楊麗

（海口市能源集團，海南 ?？?570216）

國有企業(yè)是我國國民經(jīng)濟發(fā)展的重要組成，隨著市場化的不斷發(fā)展與推進，對國有企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了較大影響，國有企業(yè)逐漸朝向市場化方向發(fā)展。國有企業(yè)在運營過程中，通過加強內(nèi)部控制，實現(xiàn)投融資行為的全面管理與控制，有助于提升投融資風(fēng)險管理能力，減少投融資行為存在的誤差，保證國有企業(yè)全面發(fā)展。針對國有企業(yè)有融資行為中存在的風(fēng)險問題，應(yīng)當(dāng)通過內(nèi)部控制制度采取應(yīng)對措施，完善國有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，加強對投融資的決策分析，進一步規(guī)避風(fēng)險，保證國有資產(chǎn)的安全，為企業(yè)發(fā)展?fàn)I造出良好環(huán)境，實現(xiàn)國有企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

一、國有企業(yè)投融資概述

國有企業(yè)在運營發(fā)展中，通過投融資行為，獲取一定經(jīng)濟效益，推動企業(yè)全面發(fā)展。其中投資主要指的是國有企業(yè)對利用內(nèi)部流動資產(chǎn)對外投資，從而獲得一定經(jīng)濟效益。但在投資過程中，國有企業(yè)需要承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險。融資行為則是企業(yè)運用內(nèi)部資源或外部投資，積極進行籌資，為國有企業(yè)進一步發(fā)展提供良好的資金支持，滿足企業(yè)資金需求，促進企業(yè)發(fā)展。同時融資行為中也存在一定風(fēng)險。

（一）投資行為風(fēng)險分析

在國有企業(yè)投資行為中存在一定風(fēng)險，主要指的是國有企業(yè)在實際投資過程中，由于內(nèi)部以及外部存在一定不確定因素，并未提前預(yù)測，從而對投資規(guī)模、投資方向等產(chǎn)生諸多影響，使得預(yù)期投資收益與實際收益不相符，國有企業(yè)面臨一定虧損，甚至?xí)萑肱e債以及資金鏈斷裂的危機中。在國有企業(yè)中，通常會涉及部分跨領(lǐng)域的投資項目，這種項目對資金投入需求較大，同時項目投資回報周期相對較長，在這一過程中，易受到諸多因素影響，如政策因素、市場因素以及金融因素等，使得投資收益下降，甚至出現(xiàn)虧損等現(xiàn)象[1]。國有企業(yè)在進行投資行為前，若并未對投資項目進行全面的調(diào)查與分析，則無法獲得預(yù)期投資收益。當(dāng)前盲目投資決策是國有企業(yè)面臨的重要問題，極易滋生投資風(fēng)險。

（二）融資行為風(fēng)險分析

融資行為風(fēng)險主要指的是國有企業(yè)在運營過程中，為保證企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)，實現(xiàn)市場規(guī)模的進一步擴展，為企業(yè)運營提供充足資金支持，從而通過對外籌資的方式進行高額舉債。在融資過程中，國有企業(yè)忽視對自身債務(wù)償還能力的分析，從而導(dǎo)致債務(wù)高筑，引發(fā)債務(wù)資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險、信用風(fēng)險等，國有企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)資不抵債以及債務(wù)成本過高等問題。雖然國有企業(yè)在發(fā)展中，其自身資本實力要相對高于民營企業(yè)，但由于國有企業(yè)盈利水平低下，據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，當(dāng)前我國國有企業(yè)負債率均保持在60%以上，企業(yè)債務(wù)較高，則會陷入融資管理惡性循環(huán)中，企業(yè)缺乏債務(wù)償還能力，制約企業(yè)進一步發(fā)展。

二、國有企業(yè)投融資行為中存在的問題

（一）融資方式單一

在國有企業(yè)管理中，融資是十分重要的內(nèi)容，對企業(yè)運營與發(fā)展起到了直接影響。國有企業(yè)在融資過程中，通常具有多種融資方式，如銀行借款、證券化方式融資以及內(nèi)源性融資等。但在國有企業(yè)內(nèi)部，并未形成多元化融資體系，融資方式單一。國有企業(yè)主要是通過財政撥款或者注入土地及股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立的企業(yè)法人資格的實體，在我國大部分國有企業(yè)中，融資方式單一，對銀行借款這一融資方式過于依賴，但由于銀行貸款會受到國家政策以及市場環(huán)境等諸多因素影響，其貸款利率會發(fā)生變動，國有企業(yè)往往需要承擔(dān)一定外界環(huán)境變動的風(fēng)險，使得企業(yè)融資成本增加，加劇國有企業(yè)風(fēng)險，不利于企業(yè)進一步發(fā)展。其次由于國有企業(yè)具有一定政府信用，在經(jīng)營與管理過程中，相對規(guī)范，違約率較低，銀行機構(gòu)為獲得利潤，實現(xiàn)風(fēng)險規(guī)避，傾向于國有企業(yè)貸款，在這一背景下，極易導(dǎo)致國有企業(yè)出現(xiàn)盲目融資與擴張，使得國有企業(yè)需要面臨一定財務(wù)風(fēng)險與市場風(fēng)險[2]。

