曲國(guó)麗，孫冰悅，楊 英

(東北電力大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，吉林 吉林 132012)

一、引 言

在“互聯(lián)網(wǎng)+”的大背景下，“互聯(lián)網(wǎng)+慈善”從傳統(tǒng)的線下慈善到便捷、快速、去中心化的線上慈善，慈善發(fā)展步入?yún)f(xié)同眾創(chuàng)階段。 “互聯(lián)網(wǎng)+慈善”的模式也已成為新常態(tài)。然而，民間慈善組織由于自身的民間性、非營(yíng)利性、志愿性等內(nèi)在因素，加上法律監(jiān)督不完善等外部因素，暴露出一系列資金運(yùn)營(yíng)方面的問(wèn)題，這種負(fù)面影響通過(guò)網(wǎng)絡(luò)加速不斷擴(kuò)大，直接導(dǎo)致民間慈善組織的社會(huì)公信力降低，難以繼續(xù)籌集善款，繼而難以再發(fā)揮民間慈善組織應(yīng)有的作用。

資金運(yùn)營(yíng)效率是民間慈善組織社會(huì)資源再分配效率和公信力的核心評(píng)價(jià)指標(biāo)之一。民間慈善組織作為非營(yíng)利組織的一部分，在促進(jìn)社會(huì)公平方面具有不可替代的作用。相比官方慈善組織，民間慈善組織更具有慈善的本質(zhì)，也有更大可挖掘的潛力。發(fā)展民間慈善組織的前提是要提高其社會(huì)公信力，而提高社會(huì)公信力的前提是提高善款使用效率。因此，要發(fā)展民間慈善組織，首先是要提高慈善資金運(yùn)營(yíng)效率。然而，目前學(xué)界對(duì)于慈善組織資金運(yùn)營(yíng)效率的研究主要集中在對(duì)資金運(yùn)營(yíng)效率結(jié)果的評(píng)價(jià)，而對(duì)在過(guò)程環(huán)節(jié)中如何促進(jìn)資金運(yùn)營(yíng)效率提升的研究尚有不足，尤其是缺乏定量的實(shí)證研究。民間慈善組織的資金運(yùn)營(yíng)管理從籌資到投資到資金分配再到資金內(nèi)部管理是一個(gè)受多種因素影響的復(fù)雜過(guò)程。因此，本文引入QCA方法，分析資金運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的關(guān)鍵變量之間的多重并發(fā)因素和因果復(fù)雜機(jī)制對(duì)其資金運(yùn)營(yíng)效率的影響，從而發(fā)現(xiàn)提高民間慈善組織資金運(yùn)營(yíng)效率的有效路徑。

二、研究方法與變量選擇

(一)研究方法與模型構(gòu)建

1.QCA研究方法。 QCA(定性比較分析法)最早由美國(guó)社會(huì)學(xué)家Charles ragin提出。不同于傳統(tǒng)的回歸分析方法，QCA方法考慮到每個(gè)前因變量之間的交互關(guān)系，從整體的視角探究能夠?qū)е陆Y(jié)果變量的不同組合。這些組合殊途同歸地導(dǎo)致了結(jié)果變量的發(fā)生。對(duì)于本文中的民間慈善組織資金運(yùn)營(yíng)效率來(lái)說(shuō)，不同資本運(yùn)營(yíng)階段的運(yùn)營(yíng)效率相互影響，并且共同影響了民間慈善組織最終的資本運(yùn)營(yíng)效率。本文通過(guò)QCA方法探索可以提高民間慈善組織資金運(yùn)營(yíng)效率的路徑組態(tài)，從而為民間慈善組織管理者提高資金運(yùn)營(yíng)效率提供具體的路徑選擇參考。

