穆慶榜，陳明梅

(河南工業(yè)大學(xué)，河南鄭州450001)

國(guó)內(nèi)外實(shí)踐表明，科技金融是促進(jìn)科技開(kāi)發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務(wù)的系統(tǒng)性安排，是社會(huì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)必然過(guò)程，也是社會(huì)、經(jīng)濟(jì)資源達(dá)到帕累托最優(yōu)的客觀要求。然而，目前科技金融的發(fā)展仍然不能滿足企業(yè)和社會(huì)日益增長(zhǎng)的發(fā)展需求，如何實(shí)現(xiàn)科技金融的發(fā)展模式創(chuàng)新，以及如何進(jìn)一步推進(jìn)科技金融的深層次融合，已經(jīng)成為全面實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、通過(guò)產(chǎn)融結(jié)合拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必須解決的關(guān)鍵問(wèn)題之一。

針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，國(guó)內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了大量的研究，主要集中在效率測(cè)度、發(fā)展模式創(chuàng)新、現(xiàn)狀描述與制度設(shè)計(jì)、科技金融與互聯(lián)網(wǎng)金融相融合四個(gè)方面。

在效率與測(cè)度方面，杜金岷等(2016)、杜江等(2017)采用三階段DEA模型和面板數(shù)據(jù)對(duì)中國(guó)區(qū)域科技金融投入產(chǎn)出效率進(jìn)行測(cè)算發(fā)現(xiàn)，中國(guó)不同省份科技金融投入產(chǎn)出效率受環(huán)境因素影響差異較大。此外，Mazumdar(2018)也研究認(rèn)為，需要通過(guò)適當(dāng)?shù)呢?cái)政激勵(lì)措施、政策支持和最佳做法來(lái)提高國(guó)家的創(chuàng)新能力。

在發(fā)展模式方面，豆曉利(2018)沿著創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的方向，提出了我國(guó)各地區(qū)應(yīng)探索本土化的科技金融發(fā)展模式，馬雄亞和董紀(jì)昌(2018)通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查歸納出了新疆科技金融發(fā)展的“5+4+2”模式。此外，Zhang和Gallagher(2016)則通過(guò)研究太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)的案例，探討了中國(guó)將如何融入全球清潔能源創(chuàng)新體系。

在現(xiàn)狀與制度設(shè)計(jì)方面，張興旺和陳希敏(2017)、王豐(2017)從政府扶持政策、風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)、多層次資本市場(chǎng)以及風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保機(jī)制等方面對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家科技金融發(fā)展模式進(jìn)行了綜合比較。此外，Linnen等(2016)跨學(xué)科探討了新興和迅速增長(zhǎng)的跨學(xué)科環(huán)境融資問(wèn)題，試圖為實(shí)現(xiàn)氣候變化和地球系統(tǒng)其他進(jìn)程的轉(zhuǎn)變制定金融和市場(chǎng)解決辦法。

在科技金融與互聯(lián)網(wǎng)融合融合發(fā)展方面，周啟運(yùn)(2016)深入分析了二者融合發(fā)展的可行性和必要性，提出了改善商業(yè)銀行客戶(hù)流失的措施。緊接著，張業(yè)倩(2017)則通過(guò)對(duì)科技創(chuàng)新與科技金融協(xié)同發(fā)展模式的研究，為金融領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)提供源源不斷的動(dòng)力。此外，Chirkunova等(2016)在金融全球化條件下，深入探討了尋找創(chuàng)新和投資建設(shè)項(xiàng)目融資的最佳手段。

由此可見(jiàn)，針對(duì)科技金融發(fā)展模式創(chuàng)新，國(guó)內(nèi)外研究已取得了一定研究成果，遺憾的是，這些成果仍然無(wú)法直接指導(dǎo)區(qū)域科技金融發(fā)展實(shí)踐?；诖?，論文擬從河南省科技金融發(fā)展的成果與現(xiàn)存問(wèn)題出發(fā)，探尋河南科技金融創(chuàng)新的發(fā)展模式和可行路徑。

