張芮敏

（貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)，貴陽(yáng) 550081）

1 工資比例還款模式的學(xué)生貸款的概念

工資比例還款模式的學(xué)生貸款是一種在學(xué)生畢業(yè)之后以工資的固定比例償還貸款的模式。這種貸款模式的優(yōu)點(diǎn)在于，一方面，貸款通常能夠覆蓋學(xué)生在讀書(shū)期間的所有學(xué)費(fèi)；另一方面，當(dāng)學(xué)生畢業(yè)并獲得工作之后，只是按工資的一定比例償還貸款，不會(huì)面臨一次性?xún)斶€大額貸款的經(jīng)濟(jì)壓力，并且以工資收入水平作為還款能力的保證，可以減少貸款違約現(xiàn)象。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，這種學(xué)生貸款模式無(wú)論從貸款回收方面還是貸款的適用性和靈活性方面，相較于抵押貸款或其他傳統(tǒng)助學(xué)貸款模式而言，都具有較為明顯的優(yōu)點(diǎn)。

2 工資比例還款模式的學(xué)生貸款在不同國(guó)家的實(shí)施概況

英國(guó)大學(xué)每年的學(xué)費(fèi)最高可達(dá)9 250英鎊。2016 年，在英國(guó)近90 所大學(xué)中，所有專(zhuān)業(yè)的學(xué)費(fèi)都達(dá)到了較高水平。英國(guó)大學(xué)的學(xué)生可以申請(qǐng)一筆工資比例還款模式的學(xué)生貸款來(lái)支付全部學(xué)用。此外，學(xué)生每年最多可獲得110 025 英鎊的額外貸款，用于支付生活費(fèi)用。英國(guó)大學(xué)生平均的學(xué)生貸款總額在各國(guó)間屬于較高水平，以2017 年入學(xué)的大學(xué)生為例，畢業(yè)時(shí)學(xué)生貸款額平均約為5.5萬(wàn)英鎊［1］。

英國(guó)的工資比例還款方案的具體內(nèi)容是，學(xué)生按照收入超過(guò)還款門(mén)檻金額部分的9%來(lái)償還貸款，目前的還款門(mén)檻金額是每年25 000 英鎊，并且會(huì)隨著英國(guó)社會(huì)平均收入的增加而增加。在貸款利息方面，學(xué)生在大學(xué)期間的貸款利率是零售物價(jià)指數(shù)（Retail Price Index，RPI）加3%。畢業(yè)后，根據(jù)收入不同，實(shí)際利率從0～3%不等。對(duì)收入低于每年25 000 英鎊門(mén)檻的畢業(yè)生收取0%的利息，對(duì)收入高于每年45 000 英鎊的畢業(yè)生收取3%的利息，這兩個(gè)不同門(mén)檻的利率隨收入線(xiàn)性增長(zhǎng)。貸款償還期最長(zhǎng)為從畢業(yè)生首次有資格償還貸款起算的30 年。

澳大利亞和新西蘭是兩個(gè)實(shí)施工資比例還款模式的學(xué)生貸款較早的國(guó)家。由于這兩個(gè)國(guó)家的學(xué)費(fèi)水平較低，所以他們的平均貸款額比英國(guó)低得多。另外，與英國(guó)不同，澳大利亞沒(méi)有學(xué)生生活貸款。在英國(guó)，償還比例是基于超過(guò)還款門(mén)檻金額的邊際收入，而在澳大利亞，一旦達(dá)到最低門(mén)檻金額，借款學(xué)生將以總收入為基數(shù)按一定百分比來(lái)償還貸款。除此之外，這兩個(gè)國(guó)家還實(shí)施了一種漸進(jìn)的分期還款計(jì)劃，當(dāng)收入增加時(shí)，還款率從4%增加到8%。澳大利亞的還款門(mén)檻為55 874 澳元，通過(guò)匯率換算，其比英國(guó)的還款門(mén)檻金額要高很多。貸款利息則與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（Consumer Price Index，CPI）掛鉤，這意味著貸款的實(shí)際利率為0。此外，最高還款期限至借款學(xué)生死亡。

在新西蘭，貸款的還款門(mén)檻金額非常低，只有大約19 448新西蘭元，學(xué)生需要償還超過(guò)這個(gè)門(mén)檻金額的收入部分的12%。這個(gè)貸款的名義利率是0，也就是說(shuō)，貸款是無(wú)息的。然而，如果借款學(xué)生畢業(yè)之后居住在國(guó)外，那他們必須支付約為4.3%的名義利息。此外，計(jì)算還款的基數(shù)是剩余貸款余額，而不是工資收入。在貸款期限方面，新西蘭與澳大利亞的制度一樣，最高還款期限至貸款學(xué)生死亡。

