曹夢(mèng)石，徐陽洋，陸岷峰

（1.香港理工大學(xué)工商管理學(xué)院，中國(guó) 香港 999077；2.利安人壽保險(xiǎn)股份有限公司，江蘇 南京 210016；3.南京工業(yè)大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展研究中心，江蘇 南京 211816）

一、引言

工業(yè)革命后，隨著世界經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，全球?qū)δ茉春唾Y源的需求和消耗越來越大，而全球資源的總量是相對(duì)固定的，這就導(dǎo)致全球面臨著資源短缺、生態(tài)環(huán)境惡化等問題，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與全球資源短缺之間的矛盾逐漸演變成為全球重要問題之一。生態(tài)文明建設(shè)已經(jīng)刻不容緩，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)成為大勢(shì)所趨。2020年9月22日，國(guó)家主席習(xí)近平在第75屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論會(huì)上向世界鄭重承諾，中國(guó)“二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”①資料來源：習(xí)近平在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論上發(fā)表重要講話[EB/OL].中國(guó)政府網(wǎng)，2020-09-22。。發(fā)展以降低二氧化碳排放為目標(biāo)的低碳經(jīng)濟(jì)，是新時(shí)代中國(guó)為世界環(huán)境保護(hù)作出的又一大突出貢獻(xiàn)。

低碳經(jīng)濟(jì)實(shí)際上是要求經(jīng)濟(jì)達(dá)到綠色的一個(gè)概念。在發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)過程中必須借助資本市場(chǎng)，充分發(fā)揮資本在資源配置中的主導(dǎo)作用，更好地帶動(dòng)資金和技術(shù)向低碳領(lǐng)域傾斜。但是社會(huì)資本具有逐利性，具有逐利性的社會(huì)資本會(huì)流向高收益的行業(yè)，推動(dòng)一些產(chǎn)品的價(jià)格上漲，可能與國(guó)家宏觀調(diào)控目標(biāo)不一致，導(dǎo)致老百姓利益遭受損失，從而阻礙“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，這種資本是無序流動(dòng)的資本。相對(duì)而言，金融資本被監(jiān)管部門所監(jiān)管，其流動(dòng)相對(duì)科學(xué)、規(guī)范。在金融管理部門和監(jiān)管部門的引導(dǎo)和要求下，金融資本也會(huì)流向普惠金融、綠色金融領(lǐng)域。無論是社會(huì)資本還是金融資本都應(yīng)該有序擴(kuò)展，服務(wù)民生，不能破壞生態(tài)環(huán)境和金融市場(chǎng)環(huán)境，這也是綠色資本的內(nèi)在要求。

雖然資本是逐利性的，但是絕不能阻礙“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，以犧牲國(guó)家利益為代價(jià)。在“雙碳”目標(biāo)的背景下，積極發(fā)展以人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展資本為內(nèi)核的綠色資本，構(gòu)建良好的資本運(yùn)行體制機(jī)制，是經(jīng)濟(jì)新格局下經(jīng)濟(jì)社會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)的迫切要求。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）關(guān)于資本逐利性的研究

陸岷峰（2021）認(rèn)為，資本具有天然的逐利性，在沒有外界約束的情況下，資本總是會(huì)流向利潤(rùn)較高的行業(yè)。當(dāng)資本流向某個(gè)行業(yè)時(shí)，會(huì)快速促進(jìn)一個(gè)行業(yè)的發(fā)展，當(dāng)行業(yè)發(fā)展到一定階段就可能與國(guó)家的宏觀調(diào)控政策相左，行業(yè)利潤(rùn)率也會(huì)不斷下降，當(dāng)下降到一定程度時(shí)，資本就會(huì)流出，行業(yè)可能走向沒落。陸岷峰和張歡（2021）認(rèn)為，當(dāng)前火熱的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)就是資本發(fā)展的結(jié)果，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)雖然可以快速做大市值，但是會(huì)因?yàn)榈蛢r(jià)占領(lǐng)市場(chǎng)從而產(chǎn)生壟斷現(xiàn)象，侵犯消費(fèi)者合法權(quán)益，出現(xiàn)與民爭(zhēng)利現(xiàn)象，也容易出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)安全事故，因此應(yīng)該對(duì)資本的流動(dòng)進(jìn)行引導(dǎo)。高倫（2021）認(rèn)為，資本具有量大、高流動(dòng)性和集聚性的特點(diǎn)，改革開放后大量資金進(jìn)入中國(guó)，流向房地產(chǎn)、金融業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)，資本的逐利性在客觀上也促進(jìn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