2.理論模型構(gòu)建。對(duì)于慈善組織資金運(yùn)營(yíng)效率的研究，自2004年《基金會(huì)管理?xiàng)l例》頒布和實(shí)施以后,受到了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注，[1-4]具體可分為籌資研究、投資研究、資金管理研究和資金分配研究等四個(gè)方面。慈善組織的籌資路徑一般分為兩類：社會(huì)慈善和政府撥款。社會(huì)慈善包括個(gè)人捐贈(zèng)、基金會(huì)撥款和企業(yè)捐贈(zèng)，籌資的多少會(huì)直接影響到慈善組織的資金分配效率；[5]慈善組織的投資與普通盈利性企業(yè)一樣，將匯集的資金用于投資獲得投資收益對(duì)慈善組織的可持續(xù)發(fā)展有重要作用。[6]然而，由于慈善組織投資意識(shí)較弱，有關(guān)慈善組織投資的法律以及規(guī)章制度不完善等問(wèn)題，我國(guó)的慈善組織資金的增值保值活動(dòng)仍處于初級(jí)階段。[7]另外，劉忠祥(2019)等學(xué)者在案例研究中都采取投資收益來(lái)衡量非營(yíng)利性組織的資金投資情況；[8]民間慈善組織的資金管理存在于從籌資到投資或者籌資到分配的每一個(gè)環(huán)節(jié)中。當(dāng)資金總額一定時(shí)，管理費(fèi)用支出多導(dǎo)致流向捐助人的善款減少，管理費(fèi)用越多，業(yè)務(wù)活動(dòng)成本率越低，進(jìn)而公信力越低，捐贈(zèng)收入越低。[9]劉海榮(2019)、顏克高(2011)、李晗(2015)等均從理事會(huì)角度剖析了管理費(fèi)用與管理水平的負(fù)相關(guān)關(guān)系，認(rèn)為慈善組織應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部控制，界定管理費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)，不斷深化對(duì)管理費(fèi)用支出的監(jiān)管，減少貪污浪費(fèi)的行為；[10-12]資金分配的結(jié)果反映了資金運(yùn)營(yíng)效率的高低。資金分配的要素包括公益支出和運(yùn)行成本。公益支出包括公益資助項(xiàng)目的費(fèi)用、執(zhí)行項(xiàng)目的成本以及基金會(huì)組織的募捐費(fèi)用，慈善組織工作人員的工資福利、組織內(nèi)部日常辦公的行政開(kāi)支等不包括在內(nèi)；運(yùn)行成本指公益機(jī)構(gòu)在開(kāi)展項(xiàng)目中所投入的人力物力等行政開(kāi)支，主要包括項(xiàng)目的運(yùn)行成本、人員工資費(fèi)用以及行政費(fèi)用。公益支出占總支出的比例越高，組織資金運(yùn)營(yíng)效率越高。[13]近年來(lái)，許多學(xué)者都提出要嚴(yán)格界定管理費(fèi)用的范圍，通過(guò)降低管理費(fèi)用的方式提高民間慈善組織資金配置的合理性，以提高資金運(yùn)營(yíng)效率。2016年出臺(tái)的《基金會(huì)管理?xiàng)l例》規(guī)定，慈善組織管理費(fèi)用支出最高不得超出當(dāng)年支出的20%。

綜上，本文設(shè)計(jì)了四個(gè)前因變量分別代表和衡量以上四種活動(dòng)，試圖研究由四個(gè)前因條件組成的不同組態(tài)與資金運(yùn)營(yíng)效率之間的關(guān)系，挖掘資金運(yùn)營(yíng)效率的提升路徑。模型如圖1所示：

圖1 資金運(yùn)營(yíng)模型

(二)變量的選擇與測(cè)量

1.前因變量及其測(cè)量。基于Robinson[14]等人的研究，以政府捐贈(zèng)占總收入比例(GOVD)、社會(huì)捐贈(zèng)占總收入的比例(SOCD)來(lái)衡量籌資活動(dòng)；投資活動(dòng)即慈善組織靈活運(yùn)用非限定性資產(chǎn)進(jìn)行合理的投資來(lái)獲得投資收益，因此，本文用投資收益占總收入的比重(IFIN)來(lái)衡量慈善組織的投資活動(dòng)；資金內(nèi)部管理主要表現(xiàn)在慈善組織內(nèi)部人員的工資福利以及累計(jì)折舊、日常維護(hù)費(fèi)等，以上均包含在管理費(fèi)用中，因此，本文以管理費(fèi)用占總支出的比例(ADCO)來(lái)衡量組織內(nèi)部資金管理的情況；資金分配的要素包括公益支出和運(yùn)行成本，公益支出即業(yè)務(wù)活動(dòng)成本率，運(yùn)行成本包括在管理費(fèi)用之中，基于此，在資金分配方面不再引入新的變量。

