨生命周期內(nèi)平滑消費(fèi)需求的專(zhuān)業(yè)化金融產(chǎn)品為宗旨，如銀行業(yè)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品、住房反向抵押貸款，基金業(yè)的養(yǎng)老目標(biāo)基金，保險(xiǎn)業(yè)的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、住房反向抵押養(yǎng)老保險(xiǎn)以及信托業(yè)的養(yǎng)老信托等；二是養(yǎng)老金融便捷性支持，包括適應(yīng)不同年齡段人群需求的軟件設(shè)計(jì)以及適應(yīng)老化改造等硬件設(shè)施的完善等等。張棟等在《中國(guó)養(yǎng)老金融調(diào)查報(bào)告（2019）》中指出，養(yǎng)老服務(wù)金融的核心涉及兩方面，一是工作期間養(yǎng)老財(cái)富積累，即在制度化養(yǎng)老金之外自發(fā)進(jìn)行的養(yǎng)老財(cái)富積累；二是退休期間養(yǎng)老財(cái)富消費(fèi)，指的是社會(huì)成員將年輕時(shí)積累的養(yǎng)老財(cái)富儲(chǔ)備用于消費(fèi)的過(guò)程。目前在養(yǎng)老財(cái)富積累方面，各行業(yè)養(yǎng)老服務(wù)金融參與的實(shí)際情況如圖1所示。

圖1 各金融行業(yè)養(yǎng)老財(cái)富積累的參與情況

近年來(lái)各金融機(jī)構(gòu)養(yǎng)老財(cái)富消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)品情況如圖2所示。

圖2 各金融行業(yè)養(yǎng)老財(cái)富消費(fèi)的參與情況

（三）養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融

孫博（2016）認(rèn)為，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要?jiǎng)恿κ丘B(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融的發(fā)展。其一，是例如養(yǎng)老社區(qū)等的養(yǎng)老行業(yè)需要大量的投入資金大，且有較長(zhǎng)的開(kāi)發(fā)周期，企業(yè)很難通過(guò)自有資金來(lái)籌建，因此需要多方主體投融資支持。其二，與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的服務(wù)對(duì)象有關(guān)，他們主要是缺乏消費(fèi)能力的老年人，這部分群體的收入逐漸減少。基于此，部分國(guó)家會(huì)限制一些養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的價(jià)格，擴(kuò)大服務(wù)的普及率可及性，從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)具備一定的福利性。是社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益的彰顯。其三，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融是養(yǎng)老金的重要投資領(lǐng)域。養(yǎng)老金存續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，為了實(shí)現(xiàn)保值增值必須進(jìn)行一定的投資。但是，由于對(duì)安全性有較高要求，類(lèi)似養(yǎng)老社區(qū)這樣良好運(yùn)營(yíng)的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)可以提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，能匹配養(yǎng)老資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好情況，是投資對(duì)象中的最佳選擇。董克用（2017）認(rèn)為，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融即金融支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)融資及其發(fā)展過(guò)程的金融活動(dòng)。

以上三個(gè)方面間存在一定的聯(lián)系。董克用等（2017）認(rèn)為以上三個(gè)層次組成了養(yǎng)老金融，體現(xiàn)的是金融活動(dòng)與養(yǎng)老供給之間功能的互動(dòng)。養(yǎng)老金金融和養(yǎng)老服務(wù)金融主要表現(xiàn)為管理養(yǎng)老資產(chǎn)，為老年人提供的經(jīng)濟(jì)方面的幫助，除了政策性的養(yǎng)老金，還包括一些老年人自己選擇的養(yǎng)老儲(chǔ)備活動(dòng)；而養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融則傾向于供給養(yǎng)老生活需求，以為老年人給予生活幫助為主，提供的主要是一些軟硬件方面的產(chǎn)品或服務(wù)，如養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老照護(hù)服務(wù)。從這個(gè)層面來(lái)說(shuō)，前兩個(gè)方面主要涉及的是養(yǎng)老金融資產(chǎn)。而陳曦（2020）認(rèn)為，養(yǎng)老金融資產(chǎn)以養(yǎng)老為目的、主要以?xún)r(jià)值等形式呈現(xiàn)，該作者將養(yǎng)老金融的范圍確定養(yǎng)老金金融與養(yǎng)老服務(wù)金融，并未涉及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融。目前比較通用的是董克用（2019）關(guān)于養(yǎng)老金融的內(nèi)涵和外延定義。

二、我國(guó)養(yǎng)老金融的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）我國(guó)養(yǎng)老金融的發(fā)展?fàn)顩r