（二）關(guān)于構(gòu)建資本運(yùn)行體制與機(jī)制方面的研究

陸岷峰（2021）認(rèn)為，在沒有政府干預(yù)的情況下，資本的流動(dòng)在前期會(huì)促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展，但是到了后期就會(huì)加劇行業(yè)泡沫的形成，因此在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候需要對(duì)資本進(jìn)行干預(yù)，既不能讓資本過快進(jìn)入某個(gè)行業(yè)，也不能讓資本過快撤離某個(gè)行業(yè)。陸岷峰和徐陽洋（2021）認(rèn)為，構(gòu)建適應(yīng)新時(shí)代資本運(yùn)行的體制和機(jī)制刻不容緩，資本能夠釋放巨大的生產(chǎn)力，這種力量既能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，也能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的快速低迷，應(yīng)該通過靈活的政策扶持、指導(dǎo)，對(duì)資本流動(dòng)及時(shí)給予窗口指導(dǎo)。陸岷峰（2021）認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)新格局下，需要通過市場(chǎng)化手段，使節(jié)能環(huán)保等行業(yè)得到支持，將社會(huì)資本變成實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的工具，加強(qiáng)對(duì)社會(huì)資本所有者的管理，了解其動(dòng)向，制定規(guī)則并使社會(huì)資本根據(jù)規(guī)則有序流動(dòng)，加強(qiáng)社會(huì)資本道德倫理的培訓(xùn)、教育、引導(dǎo)。

（三）關(guān)于發(fā)展綠色資本和抑制資本無序流動(dòng)的研究

陸岷峰（2021）認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)資源的不斷索取與世界資源總量相對(duì)固定之間的矛盾日益突出，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)和循環(huán)經(jīng)濟(jì)是未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，應(yīng)積極引導(dǎo)資本流向低碳產(chǎn)業(yè)、流向綠色產(chǎn)業(yè)，在引導(dǎo)資本流向的過程中應(yīng)該輔之以配套的政策支持。陸岷峰和葛和平（2021）指出，積極發(fā)展綠色資本有利于國(guó)家的宏觀政策目標(biāo)，資本天然追求利潤(rùn)，但是低碳產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)通常是利潤(rùn)較低的行業(yè)，政府部門應(yīng)該積極給予配套措施，提高這些行業(yè)的利潤(rùn)，這樣資本才會(huì)流向這些行業(yè)。陸岷峰（2021）認(rèn)為，有關(guān)部門可以通過稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼等措施支持綠色資本，使其有利可圖，同時(shí)向金融機(jī)構(gòu)提出加大低碳產(chǎn)業(yè)以及綠色產(chǎn)業(yè)信貸投放的政策要求，通過激勵(lì)的方式發(fā)展綠色資本。

陸岷峰和歐陽文杰（2020）認(rèn)為，無序資本和綠色資本是相反的概念，無序資本是在沒有法律約束的情況下形成的，不利于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期健康發(fā)展，而綠色資本是有利于經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的資本，支持綠色產(chǎn)業(yè)、綠色經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展。資本的發(fā)展要契合國(guó)家方針政策，否則就是無序資本，無序資本的危害較大。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)受資本青睞，很多互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)掌握大量的國(guó)民數(shù)據(jù)，一旦出問題，風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)呈現(xiàn)倍數(shù)級(jí)放大，因此資本要為國(guó)家經(jīng)濟(jì)服務(wù)，同時(shí)也應(yīng)該受到國(guó)家的監(jiān)管。

綜上所述，資本的逐利性決定了資本總是流向利潤(rùn)較高的行業(yè)。一旦資本的流向偏離國(guó)家扶持的產(chǎn)業(yè)，就會(huì)呈現(xiàn)無序流動(dòng)的趨勢(shì)。推動(dòng)綠色經(jīng)濟(jì)、綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，綠色資本的發(fā)展刻不容緩。雖然目前學(xué)術(shù)界對(duì)資本的無序性及危害已經(jīng)有所認(rèn)識(shí)，但對(duì)于如何實(shí)現(xiàn)無序資本向綠色資本轉(zhuǎn)化、構(gòu)建促進(jìn)綠色資本發(fā)展的體制與機(jī)制方面研究還不多。本文的價(jià)值在于通過分析資本的特征屬性，探索資本對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，通過分析資本無序擴(kuò)張的危害強(qiáng)調(diào)應(yīng)該堅(jiān)持資本的有序擴(kuò)張，發(fā)展綠色資本，積極為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

三、無序資本與綠色資本的比較分析

中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得的巨大成就離不開資本的扶持，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展也需要資本的支持，但是資本具有一定的特征屬性，只有深入分析資本的特征屬性才能對(duì)癥下藥，才能更好地引導(dǎo)資本為綠色經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

（一）資本的本質(zhì)特征與屬性：逐利性與社會(huì)性并存

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，資本就是專門進(jìn)行投資以獲得收益的本錢，是人類用于創(chuàng)造物質(zhì)財(cái)富和精神財(cái)富的社會(huì)資源。馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，在資本主義社會(huì)中，資本是可以帶來剩余價(jià)值的價(jià)值，是資本家剝削雇傭工人的工具，資本總是處于運(yùn)動(dòng)中，是資本主義的生產(chǎn)方式的范疇，也是一個(gè)歷史的范疇。但是在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，雖然市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮著決定性作用，但是一旦出現(xiàn)市場(chǎng)失靈，國(guó)家將會(huì)干預(yù)，而且社會(huì)主義國(guó)家具有很強(qiáng)的調(diào)配資源能力，一旦發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)發(fā)生不良配置會(huì)加以干預(yù)。因此在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，資本的流動(dòng)性不會(huì)像在資本主義經(jīng)濟(jì)那么強(qiáng)。資本在經(jīng)濟(jì)生活中常常表現(xiàn)出以下幾種特征：