2.結(jié)果變量及其測(cè)量。資金的運(yùn)營(yíng)效率主要是指組織對(duì)于自身資產(chǎn)進(jìn)行使用的充分性和有效性，不同組織進(jìn)行資金運(yùn)營(yíng)所要達(dá)到的目標(biāo)不同。企業(yè)的投資是為了投資收益，而慈善組織的投資則是為了社會(huì)效益。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，資金運(yùn)營(yíng)效率是其對(duì)于資金進(jìn)行合理且有效的使用，合理配置企業(yè)資源，使其保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。而對(duì)于慈善組織來(lái)說(shuō)，資金運(yùn)營(yíng)效率通常是組織的捐贈(zèng)收入和其用于公益活動(dòng)支出的比率，即業(yè)務(wù)成本活動(dòng)率。比率越高，說(shuō)明慈善組織將其捐贈(zèng)收入較多地運(yùn)用于項(xiàng)目支出，其資金運(yùn)營(yíng)效率也越高；比率越低，說(shuō)明慈善組織將捐贈(zèng)收入較少地運(yùn)用于項(xiàng)目支出，其資金運(yùn)營(yíng)效率也低。[2]基于Yetman等(2013)[2]和舒?zhèn)サ?2013)[9]的研究，本文使用業(yè)務(wù)活動(dòng)成本率(OPCO)來(lái)衡量基金會(huì)的運(yùn)營(yíng)效率情況。

(三)樣本選擇與數(shù)據(jù)獲取

1.樣本選取。遵循 QCA 對(duì)于中小樣本的案例選擇原則——“保證案例總體的充分同質(zhì)性和案例總體內(nèi)的最大異質(zhì)性”。[15-16]為保證案例總體的充分同質(zhì)性，本文所選取的樣本全部為民間慈善組織。為使案例不受行業(yè)、規(guī)模及地區(qū)的影響，選取的案例包含了各種類型、各種規(guī)模、各種地區(qū)的慈善組織。為更好地探究不同慈善組織中資金運(yùn)營(yíng)效率高低的驅(qū)動(dòng)機(jī)制，本文在案例的選擇上突出了資金運(yùn)營(yíng)效率的差異性，最終選擇了具有代表性的28家信息披露度較完整的民間慈善組織作為樣本，樣本數(shù)量符合QCA樣本數(shù)量要求。

2.數(shù)據(jù)獲取。本文樣本及數(shù)據(jù)全部從慈善中國(guó)(Charity in China)網(wǎng)站中獲得，通過(guò)查閱年度審計(jì)報(bào)告得到各組織的原始數(shù)據(jù)。慈善中國(guó)由民政部慈善事業(yè)促進(jìn)和社會(huì)工作司主辦，由基金會(huì)中心網(wǎng)運(yùn)營(yíng)管理，是中國(guó)較大的慈善組織網(wǎng)站，涵蓋了五千多家慈善組織及其年報(bào)，其數(shù)據(jù)在業(yè)內(nèi)具有高度的權(quán)威性以及實(shí)用性。

(四)變量的校準(zhǔn)

將原始數(shù)據(jù)的集合賦予隸屬度，使其屬于0～1之間的過(guò)程叫做變量的校準(zhǔn)。[17]參考FISS(2011)的研究方法，本文將所有條件變量與結(jié)果變量的3個(gè)臨界值錨點(diǎn)分別設(shè)定為樣本數(shù)據(jù)的最大值、最小值和平均值。[18]

三、實(shí)證分析

本文使用fsQCA3.0軟件分析28家民間慈善組織的數(shù)據(jù)，識(shí)別出決定高業(yè)務(wù)成本活動(dòng)率的組態(tài)。遵循 Fiss(2011)的建議，將一致性閾值設(shè)定為0.8。[18]同時(shí)，參考杜運(yùn)周等(2017)的建議，將 PRI一致性和案例閾值分別設(shè)置為 0.70和 1。[14]

