鄭州師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 張碧瑩

相比于成熟經(jīng)濟(jì)體，新興經(jīng)濟(jì)體在面對宏觀因素不確定性時，往往會受到更大的影響，尤其是在吸引外國投資時。而在宏觀因素中，政策和人力成本的不確定性，是影響跨國企業(yè)在新興經(jīng)濟(jì)體中行為和戰(zhàn)略的重要因素。

一、政策不確定性

政策的調(diào)整和不確定性往往在很大程度上影響著跨國公司的戰(zhàn)略，尤其是對于新興經(jīng)濟(jì)體。Carrière-Swallow 和 Céspedes（2013）認(rèn)為，新興經(jīng)濟(jì)體在面臨政策不確定性時，外來投資也會呈現(xiàn)出不確定性，以致新興經(jīng)濟(jì)體吸引的外商投資會顯著減少，而成熟經(jīng)濟(jì)體的穩(wěn)定性則可以避免這一情況。此外，Rodrik（1991）也認(rèn)為，企業(yè)會對政策的變化和不確定性做出反應(yīng)，企業(yè)的理性會阻止企業(yè)在這種情況下增加投資，直到這種不確定性消除，而這種現(xiàn)象在新興經(jīng)濟(jì)體中尤為常見。

然而，奈特的經(jīng)典理論認(rèn)為，企業(yè)的管理者有能力識別和把握不確定的投資機(jī)會，并通過資源的整合賺取利潤。因此，在一定程度上，宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性反而是利潤的來源。此外，部分學(xué)者指出，與成熟的經(jīng)濟(jì)市場相比，中國等新興經(jīng)濟(jì)體在政策不確定性的影響方面可能呈現(xiàn)出不同的模式。Bai(2004)的研究中指出，中國的投資回報(bào)率明顯高于成熟經(jīng)濟(jì)體。與此同時，Sun(2010)通過調(diào)查，比較了中國、美國和日本的投資回報(bào)率，結(jié)果表明中國的投資回報(bào)率相當(dāng)可觀，遠(yuǎn)高于其他主要經(jīng)濟(jì)體。因此，當(dāng)面臨政策不確定性時，更高的投資回報(bào)可能會鼓勵企業(yè)繼續(xù)對新興經(jīng)濟(jì)體投資而不是推遲投資。因此，較高的投資回報(bào)預(yù)期可能會在一定程度上減輕政策不確定性對企業(yè)帶來的負(fù)面影響。而且，隨著政策的變化及時地調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略，也會給企業(yè)帶來更多獲取利潤的機(jī)會。

以中國為例，在工業(yè)化和城市化的初期，與美國、日本以及歐盟等已經(jīng)完成工業(yè)化的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，中國的環(huán)境政策更加寬松，環(huán)境成本相對較低。因此，一些發(fā)達(dá)國家的跨國公司選擇將污染密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到了中國和其他的新興經(jīng)濟(jì)體，以此來降低環(huán)境成本。但是，隨著中國工業(yè)化進(jìn)程的發(fā)展和全球環(huán)境問題的日益嚴(yán)重，中國越來越重視環(huán)境保護(hù)，并且提出了可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。此外，中國還在2016年更新了環(huán)境管理制度，進(jìn)一步加強(qiáng)了對排污許可的管理，違反制度的企業(yè)將可能面臨停業(yè)甚至刑事處罰。近年來，中國正面臨著大氣霧霾、土壤污染、環(huán)境惡化等問題，政府也在加大對環(huán)境違法行為的監(jiān)管力度，明確了空氣、水、土壤污染的治理任務(wù)。2020年9月22日，習(xí)近平總書記在第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論上首次提出實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”的目標(biāo)。這些環(huán)境政策的變化帶來的不確定性，將導(dǎo)致企業(yè)環(huán)境成本的增加、價格競爭力的下降，某些不利于生態(tài)環(huán)境和人類健康的產(chǎn)品將會受到限制甚至被淘汰。

