国产日韩欧美一区二区三区三州_亚洲少妇熟女av_久久久久亚洲av国产精品_波多野结衣网站一区二区_亚洲欧美色片在线91_国产亚洲精品精品国产优播av_日本一区二区三区波多野结衣 _久久国产av不卡

?

上市公司股權(quán)激勵優(yōu)化對策研究

2022-01-01 17:55朱小鳳
企業(yè)改革與管理 2021年20期
關(guān)鍵詞:行權(quán)經(jīng)理人管理層

朱小鳳

(深圳文科園林股份有限公司,廣東 深圳 518000)

當(dāng)前,隨著我國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展,企業(yè)之間的競爭日趨激烈,致使優(yōu)秀的管理人員稀缺,進(jìn)而加劇了各企業(yè)之間對高端人才的爭奪。隨著我國高新技術(shù)企業(yè)數(shù)量的增加,如何留住關(guān)鍵管理人員,以及吸引更多的高端人才成為每個企業(yè)都面臨的難題。因此,股權(quán)激勵被越來越多的企業(yè)提上了行程計劃中。越來越多的上市公司為了避免關(guān)鍵管理人員因自身的利益原因給企業(yè)帶來安全隱患,影響企業(yè)及股東利益,通過給關(guān)鍵管理人員配備公司股票的方式,使關(guān)鍵管理人員與企業(yè)的利益聯(lián)系在一起,實(shí)現(xiàn)利益共享、風(fēng)險共擔(dān)。此外,此種方式還可以提高關(guān)鍵管理人員的忠誠度,促進(jìn)公司業(yè)績的增長,使公司長期處于一種良性的生存環(huán)境中,同時,還可增強(qiáng)企業(yè)員工的凝聚力。但是,隨著資本市場上股權(quán)激勵企業(yè)的增加,在實(shí)施過程中也出現(xiàn)了各種各樣的問題,亟待解決。

一、上市公司股權(quán)激勵現(xiàn)狀和存在的問題

目前,我國上市公司在股權(quán)激勵方面主要采用股票期權(quán)、員工持股、限制性股票、業(yè)績股票這幾類激勵方式來保障公司高級管理人員及技術(shù)骨干的穩(wěn)定性,保障對高級管理人才的吸收引進(jìn),刺激公司經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)定增長。但因資本市場有效性不高、公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善、計劃缺乏有效監(jiān)督、考核指標(biāo)不全面等情況導(dǎo)致上市公司在實(shí)行股權(quán)激勵時達(dá)不到預(yù)期的目標(biāo)。

1.資本市場有效性不高

雖然股權(quán)激勵在上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化中發(fā)揮著重要作用,在西方國家備受關(guān)注與推廣,但我國資本市場成熟晚于西方國家,在我國多年的股權(quán)激勵推廣與探索中還是存在各種各樣的問題。例如,我國股票市場上股票的漲跌并不完全與該企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營成果成正相關(guān),在股票市場上普遍存在信息不對稱的情況,或莊家操縱股票市場的現(xiàn)象。這些都表明我國資本市場不夠完善,在這樣的大環(huán)境中實(shí)施股權(quán)激勵,難以達(dá)到企業(yè)預(yù)期的效果。

2.上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善

上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)完善與否,很大程度上影響著股權(quán)激勵實(shí)施的結(jié)果與效果。我國上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)主要存在以下問題,第一,多數(shù)上市公司實(shí)際控制人兼任企業(yè)董事長總經(jīng)理等,出現(xiàn)治理層即管理層情形,導(dǎo)致股權(quán)激勵的效果會有所下降;第二,監(jiān)事會監(jiān)督功能被弱化、獨(dú)立性不強(qiáng),導(dǎo)致監(jiān)事會基本名存實(shí)亡,難以起到對企業(yè)有效監(jiān)督管理的作用;第三,企業(yè)在選聘董事會成員或獨(dú)立董事時獨(dú)立性不強(qiáng),難以做到公平公正的立場。

3.股權(quán)激勵計劃實(shí)施缺乏有效監(jiān)督控制

當(dāng)上市公司管理層不是公司股東時,上市公司管理層為了股權(quán)激勵更容易行權(quán),以達(dá)到自身利益增加的目的,可能會在設(shè)置公司股權(quán)激勵行權(quán)條件時故意降低行權(quán)門檻,以達(dá)到后期可以輕松行權(quán)的目的。這種股權(quán)激勵計劃不能達(dá)到有效刺激公司業(yè)績增加經(jīng)營的目的,且會損害公司股東的利益。我國上市公司內(nèi)部普遍缺乏有效的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制,對經(jīng)營管理層缺乏必要的監(jiān)督和約束。