(一)必要條件分析

高業(yè)務(wù)活動(dòng)成本率的必要條件檢測(cè)結(jié)果如表1所示。由表1可知，非高管理費(fèi)用占總支出的比例必要性達(dá)到了0.9以上。因此，非高管理費(fèi)用占總支出的比例將會(huì)作為核心條件出現(xiàn)。

表1 業(yè)務(wù)活動(dòng)成本率的必要條件檢測(cè)表

(二)組態(tài)分析

模糊集定性比較分析會(huì)得到三類解：復(fù)雜解、簡(jiǎn)約解以及中間解。一般而言，中間解的解釋優(yōu)于另外 兩種解。[15]根據(jù)中間解和簡(jiǎn)約解共同確定核心條件以及邊緣條件。[14]本文歸納出四種導(dǎo)致民間慈善組織的高資金運(yùn)營(yíng)效率的路徑，如表2所示。

表2 高資金運(yùn)營(yíng)效率的組態(tài)

根據(jù)表2，四種路徑的一致性分別為1、0.983696、0.903226、0.966415，顯示出較高的一致性，這四種組態(tài)是高業(yè)務(wù)活動(dòng)成本率的充分條件。[16]在QCA的分析中，解的覆蓋度達(dá)到0.88083，說(shuō)明這四種組態(tài)解釋了高業(yè)務(wù)活動(dòng)成本率的主要原因。為更好地理解和實(shí)現(xiàn)這些路徑，對(duì)這四種路徑進(jìn)行如下分析：

1.H1：GOVD*～I(xiàn)NIF*～ADCO(政府捐贈(zèng)條件出現(xiàn)，投資收益和管理費(fèi)用條件缺失，社會(huì)捐贈(zèng)條件可出現(xiàn)可不出現(xiàn))。即：政府捐贈(zèng)主導(dǎo)時(shí)的謹(jǐn)慎投資縮小費(fèi)用路徑。此種路徑表明，在政府捐贈(zèng)占總捐贈(zèng)比例較大的情況下，無(wú)論社會(huì)捐贈(zèng)比例占多少，只要減少投資資金的比例，同時(shí)減少管理費(fèi)用的支出，就能得到高資金分配效率的結(jié)果?！獳DCO作為核心條件出現(xiàn)，表明在管理此類組織時(shí)，首要管理任務(wù)就是減少管理費(fèi)用的支出。高功敬(2012)認(rèn)為，當(dāng)慈善組織專業(yè)人才缺失、公信力不足時(shí)，不應(yīng)再貿(mào)然進(jìn)行對(duì)外投資的活動(dòng)。[19]孫春苗(2011)提出慈善組織的公信力和生命力十分脆弱，不建議進(jìn)行投資。[20]對(duì)于有政府大力扶持的民間慈善組織來(lái)講，政府捐贈(zèng)大都是限定性的資金捐贈(zèng)，必須及時(shí)用在某個(gè)公益項(xiàng)目上，無(wú)法再進(jìn)行投資活動(dòng)，造成業(yè)務(wù)活動(dòng)成本率低的情況。

2.H2：～GOVD*INIF*～ADCO(政府捐贈(zèng)條件缺失，投資收益條件存在，管理費(fèi)用條件缺失，社會(huì)捐贈(zèng)條件可出現(xiàn)可不出現(xiàn))。即：自主創(chuàng)收為主時(shí)的放松費(fèi)用路徑。此種組態(tài)意味著在沒(méi)有政府扶持的情況下，無(wú)論社會(huì)籌資比例的多少，都要將所籌集的資金合理投資，加大投資的比例，盡可能多地獲得投資收益，同時(shí)盡可能減少管理費(fèi)用，以此來(lái)提高業(yè)務(wù)活動(dòng)成本率，提高資金運(yùn)營(yíng)的效率。社會(huì)籌資大都是非限定性的資金捐贈(zèng)，捐贈(zèng)人在捐贈(zèng)時(shí)無(wú)特定的捐贈(zèng)意愿，可先將善款合理投資或者信托，當(dāng)取得投資收益時(shí)，便可繼續(xù)將資金進(jìn)行分配，緩解因資金不足引發(fā)的財(cái)務(wù)困境。如此一來(lái)，資金總額擴(kuò)大，管理費(fèi)用占總支出的比例隨之減少，以此獲得高業(yè)務(wù)活動(dòng)成本率。弗斯頓伯格(1991)等學(xué)者提出在限定性捐贈(zèng)收入較少而非限定性收入較多時(shí)，慈善組織應(yīng)該進(jìn)行投資活動(dòng)，對(duì)于慈善組織來(lái)說(shuō)，投資活動(dòng)可以增加資金規(guī)模，減少因?yàn)橘Y金不足帶來(lái)的困境，甚至能實(shí)現(xiàn)公益與盈利的共贏。[21]Litvack 等(1974)建議慈善組織應(yīng)該考慮用投資獲得資金的增值保值。[22]

