吳國鼎

北京證券交易所注冊地址：西城區(qū)金融大街丁26號

9月2日，國家主席習近平在2021年中國國際服務貿(mào)易交易會全球服務貿(mào)易峰會致辭中宣布，繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，深化新三板改革，設立北京證券交易所，打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

北京證券交易所（簡稱北交所）是繼上海證券交易所（簡稱上交所）、深圳證券交易所（簡稱深交所）之后，我國設立的第三家證券交易所，也是位于北方的第一家證券交易所。

設立北交所，是對資本市場更好地服務于構(gòu)建新發(fā)展格局、實施國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措。設立北交所客觀上也有利于縮小南北方經(jīng)濟發(fā)展的差距，促進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展。

南北經(jīng)濟差距在擴大

中國南北方的經(jīng)濟發(fā)展狀況，在改革開放之前，北方是優(yōu)于南方的。改革開放以后，北方逐漸開始落后于南方，而且近年來的差距越來越大。2020年，除港澳臺地區(qū)，北方GDP總和約占全國的37%。

南北經(jīng)濟差距也體現(xiàn)在南北方城市上。1978年，北方有6座城市的GDP位居全國前10。到2020年，北方只有北京的GDP位居全國前10。

南北經(jīng)濟差距擴大有多方面原因。其中一個重要原因，就是北方除了北京外，其他地區(qū)金融市場的發(fā)展程度比南方低，資源配置機制尤其是金融資源配置機制有待進一步完善。

北京的資金總量、金融業(yè)增加值、上市公司數(shù)量和市值、金融機構(gòu)總部法人數(shù)量等均位居全國第一。

金融資本是現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的前置條件。證券交易所作為金融資本流通和配置的核心場所，其對一個區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展起著重要的作用。

一個城市擁有證券交易所，資金和人才等都會向交易所進行聚集。同時，依托證券交易所形成的資源配置中心對周邊地區(qū)也具有很強的輻射和溢出效應。

就上交所和深交所而言，其所在城市上海和深圳擁有的A股上市公司數(shù)量也是除北京以外最多的。2020年底，上海和深圳的A股上市公司數(shù)量分別有339和333家。同時，上海和深圳也呈現(xiàn)出顯著的資源溢出效應，上交所和深交所吸附的大量資金輻射至整個長三角和珠三角地區(qū)。

從省級層面來看，2020年底，廣東、浙江和江蘇擁有的A股上市公司數(shù)量排名全國前三位。從城市層面看，2020年底A股上市公司數(shù)量排名前10位的城市中，除成都和北京外，其余8個城市都處于長三角和珠三角地區(qū)。

優(yōu)化北方金融資源配置

北交所的成立，使得北方有了更為市場化的金融資源配置中心，有望改變北方金融資源配置機制不平衡的局面。

北京的定位是全國政治中心、文化中心、國際交往中心、科技創(chuàng)新中心。雖然北京沒有明確定位為全國金融中心，但事實上，北京擁有成為金融中心的實力。

北京的資金總量、金融業(yè)增加值、上市公司數(shù)量和市值、金融機構(gòu)總部法人數(shù)量等均位居全國第一。中國人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等金融管理和監(jiān)管機構(gòu)也都設在北京。這使得北京有強大的匯集和配置金融資源的能力。

但北京的金融資源配置能力主要體現(xiàn)在銀行信貸資源的配置上，而不是體現(xiàn)在證券資源等更為市場化的配置上。雖然北京已經(jīng)設立了新三板，但是新三板作為場外市場，其在匯集和配置金融資源的能力上同證券交易所有較大差距。

北京沒有證券交易所，與北京的金融地位不匹配。設立北交所之后，在某種程度上可大大彌補這個短板，使北京的金融資源配置機制更加均衡和完善。從而更有利于發(fā)揮北京金融資源的優(yōu)勢，使北京更好地成為能夠輻射北方地區(qū)的金融中心，更好地服務于北京和北方經(jīng)濟的發(fā)展。

錯位發(fā)展助力良性格局

北交所的成立，從全國證券交易所的布局來看，在緯度上就形成了北、中、南各有一個證券交易所的均衡格局。

北交所定位于為創(chuàng)新型中小企業(yè)服務。深交所和上交所的主板定位于為包括大型國有企業(yè)在內(nèi)的成熟大中型企業(yè)服務，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板則定位于為科技創(chuàng)新企業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)和成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務。北交所將和上交所、深交所形成錯位發(fā)展、互通互聯(lián)的良性發(fā)展格局。

今后，我國證券交易所的輻射范圍，將從珠三角、長三角擴展到京津冀，從而形成一個有機整體，共同促進金融資本等要素在全國不同區(qū)域內(nèi)的有效配置。尤其是在當前中國構(gòu)建雙循環(huán)發(fā)展格局的背景下，這一作用會更加顯著。以國內(nèi)大循環(huán)為主體的雙循環(huán)發(fā)展格局要求金融資源等生產(chǎn)要素在全國范圍內(nèi)進行循環(huán)和流動。這將為北方獲得金融資源帶來更多便利，從而釋放北方地區(qū)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

當然，北交所設立后所能起到的作用，還需要一段時期才能顯現(xiàn)出來，需要北交所后續(xù)進行相應的改革和配套措施的完善才能充分實現(xiàn)。

把新的交易所設在北京，原因之一是新的交易所是以位于北京的新三板精選層為基礎組建的，其各項基礎制度是由精選層總體平移而來的。

現(xiàn)階段新三板精選層在運行中仍然存在不足，包括交易不活躍、投資者退出困難等。北交所成立后，需要進一步在交易制度等方面進行改革，才能更好起到匯集和配置金融資源進而促進北方經(jīng)濟發(fā)展、縮小南北方經(jīng)濟發(fā)展差距的作用。