4.股權(quán)激勵對企業(yè)的長期發(fā)展作用性有限

上市公司股權(quán)激勵制度是上市企業(yè)為了激發(fā)管理層主動承擔(dān)企業(yè)責(zé)任和經(jīng)營風(fēng)險,通過股權(quán)利益的方式將其與公司利益結(jié)合在一起,以保證公司長久穩(wěn)定發(fā)展的一種方式。但在實(shí)際操作中,很多上市公司股權(quán)激勵計劃為三至五年時間,是一個中期計劃,在股權(quán)激勵期內(nèi)對公司發(fā)展有加速促進(jìn)作用,但股權(quán)激勵到期實(shí)現(xiàn)后,對企業(yè)的發(fā)展速度可能有所放緩甚至維持原狀,故現(xiàn)行的股權(quán)激勵計劃對企業(yè)長期發(fā)展的促進(jìn)力度有限。

5.職業(yè)經(jīng)理人市場不健全

我國上市公司多為國有控股企業(yè)或家族式企業(yè),市場上對職業(yè)經(jīng)理人的需求量有限,導(dǎo)致目前市場上缺乏足夠數(shù)量的職業(yè)經(jīng)理人,形成供求不平衡的狀態(tài),且多數(shù)國有控股的上市公司高級管理人員采用行政任命的方式,無法起到擇優(yōu)的效果,致使多數(shù)企業(yè)付出了高額的報酬成本及股權(quán)激勵也難以找到優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人管理企業(yè)使企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

6.股權(quán)激勵計劃績效考核指標(biāo)不全面

目前,我國上市公司行權(quán)考核多數(shù)采用財務(wù)指標(biāo)作為行權(quán)考核的主要指標(biāo),如營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率等。財務(wù)指標(biāo)作為考核指標(biāo),具有容易獲取、結(jié)果簡單明了、可比性強(qiáng)等特點(diǎn),能夠較為直觀地反映出上市公司盈利能力的高低。但財務(wù)指標(biāo)也存在一定的缺陷,容易導(dǎo)致企業(yè)激勵計劃的短期行為,損害企業(yè)的長遠(yuǎn)利益發(fā)展。同時也容易造成對過程控制的忽略,只關(guān)注了考核結(jié)果是否達(dá)到,影響企業(yè)長久的發(fā)展。

7.監(jiān)督管理機(jī)制不健全

股權(quán)激勵的實(shí)施效果受監(jiān)督管理機(jī)制的影響。在我國,有些上市公司為了使管理層利益更大化,選擇在低股價或業(yè)績大量增長前實(shí)施股權(quán)激勵計劃或在信息披露上進(jìn)行選擇性披露,故意不披露未來重大經(jīng)營戰(zhàn)略措施等,致使上市公司激勵的目的被管理層惡意利用,達(dá)不到刺激公司經(jīng)營增長的效果。因此,上市公司應(yīng)加強(qiáng)完善監(jiān)督管理機(jī)制,對管理層的經(jīng)營業(yè)績及日常經(jīng)營進(jìn)行監(jiān)督評價。

二、優(yōu)化上市公司股權(quán)激勵的對策建議

1.提高資本市場有效性

上市公司股權(quán)激勵的實(shí)施效果受資本市場的健全有效運(yùn)行影響,有效健全的資本市場能使股權(quán)激勵制度走上良性循環(huán)的道路。首先,各機(jī)構(gòu)投資者需不斷加強(qiáng)企業(yè)的價值判斷能力,積極地參與上市公司企業(yè)運(yùn)營研究,同時轉(zhuǎn)變其自身的投資理念;其次,加強(qiáng)股票市場價值的發(fā)現(xiàn),使市場投資回歸理性,加大資本市場上違規(guī)惡意炒作的查處力度,使其與企業(yè)經(jīng)營狀況正相關(guān)。

2.完善公司治理結(jié)構(gòu)

上市公司治理結(jié)構(gòu)與股權(quán)激勵實(shí)施是相互促進(jìn)共同發(fā)展的,加強(qiáng)上市公司自身治理結(jié)構(gòu)的完善,可以更好地規(guī)避上市公司股權(quán)激勵實(shí)施中出現(xiàn)的各種問題,同時提高股權(quán)激勵實(shí)施效果。同時,上市公司還可以增加獨(dú)立董事并強(qiáng)化獨(dú)立董事的職責(zé),在制度上保證獨(dú)立董事聘任的獨(dú)立性,從而達(dá)到履行職責(zé)的獨(dú)立性。完善監(jiān)事會,加強(qiáng)監(jiān)事會獨(dú)立性,使其履行對企業(yè)董事會及管理層的監(jiān)督職能,防止企業(yè)管理層修改財務(wù)數(shù)據(jù)來獲利。

3.加強(qiáng)對股權(quán)激勵計劃實(shí)施過程的監(jiān)控

在公司業(yè)務(wù)發(fā)展的上升期,公司各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)、運(yùn)營能力都在穩(wěn)步上升,此時股權(quán)激勵實(shí)施過程監(jiān)控的效果并不明顯;但等公司發(fā)展到一定程度,各經(jīng)營指標(biāo)、盈利能力、償債能力等都達(dá)到一個瓶頸狀態(tài)或呈現(xiàn)一定的下降趨勢,此時股權(quán)激勵計劃實(shí)施的監(jiān)控效果就很明顯,能使上市公司股權(quán)激勵人員加大公司業(yè)績的發(fā)展,促進(jìn)公司人員的穩(wěn)定,促進(jìn)公司持續(xù)健康發(fā)展。