3.H3：～GOVD*SOCD*INIF(政府捐贈(zèng)條件缺失，社會(huì)捐贈(zèng)和投資收益條件出現(xiàn)，管理費(fèi)用條件可出現(xiàn)可不出現(xiàn))。即：不依賴政府的雙管開(kāi)源適度費(fèi)用路徑。此路徑意為當(dāng)政府捐贈(zèng)少或者無(wú)政府捐贈(zèng)而社會(huì)捐贈(zèng)又多時(shí)，只要增加投資資金的比例，增加投資收益，就會(huì)獲得高業(yè)務(wù)活動(dòng)成本率的結(jié)果，管理費(fèi)用的高低對(duì)其無(wú)明顯的影響。此種路徑一般出現(xiàn)在成立年限較久、公信力較強(qiáng)的組織中。對(duì)于發(fā)展到中等或大型規(guī)模的慈善組織來(lái)說(shuō)，社會(huì)捐贈(zèng)渠道已經(jīng)發(fā)展得較為成熟，公信力也比較強(qiáng)大，資金規(guī)模大，捐贈(zèng)人群穩(wěn)定，資金流入也較為穩(wěn)定，對(duì)于這種組織來(lái)說(shuō)，已經(jīng)有足夠的資金支撐現(xiàn)有公益項(xiàng)目的支出，可以劃分出一部分穩(wěn)定的資金專門用作投資。這時(shí)，減少管理費(fèi)用對(duì)于這種組織來(lái)說(shuō)貢獻(xiàn)并不明顯，因此可以適當(dāng)?shù)卦黾庸芾碣M(fèi)用來(lái)聘請(qǐng)專業(yè)人員進(jìn)行資金的投資，對(duì)資金進(jìn)行增值保值?；蛘咴黾咏M織的工作人員，使組織的運(yùn)作效率更高。

4.H4：SOCD*～I(xiàn)NIF*～ADCO(社會(huì)捐贈(zèng)條件出現(xiàn)，投資收益和管理費(fèi)用條件不出現(xiàn)，政府捐贈(zèng)條件可出現(xiàn)可不出現(xiàn))。即：社會(huì)捐贈(zèng)為主時(shí)的謹(jǐn)慎投資縮小費(fèi)用路徑。當(dāng)組織內(nèi)部對(duì)外投資活動(dòng)較少時(shí)，無(wú)論政府捐贈(zèng)這個(gè)條件出不出現(xiàn)，只要能增加社會(huì)捐贈(zèng)的數(shù)量、減少管理費(fèi)用的支出，也能獲得高資金運(yùn)營(yíng)效率的結(jié)果。此種路徑一般出現(xiàn)在處于發(fā)展前期的民間慈善組織，對(duì)于這類組織來(lái)說(shuō)，可能因?yàn)闆](méi)有專業(yè)的投資人員投資或者非限定性資金較少等一系列問(wèn)題使得組織無(wú)法進(jìn)行大量的對(duì)外投資活動(dòng)。此時(shí)，只能依靠“開(kāi)源節(jié)流”來(lái)保證組織資金運(yùn)營(yíng)效率的提高?！伴_(kāi)源”指從社會(huì)獲取更多的捐贈(zèng)資金，提高組織的公信力、財(cái)務(wù)信息透明度，吸引更多的捐贈(zèng)資金。相比于公眾捐贈(zèng)，企業(yè)捐贈(zèng)受到市場(chǎng)的變動(dòng)和盈虧的影響，捐贈(zèng)并不穩(wěn)定，而對(duì)于個(gè)人來(lái)講，一旦形成良好的捐贈(zèng)習(xí)慣，持續(xù)的捐贈(zèng)行為會(huì)為企業(yè)帶來(lái)穩(wěn)定而源源不斷的收入以支持組織的發(fā)展。因此，個(gè)人捐贈(zèng)是慈善組織發(fā)展的基礎(chǔ)。中小型民間慈善組織普遍存在管理費(fèi)用支出較高的情況，這直接導(dǎo)致了一些小企業(yè)資金無(wú)法運(yùn)轉(zhuǎn)，捐贈(zèng)人的意愿得不到實(shí)現(xiàn)，進(jìn)而公信力不斷降低，捐贈(zèng)資金越來(lái)越少，最終只能被民政部取締，這與管理層費(fèi)用管控意識(shí)薄弱不無(wú)關(guān)系。