一、河南省科技型中小企業(yè)融資難問(wèn)題分析

(一)河南省科技金融發(fā)展的現(xiàn)有成果

科技金融是推動(dòng)科技創(chuàng)新的重要手段，也是加速企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的有力工具。近年來(lái)，河南省在促進(jìn)科學(xué)技術(shù)與金融融合發(fā)展方面開(kāi)展了有益的探索與實(shí)踐。

1.科技投入和科技融資都有一定程度的提高

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局河南調(diào)查總隊(duì)發(fā)布的《2016年河南省國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》可知，截至2016年年末，河南省金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額53977.62億元，比上年同期增長(zhǎng)13.3%，其中境內(nèi)住戶(hù)存款余額29421.19億元，比上年同期增長(zhǎng)12.9%。人民幣各項(xiàng)貸款余額36501.17億元，比上年同期增長(zhǎng)16.1%，其中境內(nèi)住戶(hù)貸款余額12556.75億元，比上年同期增長(zhǎng)25.0%。

2.精心設(shè)計(jì)了促進(jìn)科技金融發(fā)展的政策法規(guī)

河南省科技廳、財(cái)政廳擬開(kāi)展“科技貸” 業(yè)務(wù)，為規(guī)范管理，已經(jīng)制定了《河南省科技金融“科技貸”業(yè)務(wù)實(shí)施方案》，在這些政策和舉措的大力支持下，已初步建立了覆蓋全省的“科技貸”業(yè)務(wù)合作和管理服務(wù)體系，隨著時(shí)間的推移，合作銀行能覆蓋到1000家左右科技型中小企業(yè)，貸款的損失率也逐步下降。

3.省政府和多家金融機(jī)構(gòu)簽訂科技金融戰(zhàn)略合作協(xié)議

據(jù)河南科技網(wǎng)披露，2016年10月25日上午，河南省科技廳已與工商銀行河南省分行、中國(guó)銀行河南省分行、建設(shè)銀行河南省分行、中信銀行鄭州分行、中原銀行、鄭州銀行6家“科技貸”合作銀行簽署了科技金融戰(zhàn)略合作協(xié)議。這6家銀行計(jì)劃未來(lái)3年內(nèi)累計(jì)向河南省科技型中小企業(yè)提供1720億元的授信支持，其中“科技貸” 業(yè)務(wù)授信支持170億元。

4.資本市場(chǎng)有了較快發(fā)展

近年來(lái)，河南省資本市場(chǎng)發(fā)展較快。根據(jù)2015年河南金融發(fā)展報(bào)告，在證券市場(chǎng)上，截至2014年，河南省設(shè)立證券公司1家；證券分公司19家，較上年同期增加13家；證券營(yíng)業(yè)部219家，較上年同期增加71家；證券投資咨詢(xún)公司1家；證券投資者數(shù)量接近450萬(wàn)戶(hù)，較上年同期增長(zhǎng)約32.5萬(wàn)戶(hù)；客戶(hù)委托資金總額約4127億元，較上年同期增加約700億元；期貨交易規(guī)模擴(kuò)大，投資者數(shù)量較上年同期增加約33000戶(hù)。此外，河南省上市公司的融資能力不斷增強(qiáng)，后備上市公司數(shù)量充足。

5.河南省已設(shè)立一批專(zhuān)項(xiàng)基金

河南省已經(jīng)分別設(shè)立了河南省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化專(zhuān)項(xiàng)基金、河南省重大科技專(zhuān)項(xiàng)基金、河南省中小企業(yè)創(chuàng)新基金、河南省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化專(zhuān)項(xiàng)資金、河南省股權(quán)投資引導(dǎo)基金等一系列支持和引導(dǎo)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的專(zhuān)項(xiàng)資金。

6.河南省已組建了一批創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)

目前，河南省已經(jīng)成立一大批由省政府引導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)投資公司，例如，河南華夏海納創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展有限公司、河南高科技創(chuàng)新投資股份有限公司、河南創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司等，這些機(jī)構(gòu)的成立，使河南省的風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模又有了一定增加。