4.短期激勵和長期激勵相結(jié)合,促進(jìn)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展

由于長期的股權(quán)激勵效果與優(yōu)勢在短時間內(nèi)無法顯現(xiàn),故現(xiàn)在我國上市公司多數(shù)采用短期的激勵計劃。股權(quán)激勵是通過股權(quán)的方式給予企業(yè)管理層一定數(shù)量的股票,使其轉(zhuǎn)變角色參與到企業(yè)的管理和經(jīng)營決策中,并享受企業(yè)部分運(yùn)營利潤來使其提升工作效率與積極性,以達(dá)到企業(yè)經(jīng)營增長的目的。將短期激勵和長期激勵進(jìn)行有效結(jié)合,并合理分配長短期激勵比例,既可以使企業(yè)在短期內(nèi)獲得快速發(fā)展,又避免了后期激勵效果不足的情形,使企業(yè)在一個良性循環(huán)的方式下發(fā)展,促進(jìn)企業(yè)可以更好、更穩(wěn)定的增長。

5.職業(yè)經(jīng)理人市場的開拓

當(dāng)前我們需要加強(qiáng)職業(yè)經(jīng)理人市場的開拓,建立職業(yè)經(jīng)理人人才庫,完善職業(yè)經(jīng)理人發(fā)掘與培養(yǎng)機(jī)制,輸送經(jīng)營能力強(qiáng)且適合企業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人。同時,推行市場化的競聘機(jī)制來加強(qiáng)職業(yè)經(jīng)理人對其自身能力的強(qiáng)化以更適應(yīng)當(dāng)前市場的各種變化。同時,上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵計劃時應(yīng)預(yù)留一部分股權(quán),以便未來公司開拓新的業(yè)務(wù),引入新領(lǐng)域的職業(yè)經(jīng)理人時使用。這樣有助于公司未來新業(yè)務(wù)的發(fā)展及對未來優(yōu)秀人員的吸引。

6.完善指標(biāo)評價體系,形成科學(xué)的績效考核體系

科學(xué)的業(yè)績評價指標(biāo)將為股權(quán)激勵機(jī)制的實(shí)施提供有效度量的尺度,對于不同的激勵對象,應(yīng)制定不同的考核指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率作為股權(quán)激勵實(shí)施的一項(xiàng)考核指標(biāo),可以有效地抑制企業(yè)過度融資和盲目擴(kuò)張,且更能真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。一般情況下,如果僅以凈利潤增長為股權(quán)激勵的行權(quán)標(biāo)準(zhǔn)的話,可能導(dǎo)致上市公司過度融資的情況,但如果引入凈資產(chǎn)收益率指標(biāo),就會抑制此種情況的發(fā)生,故需完善股權(quán)激勵計劃績效考核指標(biāo)評價體系,形成科學(xué)合理的績效考核。

7.積極采取行之有效的措施,加強(qiáng)股權(quán)激勵監(jiān)管

上市公司股權(quán)激勵要想發(fā)揮作用,離不開全面有效的監(jiān)督管理,而加強(qiáng)監(jiān)督管理,就需要設(shè)置專門的機(jī)構(gòu)并配備專業(yè)的人員,加大股權(quán)激勵實(shí)施過程中的監(jiān)督管理力度,避免公司經(jīng)營者為謀求私利而對財務(wù)報表、數(shù)據(jù)以及指標(biāo)進(jìn)行操縱的現(xiàn)象。只有加大股權(quán)激勵執(zhí)行過程中的監(jiān)督管理力度,才能發(fā)揮股權(quán)激勵在公司可持續(xù)發(fā)展過程中的積極作用。

三、結(jié)語

綜上所述,在現(xiàn)代上市公司中,股權(quán)激勵已然成為大多數(shù)上市企業(yè)的核心組成部分,也是公司未來發(fā)展的主要方式之一,股權(quán)激勵在促進(jìn)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的同時可以提高企業(yè)管理層及核心技術(shù)人員的積極性。為保障股權(quán)激勵計劃良好的實(shí)施,我國上市企業(yè)在實(shí)施過程中,需根據(jù)企業(yè)自身的實(shí)際情況及當(dāng)前的市場條件,制定科學(xué)合理的股權(quán)激勵方案和比例,避免出現(xiàn)激勵不足和激勵過度的情形,對管理人員的股權(quán)激勵方案,既要保證公司高級管理人員起到有效的激勵作用,也要考慮到公司關(guān)鍵管理崗位人員的流失問題,提高企業(yè)內(nèi)部管理人員的向心力,降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險,發(fā)揮出股權(quán)激勵的價值。

猜你喜歡
行權(quán)經(jīng)理人管理層
機(jī)構(gòu)投資者與管理層共同持股存在聯(lián)合效應(yīng)嗎?——基于企業(yè)創(chuàng)新的視角
進(jìn)出口經(jīng)理人
《進(jìn)出口經(jīng)理人》征訂
核安全文化對管理層的要求
經(jīng)理人的六大變化
論管理層收購的立法完善