對(duì)比分析這四種路徑之后，從覆蓋度指標(biāo)來(lái)看，H4(0.707)≈H1+H2+H3(0.77)，即大多數(shù)民間慈善組織是通過(guò)路徑四實(shí)現(xiàn)了高資金分配效率。這充分說(shuō)明社會(huì)捐贈(zèng)、投資、管理費(fèi)用對(duì)于實(shí)現(xiàn)高資金分配效率的重要性。也從側(cè)面說(shuō)明，我國(guó)民間慈善組織的數(shù)量雖然多，但大多數(shù)卻仍然處在發(fā)展的初級(jí)階段，規(guī)模小、資金少是這些組織面臨的共同問(wèn)題。然而，處于發(fā)展初期的民間慈善組織如果能夠做到增加社會(huì)籌資的渠道，依靠社會(huì)投資擴(kuò)大資金的規(guī)模，同時(shí)減少投資資金的比例、減少管理費(fèi)用支出的比例，最終也能得到高資金分配效率的結(jié)果。對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，投資處于發(fā)展初級(jí)階段的民間慈善組織對(duì)其提高資金運(yùn)營(yíng)效率作用不明顯，因此可適當(dāng)減少對(duì)此類民間慈善組織的捐贈(zèng)。

四、結(jié)論與政策建議

(一)結(jié)論

本文從慈善中國(guó)選取28個(gè)民間慈善組織為樣本，從資金運(yùn)營(yíng)的過(guò)程出發(fā)，應(yīng)用組態(tài)思維和QCA方法整合上述過(guò)程四部分內(nèi)容的四個(gè)變量，探討影響民間慈善組織資金運(yùn)營(yíng)效率的多重并發(fā)因素和復(fù)雜因果機(jī)制，獲得以下結(jié)論。

1.民間慈善組織高資金運(yùn)營(yíng)效率可分為四種組態(tài)路徑，分別是：(1)政府捐贈(zèng)主導(dǎo)時(shí)的謹(jǐn)慎投資縮小費(fèi)用路徑(GOVD*～I(xiàn)NIF*～ADCO)。此種路徑表明，在政府捐贈(zèng)占總捐贈(zèng)比例較大的情況下，無(wú)論社會(huì)捐贈(zèng)多少，只要減少投資資金的比例，同時(shí)減少管理費(fèi)用的支出，就能得到高資金分配效率的結(jié)果。(2)社會(huì)捐贈(zèng)為主時(shí)的謹(jǐn)慎投資縮小費(fèi)用路徑(SOCD*～I(xiàn)NIF*～ADCO)。即當(dāng)組織內(nèi)部對(duì)外投資活動(dòng)較少時(shí)，無(wú)論政府捐贈(zèng)這個(gè)條件出不出現(xiàn)，只要能增加社會(huì)捐贈(zèng)的數(shù)量、減少管理費(fèi)用的支出，也能獲得高資金運(yùn)營(yíng)效率的結(jié)果。(3)自主創(chuàng)收為主時(shí)的放松費(fèi)用路徑(～GOVD*INIF*～ADCO)。此種組態(tài)意味著在沒(méi)有政府扶持的情況下，無(wú)論社會(huì)籌資比例的多少，都要將所籌集的資金合理投資，加大投資的比例，盡可能多地獲得投資收益，同時(shí)盡可能減少管理費(fèi)用，以此來(lái)提高業(yè)務(wù)活動(dòng)成本率，提高資金運(yùn)營(yíng)的效率。(4)不依賴政府的雙管開(kāi)源適度費(fèi)用路徑(～GOVD*SOCD*INIF)。即當(dāng)政府捐贈(zèng)少或者無(wú)政府捐贈(zèng)而社會(huì)捐贈(zèng)又多時(shí)，只要增加投資資金的比例，增加投資收益，就會(huì)獲得高業(yè)務(wù)活動(dòng)成本率的結(jié)果，管理費(fèi)用的高低對(duì)其無(wú)明顯的影響。此種路徑一般出現(xiàn)在成立年限較久、公信力較強(qiáng)的組織中。