董克用等（2017）認(rèn)為，我國(guó)養(yǎng)老金融的發(fā)展成效已初步顯現(xiàn)，如：養(yǎng)老金體系建立、養(yǎng)老金融服務(wù)產(chǎn)品出現(xiàn)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金、政府與社會(huì)合作資本等的出現(xiàn)。吳楠（2018）認(rèn)為目前關(guān)于金融機(jī)構(gòu)參與養(yǎng)老金融的研究成果已較為豐富，并且涉及的內(nèi)容擴(kuò)展到了法律、監(jiān)管等方面，較為系統(tǒng)地得到了關(guān)于養(yǎng)老金融概念和模式研究。季晴晴等（2019）認(rèn)為學(xué)者們對(duì)于養(yǎng)老金融服務(wù)這一領(lǐng)域的研究仍不夠深入，主要涉及的主體是銀行，涉及保險(xiǎn)和證券的研究較少，所以在之后的研究中，需要提高對(duì)保險(xiǎn)和證券參與力度研究的重視，有針對(duì)性的提出更多措施。

（二）我國(guó)養(yǎng)老金融發(fā)展及研究面臨的挑戰(zhàn)

從需求角度看，董克用等（2017）認(rèn)為，我國(guó)養(yǎng)老金融面臨的具體表現(xiàn)在：存在多方約束條件，社會(huì)公眾需求空間受限，張棟（2019）也指出養(yǎng)老金融產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)需求導(dǎo)向的問(wèn)題，陳俊華等（2018）指出居民高儲(chǔ)蓄率和個(gè)人自愿養(yǎng)老儲(chǔ)蓄之間存在不平衡。從供給角度看，政策和體制障礙制約養(yǎng)老金金融供給（還沒(méi)有建立實(shí)質(zhì)的第三支柱個(gè)人稅延養(yǎng)老金、養(yǎng)老金資產(chǎn)管理方面保值增值能力弱）。從發(fā)展環(huán)境來(lái)看，張棟（2019）認(rèn)為存在政策引導(dǎo)和監(jiān)管不足、資本參與意愿不足、成效不顯著的問(wèn)題。

從本文認(rèn)為的養(yǎng)老金融包括的三方面內(nèi)容來(lái)看，在養(yǎng)老金金融方面，陳俊華等（2018）認(rèn)為目前中國(guó)養(yǎng)老金融存在中國(guó)第一養(yǎng)老保險(xiǎn)支柱比例過(guò)高、體系結(jié)構(gòu)失衡、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金尚未實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)籌的問(wèn)題。在養(yǎng)老服務(wù)金融方面，老齡金融產(chǎn)品的社會(huì)公平問(wèn)題以及創(chuàng)新性問(wèn)題都有待解決。吳楠（2018）在關(guān)于養(yǎng)老金融的文獻(xiàn)綜述中指出，學(xué)者目前對(duì)措施、解決方案、金融機(jī)構(gòu)參與方式的探討仍然不夠集中，過(guò)于分散，需要更加深入的探索。

三、影響我國(guó)居民養(yǎng)老金融參與的因素研究

由于學(xué)界關(guān)于養(yǎng)老金融的界定統(tǒng)一的時(shí)間較遲，且養(yǎng)老金融的內(nèi)涵較豐富，故之前學(xué)者對(duì)影響我國(guó)養(yǎng)老金融參與的因素研究較少。季晴晴（2019）發(fā)現(xiàn)發(fā)展養(yǎng)老金融服務(wù)的制約因素有投入總量不足、產(chǎn)品較少且單一、摸索起步階段等。并指出只有少部分人會(huì)深入研究各因素的影響機(jī)制、探究該影響的顯著性。付琳（2018）認(rèn)為養(yǎng)老資產(chǎn)的內(nèi)涵是比較豐富的，首先包括常規(guī)意義上的養(yǎng)老金，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、老年房產(chǎn)還有其他的老年收入，總體來(lái)說(shuō)是指老年后的所有可供開(kāi)支的現(xiàn)金流。

