沐恩

震蕩市低吸為主

主持人：指數(shù)在調(diào)整后有所反彈，目前什么格局？

袁月：指數(shù)在連續(xù)調(diào)整后迎來反彈，但這種反彈力度不會(huì)強(qiáng)，滬指短期支撐在3500點(diǎn)，壓力在3600點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板短期支撐在3100點(diǎn)，壓力3300點(diǎn)附近，短期最理想的局面就是指數(shù)維持區(qū)間震蕩，個(gè)股輪動(dòng)表現(xiàn)。

雖然在情緒衰退時(shí)早跌晚跌早晚都會(huì)補(bǔ)跌，但區(qū)別就在于反彈，目前可以看到，高位板塊中，鋰電為首的新能源依舊是先鋒！其中隔膜、銅箔等方向資金力度最強(qiáng)。光伏是近期最先調(diào)整的板塊，底部相對(duì)扎實(shí)，近期在文章和視頻中持續(xù)跟蹤，本周反彈的力度尚可?？紤]到炒作情緒以及籌碼結(jié)構(gòu)，強(qiáng)周期股在超跌后會(huì)有反彈出現(xiàn)，但持續(xù)性不會(huì)很好。參與這種反彈只能低吸潛伏為主，龍頭通常會(huì)有漲停出現(xiàn)，持續(xù)2～3天時(shí)間，跟風(fēng)的力度就要差一些，選誰應(yīng)該清楚，無論哪種都不能在連續(xù)反彈后追高。因?yàn)橹笆侵魃Y(jié)構(gòu)，現(xiàn)在是超跌反彈結(jié)構(gòu)，情緒、環(huán)境不一樣，策略也會(huì)不同。

相對(duì)低位板塊中，消費(fèi)股持續(xù)有資金流入，白酒還是帶頭大哥，次高端領(lǐng)漲，高端穩(wěn)健，游資炒作的三四線地產(chǎn)酒尚未全面活躍，只是小范圍出擊，白酒有回調(diào)還有機(jī)會(huì)，不要追高，至于選擇哪個(gè)方向根據(jù)個(gè)人的能力和預(yù)期決定。調(diào)味品龍頭本周官宣漲價(jià)，驗(yàn)證了節(jié)前的傳聞，不過此前市場(chǎng)有一定預(yù)期，短期不會(huì)是轉(zhuǎn)折點(diǎn)。接下來食品等消費(fèi)品要看白酒的臉色。此外，規(guī)避大眾消費(fèi)品中三季報(bào)不及預(yù)期的品種。醫(yī)藥板塊中CXO邏輯還是最為通順。以上這些方向都是近期“滾雪球”中持續(xù)、反復(fù)強(qiáng)調(diào)的方向，整體力度明顯強(qiáng)于市場(chǎng)，這就是邏輯的重要性，跟對(duì)資金很重要。

光伏中期邏輯通順

主持人：近期硅料價(jià)格再創(chuàng)新高，這對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈有什么影響？

袁月：硅料是目前光伏產(chǎn)業(yè)鏈中景氣度最高的，但同樣面臨原料價(jià)格上漲的壓力，如近期工業(yè)硅的限產(chǎn)和惜售，使得價(jià)格快速飆漲至5萬～6萬元/噸，一周內(nèi)近翻倍的漲幅再次增加多晶硅材料成本。多晶硅在成本大增和硅粉不足影響實(shí)際產(chǎn)出的情況下，市場(chǎng)上陸續(xù)傳出每公斤230～260元間的高報(bào)價(jià)（甚至有300元的傳聞），在這種情況下，硅料企業(yè)影響不大，甚至繼續(xù)受益，但短期對(duì)于中下游來說十分不友好，原本四季度為光伏裝機(jī)的旺季，目前看節(jié)奏必將被打亂。

由于硅料出現(xiàn)每公斤260元的高報(bào)價(jià)，測(cè)算出單晶硅片成本將提高每片0.07元人民幣以上，所以硅片廠商不“淡定”了，開始漲價(jià)。這種壓力同樣是電池廠所面臨的，隨之漲價(jià)也是“身不由己”。

不過要說壓力最大的當(dāng)數(shù)組件，因?yàn)榕c硅料的單一傳導(dǎo)不同，組件同時(shí)面臨多個(gè)環(huán)節(jié)的漲價(jià)。除了電池片以外，因能耗限電的影響，EVA、背板短缺加劇，各項(xiàng)輔材料價(jià)格漲幅也很大。受此影響，國慶期間工廠放假的一線廠家不在少數(shù)，連帶影響組件廠家9月下旬開始至10月的開工率，部分一線組件廠家相對(duì)原先計(jì)劃產(chǎn)出下調(diào)15%～20%，二三線廠家因物料成本與采購不易、開工率也逐漸萎縮。而最新組件報(bào)價(jià)已經(jīng)重回2元/W時(shí)代，在2～2.1元/W左右。

主持人：光伏板塊近期有所反彈，是說對(duì)價(jià)格博弈不敏感了嗎？

袁月：對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格博弈屬于“老生常談”，五六月份光伏行業(yè)也有類似的情況，短期需求有些看不清或者說節(jié)奏混亂，但中長期看需求很清晰，甚至看的更遠(yuǎn)空間比新能車還大，只是短期總是會(huì)有各種擾動(dòng)出現(xiàn)。從持股體驗(yàn)上來說確實(shí)不夠好，但換個(gè)角度看，正是這種擾動(dòng)才會(huì)有調(diào)整出現(xiàn)，否則預(yù)期一致的話是沒有機(jī)會(huì)的，分歧才有機(jī)會(huì)。

硅料雖然短期景氣度最高，但預(yù)期已經(jīng)打滿，明年中價(jià)格降到目前一半是大概率（10萬元/噸），硅料龍頭可以憑借成本和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)繼續(xù)保持高利潤，但高利潤不等于高增長，這是投資者需要注意的。一旦硅料價(jià)格下降，其他環(huán)節(jié)都會(huì)受益，尤其是現(xiàn)在壓力最大的受益程度也會(huì)最大，考慮到市場(chǎng)都是提前反映預(yù)期，所以一旦相關(guān)公司股價(jià)調(diào)整比較充分，就會(huì)有資金布局，組件、膠膜、逆變器、異質(zhì)結(jié)電池等方向最為典型，具體細(xì)節(jié)在“滾雪球”中分析。