1.逐利性

資本的逐利性主要表現(xiàn)為資本總是追求高收益。資本是有時(shí)間價(jià)值的，不同時(shí)間的資本具有不同價(jià)值，資本的閑置也可以當(dāng)成資本的損失。作為獲得財(cái)富的一種方式和手段，資本一旦進(jìn)入某個(gè)行業(yè)或者被投資出去，必然會(huì)謀取超過本金的收益，這就是資本的逐利性。企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作，資本不斷滲透到企業(yè)的再生產(chǎn)中，并在此過程中改變其形式，參與產(chǎn)品價(jià)值形成過程，推動(dòng)勞動(dòng)者勞動(dòng)和生產(chǎn)資料相結(jié)合以生產(chǎn)出商品并進(jìn)行銷售，從而實(shí)現(xiàn)資本增值的目的。資本具有逐利性主要是因?yàn)槿司哂兄鹄?，資本是由人去運(yùn)作的，而人在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中是追求個(gè)人價(jià)值最大化的，控制資本的貪婪其實(shí)就是抑制人的貪婪（陸岷峰，2021）。

2.安全性

作為一種謀取更多利益的手段，資本并不一味地追求增值性，還會(huì)注重自身的安全性，這種安全主要是保證資金不受損失。資本的逐利性在于追求高收益，強(qiáng)調(diào)增值，而資本的安全性在于強(qiáng)調(diào)保本。資本的逐利性與安全性呈現(xiàn)互相約束的關(guān)系。在資本市場(chǎng)上，產(chǎn)品的高收益必然伴隨著低安全性，低收益的產(chǎn)品其安全性通常較高，而資本要追求的是具有高收益、高安全性、高流動(dòng)性的產(chǎn)品。這就要求在三者之間達(dá)到一種均衡，在收益性、安全性、流動(dòng)性三者中選出最優(yōu)組合。此外，在國(guó)際投資中還要考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)等因素。通常情況下，非金融機(jī)構(gòu)的資本對(duì)收益的偏好強(qiáng)于對(duì)安全性和流動(dòng)性的偏好，金融機(jī)構(gòu)由于資產(chǎn)大部分來源于負(fù)債，其對(duì)安全性和流動(dòng)性的偏好強(qiáng)于對(duì)收益性的偏好。對(duì)于一個(gè)國(guó)家而言，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較緩慢、GDP增長(zhǎng)率不高，說明該國(guó)國(guó)內(nèi)資本的流轉(zhuǎn)較慢，缺乏收益率較高的產(chǎn)業(yè)，資本找不到合適的項(xiàng)目就處于停滯狀態(tài)，并且會(huì)逐漸向國(guó)外流動(dòng)。

3.流動(dòng)性

資本的流動(dòng)性是資本作為本金在市場(chǎng)上進(jìn)行投資或投機(jī)然后收回本金，同時(shí)在市場(chǎng)不斷流轉(zhuǎn)、持續(xù)獲得收益的過程。資本為了獲取收益必須處于不斷的流動(dòng)中，資本的流動(dòng)速度越快通常代表其獲得的收益越高。如果資本停滯在銀行賬戶上，說明資本沒有找到合適的項(xiàng)目，也就無法獲得較高收益，因此只有充分自由流動(dòng)的市場(chǎng)，資本才能獲得較高的收益。通常情況下，資本的流動(dòng)性和安全性呈同方向變化，流動(dòng)性較高的資本，其安全性也相對(duì)較高。

4.投資標(biāo)的高虛擬性與投機(jī)性

一國(guó)金融市場(chǎng)中不僅存在本國(guó)資本，還充斥著大量的國(guó)際資本。實(shí)際上，國(guó)際資本很少投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)，國(guó)際資本通常會(huì)在全球有價(jià)值的證券與貨幣市場(chǎng)尋找機(jī)會(huì)，在每時(shí)每刻的市場(chǎng)波動(dòng)中賺取利潤(rùn)，雖然這類國(guó)際資本會(huì)提高資本輸入國(guó)的金融市場(chǎng)活躍度，但是這類資本投資的標(biāo)的具有較高的虛擬性，并且資本的投機(jī)動(dòng)機(jī)很明顯。對(duì)于資本輸入國(guó)來說，這類國(guó)際資本并不會(huì)增加就業(yè)機(jī)會(huì)，相反一旦國(guó)際資本大規(guī)模撤離，很容易發(fā)生金融危機(jī)，其帶來的破壞性甚至不亞于一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)。