(二)河南省級(jí)科技金融發(fā)展亟須解決的關(guān)鍵問(wèn)題與成因分析

盡管近幾年河南省科技金融發(fā)展迅速，并取得了一定成果，但從總體和長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，河南科技金融發(fā)展的基礎(chǔ)仍相對(duì)薄弱，科技和金融的結(jié)合還是不夠緊密和默契，具體如下:

1.科技型中小企業(yè)融資仍顯困難

目前從全國(guó)來(lái)看，科技型中小企業(yè)，尤其是小微型科技企業(yè)的融資難問(wèn)題仍未得到根本解決。主要原因在于，科技型中小企業(yè)貸款的準(zhǔn)入門(mén)檻仍然較高，而科技型中小企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程較長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較大，導(dǎo)致這些中小企業(yè)融資時(shí)的信貸門(mén)檻高、融資成本高、審批周期長(zhǎng)，處于初創(chuàng)期、尚未產(chǎn)業(yè)化的科技型中小企業(yè)，其融資需求往往不能及時(shí)得到滿足。

2.科技投融資規(guī)模增長(zhǎng)較慢

總體來(lái)看，在銀行的信貸業(yè)務(wù)中，科技貸款的初始規(guī)模不小，但增長(zhǎng)緩慢。主要原因在于，受經(jīng)濟(jì)下行壓力和營(yíng)改增減稅效應(yīng)逐步顯現(xiàn)影響，工業(yè)相關(guān)稅收持續(xù)低位運(yùn)行，財(cái)政收入持續(xù)增長(zhǎng)面臨較大壓力；受科技發(fā)展步伐的影響，科技資金的需求波動(dòng)帶來(lái)的不確定性也對(duì)“科技貸”的實(shí)際規(guī)模產(chǎn)生一定影響。

3.大型科技創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量較少

根據(jù)中國(guó)科技發(fā)展戰(zhàn)略研究院發(fā)布的《中國(guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展報(bào)告2016》的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年河南省有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)16家，創(chuàng)投基金16家，管理資金20.5億元，但缺少創(chuàng)投管理機(jī)構(gòu)，而同為中部省份的湖北省、安徽省、湖南省的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資均發(fā)展較快。主要原因在于，在河南省創(chuàng)業(yè)投資資金來(lái)源中，政府(含事業(yè)單位和國(guó)有獨(dú)資投資機(jī)構(gòu))的投資占比42.7%，民營(yíng)企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)和其他投資占比43.4%，個(gè)人投資比重在明顯下降。

4.科技金融的財(cái)政支持方式有待完善

科技投資通常風(fēng)險(xiǎn)較高，收益具有較高的不確定性，僅依靠市場(chǎng)尚不能完全解決科技型中小企業(yè)的融資需求，只有構(gòu)建全方位的金融支持體系才能彌補(bǔ)市場(chǎng)不成熟這一缺陷。這是因?yàn)椋谀壳昂幽鲜?chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)尚不成熟的情況下，政府在短期內(nèi)有意識(shí)地增加投資，在長(zhǎng)期內(nèi)必須降到較低水平，才能充分發(fā)揮市場(chǎng)優(yōu)化金融資源配置的作用。

5.資本市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后

根據(jù)藍(lán)皮書(shū)《河南金融發(fā)展報(bào)告(2015)》統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，河南省正處于三大國(guó)家戰(zhàn)略全面實(shí)施的階段，證券市場(chǎng)發(fā)展較快，且空間也比較大，但從整體上來(lái)看，河南省的證券市場(chǎng)基礎(chǔ)薄弱，亟須改進(jìn)提升，河南省證券市場(chǎng)的規(guī)模相對(duì)偏小，證券化率仍然較低。

二、河南科技與金融結(jié)合的特點(diǎn)和難點(diǎn)分析

(一)河南省科技金融融合的特點(diǎn)分析

1.融資渠道日益多樣化

發(fā)展科技金融，傳統(tǒng)的融資渠道主要有兩種，一是政府出資成立專(zhuān)項(xiàng)資金，引導(dǎo)社會(huì)資本投資于科技型企業(yè)的發(fā)展；二是股權(quán)融資，具體而言，主要包括政府扶持、科技貸款、多層次資本市場(chǎng)等，目前，無(wú)論是傳統(tǒng)渠道還是新生渠道，河南省都在積極嘗試和完善。