實(shí)證研究方面，筆者在進(jìn)行文獻(xiàn)查找時(shí)發(fā)現(xiàn)張慶偉（2016）詳細(xì)介紹了四種養(yǎng)老資產(chǎn)，分別是權(quán)益類(lèi)、金融類(lèi)、物質(zhì)類(lèi)和人力資源類(lèi)，其中養(yǎng)老金融資產(chǎn)包括積累型養(yǎng)老金計(jì)劃、商業(yè)補(bǔ)充保險(xiǎn)、老年房產(chǎn)規(guī)劃、養(yǎng)老預(yù)付金以及老年其他資產(chǎn)利得收入。陳曦（2020）在進(jìn)行實(shí)證分析時(shí)，將市場(chǎng)上的養(yǎng)老金融產(chǎn)品分為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品（包括養(yǎng)老保險(xiǎn)和儲(chǔ)蓄）和有風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品（股票、養(yǎng)老基金及其他養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品），從家庭情況、經(jīng)濟(jì)狀況、行為特征三方面對(duì)影響因素進(jìn)行定量分析，并在此基礎(chǔ)上得出以下結(jié)論，包括：我國(guó)的養(yǎng)老金融市場(chǎng)還有待居民的進(jìn)一步參與，居民的資產(chǎn)配置效率較低，投資回報(bào)額呈現(xiàn)較大差異、養(yǎng)老金融資產(chǎn)的配置與效率受居民的個(gè)性特征影響較大等。但是，此處作者定義的養(yǎng)老金融產(chǎn)品只包含三方面內(nèi)容中的前兩方面的部分，并不全面。周海珍等（2020）以2018年中國(guó)居民退休準(zhǔn)備指數(shù)調(diào)查項(xiàng)目為基礎(chǔ)，實(shí)證研究了金融素養(yǎng)對(duì)個(gè)人養(yǎng)老準(zhǔn)備以及商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策的影響，得出的結(jié)論是：金融素養(yǎng)對(duì)養(yǎng)老準(zhǔn)備完善度有、養(yǎng)老責(zé)任意識(shí)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)決策均有顯著正向影響；而教育水平高、身體狀況好、家庭年收入高的居民具有更加充足的養(yǎng)老計(jì)劃、更加強(qiáng)烈的養(yǎng)老責(zé)任，也更加會(huì)去選擇商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)；有些變量如年齡、婚姻狀況、撫養(yǎng)孩子數(shù)會(huì)產(chǎn)生負(fù)向影響；性別、家庭所屬經(jīng)濟(jì)帶則無(wú)相關(guān)影響。但是，實(shí)證研究中的被解釋變量有并不是完整的養(yǎng)老金融的內(nèi)涵。

由于家庭養(yǎng)老金融資產(chǎn)也是家庭資產(chǎn)的一方面，故筆者在一些常規(guī)影響因素之外，集中查找影響我國(guó)居民資產(chǎn)配置的因素，并考慮有所突破。陳垚棟（2016）以互聯(lián)網(wǎng)金融第三方支付作為研究對(duì)象，實(shí)證研究第三方支付對(duì)居民家庭參與股票、基金、債券、基金、金融理財(cái)這四類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)性金融市場(chǎng)投資的影響，深入分析第三方支付對(duì)我國(guó)家庭資產(chǎn)配置的影響。并得出結(jié)論：除收入、金融素養(yǎng)等之外，第三方支付對(duì)股票市場(chǎng)參與以及投資占比的提高有著積極的推動(dòng)作用，對(duì)債券的影響不確定，投資者偏好股票投資。周雨晴等（2020）建立及推導(dǎo)跨期投資決策模型證明數(shù)字普惠金融的發(fā)展差異對(duì)農(nóng)戶(hù)家庭金融資產(chǎn)的配置產(chǎn)生較大影響，將中國(guó)家庭金融調(diào)查（CHFS）和北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心的數(shù)據(jù)結(jié)合展開(kāi)了相關(guān)的實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融的發(fā)展水平越高，農(nóng)戶(hù)家庭參與金融市場(chǎng)的概率越高，也會(huì)提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的投資份額，而且當(dāng)農(nóng)戶(hù)具有更高的金融素養(yǎng)或?qū)ヂ?lián)網(wǎng)利用程度更高時(shí)，數(shù)字普惠金融的發(fā)展具有更大的影響。