資本的上述特征決定了資本通常存在無序擴(kuò)張問題，資本可能不按國(guó)家引導(dǎo)和提倡的方向進(jìn)行流動(dòng)，而是在不該擴(kuò)張的領(lǐng)域流動(dòng)，大大浪費(fèi)資本這個(gè)稀缺資源，可能在未來形成重大問題，影響高端科技創(chuàng)新的發(fā)展。如果不進(jìn)行適當(dāng)引導(dǎo)和控制，資本將會(huì)大規(guī)模地流向互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，產(chǎn)生眾多互聯(lián)網(wǎng)所謂的“創(chuàng)新”模式，而這些模式基本都是通過前期“燒錢”快速搶占市場(chǎng)，培養(yǎng)用戶習(xí)慣，在全國(guó)或者局部地區(qū)形成壟斷或相對(duì)壟斷，后期提高產(chǎn)品價(jià)格以賺取高額利潤(rùn)，社區(qū)團(tuán)購(gòu)就是比較典型的模式（陸岷峰和汪祖剛，2021）。

（二）資本無序擴(kuò)張：社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的不穩(wěn)定因素

資本是一把雙刃劍，只要利益足夠大，資本甚至可以突破法律的底線。資本的無序擴(kuò)張往往表現(xiàn)出壟斷的特點(diǎn)，首先收購(gòu)行業(yè)排名靠前的企業(yè)，然后低價(jià)擠壓行業(yè)其他中小企業(yè)，最終控制或者相對(duì)控制整個(gè)市場(chǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)是資本密集型行業(yè)，一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭提供的服務(wù)和人們的日常生活密切相關(guān)，滿足人們的支付、出行、娛樂、購(gòu)物等需求，但是大量的國(guó)民信息同時(shí)被采集，一旦發(fā)生信息泄露事件，后果十分嚴(yán)重，甚至危害國(guó)家安全。因此，資本的無序擴(kuò)張可以視為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)不穩(wěn)定因素。

1.助推行業(yè)泡沫產(chǎn)生

無論是國(guó)際資本還是本土資本，在市場(chǎng)上流動(dòng)時(shí)都追逐利潤(rùn)，當(dāng)資本快速進(jìn)入某個(gè)行業(yè)時(shí)，該行業(yè)的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)迅速上漲，歐洲有郁金香泡沫，美國(guó)有互聯(lián)網(wǎng)泡沫，我國(guó)有近十幾年的房地產(chǎn)行業(yè)泡沫。以我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)泡沫為例。2000年以后尤其是2008年全球金融危機(jī)后，我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格上漲很快，很多城市的房產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)翻了兩三倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)漲幅。房地產(chǎn)價(jià)格上漲原因很多，但資本的大規(guī)模流入是非常重要的推手。大部分上市公司都持有房地產(chǎn)，有些上市公司一年的凈利潤(rùn)還不如一套房子的價(jià)格。一些房地產(chǎn)開發(fā)商寧愿冒著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也不愿意大幅降價(jià)銷售，一個(gè)很重要的原因就是心存幻想，認(rèn)為房地產(chǎn)行業(yè)后續(xù)仍然會(huì)有大量的資本進(jìn)入。

2.誘發(fā)通貨膨脹

資本需要不停的流動(dòng)，增值性的內(nèi)在要求導(dǎo)致資本必須不斷進(jìn)行投資，投資房地產(chǎn)、大宗商品、工業(yè)基礎(chǔ)原料等國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)，導(dǎo)致這些商品的價(jià)格持續(xù)走高，從而引發(fā)通貨膨脹。另外，國(guó)外資本如果在短期內(nèi)大量流入國(guó)內(nèi)，為了維護(hù)匯率相對(duì)穩(wěn)定，央行需要在公開市場(chǎng)進(jìn)行沖銷，被迫向市場(chǎng)投放相應(yīng)金額的基礎(chǔ)貨幣，這也可能在一定程度上推高物價(jià)、誘發(fā)通貨膨脹。

3.擾亂正常的市場(chǎng)秩序

近年來資本帶動(dòng)的線上經(jīng)濟(jì)，其發(fā)展的理念是開放、平等和自由。但是隨著行業(yè)進(jìn)入者越來越多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，紛紛使出各類“法寶”爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客戶，搶占細(xì)分市場(chǎng)。企業(yè)如果缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，很容易被后來居上的競(jìng)爭(zhēng)者所淘汰，企業(yè)之間互相比拼的就是資本實(shí)力，這導(dǎo)致資本進(jìn)入某個(gè)行業(yè)或者某個(gè)企業(yè)，后續(xù)還會(huì)不斷增投，熱衷“贏家通吃”，通過低價(jià)排斥競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，占領(lǐng)市場(chǎng)，這種業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)越來越呈現(xiàn)出“內(nèi)卷化”的趨勢(shì)。有一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭偏離了自身的定位，企圖通過“二選一”等方式壟斷市場(chǎng)，商家入駐這家平臺(tái)就不能入駐另外一家平臺(tái)（霍梅妮，2021）。商家還需要給平臺(tái)繳納一定金額的傭金，且金額也在不斷提高。有些平臺(tái)通過大數(shù)據(jù)殺熟等方式侵害消費(fèi)者合法權(quán)益，更有甚者泄露客戶隱私，讓客戶飽受騷擾電話之苦。