因此，為了應(yīng)對環(huán)保政策的收緊，一些企業(yè)開始加大環(huán)保投入，改進(jìn)現(xiàn)有生產(chǎn)工藝，采用新能源、新材料。通用電氣“綠色創(chuàng)想”戰(zhàn)略于2006年進(jìn)入中國，開始對多種資源進(jìn)行推廣應(yīng)用。一方面，立足電力、鋼鐵、油氣、化工冶煉等行業(yè)，與中國企業(yè)在相關(guān)項(xiàng)目上開展了廣泛的合作；另一方面，密切關(guān)注區(qū)域發(fā)展，針對區(qū)域不同需求開發(fā)綠色技術(shù)和產(chǎn)品。同時，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化等諸多領(lǐng)先的環(huán)保解決方案也被引入中國市場。2016年，通用電氣將“數(shù)字化蒸汽電廠”引入中國，數(shù)字電廠軟件通過提高燃煤蒸汽電廠的性能和效率，能幫助減少溫室氣體排放。此外，通用電氣還通過軟硬件升級現(xiàn)有燃煤機(jī)組，為中國合作伙伴帶來更清潔、更靈活、更高效的一站式全廠解決方案，幫助中國工廠在“十三五”期間實(shí)現(xiàn)燃煤發(fā)電轉(zhuǎn)型計(jì)劃。通用電氣的數(shù)據(jù)顯示，截止2011年，通用電氣“綠色創(chuàng)想”項(xiàng)目已產(chǎn)生了1050億美元收入。而產(chǎn)生這一現(xiàn)象的一個原因是消費(fèi)者也越來越意識到環(huán)境的重要性，他們更喜歡注重環(huán)保且對社會負(fù)責(zé)的企業(yè)和產(chǎn)品?；诖耍ㄓ秒姎獾摹熬G色創(chuàng)想=想象力+環(huán)境科技”的公式也被西門子和東芝等多家公司效仿，并開始采取類似的社會責(zé)任戰(zhàn)略，以保持競爭力并取得更好的成績和發(fā)展。

政策的不確定性也給部分企業(yè)帶來了新的市場。例如，嚴(yán)格的環(huán)保政策為一些環(huán)保和污水公司提供了巨大的市場。根據(jù)中國環(huán)境保護(hù)部的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2014年，中國近三分之二的地下水和三分之一的地表水被歸類為“不適合人類直接接觸”。目前，農(nóng)業(yè)農(nóng)村污水問題嚴(yán)重，污水處理環(huán)節(jié)薄弱，截止2006年，我國還有3億農(nóng)村居民無法獲得安全的飲用水。因此，中國的污水處理技術(shù)急需投資，這就給外國投資者將新技術(shù)引入中國帶來了機(jī)會。同時，中國政府預(yù)計(jì)將再投資4萬億元用于改善水利基礎(chǔ)設(shè)施。因此，在相關(guān)環(huán)保政策出臺后，不少污水處理企業(yè)紛紛涌入中國市場。例如，RWL水公司和Emefcy集團(tuán)，都希望在未來五年內(nèi)占領(lǐng)中國環(huán)保市場的份額。Emefcy集團(tuán)董事長Richard Irving評論說，僅天津一個地區(qū)的市場就相當(dāng)大，例如，改造天津目前所有的市政污水處理廠的合同預(yù)計(jì)價值就將超過1億美元。然而，天津的市場僅僅占中國所有“水下”MABR 市場的不到 1%。因此，跨國環(huán)保企業(yè)可以選擇在此時進(jìn)入中國市場，以獲得先發(fā)優(yōu)勢和巨大的市場。也就是說，政策變化帶來的不確定性，在一定程度上可以成為跨國公司進(jìn)入市場、加大投資的契機(jī)。

二、勞動力成本不確定性

勞動力數(shù)量多、價格低一直是新興經(jīng)濟(jì)體吸引跨國公司投資的重要優(yōu)勢?？鐕髽I(yè)在新興經(jīng)濟(jì)體的投資規(guī)模持續(xù)增長的一個重要原因是因?yàn)樾屡d經(jīng)濟(jì)體能夠幫助跨國企業(yè)降低制造成本，挖掘市場潛力。歐睿國際的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2009年，新興經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)的平均勞動力成本為每小時2.5美元，非農(nóng)業(yè)活動為每小時3.1美元，明顯低于成熟經(jīng)濟(jì)體的平均18.5美元每小時和19.3美元每小時。成本是企業(yè)投資的主要決定因素，因此，跨國公司對新興經(jīng)濟(jì)體低成本勞動力的需求不斷增長，很多跨國公司紛紛將制造業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到巴西、印度或中國等新興經(jīng)濟(jì)體。

然而，近年來不斷上漲的勞動力成本增加了新興經(jīng)濟(jì)體市場的不確定性。首先，新興經(jīng)濟(jì)體的勞動力數(shù)量增速正在逐步回落。以中國為例，中國社科院經(jīng)濟(jì)所及社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社共同舉辦的《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書夏季號：中國經(jīng)濟(jì)增長報(bào)告（2014—2015）》指出，中國的勞動年齡人口增長速度面臨快速下滑的趨勢，2016—2020年中國勞動力投入增長率預(yù)計(jì)為-0.9%。2019年，社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社《人口與勞動綠皮書：中國人口與勞動問題報(bào)告No.19》指出，中國將在2027年步入人口負(fù)數(shù)增長時代，中國多年的人口紅利將徹底消失。因此，新興經(jīng)濟(jì)體將無法彌補(bǔ)發(fā)達(dá)國家勞動力短缺的問題；其次，隨著新興經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展，勞動法律和法規(guī)也將逐步完善，這將進(jìn)一步增加新興經(jīng)濟(jì)體的勞動力成本。以中國為例，2009年新勞動法和最低工資條例出臺后，中國的工資增長速度進(jìn)一步加快。