在美國(guó)，超過(guò)1/4 的大學(xué)畢業(yè)生采用類(lèi)似于基于工資收入的還款計(jì)劃，但同時(shí)也有多種不同規(guī)則的還款計(jì)劃。2014 年7 月以后，貸款的借款人有資格實(shí)行基于收入的還款計(jì)劃，根據(jù)該計(jì)劃，借款學(xué)生需要償還超過(guò)還款門(mén)檻金額的收入部分的10%。還款門(mén)檻金額的設(shè)定與其他國(guó)家不同，它是按家庭規(guī)模貧困線(xiàn)的150%來(lái)設(shè)置的。目前，該類(lèi)收入還款計(jì)劃的貸款利率是4.45%。這類(lèi)貸款的還款期限超過(guò)20 年后，借款學(xué)生就不再需要進(jìn)行收入還款，而剩余未償還的債務(wù)會(huì)被視為借款學(xué)生的收入并相應(yīng)進(jìn)行納稅。這種稅的稅率通常較高，并且存在很大概率的違約情況。因?yàn)檫@個(gè)階段借款學(xué)生的還款來(lái)源與其實(shí)際工資收入無(wú)關(guān)，但是又面臨較高額的稅款負(fù)擔(dān)，某些情況下這部分未償還金額征收的稅款甚至可能超過(guò)借款學(xué)生的收入。因此，與英國(guó)、澳大利亞和新西蘭的工資比例還款計(jì)劃不同，美國(guó)的收入還款計(jì)劃更傾向于向貸款人提供有限的違約保險(xiǎn)。

3 關(guān)于工資比例還款模式的學(xué)生貸款的研究概況

該貸款模式最早是由Milton Friedman 于1955年提出。他提出通過(guò)向?qū)W生提供一種基于未來(lái)收入作為還款資金來(lái)源的貸款，以分擔(dān)政府對(duì)高等教育投入的負(fù)擔(dān)。Bruce 認(rèn)為傳統(tǒng)的財(cái)政支持型學(xué)生貸款在放款的時(shí)候，很少會(huì)考慮學(xué)生的還款能力和還款周期，這樣會(huì)產(chǎn)生較高的學(xué)生貸款違約率，而同時(shí)對(duì)學(xué)生的信用水平產(chǎn)生不好的影響。在我國(guó)，趙中建于1994 年就提出了實(shí)施或有收入助學(xué)貸款的建議［2］。

關(guān)于工資比例還款模式的貸款的研究相對(duì)較少，但是其近年來(lái)越來(lái)越受到學(xué)者的關(guān)注。尤其是澳大利亞和英國(guó)的工資比例還款模式的貸款受到了廣泛關(guān)注。例如，Chapman 概述了澳大利亞的或有收入學(xué)生助學(xué)貸款系統(tǒng)；Barr 等人、Dearden等人分析了2006 年的英國(guó)大學(xué)生助學(xué)貸款改革，John 和Barr、Chowdry 等人以及Dearden 等人分析了2012 年的英國(guó)學(xué)生助學(xué)貸款改革；Barr 等人則專(zhuān)注于研究美國(guó)的或有收入學(xué)生助學(xué)貸款發(fā)展的情況。