4.阻礙制造業(yè)穩(wěn)步發(fā)展

在我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中占比很大一塊就是制造業(yè)。改革開放之初，我國(guó)勞動(dòng)力成本僅為西方發(fā)達(dá)國(guó)家的10%，一些勞動(dòng)力密集型制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出口價(jià)格遠(yuǎn)低于其他國(guó)家，極具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，因此大量的資本集聚到制造業(yè)當(dāng)中，我國(guó)經(jīng)濟(jì)也開始騰飛，一躍成為全球制造業(yè)大國(guó)，成為世界工廠。但是近年來隨著勞動(dòng)力成本不斷上升，制造業(yè)的利潤(rùn)持續(xù)走低，我國(guó)制造業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力被削弱，這也導(dǎo)致資本開始遠(yuǎn)離制造業(yè)。根據(jù)迪普思數(shù)字研究所在江蘇蘇南某地的一項(xiàng)調(diào)研顯示，市鎮(zhèn)規(guī)模以上的企業(yè)60%以上的利潤(rùn)不再投資制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)，而是轉(zhuǎn)移到房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)，買地、買樓等現(xiàn)象盛行。很多企業(yè)甚至上市公司不再專注本行，而是紛紛進(jìn)入房地產(chǎn)等行業(yè)。有些企業(yè)打著“擴(kuò)大產(chǎn)能”的旗號(hào)，向銀行申請(qǐng)貸款，然后買地蓋樓，一躍成為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。前幾年，國(guó)內(nèi)一些地區(qū)出現(xiàn)了銀行貸款規(guī)模增加但是工業(yè)增長(zhǎng)速度放緩的局面。資本對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)的熱衷以及對(duì)制造業(yè)的遠(yuǎn)離，不但會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)過熱、物價(jià)上漲等問題，也不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

5.危害國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全

當(dāng)前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的很多領(lǐng)域都產(chǎn)生了壟斷的現(xiàn)象，同時(shí)還有可能進(jìn)一步惡化，這是資本無序擴(kuò)張的結(jié)果。一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭利用自身的流量?jī)?yōu)勢(shì)和資本優(yōu)勢(shì)，不斷進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)貼或者以資本投資快速搶占市場(chǎng)，然后通過優(yōu)惠等手段擠壓對(duì)手的生存空間，引發(fā)不公平競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)象（陸岷峰和徐陽洋，2021），同時(shí)也對(duì)生態(tài)圈的用戶進(jìn)行大數(shù)據(jù)殺熟等違法違規(guī)行為。一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭的種種表現(xiàn)符合壟斷的特征，這不利于商業(yè)社會(huì)的良性競(jìng)爭(zhēng)，嚴(yán)重影響社會(huì)穩(wěn)定。許多互聯(lián)網(wǎng)巨頭的背后都有國(guó)外資本的身影。國(guó)外資本輸入中國(guó)，將美元資本投入到中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，而這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)涉及經(jīng)濟(jì)生活的方方面面，比如近期在美國(guó)低調(diào)上市的某網(wǎng)約車平臺(tái)企業(yè)，因?yàn)榇嬖趪?yán)重違法違規(guī)收集使用個(gè)人信息問題，被國(guó)家網(wǎng)信辦審查，審查期間暫停新用戶注冊(cè)，與之相關(guān)的25個(gè)手機(jī)軟件也被國(guó)家要求下架各大應(yīng)用市場(chǎng)。經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)是有限的，國(guó)外資本獲得的暴利是從無數(shù)普通百姓身上獲取的，這一點(diǎn)在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)得到印證（陸岷峰，2021）。

（三）綠色資本：我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)資源

自工業(yè)革命以來，隨著人民生活水平的不斷提高，環(huán)境污染、資源消耗與人類可持續(xù)發(fā)展的矛盾日益突出，尤其是近幾年全球氣候和環(huán)境的惡化給經(jīng)濟(jì)社會(huì)帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)，也讓人類付出了沉重的代價(jià)。在這樣的背景下，我國(guó)高度重視綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提出經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展包含經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不能以犧牲環(huán)境為代價(jià)。在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展過程中，綠色資本發(fā)揮著極為重要的作用，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)量質(zhì)并舉

改革開放后，在多種因素的刺激下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速非常快，其中外國(guó)資本的因素功不可沒。1983年中國(guó)實(shí)際利用外商直接投資金額僅為9.2億美元，2020年已達(dá)到1340億美元。外國(guó)資本流入中國(guó)，一方面帶來了企業(yè)家人才和企業(yè)家精神，彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)投資能力的缺乏；另一方面緩解了國(guó)內(nèi)制度性約束和技術(shù)性約束。特別是外資引入到東北和西部地區(qū)，可以彌補(bǔ)這兩個(gè)地區(qū)的資金短缺，促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)本土資本也開始崛起，其流動(dòng)也帶動(dòng)了地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，很多地區(qū)的環(huán)境遭到一定程度的破壞，影響了經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。為提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，綠色資本的作用進(jìn)一步被放大。綠色資本是在考慮環(huán)境保護(hù)和節(jié)約資源的前提下，進(jìn)行資本投入以實(shí)現(xiàn)盈利的資本，是能夠推動(dòng)綠色GDP增長(zhǎng)的資本，是具有社會(huì)責(zé)任的資本。綠色資本形成的綠色生產(chǎn)力，在生產(chǎn)上表現(xiàn)為實(shí)行清潔生產(chǎn)，即省能、節(jié)料、無廢或少?gòu)U的物資循環(huán)型生產(chǎn)；在產(chǎn)品上表現(xiàn)為小型化（少?gòu)U料）、多功能（用處多）、可回收利用，對(duì)環(huán)境污染少；在環(huán)境保護(hù)上表現(xiàn)為生產(chǎn)與環(huán)境保護(hù)同時(shí)進(jìn)行，生產(chǎn)過程既是產(chǎn)出過程，也是防污和治污過程。