（二）融資決策體系不科學(xué)

科學(xué)的融資決策體系是有效規(guī)避融資風(fēng)險的重要措施，反之，融資決策體系不科學(xué)，將會引發(fā)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。為保證融資決策體系的科學(xué)性，需要結(jié)合國有企業(yè)實際情況，在現(xiàn)金流充足的前提下，進一步降低融資成本。國有企業(yè)在運營與發(fā)展過程中，為推動融資活動順利開展，需要將渠道資源、管理資源以及市場資源等進行綜合利用，分析融資成本、收益以及存在的風(fēng)險，選擇出恰當(dāng)融資方式，規(guī)避融資風(fēng)險。由于國有企業(yè)性質(zhì)的特殊，存在部分地區(qū)，其黨政領(lǐng)導(dǎo)干部政績觀并不完善，使得項目審批責(zé)任落實不到位，此外金融機構(gòu)對國有企業(yè)的風(fēng)險管控條件逐漸放寬，未對融資項目進行多角度全面方面分析，在融資決策中行政化，出現(xiàn)直接由領(lǐng)導(dǎo)主觀意識決策現(xiàn)象。國有企業(yè)投融資行為效率低下，為保證企業(yè)投融資行為的質(zhì)量，我國國資委會對重大投資行為進行審批，國有企業(yè)在投資項目時，往往需要經(jīng)過多個審批流程，十分冗雜。

（三）投資戰(zhàn)略規(guī)劃不完善

為實現(xiàn)國有企業(yè)全面發(fā)展，通常會通過制定企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的方式，為企業(yè)發(fā)展指明方向。通常國有企業(yè)會將結(jié)合發(fā)展目標(biāo)制定戰(zhàn)略規(guī)劃，但這一方法則會導(dǎo)致企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)缺乏客觀性，與實際情況不相符，造成戰(zhàn)略目標(biāo)虛高，難以實現(xiàn)。在國有企業(yè)中，戰(zhàn)略規(guī)劃通常是由管理層制定，員工對戰(zhàn)略目標(biāo)缺乏理解，無法激發(fā)員工積極性與責(zé)任感，同時在戰(zhàn)略目標(biāo)制定后，企業(yè)并未將其細化為多個小目標(biāo)，難以落實至實際經(jīng)營活動中。投資戰(zhàn)略規(guī)劃是國有企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃中的重要組成，在投資戰(zhàn)略規(guī)劃實施過程中，由于缺乏完善的執(zhí)行方式以及保障措施，導(dǎo)致投資規(guī)劃與戰(zhàn)略規(guī)劃相脫節(jié)。國有企業(yè)在進行大型投資戰(zhàn)略規(guī)劃時，由于投資評價體系不完善，并未對投資項目進行全面分析與評估，則無法明確投資收益，使得國有企業(yè)在面對大型投資項目時，缺乏正確投資目標(biāo)，無法實現(xiàn)預(yù)期收益[3]。

三、完善國有企業(yè)投融資行為內(nèi)部控制管理的優(yōu)化措施

（一）完善國有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)

國有企業(yè)在運營過程中，為進一步規(guī)避投融資風(fēng)險，需要從內(nèi)部控制角度出發(fā)，完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范投融資行為。國有企業(yè)在完善治理結(jié)構(gòu)時，應(yīng)當(dāng)始終堅持改革與創(chuàng)新，結(jié)合我國法律法規(guī)以及相關(guān)政策，加強對企業(yè)的管控。明確國有企業(yè)投資行為的權(quán)利以及責(zé)任，保證權(quán)利與責(zé)任的統(tǒng)一性。首先國有企業(yè)可構(gòu)建完善的投融資管控體系，對國有企業(yè)投融資行為進行有效約束與規(guī)范。其次國有企業(yè)需要完善法人治理結(jié)構(gòu)，始終堅持改革與黨的領(lǐng)導(dǎo)，將黨建工作與企業(yè)治理相融合，發(fā)揮黨章在企業(yè)治理中的作用，通過黨組織的領(lǐng)導(dǎo)，為國有企業(yè)發(fā)展指明方向，規(guī)范投融資行為，避免出現(xiàn)國有資產(chǎn)流失現(xiàn)象。