2.“有形的手”和“無(wú)形的手”密切配合

在河南科技金融活動(dòng)中，參與者主要是政府、非營(yíng)利組織、企業(yè)、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)等。其中，政府直接投資支持科技型企業(yè)融資，資助成立科研院所，設(shè)立成果轉(zhuǎn)化基金等專(zhuān)項(xiàng)基金，充分應(yīng)用“有形的手” ，同時(shí)也努力創(chuàng)造良好的金融環(huán)境，激活和強(qiáng)化“無(wú)形的手” 。

3.區(qū)域內(nèi)科技金融的聚集效應(yīng)明顯

根據(jù)《河南金融發(fā)展報(bào)告(2015)》可知，科技金融的成長(zhǎng)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策環(huán)境越好，區(qū)域內(nèi)科技金融的聚集效應(yīng)越明顯，科技金融帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展連鎖效應(yīng)就會(huì)越顯著。以鄭州為中心，以洛陽(yáng)、開(kāi)封等地為副軸的資金“洼地” ，通過(guò)輻射效應(yīng)帶動(dòng)了周邊地區(qū)科技金融的發(fā)展。相反，在河南省與其他省份交界地段，其規(guī)模效應(yīng)和聚集效應(yīng)就較弱。

(二)河南省科技金融融合的難點(diǎn)揭示

河南省科技與金融的融合發(fā)展，除了要與其他省份科技金融的融合發(fā)展一同面對(duì)系統(tǒng)性難點(diǎn)之外，還要面臨河南省自身的特殊性難題。具體如下:

1.科技金融的發(fā)展難以滿足日益快速增長(zhǎng)的社會(huì)需求和企業(yè)需求

目前，河南省科技金融的發(fā)展速度之所以滯后于企業(yè)和社會(huì)需求，主要原因有兩個(gè)，一是科技成果難以科學(xué)化計(jì)量；二是科技成果交易難。而這兩個(gè)難題主要是由科技成果自身的專(zhuān)屬性、依附性等特點(diǎn)決定的。

2.金融生態(tài)成長(zhǎng)環(huán)境不佳

從河南省2015年藍(lán)皮書(shū)系列報(bào)告可知，河南省金融生態(tài)成長(zhǎng)環(huán)境不佳，信貸供給不足。除鄭州市的各指標(biāo)排名第一外，其他地區(qū)相對(duì)較差?？梢哉f(shuō)，資金緊缺已經(jīng)成為制約新型科技創(chuàng)新主體發(fā)展的瓶頸。

3.社會(huì)法制環(huán)境仍然是制約河南科技金融環(huán)境改善的重要因素

盡管鄭州市、洛陽(yáng)市的金融生態(tài)土壤環(huán)境得分較高，但此類(lèi)地區(qū)的社會(huì)法制環(huán)境得分普遍偏低，社會(huì)法制環(huán)境仍然是制約河南省科技金融發(fā)展的一個(gè)重要因素。因此，河南要強(qiáng)化金融環(huán)境、法制環(huán)境、政策環(huán)境，這樣河南省科技金融才可能有一個(gè)較好的發(fā)展后勁。

以上三點(diǎn)是目前河南省將科技金融發(fā)展提質(zhì)增效亟須解決的關(guān)鍵問(wèn)題所在，其出路在于創(chuàng)新河南科技金融的發(fā)展模式和發(fā)展路徑。

三、河南科技金融創(chuàng)新發(fā)展的模式與路徑研究

(一)國(guó)內(nèi)外科技金融發(fā)展模式借鑒

鑒于歷次全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)引發(fā)的大范圍經(jīng)濟(jì)低迷，各國(guó)已認(rèn)識(shí)到科技金融融合發(fā)展是促進(jìn)區(qū)域或整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一條重要通道。