2.推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)

資本通常站在市場(chǎng)的最前沿，對(duì)市場(chǎng)信息的捕捉能力很強(qiáng)。改革開放之初，中國(guó)還是個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)，第一產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)占比達(dá)到28.2%，第三產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)占比較低，僅有23.9%。隨著資本的流入和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)本土企業(yè)在管理、資產(chǎn)質(zhì)量、產(chǎn)品方面得到很大提高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)也有所轉(zhuǎn)變，企業(yè)可以合并重組，技術(shù)得到升級(jí)，規(guī)模化優(yōu)勢(shì)明顯。在此背景下，我國(guó)第二、第三產(chǎn)業(yè)開始快速崛起，其中第二產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中一直保持較高占比，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從農(nóng)業(yè)為主轉(zhuǎn)向工業(yè)制造業(yè)為主。進(jìn)入21世紀(jì)后，尤其是2010年以后，國(guó)家探索綠色發(fā)展理念，綠色資本的作用進(jìn)一步放大，流向信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高端制造業(yè)、服務(wù)業(yè)以及金融科技等產(chǎn)業(yè)，而傳統(tǒng)制造業(yè)逐漸轉(zhuǎn)變成智慧制造、智能制造，向綠色化方向發(fā)展，機(jī)器人開始代替人類勞動(dòng)。以大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、5G為代表的新型科技發(fā)展對(duì)社會(huì)各行各業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，傳統(tǒng)的企業(yè)組織模式、架構(gòu)得到升級(jí)。文化、旅游、餐飲、消費(fèi)等產(chǎn)業(yè)逐漸線上化，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的線上化程度得到提高，綠色經(jīng)濟(jì)的占比不斷提升。第三產(chǎn)業(yè)得到了快速發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)占比日益上升， 2020年我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)已經(jīng)超過了第一、第二產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的占比之和，達(dá)到了54.5%。

3.創(chuàng)造數(shù)字紅利

由于成本、利潤(rùn)和時(shí)空等多種原因的影響，綠色資本不斷離開傳統(tǒng)線下經(jīng)濟(jì)，流向以互聯(lián)網(wǎng)為代表的線上經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)向經(jīng)濟(jì)的滲透，集約化的生產(chǎn)模式得到推廣應(yīng)用，線上化的網(wǎng)絡(luò)程序被大規(guī)模開發(fā)，軟件技術(shù)不斷迭代升級(jí)，技術(shù)投入、軟硬件設(shè)備在總成本中的比重增加的產(chǎn)業(yè)逐漸在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)主要位置。規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益更加明顯，通過提高商品產(chǎn)量、增加商品差異化來降低單位成本，通過發(fā)展企業(yè)的生態(tài)圈來獲得利潤(rùn)。由于綠色資本流入而快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)將市場(chǎng)中的服務(wù)企業(yè)、消費(fèi)者以及商戶等市場(chǎng)主體互相聯(lián)接在一起，有效地整合了線上和線下資源，拓寬了服務(wù)邊界，提高了服務(wù)密度，新的工作崗位、新的職業(yè)、新的服務(wù)需求層出不窮。人們可以足不出戶地享受到便利的各種服務(wù)。在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方面，由于技術(shù)的升級(jí)，很多傳統(tǒng)組織模式、架構(gòu)以及價(jià)值鏈被重新塑造，非接觸經(jīng)濟(jì)得到快速發(fā)展，各類產(chǎn)業(yè)逐漸走向“云端”，新的消費(fèi)模式不斷產(chǎn)生。此外，由于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，一些平臺(tái)企業(yè)對(duì)于主動(dòng)參與的用戶給予較好的獎(jiǎng)勵(lì)，用戶既是內(nèi)容的生產(chǎn)者，也是內(nèi)容的消費(fèi)者。信息的精準(zhǔn)匹配將控掘未被充分使用的用戶資源，全面提升經(jīng)濟(jì)效率及整個(gè)社會(huì)福利水平，創(chuàng)造更多的數(shù)字紅利（陸岷峰和周軍煜，2021）。

4.增加就業(yè)機(jī)會(huì)

