王亮

摘要：目前，隨著政府引導(dǎo)基金發(fā)展的深入，引導(dǎo)基金內(nèi)部存在多重委托代理關(guān)系所導(dǎo)致的信息不對(duì)稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯露出來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)管控刻不容緩。把區(qū)塊鏈技術(shù)引入政府引導(dǎo)基金風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)是金融業(yè)的一種新型風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管模式，能夠更好地體現(xiàn)包容性監(jiān)管的原則，能夠推動(dòng)金融創(chuàng)新活力的迸發(fā)和基金整體效率的改善。因此，政府相關(guān)部門(mén)應(yīng)該與銀行和保險(xiǎn)公司展開(kāi)更廣泛的業(yè)務(wù)合作，在信息的隱私保護(hù)、分布式賬簿內(nèi)容安全、基金投資合約有效性等核心領(lǐng)域合力尋求處理技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和交叉性風(fēng)險(xiǎn)的解決辦法，實(shí)現(xiàn)區(qū)塊鏈技術(shù)系統(tǒng)與政府引導(dǎo)基金風(fēng)險(xiǎn)管理的快速有效融合。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈;政府引導(dǎo)基金;運(yùn)營(yíng)機(jī)制

引言

黨的十九大報(bào)告明確提出，“使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，更好發(fā)揮政府作用”。為了推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，近年我國(guó)政府積極實(shí)施政府引導(dǎo)基金政策，結(jié)合市場(chǎng)作用和政府作用破解科技型初創(chuàng)企業(yè)融資難的問(wèn)題。政府引導(dǎo)基金又稱(chēng)為創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，是按“母基金”方式運(yùn)作的政策性基金，本身不直接投資企業(yè)，而是作為有限合伙人出資參股創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理的創(chuàng)業(yè)投資基金，從而引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資科技型初創(chuàng)企業(yè)。

1政府引導(dǎo)基金概述

政府引導(dǎo)基金是指各級(jí)政府出資針對(duì)區(qū)域內(nèi)的發(fā)展需求來(lái)吸引各行業(yè)進(jìn)行資本參與的活動(dòng)，通過(guò)共同投入資金幫助創(chuàng)業(yè)機(jī)構(gòu)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。在政府引導(dǎo)基金的過(guò)程中，各級(jí)政府所起到的主要作用是杠桿作用，也就是對(duì)資金鏈條進(jìn)行梳理和引導(dǎo)工作，輔助相關(guān)企業(yè)在政府的幫助扶持下正常運(yùn)營(yíng)。政府引導(dǎo)基金的首次出現(xiàn)并不是在我國(guó)，其是在國(guó)外市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展演變而來(lái)的一種適應(yīng)金融市場(chǎng)發(fā)展的資金流通模式。在政府引導(dǎo)基金模式下，政府通過(guò)引導(dǎo)力量來(lái)提高地區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。從根本上來(lái)說(shuō)，政府引導(dǎo)基金可以有效地把控市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資源的合理配置以及維持地方經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展。

2區(qū)塊鏈在政府引導(dǎo)基金管理中的運(yùn)營(yíng)機(jī)制

2.1有效發(fā)揮財(cái)政預(yù)算的作用

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中，財(cái)政預(yù)算一直是重要的組成環(huán)節(jié)之一，也是推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新的重點(diǎn)環(huán)節(jié)。優(yōu)化財(cái)政預(yù)算工作可以通過(guò)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的把握來(lái)進(jìn)行科學(xué)化的成本預(yù)算和風(fēng)險(xiǎn)把控工作，進(jìn)而為政府提供政府引導(dǎo)基金落實(shí)所需要的相關(guān)信息數(shù)據(jù)。站在市場(chǎng)的角度來(lái)說(shuō)，政府引導(dǎo)基金是政府參與到了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中，為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了諸多不穩(wěn)定因素。所以說(shuō)在政府引導(dǎo)基金落實(shí)工作中，政府應(yīng)該及時(shí)認(rèn)清這一點(diǎn)問(wèn)題的存在并通過(guò)合理的財(cái)政預(yù)算工作來(lái)降低基金落實(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。規(guī)范化的財(cái)政預(yù)算體制需要政府部門(mén)結(jié)合區(qū)域內(nèi)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平來(lái)制定，可以建立基金專(zhuān)用賬戶(hù)并實(shí)行限額管理方法，通過(guò)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的監(jiān)控及時(shí)調(diào)整管理方法，保障政府引導(dǎo)基金順利落實(shí)。