為了應(yīng)對新興經(jīng)濟(jì)體勞動力成本的上漲，跨國公司紛紛選擇調(diào)整投資策略，利用新興經(jīng)濟(jì)體的其他優(yōu)勢來彌補(bǔ)勞動力成本上漲帶來的損失。一些跨國公司的投資開始流入具有高附加值的產(chǎn)業(yè)鏈。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，跨國公司不僅仍舊在新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行采購和制造，還同時開展研發(fā)活動，并對相關(guān)行業(yè)的上、下游產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，全面整合企業(yè)在新興經(jīng)濟(jì)體和全球的供應(yīng)鏈。諾和諾德是一家總部位于丹麥哥本哈根的國際制藥公司，在全球8個國家都設(shè)有生產(chǎn)設(shè)施，并在75個國家設(shè)有分支機(jī)構(gòu)或辦事處，是全球糖尿病防治領(lǐng)域的領(lǐng)先者。它于1994年進(jìn)入中國市場，使中國成為了諾和諾德重要的制造和銷售中心。2010年11月12日，諾和諾德大中華區(qū)總裁Keri Long宣布投資1億美元擴(kuò)建北京研發(fā)中心，其中3000萬美元-4000萬美元將用于在2015年前建立新的實(shí)驗(yàn)室和引進(jìn)研發(fā)設(shè)備。與此同時，諾和諾德在北京的研發(fā)人員增加到了200人，這也使得北京成為了諾和諾德除了總部丹麥在全球最大的研發(fā)中心。而諾和諾德北京研發(fā)中心也成為了當(dāng)時中國跨國制藥企業(yè)最大的研發(fā)中心。諾和諾德通過在中國投資建立研發(fā)中心，完善了企業(yè)的全球研發(fā)體系，保持了企業(yè)在全球醫(yī)藥市場中的競爭力。因此，盡管中國的勞動力成本逐漸增加，但由于中國仍然擁有巨大的市場，因此越來越多的跨國企業(yè)選擇在中國設(shè)廠和研發(fā)中心，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)研發(fā)成本和資源的優(yōu)勢。

宏觀因素的不確定性會對跨國企業(yè)在新興經(jīng)濟(jì)體中的戰(zhàn)略產(chǎn)生影響，這些不確定性可能會導(dǎo)致企業(yè)放緩?fù)顿Y，增加觀望時間。但與此同時，新興經(jīng)濟(jì)體的宏觀因素不確定性同樣給企業(yè)帶來了可觀的資本回報(bào)率和大量的機(jī)會。以中國為例，中國環(huán)境和排污政策的調(diào)整，使企業(yè)的環(huán)境成本增加，但也為污水處理行業(yè)的相關(guān)企業(yè)提供了更廣闊的市場；中國人力成本的上漲可以通過調(diào)整策略，利用中國市場的其他優(yōu)勢進(jìn)行彌補(bǔ)。因此，在面對新興經(jīng)濟(jì)體的宏觀因素不確定性時，跨國企業(yè)可以通過及時的戰(zhàn)略調(diào)整來抵消不確定性給企業(yè)帶來的負(fù)面影響。

相關(guān)鏈接

不確定性。由于無形資產(chǎn)的作用是潛在的、間接的，且無法預(yù)知科學(xué)技術(shù)的更新速度,這種不確定性就表現(xiàn)在無形資產(chǎn)所能提供的未來經(jīng)濟(jì)效益及其自身成本價值均難以準(zhǔn)確計(jì)量。

指的是經(jīng)濟(jì)主體對于未來的經(jīng)濟(jì)狀況尤其是收益與損失的分布范圍以及狀態(tài)不能確知。

不確定性指經(jīng)濟(jì)行為者在事先不能準(zhǔn)確地知道自己的某種決策的結(jié)果.或者說，只要經(jīng)濟(jì)行為者的一種決策的可能結(jié)果不止一種，就會產(chǎn)生不確定性。不確定性，經(jīng)濟(jì)學(xué)中關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理的概念，指經(jīng)濟(jì)主體對于未來的經(jīng)濟(jì)狀況（尤其是收益和損失）的分布范圍和狀態(tài)不能確知。