綠色資本總是在不斷流動(dòng)，需要企業(yè)和人去運(yùn)作。改革開放以來，我國(guó)多渠道地引進(jìn)外商投資，提高我國(guó)企業(yè)的技術(shù)水平和管理經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)。中國(guó)加入世貿(mào)組織和外資大規(guī)模進(jìn)入加快了我國(guó)對(duì)接國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則的速度，推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制與機(jī)制的進(jìn)一步優(yōu)化。借助國(guó)外先進(jìn)的管理理念與機(jī)制，國(guó)內(nèi)資源得以優(yōu)化配置，各類市場(chǎng)主體應(yīng)運(yùn)而生，經(jīng)濟(jì)得到快速發(fā)展，以綠色發(fā)展、低碳發(fā)展為核心的可持續(xù)發(fā)展理念得到大規(guī)模推廣，各種類型的低碳、環(huán)保、節(jié)約型企業(yè)以及技術(shù)型企業(yè)越來越多，創(chuàng)造了較多的就業(yè)機(jī)會(huì)。

5.支持“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)

工業(yè)社會(huì)的生產(chǎn)生活方式對(duì)環(huán)境造成了很大的破壞，“雙碳”目標(biāo)的確立符合我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在價(jià)值邏輯，彰顯了我國(guó)在全球氣候治理中的大國(guó)擔(dān)當(dāng)，有助于中國(guó)引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)綠色復(fù)蘇。但是在實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)過程中，需要綠色資本的流入、發(fā)揮綠色資本的作用。綠色資本是推動(dòng)人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的資本，是衡量人類生態(tài)智慧水平的指標(biāo)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展的指標(biāo)。我國(guó)已經(jīng)初步構(gòu)建了綠色經(jīng)濟(jì)體系，無論是民間資本還是金融資本都高度重視綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，綠色資本主要流向低碳經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)以及生態(tài)經(jīng)濟(jì)三大領(lǐng)域，從而加大對(duì)碳減排、可再生能源、低碳項(xiàng)目的投資。

四、構(gòu)建適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綠色資本運(yùn)行體制與機(jī)制

資本的無序擴(kuò)張會(huì)造成很大的危害，中國(guó)不能走西方發(fā)達(dá)國(guó)家壟斷擴(kuò)張的老路，及時(shí)遏制資本的無序擴(kuò)張、積極構(gòu)建適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的綠色資本運(yùn)行體制和機(jī)制刻不容緩。

（一）通過財(cái)稅政策激勵(lì)綠色投融資

資本的流向動(dòng)力是逐利?？梢酝ㄟ^市場(chǎng)化配置手段，比如財(cái)政補(bǔ)貼、低息貸款等方式，使需要被支持的行業(yè)得到資本的青睞，使資本有利可圖。具體來說：第一，對(duì)于綠色產(chǎn)業(yè)給予貸款貼息，并設(shè)立專門的綠色貸款風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，分別由中央財(cái)政以及地方財(cái)政按照比例出資，對(duì)因支持綠色產(chǎn)業(yè)遭受損失的信貸資本進(jìn)行適當(dāng)補(bǔ)償。第二，對(duì)開展綠色創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資的資本給予一定的稅收減免，對(duì)投資綠色產(chǎn)業(yè)、扶持綠色高新技術(shù)的資本在其獲得投資回報(bào)時(shí)減免企業(yè)所得稅，扶持綠色環(huán)保企業(yè)優(yōu)先上市，進(jìn)一步拓寬綠色創(chuàng)業(yè)投資的退出渠道。第三，充分利用資本市場(chǎng)發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)，積極利用各類資本工具，借助銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等金融業(yè)態(tài)，為綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)提供金融服務(wù)，幫助其進(jìn)行節(jié)能減排。

（二）建立金融機(jī)構(gòu)高管薪酬與綠色績(jī)效相掛鉤的激勵(lì)約束機(jī)制

在金融機(jī)構(gòu)的高管薪酬考核中，通常采用經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，較少考慮環(huán)保指標(biāo)，因此很多金融機(jī)構(gòu)的分支機(jī)構(gòu)忽略總部對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)支持的要求，過分關(guān)注經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，將過多的金融資源投入到高污染、高消耗、低產(chǎn)能的行業(yè)當(dāng)中，其他提供民間投資的機(jī)構(gòu)也存在類似問題。針對(duì)上述問題，建議采取以下針對(duì)性措施：第一，引導(dǎo)和推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)在績(jī)效考核中建立綠色金融扶持考核以及問責(zé)機(jī)制，在部門以及分支機(jī)構(gòu)考核評(píng)價(jià)中，加入當(dāng)年對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的支持力度并進(jìn)行量化。第二，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)綠色金融信息統(tǒng)計(jì)，披露銀行每年給綠色產(chǎn)業(yè)提供的貸款信息、保險(xiǎn)公司給綠色產(chǎn)業(yè)提供的保險(xiǎn)和理賠信息、證券公司給綠色產(chǎn)業(yè)提供的金融服務(wù)信息等。第三，在國(guó)內(nèi)探索上述措施的試點(diǎn)，可以先在東南沿海地區(qū)進(jìn)行局部試點(diǎn)，然后將成功經(jīng)驗(yàn)在全國(guó)進(jìn)行復(fù)制推廣。