在現(xiàn)有的研究文獻(xiàn)中，關(guān)于學(xué)生助學(xué)貸款產(chǎn)生的影響方面的研究有很多。例如，學(xué)生助學(xué)貸款的模式或還款計(jì)劃會(huì)影響潛在借款學(xué)生的行為，如大學(xué)擇校、學(xué)生在校平均學(xué)分績(jī)點(diǎn)（Grade Point Average，GPA）、學(xué)生職業(yè)選擇、婚姻決定、收入預(yù)期、房屋購(gòu)置等。但是，關(guān)于工資收入比例還款模式的學(xué)生貸款影響的研究較少。在這當(dāng)中，有兩篇研究及其研究結(jié)果值得學(xué)者關(guān)注。Chapman 和Leigh 調(diào)查研究了21 世紀(jì)初澳大利亞或有收入學(xué)生貸款中的還款門(mén)檻金額設(shè)置后帶來(lái)的影響問(wèn)題。對(duì)于實(shí)施高等教育資助計(jì)劃貸款的澳大利亞學(xué)生來(lái)說(shuō)，一旦他們的收入超過(guò)了24 000 澳元的最低還款門(mén)檻金額，就必須償還超過(guò)部分的應(yīng)稅收入的4%。但是研究發(fā)現(xiàn)，那些收入正好達(dá)到這一還款門(mén)檻金額的人，償還貸款之后的可支配收入要比那些收入僅比這一還款門(mén)檻金額低1澳元的人低700多澳元。研究結(jié)論表明，畢業(yè)生的收入水平在還款門(mén)檻金額上出現(xiàn)了聚集的情況，換句話(huà)說(shuō)，大多數(shù)畢業(yè)生的收入都圍繞在還款門(mén)檻金額左右，這表明畢業(yè)生確實(shí)能夠根據(jù)還款門(mén)檻金額來(lái)調(diào)整自己的收入水平。不過(guò)，研究也證明，在大多數(shù)接受工資收入還款模式的貸款的學(xué)生中，這種影響只有0.3%左右，而且他們?yōu)闇p少還款壓力而減少收入的可能性也很小。另一項(xiàng)是Herbst的研究，他估計(jì)了從抵押貸款方式轉(zhuǎn)向工資收入比例還款模式對(duì)借款人的各種影響，包括信用評(píng)分、學(xué)生貸款拖欠、消費(fèi)、住房所有權(quán)和勞動(dòng)力供應(yīng)。他采用了一種新穎的分析角度來(lái)研究工資收入比例還款模式的選擇問(wèn)題，就是從貸款服務(wù)代理人的能力差異來(lái)解釋借款人轉(zhuǎn)向該還款模式的選擇結(jié)果。最終得出結(jié)論,借款人從抵押貸款方式向工資收入比例還款方式轉(zhuǎn)變后，對(duì)市場(chǎng)上的勞動(dòng)供給影響很小。

除了上述研究，還有一部分研究重點(diǎn)關(guān)注了工資比例還款模式的學(xué)生貸款的資金來(lái)源問(wèn)題。有研究提出，推動(dòng)這類(lèi)貸款模式正常運(yùn)行的關(guān)鍵因素還包括是否有除政府之外的資金來(lái)源。例如，Barr 認(rèn)為，學(xué)生貸款的資金不應(yīng)該全部來(lái)自政府，私人部門(mén)提供資金支持學(xué)生貸款也很重要。我國(guó)在助學(xué)貸款的相關(guān)研究中，也有一些關(guān)于助學(xué)貸款證券化的研究。例如，李應(yīng)軍等研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)的學(xué)生貸款供給存在不足的情況，對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，應(yīng)該從貸款設(shè)計(jì)和貸款資金來(lái)源等方面尋找解決方法［3］。鐘華則探討了基于工資比例還款模式的學(xué)生貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，認(rèn)為工資比例還款模式下的學(xué)生貸款提供了較高的還款保障，違約率相較于傳統(tǒng)的學(xué)生貸款較低［4］。另外，資產(chǎn)證券化融資模式下提供學(xué)生貸款，在一定程度上可以保證充足的資金來(lái)源，也提高了資金的流動(dòng)性。

4 未來(lái)工資比例還款模式的學(xué)生貸款研究的方向

雖然學(xué)者對(duì)學(xué)生貸款的研究比較多，但是關(guān)于貸款規(guī)模、學(xué)生工資收益變動(dòng)性和具體的還款實(shí)施規(guī)則如何影響貸款成本的研究較少。而這類(lèi)研究將有助于政策制定者更好地理解工資比例還款模式的設(shè)計(jì)和實(shí)施。今后的研究可以探索學(xué)生對(duì)貸款系統(tǒng)的理解情況以及他們對(duì)自己還款機(jī)會(huì)的期望和他們對(duì)債務(wù)的態(tài)度，從而更好地解釋獲得學(xué)生貸款的學(xué)生在未來(lái)勞動(dòng)力供給市場(chǎng)上的行為變化［5-6］。另外，關(guān)于工資比例還款模式的學(xué)生貸款對(duì)于借款學(xué)生在職業(yè)選擇、學(xué)校選擇、收入預(yù)期等方面的影響效果的研究也很少，而獲得關(guān)于這些影響的研究結(jié)果，對(duì)于人們了解對(duì)人力資本進(jìn)行投資的最佳方式至關(guān)重要，其也將成為未來(lái)重要的研究方向之一。