2.路徑四覆蓋度最高，說(shuō)明現(xiàn)階段大部分的民間慈善組織都應(yīng)該通過(guò)擴(kuò)大社會(huì)捐贈(zèng)金額，選擇保守投資方式和較少管理費(fèi)用的支出來(lái)實(shí)現(xiàn)高資金運(yùn)營(yíng)效率。

3.通過(guò)路徑的對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，大部分路徑中管理費(fèi)用作為核心缺失條件出現(xiàn)。然而路徑三顯示，若有足夠的社會(huì)捐贈(zèng)資金和大量投資收益出現(xiàn)，管理費(fèi)用的降低對(duì)提高資金運(yùn)營(yíng)效率影響不大。

(二)政策建議

基于以上結(jié)論，本文提出三點(diǎn)政策建議：

1.提高社會(huì)捐贈(zèng)的金額。善款是民間慈善組織進(jìn)行后續(xù)資金分配活動(dòng)的基礎(chǔ)，因此提高資金運(yùn)營(yíng)效率與提高社會(huì)捐贈(zèng)金額密不可分。我國(guó)民間慈善組織應(yīng)該不斷提高財(cái)務(wù)透明度，主動(dòng)披露財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)，接受公眾以及媒體的監(jiān)管，提高社會(huì)公信力，從而吸引更多的社會(huì)捐贈(zèng)。另外，還應(yīng)拓寬社會(huì)捐贈(zèng)的渠道，減少對(duì)特定捐贈(zèng)者的依賴，促進(jìn)慈善組織的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

2.控制管理費(fèi)用的支出。在本文中，非高管理費(fèi)用支出作為核心條件出現(xiàn)，意味著降低管理費(fèi)用是民間慈善組織提高資金運(yùn)營(yíng)效率的重要辦法。我國(guó)民間慈善組織應(yīng)該加強(qiáng)內(nèi)部控制，建立健全完善的財(cái)務(wù)監(jiān)管制度，完善預(yù)算體系，樹(shù)立費(fèi)用管控的意識(shí)，切實(shí)降低管理費(fèi)用。同時(shí)，當(dāng)組織出現(xiàn)大量社會(huì)捐贈(zèng)資金和投資收益時(shí)，降低管理費(fèi)用對(duì)于提高資金運(yùn)營(yíng)效率的意義不大，此時(shí)，可以在法律允許的范圍內(nèi)適當(dāng)增加管理費(fèi)用，如招聘更多專業(yè)人才、激勵(lì)員工積極性等，通過(guò)增加人力資源數(shù)量，提高人力資源質(zhì)量，從而提高資金運(yùn)營(yíng)效率。

3.提高資金增值保值的能力。慈善組織要實(shí)現(xiàn)資金的保值增值重點(diǎn)在于基金會(huì)的投資理念、人才和制度的建設(shè)。為此，慈善組織要正視風(fēng)險(xiǎn)，樹(shù)立正確的風(fēng)險(xiǎn)收益意識(shí)，通過(guò)合理的運(yùn)作技巧和規(guī)范的制度監(jiān)控，最大限度地防止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；制定內(nèi)部基金運(yùn)作授權(quán)代理和監(jiān)管體制，建立科學(xué)的投資管理模式，最大限度地防止出現(xiàn)操作風(fēng)險(xiǎn)、認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)；吸收更多專業(yè)的金融投資人才和法律人才，保障投資的安全性；同時(shí)，我國(guó)政府應(yīng)不斷加強(qiáng)法治建設(shè)，提高資本市場(chǎng)的規(guī)范化程度，為我國(guó)的民間慈善組織提供良好的投資環(huán)境。