（三）加大對(duì)綠色資本投資方向的引導(dǎo)力度

資本的逐利性決定了資本總是傾向于流向高收益的行業(yè)。在追求利潤(rùn)的過程中，資本甚至?xí)竭^道德底線和法律紅線。為了提高長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將更多資本用于改造升級(jí)、技術(shù)迭代、產(chǎn)品升級(jí)，提升品牌影響力，提高產(chǎn)品的附加值，最終提高企業(yè)利潤(rùn)。當(dāng)前國(guó)家重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)是綠色產(chǎn)業(yè)、低碳經(jīng)濟(jì)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高端制造業(yè)等。這些行業(yè)有大量的項(xiàng)目需要資本支持，可從以下幾個(gè)方面引導(dǎo)資本投資：第一，加強(qiáng)對(duì)資本的引導(dǎo)和約束，推動(dòng)民間資本走向理性化，降低其投機(jī)的動(dòng)機(jī)。第二，加強(qiáng)對(duì)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和投資政策的宣傳力度，讓社會(huì)資本知曉哪些行業(yè)是國(guó)家扶持的，哪些行業(yè)是國(guó)家限制的。第三，有關(guān)部門需要加大對(duì)信貸資金流向的監(jiān)測(cè)力度，防止貸款企業(yè)以購(gòu)買設(shè)備、擴(kuò)大產(chǎn)品、技術(shù)升級(jí)等名義申請(qǐng)貸款，實(shí)際上將資金流入房地產(chǎn)行業(yè)?？刹扇≠Y金流向倒查三級(jí)等措施，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)這些情況金融機(jī)構(gòu)可立刻抽貸并要求提前還款，監(jiān)管部門可對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行通報(bào)批評(píng)并處以罰款。

（四）加強(qiáng)對(duì)壟斷資本的監(jiān)督與管理

資本之所以無序擴(kuò)張，一個(gè)重要原因是缺乏有效監(jiān)管，有些地方甚至出現(xiàn)監(jiān)管真空。一些資本進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域后迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，成為行業(yè)巨頭，進(jìn)而憑借市場(chǎng)支配地位開展不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。為此，需要加強(qiáng)對(duì)資本的監(jiān)督和監(jiān)管，探索既促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展又規(guī)范資本發(fā)展的新路子。第一，注重分類監(jiān)管、精準(zhǔn)施策，針對(duì)不同類型的資本實(shí)行差異化監(jiān)管，以鼓勵(lì)、規(guī)范發(fā)展為主，以解決問題和挑戰(zhàn)為重點(diǎn)，形成具有生機(jī)和活力的生態(tài)，引導(dǎo)資本流向綠色產(chǎn)業(yè)、低碳經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)。第二，在金融監(jiān)管方面，逐步實(shí)現(xiàn)功能監(jiān)管取代主體監(jiān)管，彌補(bǔ)監(jiān)管空白，提高監(jiān)管效能。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的監(jiān)管要識(shí)別平臺(tái)的本質(zhì)，如果平臺(tái)的用戶規(guī)模超過一定數(shù)量，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)應(yīng)該被高度關(guān)注。第四，積極發(fā)展監(jiān)管科技，傳統(tǒng)監(jiān)管方式和手段具有滯后性，難以跟上市場(chǎng)的快速變化，應(yīng)該充分發(fā)揮科技賦能監(jiān)管作用，建立事前、事中、事后的監(jiān)管體系，完善監(jiān)管的覆蓋面（陸岷峰和王婷婷，2021）。

（五）不斷完善引導(dǎo)資本有序流動(dòng)的法律體系

資本的無序擴(kuò)張本質(zhì)上是資本逐利性的表現(xiàn)，過度追求利潤(rùn)會(huì)扼殺行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，侵害消費(fèi)者合法權(quán)益。在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)擴(kuò)張中，資本更多地關(guān)注流量，而不是行業(yè)性的創(chuàng)新。2020年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出了2021年的八項(xiàng)重點(diǎn)工作，其中之一就是“強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張”。為此，需要進(jìn)一步完善相關(guān)法律體系：第一，加強(qiáng)對(duì)反壟斷的立法工作。對(duì)資本的并購(gòu)、擴(kuò)張進(jìn)行規(guī)范，企業(yè)并購(gòu)、擴(kuò)張不能違反國(guó)家宏觀調(diào)控目標(biāo)，不能損害大多數(shù)老百姓的利益，將資本的發(fā)展限制在法律范圍內(nèi)，不斷彌補(bǔ)法律空白。第二，加強(qiáng)對(duì)濫用個(gè)人信息的法律規(guī)制。完善個(gè)人信息保護(hù)的法律法規(guī)，限制資本對(duì)用戶數(shù)據(jù)的過度使用，對(duì)違規(guī)使用個(gè)人信息、泄露個(gè)人隱私信息的行為給予嚴(yán)厲的處罰。第三，加強(qiáng)對(duì)引導(dǎo)資本有序流動(dòng)的立法工作?？煽紤]制定出臺(tái)《資本有序流動(dòng)引導(dǎo)法》，引導(dǎo)資本流向國(guó)家支持的行業(yè)，輔之以宏觀調(diào)控政策，使資本服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展和人民生活水平的提高。