中證中小投資者服務(wù)中心

一、案件還原

2020年6月，投資者李大爺參與了某上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券的優(yōu)先配售。然而就在2021年3月3日，李大爺發(fā)現(xiàn)自己的證券賬戶里該可轉(zhuǎn)債不翼而飛，心急如焚的李大爺馬上聯(lián)系了開(kāi)立賬戶的證券營(yíng)業(yè)部，并從工作人員處得知該可轉(zhuǎn)債已被強(qiáng)制贖回。

李大爺認(rèn)為營(yíng)業(yè)部客戶經(jīng)理沒(méi)有及時(shí)通知其轉(zhuǎn)股，從而造成損失，遂向中證資本市場(chǎng)法律服務(wù)中心湖南調(diào)解工作站（以下簡(jiǎn)稱調(diào)解工作站）申請(qǐng)調(diào)解，要求該營(yíng)業(yè)部賠償其相應(yīng)損失。營(yíng)業(yè)部則認(rèn)為是否進(jìn)行債轉(zhuǎn)股是投資者自己的權(quán)利，公司合規(guī)要求不允許工作人員指導(dǎo)客戶進(jìn)行具體操作。

調(diào)解工作站查看營(yíng)業(yè)部日常服務(wù)記錄，證實(shí)營(yíng)業(yè)部客戶經(jīng)理在2021年2月23日得知該可轉(zhuǎn)債已觸發(fā)募集說(shuō)明書(shū)約定的有條件贖回條款后電話聯(lián)系李大爺，并提醒該可轉(zhuǎn)債存在提前贖回的風(fēng)險(xiǎn)，然而李大爺并未做處理。營(yíng)業(yè)部認(rèn)為自身已提供告知服務(wù)，且交易軟件上也公示了相關(guān)公告，故其不存在過(guò)失。

2021年3月18日，調(diào)解工作站組織案件雙方進(jìn)行面對(duì)面調(diào)解。通過(guò)深入交談，調(diào)解員了解到李大爺因股價(jià)不斷上漲，后悔當(dāng)初沒(méi)有及時(shí)操作轉(zhuǎn)股，便以營(yíng)業(yè)部沒(méi)有通知為由希望獲得賠償。在了解了李大爺?shù)男睦砗?，調(diào)解員打開(kāi)深圳證券交易所的網(wǎng)站，詳細(xì)解讀了該可轉(zhuǎn)債贖回實(shí)施的多次公告，解釋了可轉(zhuǎn)債同時(shí)具備債券和股票的雙重特點(diǎn)，并當(dāng)場(chǎng)模擬演算李大爺操作可轉(zhuǎn)債賣(mài)出或者轉(zhuǎn)股分別可得到的收益。隨后，調(diào)解員嘗試糾正李大爺“凡有虧損就找證券公司”的錯(cuò)誤觀點(diǎn)，幫助其樹(shù)立“買(mǎi)者自負(fù)”的投資理念。調(diào)解員通過(guò)析法明理，讓李大爺了解可轉(zhuǎn)債的特點(diǎn)和轉(zhuǎn)股計(jì)算方式，李大爺也意識(shí)到自身對(duì)可轉(zhuǎn)債風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足。經(jīng)過(guò)調(diào)解員的耐心解釋，最終李大爺放棄了對(duì)營(yíng)業(yè)部的索賠，雙方糾紛得以圓滿化解。

二、案件評(píng)析

依據(jù)證監(jiān)會(huì)2020年12月頒布的《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）第五條第二款規(guī)定：“證券公司應(yīng)當(dāng)充分了解客戶，對(duì)客戶是否符合可轉(zhuǎn)債投資者適當(dāng)性要求進(jìn)行核查和評(píng)估，不得接受不符合適當(dāng)性要求的客戶參與可轉(zhuǎn)債交易。證券公司應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)客戶理性、規(guī)范地參與可轉(zhuǎn)債交易?！弊C券公司應(yīng)圍繞可轉(zhuǎn)債對(duì)客戶進(jìn)行適當(dāng)性管理，但并未要求證券公司承擔(dān)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股告知義務(wù)。此外，《辦法》第十四條規(guī)定：“發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在贖回條件滿足后及時(shí)披露，明確說(shuō)明是否行使贖回權(quán)。發(fā)行人決定行使贖回權(quán)的，應(yīng)當(dāng)披露贖回公告，明確贖回的期間、程序、價(jià)格等內(nèi)容，并在贖回期結(jié)束后披露贖回結(jié)果公告?！痹诒景讣?，發(fā)行人已在交易所網(wǎng)站進(jìn)行信息披露，且證券公司營(yíng)業(yè)部客戶經(jīng)理在可轉(zhuǎn)債觸發(fā)贖回條款后向投資者提醒該可轉(zhuǎn)債存在提前贖回的風(fēng)險(xiǎn)，在此期間未存在不當(dāng)行為。反觀本案件中的當(dāng)事人，在得知相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)后，沒(méi)有重視并及時(shí)規(guī)避可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，造成了機(jī)會(huì)損失。

“賣(mài)者盡責(zé)，買(mǎi)者自負(fù)”是現(xiàn)代證券市場(chǎng)契約精神的體現(xiàn)。經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)的過(guò)程中應(yīng)發(fā)揮自身的專業(yè)水平和信息優(yōu)勢(shì)，提出適當(dāng)性匹配意見(jiàn)，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或者服務(wù)提供給適合的投資者，并對(duì)違法違規(guī)行為承擔(dān)法律責(zé)任。與“賣(mài)者盡責(zé)”相對(duì)應(yīng)，投資者也應(yīng)“買(mǎi)者自負(fù)”，樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與自我保護(hù)意識(shí)。經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性匹配意見(jiàn)不表明其對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，投資者應(yīng)當(dāng)在了解產(chǎn)品或服務(wù)情況、聽(tīng)取經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身實(shí)際情況審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。