（二）加強投融資決策分析

基于內(nèi)部控制，加強對國有企業(yè)投融資決策分析，是規(guī)避投融資風(fēng)險、規(guī)范投融資行為的有效措施，對國有企業(yè)投融資決策進行詳細分析，能夠從根本上提升國有企業(yè)投融資水平，實現(xiàn)企業(yè)全面發(fā)展。首先國有企業(yè)需要結(jié)合實際發(fā)展情況以及經(jīng)營現(xiàn)狀，對投資動機進行相應(yīng)調(diào)整，實現(xiàn)投融資項目優(yōu)化，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的增值與保值。其次國有企業(yè)需要制定合理的戰(zhàn)略目標(biāo)，使企業(yè)短期發(fā)展目標(biāo)與長期發(fā)展目標(biāo)保持一致，大力發(fā)展重點產(chǎn)業(yè)，提升國有企業(yè)核心競爭力[4]。最后在國有企業(yè)在進行投融資活動前，需要全面分析并掌握企業(yè)資金需求情況，了解企業(yè)發(fā)展情況，掌握投融資成本、收益以及風(fēng)險，從而明確投融資規(guī)模，制定恰當(dāng)?shù)耐度谫Y決策，對投融資行為進行全面優(yōu)化，使得國有企業(yè)實際收益與預(yù)期收益保持一致。

（三）優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)

通過優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)的方式，在一定程度上能夠幫助國有企業(yè)有效規(guī)避融資風(fēng)險。在優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)時，通常需要明確具體負債比例情況。在一般企業(yè)中，其舉債的臨界點為借入資本的期望利潤大于零，高水平經(jīng)營企業(yè)，其融資能力相對較強。國有企業(yè)在運營與發(fā)展過程中，需要進一步提升企業(yè)經(jīng)濟效益與盈利能力，不斷完善內(nèi)部融資比例。其次國有企業(yè)還需要豐富融資方式，融資方式具有多樣性，如銀行借款、發(fā)行債券、股票以及信托融資等。融資方式不同，其風(fēng)險也存在差異性。國有企業(yè)在融資過程中，為有效規(guī)避風(fēng)險，降低內(nèi)部負債，可先進行內(nèi)部融資，繼而再進行債務(wù)融資，最后進行股權(quán)融資。國有企業(yè)需要不斷提升創(chuàng)新能力以及債券融資意識，通過發(fā)行債券方式，籌集資金，降低對銀行借款的過度依賴，運用多種融資方式籌集運營資金，提升國有企業(yè)資本實力。

（四）完善投資制度

國有企業(yè)在發(fā)展過程中，首先需要始終將黨組織討論作為企業(yè)重大決策的牽制程序，制定完善的黨組織職責(zé)以及運行方式，從根本上發(fā)揮出黨組織的作用。其次國有企業(yè)還需要提升投資管理意識，投資管理意識是科學(xué)投資以及投資制度完善的重要基礎(chǔ)，在企業(yè)內(nèi)部構(gòu)建完善重大決策責(zé)任制度，對重大決策的可行性進行研究與分析，避免出現(xiàn)盲目投資以及重復(fù)投資現(xiàn)象。最后國有企業(yè)還需要結(jié)合實際發(fā)展情況以及需求，構(gòu)建投資管理體系，對投資前、投資過程中以及投資后進行管理，引入一定風(fēng)險防控機制，利用系統(tǒng)的內(nèi)控制度，規(guī)避項目防線，保障投資的合理性以及科學(xué)性[5]。此外在此基礎(chǔ)上，國有企業(yè)還可對管理模式以及激勵制度進行完善，完善經(jīng)營管理體系，進一步提升投融資評估以及分析能力，保證融資質(zhì)量。還可通過加強監(jiān)督，保證投融資質(zhì)量，有效規(guī)避投融資風(fēng)險。

四、結(jié)束語

現(xiàn)階段，市場競爭加劇，國有企業(yè)發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)，在這一背景下，國有企業(yè)需要從內(nèi)部控制角度出發(fā)，加強對投融資行為的管理，全面規(guī)避投融資風(fēng)險，實現(xiàn)企業(yè)全面發(fā)展。在投融資過程中，通過加強內(nèi)部控制，提高國有企業(yè)財務(wù)管理意識以及投融資水平，實現(xiàn)國有企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。