孫棟

2020年對于中科創(chuàng)達（300496. SZ），是一個奇跡。但2021年怎么走還是個謎。

2021年3月，中科創(chuàng)達交出了2020年的財報答卷。數(shù)據(jù)顯示，2020全年，中科創(chuàng)達實現(xiàn)營收26.28億元，較上年同期增長43.85%，實現(xiàn)歸母凈利潤4.43億元，較上年同期增長86.61%。

這是一份不錯的答卷，在疫情影響之下，還能收獲如此高速的增長。在2021年一季報中，中科創(chuàng)達實現(xiàn)營業(yè)收入7.91億元，同比增長78.80%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.10億元，同比增長64.60%，高增長吸引了多家機構對其進行調(diào)研。

不過，中科創(chuàng)達看似良好的開年節(jié)奏，卻被華為的一則自動駕駛測試視頻打亂。在華為再次重申“不造車”的前提下，多終端互通的鴻蒙OS系統(tǒng)已經(jīng)適配了多個平臺。

中科創(chuàng)達與華為的合作究竟有多深？在華為打通了消費電子和汽車電子的互通互聯(lián)后，中科創(chuàng)達是否還有新增長的空間？

業(yè)績優(yōu)異能否持續(xù)？

中科創(chuàng)達良好的業(yè)績引發(fā)了機構投資者關注，2021年4月末至5月初，中科創(chuàng)達共接受了包括券商、公募基金、私募基金、險資和海外投資機構等在內(nèi)的259家機構調(diào)研，成為當周接待機構調(diào)研最多的公司。

調(diào)研的重點自然是公司的未來業(yè)務發(fā)展。

中科創(chuàng)達在年報中表示，2020年的業(yè)績增長主要受益于公司智能操作系統(tǒng)技術優(yōu)勢的持續(xù)擴大、市場份額的持續(xù)提升，智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務產(chǎn)品化能力不斷強化，智能物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務中智能計算模組出貨量大幅增加，公司營業(yè)收入及凈利潤均顯著提高。

從上述描述可以看出，中科創(chuàng)達的業(yè)務分為三大領域：智能軟件、智能網(wǎng)聯(lián)汽車和智能物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務。占據(jù)半壁江山的業(yè)務是智能軟件業(yè)務，2020年該業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入11.62億元，較上年同期增長20.24%，其中，來自于芯片廠商的收入為3.52億元，較上年同期增長2.53%，來自于終端廠商的收入為7.13億元，較上年同期增長72.58%。

智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入7.7億元，同比增長60.09%；智能物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入6.95億元，同比增長83.40%。

東吳證券分析師認為，智能操作系統(tǒng)業(yè)務作為中科創(chuàng)業(yè)的主要業(yè)務基石，未來仍將持續(xù)穩(wěn)健向上，同時智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務以及智能物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務將保持中高速增長，協(xié)同帶動整體業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)步向上。

可無論在智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務或是智能物聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務中，中科創(chuàng)達扮演的角色都是軟件的開發(fā)者。以手機系統(tǒng)為例，歷史上的塞班、黑莓都是名噪一時的操作系統(tǒng)，在沒有硬件的推廣下，最終消失在歷史的長河里。反觀中科創(chuàng)達，在無明顯的硬件設備加持下，如果硬件廠商自主開發(fā)適配的軟件系統(tǒng)，無疑會對其造成重大打擊。

智能汽車系統(tǒng) 競爭還是合作？

中科創(chuàng)達的智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務，雖然同比增長率僅為60.09%，但卻是最受投資者關注的業(yè)務。

根據(jù)年報和投資者調(diào)研的資料顯示，中科創(chuàng)達專注于Linux、Android和RTOS等智能操作系統(tǒng)底層技術及應用技術開發(fā)，擁有200多家智能網(wǎng)聯(lián)汽車客戶，包括主機廠，Tier1廠商，和其他許多從不同領域切入到汽車產(chǎn)業(yè)的公司。