2.2完善科技賦能的準(zhǔn)入與約束激勵(lì)機(jī)制

完善基金管理機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入機(jī)制是改變政府引導(dǎo)基金實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中政府信息劣勢(shì)地位的關(guān)鍵所在，政府首先應(yīng)當(dāng)改變過(guò)多干涉金融活動(dòng)的意識(shí)，在堅(jiān)持市場(chǎng)化的原則下，利用區(qū)塊鏈系統(tǒng)去信任的特征，依據(jù)系統(tǒng)給出的評(píng)估結(jié)果，對(duì)比相關(guān)金融、法律的專(zhuān)家制定的統(tǒng)一評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)甄別基金管理機(jī)構(gòu)，將一些資信較低、實(shí)力有限的管理機(jī)構(gòu)擋在門(mén)外。同時(shí)，應(yīng)在子基金運(yùn)行過(guò)程中建立誠(chéng)信檔案，將違約記錄共享在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中并且永久保存不可篡改，在起到公示作用的同時(shí)，最大程度地保護(hù)投資者的權(quán)益。基金決策咨詢(xún)委員會(huì)要建立評(píng)審決策與方案實(shí)施公示制度，接受社會(huì)的監(jiān)督，各個(gè)部門(mén)在區(qū)塊鏈系統(tǒng)的協(xié)調(diào)下統(tǒng)籌開(kāi)展工作。另外，要依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系和監(jiān)管體系的評(píng)估方法，建立符合政府引導(dǎo)基金特征的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，同時(shí)建立競(jìng)爭(zhēng)評(píng)比機(jī)制，依靠區(qū)塊鏈系統(tǒng)的多主體特征，引導(dǎo)基金管理機(jī)構(gòu)產(chǎn)生良性競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)激勵(lì)制度的有效性。

2.3建立中心與分布兼顧的應(yīng)用管理模式

針對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域存在的“不可能三角”問(wèn)題，常見(jiàn)的區(qū)塊鏈無(wú)中心賬本，任何一個(gè)參與人或機(jī)構(gòu)都可以為區(qū)塊鏈提供信息數(shù)據(jù)，任意信息節(jié)點(diǎn)都相同，區(qū)塊鏈系統(tǒng)則由每一位參與者共同維護(hù)監(jiān)督，這是區(qū)塊鏈技術(shù)能夠應(yīng)用于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)所在。然而，區(qū)塊鏈金融的優(yōu)勢(shì)也是其潛在隱患。各個(gè)國(guó)家甚至一個(gè)國(guó)家的不同金融部門(mén)的運(yùn)營(yíng)規(guī)則都不盡相同，區(qū)塊鏈技術(shù)的設(shè)計(jì)目前并沒(méi)有考慮到這些差異性。有中心分布式賬本屬于聯(lián)盟鏈，銀行和政府內(nèi)具有相應(yīng)管理功能的部門(mén)負(fù)責(zé)維護(hù)系統(tǒng)的完備性。盡管有中心的分布式賬本信息仍然可以共享，但只有特定的節(jié)點(diǎn)能夠?qū)^(qū)塊鏈系統(tǒng)內(nèi)的信息數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證和記錄。有中心分布式賬本的優(yōu)點(diǎn)在于對(duì)每個(gè)節(jié)點(diǎn)的管理權(quán)限進(jìn)行了細(xì)分，例如引導(dǎo)基金決策咨詢(xún)委員會(huì)相關(guān)部門(mén)的節(jié)點(diǎn)可以查看全部引導(dǎo)基金運(yùn)作的信息，基金管理機(jī)構(gòu)只有查看部分賬戶(hù)節(jié)點(diǎn)的權(quán)力，而創(chuàng)業(yè)企業(yè)只能進(jìn)行增添記錄的操作。這種有中心的分布式數(shù)據(jù)庫(kù)在去中心化與共享程度上弱于公有鏈數(shù)據(jù)庫(kù)，但處理交易信息的效率卻要優(yōu)于后者，在某種程度上可以破解正確性、成本效率、去中心化無(wú)法共存的不可能三角難題。