四、未來(lái)我國(guó)養(yǎng)老金融發(fā)展的方向

從養(yǎng)老金融的內(nèi)涵來(lái)看，第一是在養(yǎng)老金金融方面，李超（2015）、姚余棟等（2016）、李樹(shù)超等（2016）都認(rèn)為個(gè)稅優(yōu)惠可以促進(jìn)第二支柱養(yǎng)老金和第三支柱養(yǎng)老金。付琳（2018）認(rèn)為在合理制定稅收優(yōu)惠時(shí)可參考德國(guó)經(jīng)驗(yàn)，即在計(jì)算養(yǎng)老金時(shí)考慮家庭人口、通貨膨脹、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、延遲退休等因素。董登新（2016）和葉奕（2016）都指出由于目前我國(guó)的住房公積金、企業(yè)年金、職業(yè)年金“三金”相互獨(dú)立、缺乏互動(dòng)、存在設(shè)計(jì)上的重復(fù)和冗余，給統(tǒng)一監(jiān)管增加了較大的負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致了收入分配差距的進(jìn)一步擴(kuò)大，因此需要從戰(zhàn)略高度對(duì)三者進(jìn)行合理合并，使補(bǔ)充養(yǎng)老金制度建立的一致性、強(qiáng)制性和普惠性得到充分體現(xiàn)。第二是在養(yǎng)老服務(wù)金融方面，李濤（2016）、朱海揚(yáng)（2017）都指出：在互聯(lián)網(wǎng)的支持下，基金公司能夠懷揣普惠金融的理念，將養(yǎng)老金融的“最后一公里”打通。第三是在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融方面，需要豐富產(chǎn)品類(lèi)別，最大程度上使居民的養(yǎng)老金融服務(wù)需求得到滿(mǎn)足。董克用等（2017）認(rèn)為除了儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)這樣較為傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)，還應(yīng)該拓展養(yǎng)老理財(cái)、遺囑信托以及“以房養(yǎng)老”等新型業(yè)務(wù)，使產(chǎn)品由“產(chǎn)品導(dǎo)向”向“需求導(dǎo)向”轉(zhuǎn)化。在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)方面，董克用等（2017）指出需要暢通融資渠道，推動(dòng)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

從參與養(yǎng)老金融的主體來(lái)看，首先是居民，陳曦（2020）建議，居民需及時(shí)調(diào)整養(yǎng)老金融資產(chǎn)配置，付琳（2018）也指出需要形成“自主養(yǎng)老”風(fēng)氣。其次是金融機(jī)構(gòu)，李濤（2016）、朱海揚(yáng)（2017）認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)可以充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)的作用，將養(yǎng)老服務(wù)植入移動(dòng)終端，實(shí)現(xiàn)可提供服務(wù)的多樣化、安全性和便捷性。周雨晴等（2020）建議推動(dòng)數(shù)字普惠金融發(fā)展、提高農(nóng)戶(hù)金融素養(yǎng)和智能化素養(yǎng)。陳玉京（2018）認(rèn)為，區(qū)塊鏈的全過(guò)程記錄，可以促使金融機(jī)構(gòu)展開(kāi)更加精細(xì)化的操作，有利于細(xì)分老年群體；利用區(qū)塊鏈記錄下的居民家庭情況以及擁有住房狀況，幫助推廣“以房養(yǎng)老”這樣的金融產(chǎn)品。張棟等（2019）也持類(lèi)似觀點(diǎn)，認(rèn)為傳統(tǒng)養(yǎng)老模式面臨巨大挑戰(zhàn)，現(xiàn)代養(yǎng)老服務(wù)金融需求前景廣闊，互聯(lián)網(wǎng)和金融科技的不斷進(jìn)步將極大促進(jìn)養(yǎng)老服務(wù)金融的發(fā)展。接著是政府，柴時(shí)軍（2015）建議，政府應(yīng)該規(guī)范資本市場(chǎng)，擴(kuò)大老年居民的參與廣度與深度，降低認(rèn)知水平不足導(dǎo)致的“有限參與”這一狀況發(fā)生的概率。陳曦（2020）建議，政府要加強(qiáng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新、加強(qiáng)監(jiān)管和立法。周海珍（2020等）建議國(guó)家需要完善金融教育體系，使得養(yǎng)老保障“三支柱”體系建設(shè)更為完善、使得保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)的發(fā)展和創(chuàng)新更有針對(duì)性。

五、結(jié)語(yǔ)

由于我國(guó)老齡現(xiàn)狀的加劇，社會(huì)各界越來(lái)越強(qiáng)調(diào)和重視從政策層面著手來(lái)解決養(yǎng)老問(wèn)題，因此學(xué)者對(duì)養(yǎng)老金融的研究也越來(lái)越深入，政府對(duì)養(yǎng)老金融的模式也在不斷探索，國(guó)家關(guān)于養(yǎng)老金融的改革也在不斷進(jìn)行。如前所述，以我國(guó)實(shí)際情況為依托，學(xué)界關(guān)于養(yǎng)老金融的概念與內(nèi)涵已基本達(dá)成共識(shí)，對(duì)養(yǎng)老金融主要內(nèi)容也統(tǒng)一到三方面。學(xué)界在詳細(xì)研究部分金融機(jī)構(gòu)參與養(yǎng)老金融的情況下，也研究了法律、監(jiān)管等方面的配套跟進(jìn)，對(duì)養(yǎng)老金融未來(lái)的發(fā)展與改革有較明確的方向。但是從居民角度出發(fā)，研究影響居民參與養(yǎng)老金融的因素的研究較少，尚有待進(jìn)一步的分析與挖掘。