中科創(chuàng)達自2013年開始布局智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務，該業(yè)務在過去幾年間業(yè)績有如此增長，與其不斷開展的外延并購有關。

2016年，中科創(chuàng)達以近6000萬元的交易對價，收購了車載系統(tǒng)廠商北京愛普新思和北京慧馳100%股權；2017年，又收購芬蘭公司Rightware Oy，標的公司主打新一代智能汽車人機交互界面和引擎，整合并購標的后中科創(chuàng)達形成了自己的智能駕駛艙解決方案。2018年，中科創(chuàng)達耗資近3億元收購了處于手機、物聯(lián)網(wǎng)和汽車的嵌入式圖像和計算機視覺領域的MM Solutions EAD。

通過并購，中科創(chuàng)達的業(yè)務獲得拓展，但這也造成了其賬面商譽的增加，2021年一季報中，其商譽已經(jīng)累計達4.25億元。

除并購外，中科創(chuàng)達還與華人運通成立了合資公司，擬共同打造面向下一代智能汽車的計算平臺和工具鏈，共創(chuàng)新一代智能汽車操作系統(tǒng)。華人運通是2017年創(chuàng)立的出行科技公司，其生產(chǎn)的電動汽車品牌名為高合。雙方表示合資公司將基于中科創(chuàng)達領先的操作系統(tǒng)技術，依托華人運通先進的設計理念和整車架構，幫助整車制造企業(yè)以及汽車核心零部件系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售企業(yè)，創(chuàng)造更大的商業(yè)價值。

當前智能汽車操作系統(tǒng)，正處于探索時代，傳統(tǒng)車企、互聯(lián)網(wǎng)巨頭和科技公司紛紛入局形成新的生態(tài)，按照汽車上新的平臺與模塊，相互融合，共同為用戶提供智能化的體驗。

5月24日，華為發(fā)布了《關于華為不造車的聲明》。聲明稱，“有關華為造車的不實傳言，公司發(fā)言人已多次予以澄清，今天，我們再次重申：華為不造車。這一長期戰(zhàn)略在2018年就已明確，沒有任何改變?！逼湓诼暶髦斜硎尽拔覀冋J為，產(chǎn)業(yè)界需要的不是華為品牌汽車，而是華為三十多年積累的ICT技術能力，來幫助車企造好面向未來的車，即為車企提供基于華為ICT能力的智能網(wǎng)聯(lián)汽車部件?！?/p>

華為還表示，不會參與投資任何車企，和北汽、長安以及廣汽集團三家車企只是作為戰(zhàn)略合作伙伴，用華為的解決方案來幫助他們造出面向未來的車。而與金康賽力斯的合作，也是為了解決華為授權手機零售店當下的生存問題。

華為的聲明意味著其將把重心放在智能汽車軟件開發(fā)商，憑借華為的技術研發(fā)能力，基于其操作系統(tǒng)將能很快搭建出新的生態(tài)，這對于早期在智能汽車軟件方面布局的“先驅”們，顯然是不小的沖擊。那么華為的入局是否會對中科創(chuàng)達造成打擊？

有多名投資者在深交所互動易上向中科創(chuàng)達提問，“是否與華為有無人駕駛方面的合作？”而中科創(chuàng)達方面的反饋均為“公司與華為有合作。公司嚴格踐行與客戶的保密協(xié)議，不會披露合作細節(jié)?！?/p>

從目前的公開信息來看，中科創(chuàng)達與華為“是友非敵”，借助與華為的合作，或許反而能夠在汽車智能化的趨勢下分到更大的蛋糕。

與華為的合作或許穩(wěn)定了投資者的心態(tài)，截至目前，中科創(chuàng)達的股價已經(jīng)回升到接近年初的高點了。不過具體的合作內(nèi)容，只有等到中科創(chuàng)達想“說”的時候才能知道了。