2.4基金啟動(dòng)要統(tǒng)籌全局

政府引導(dǎo)基金既然存在分布不均以及區(qū)域資源配置不平衡的問(wèn)題，那么要求政府部門(mén)在基金落實(shí)過(guò)程中從全局出發(fā)。對(duì)于地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平比較落后的，其政府部門(mén)在進(jìn)行基金下放的過(guò)程中應(yīng)當(dāng)充分了解區(qū)域內(nèi)的實(shí)際狀況。避免因?yàn)榛饠?shù)量和規(guī)模較小導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平失衡。在經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的區(qū)域內(nèi)，發(fā)行過(guò)多的基金會(huì)導(dǎo)致社會(huì)金融機(jī)構(gòu)的流通領(lǐng)域減少，在一定程度上限制其發(fā)展也會(huì)導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)下降的問(wèn)題。因此說(shuō)政府引導(dǎo)基金需要統(tǒng)籌全局考慮，可以通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)以及市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等多個(gè)方面的分析來(lái)確定政府引導(dǎo)基金發(fā)放的規(guī)模和數(shù)量。中央以及其他有關(guān)機(jī)構(gòu)也應(yīng)該針對(duì)基金問(wèn)題進(jìn)行多角度的調(diào)查了解工作，對(duì)于冗雜的基金項(xiàng)目予以取締，實(shí)現(xiàn)全國(guó)內(nèi)的資源合理配置。

2.5實(shí)現(xiàn)功能監(jiān)管與淡中心化監(jiān)管結(jié)合

政府引導(dǎo)基金風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管應(yīng)該效仿國(guó)外的沙箱監(jiān)管模式，基于區(qū)塊鏈金融模式去中心化的特性，在引導(dǎo)基金內(nèi)部，強(qiáng)調(diào)功能監(jiān)管而非機(jī)構(gòu)監(jiān)管。政府引導(dǎo)基金區(qū)塊鏈風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)作為金融業(yè)興起的新型風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管模式，能夠更好地體現(xiàn)包容性監(jiān)管的監(jiān)管原則，并據(jù)此來(lái)推動(dòng)金融創(chuàng)新活力的迸發(fā)和基金整體效率的改善。同時(shí)，推行“淡中心化”的監(jiān)管思路，即治理和監(jiān)管之間應(yīng)當(dāng)更為緊密地結(jié)合，政府相關(guān)部門(mén)應(yīng)該與銀行和保險(xiǎn)公司展開(kāi)更廣泛的業(yè)務(wù)合作，在信息的隱私保護(hù)、分布式賬簿內(nèi)容安全、基金投資合約有效性等核心領(lǐng)域共同成為監(jiān)管規(guī)則設(shè)立的主體，合力找出處理技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)疊加產(chǎn)生的交叉性風(fēng)險(xiǎn)的解決辦法。

結(jié)語(yǔ)

政府引導(dǎo)基金在總體上來(lái)看，對(duì)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展利大于弊，但為了能夠更加有效地發(fā)揮政府引導(dǎo)基金對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用，應(yīng)當(dāng)保障其與國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)。政府在發(fā)揮基金的引導(dǎo)功能時(shí)，應(yīng)當(dāng)充分結(jié)合區(qū)域內(nèi)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況，制定合理的基金管理體系，通過(guò)對(duì)政府人員以及基金管理團(tuán)隊(duì)的嚴(yán)格管理，避免基金不平衡問(wèn)題發(fā)生。政府引導(dǎo)基金的順利落實(shí)可以為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有效的支撐。

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