在國(guó)外，美國(guó)以資本市場(chǎng)為主導(dǎo)，以政府引導(dǎo)為輔助；日本以銀行引導(dǎo)為主，同時(shí)以金融市場(chǎng)為輔，政府給予相應(yīng)輔助；德國(guó)政府和銀行共同主導(dǎo)，協(xié)同推進(jìn)其科技金融的發(fā)展；印度以政府為主導(dǎo)；以色列以政府為主導(dǎo)，但通過(guò)種子基金和風(fēng)投基金直接參與科技企業(yè)的孵化過(guò)程。

在國(guó)內(nèi)，中關(guān)村的科技金融發(fā)展模式是“一個(gè)基礎(chǔ)” +“一個(gè)拉動(dòng)” +“兩項(xiàng)支撐” ；上海的科技金融發(fā)展模式是“一個(gè)基地” +“一個(gè)中心” +“一個(gè)產(chǎn)品” +“五大試點(diǎn)” ；蘇州的科技金融發(fā)展模式為“多元化” ；武漢的科技金融發(fā)展模式是科技部牽頭，“一行三會(huì)” 輔助并參與。由此可見(jiàn)，資本市場(chǎng)越發(fā)達(dá)，“無(wú)形的手”越能發(fā)揮主導(dǎo)作用，資本市場(chǎng)越滯后，“有形的手”越能發(fā)揮主導(dǎo)作用；區(qū)域金融市場(chǎng)越發(fā)達(dá)，其科技金融發(fā)展的服務(wù)和支持渠道越靈活，反之，就越單一。

(二)河南科技金融創(chuàng)新發(fā)展的路徑揭示

鑒于國(guó)內(nèi)外不同國(guó)家和地區(qū)科技金融發(fā)展模式的優(yōu)勢(shì)和不足，河南省已經(jīng)初步形成了符合自身實(shí)際和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的科技金融發(fā)展模式，即平臺(tái)+市場(chǎng)。

在平臺(tái)建設(shè)上，政府牽頭，通過(guò)優(yōu)惠政策引導(dǎo)和平臺(tái)服務(wù)體系對(duì)主體的行為進(jìn)行評(píng)價(jià)、監(jiān)督和管理，以確保實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。誰(shuí)能享受政府的特殊政策，由“有形的手” 相機(jī)決策，而誰(shuí)能生存下來(lái)，則由“無(wú)形的手”優(yōu)勝劣汰。

在市場(chǎng)建設(shè)方面，重點(diǎn)建立和完善市場(chǎng)環(huán)境及市場(chǎng)規(guī)則，尤其是在股票融資市場(chǎng)、債券融資市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)上，市場(chǎng)環(huán)境向好，市場(chǎng)規(guī)則逐步完善和更加明確，市場(chǎng)主體的投融資行為會(huì)逐步提高其合法性和規(guī)范性。

該模式比較適合科技金融基礎(chǔ)薄弱、后勁十足的河南實(shí)際，發(fā)展起來(lái)比較穩(wěn)定，也具有可持續(xù)性，從根本上為河南省科技型中、小、微企業(yè)融資難問(wèn)題提供了一劑良藥。

四、河南科技金融創(chuàng)新發(fā)展的推進(jìn)策略研究

在總體要求上，不斷創(chuàng)新平臺(tái)加市場(chǎng)的發(fā)展模式，充分發(fā)揮市場(chǎng)的決定性作用和財(cái)政資金的引導(dǎo)作用，積極探索科技金融深度融合的服務(wù)平臺(tái)體系和配套體系。

在行動(dòng)目標(biāo)上，不斷完善河南省科技金融政策體系，激發(fā)金融資本、社會(huì)資本的內(nèi)生動(dòng)力；培育壯大創(chuàng)業(yè)投資，提高科技企業(yè)直接融資比重；深化科技金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，探索符合河南省情的金融服務(wù)新模式；構(gòu)建部門(mén)協(xié)同、省市聯(lián)動(dòng)的科技金融工作服務(wù)體系。