曹萌

隆冬時(shí)節(jié)，新年的氣氛給消費(fèi)行業(yè)帶來(lái)了些許暖意，其中古越龍山、順鑫農(nóng)業(yè)、瀘州老窖等知名酒企，接連發(fā)出漲價(jià)公告，頗有要在2022年打一場(chǎng)價(jià)格翻身仗的架勢(shì)。

在新冠肺炎疫情常態(tài)化下，人們的消費(fèi)能力與消費(fèi)意愿大打折扣，此時(shí)的漲價(jià)策略不禁讓人擔(dān)心，漲價(jià)真能挽回企業(yè)失去的利潤(rùn)嗎？

牛欄山高端酒提價(jià)

2021年12月24日，順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)布的一則白酒提價(jià)公告，將近期酒企漲價(jià)潮推向新高一“百年牛欄山，，系列中的，，中國(guó)牛”系列提價(jià)范圍在20元至50元/瓶。其中，42度500m 1百年牛欄山白酒（福牛）上調(diào)20元/瓶;42.6度500ml 百年牛欄山白酒（禧牛）上調(diào)30元/瓶;42.9度500ml百年牛欄山白酒（國(guó)牛）上調(diào)50元/瓶。

通過(guò)梳理資料，《法人》記者發(fā)現(xiàn)，上述提價(jià)的“中國(guó)牛，，系列是牛欄山酒廠(chǎng)于2018年10月率先在江蘇市場(chǎng)“試水”的次高端白酒，零售定價(jià)分別為福牛228元、禧牛328元、國(guó)牛428元，三款白酒的整體年銷(xiāo)量在20萬(wàn)箱以上。

但讓人感到不解的是，無(wú)論在線(xiàn)上還是線(xiàn)下，記者均未找到此系列白酒。

“目前'中國(guó)牛'系列僅在長(zhǎng)三角等外埠地區(qū)銷(xiāo)售，并未推廣到北京，且銷(xiāo)售體量不大，每年銷(xiāo)售收入規(guī)模大概幾千萬(wàn)元。”2021年12月29日，順鑫農(nóng)業(yè)相關(guān)人員對(duì)記者解釋道，此前公司就部分中端白酒和低端白酒進(jìn)行了價(jià)格調(diào)整，但由于原材料和人工費(fèi)用等生產(chǎn)成本要素的持續(xù)增長(zhǎng)，公司結(jié)合市場(chǎng)情況和產(chǎn)品供需狀況，對(duì)部分高端白酒進(jìn)行了提價(jià)，未來(lái)是否會(huì)對(duì)其他產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，需要進(jìn)一步評(píng)估。

順鑫農(nóng)業(yè)披露的2021年上半年財(cái)報(bào)顯示，該公司的高中低檔酒的營(yíng)業(yè)收入分別為7.95億元、7.65億元和49.75億元。

由此來(lái)看，低端白酒是順鑫農(nóng)業(yè)白酒業(yè)務(wù)營(yíng)收的主要來(lái)源，占比達(dá)76%以上。而年銷(xiāo)售幾千萬(wàn)元的“中國(guó)?！毕盗性诟邫n酒營(yíng)收中的占比的確不算咼。

白酒分析師蔡學(xué)飛在2021年12月29日接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，牛欄山在中低端市場(chǎng)具有壟斷優(yōu)勢(shì)，擁有全國(guó)基數(shù)龐大的消費(fèi)群，此次漲價(jià)更多是沖抵不斷上漲的生產(chǎn)成本，屬于企業(yè)品質(zhì)升級(jí)的一部分。

知情人士透露，目前“中國(guó)?！毕盗械某鰪S(chǎng)價(jià)格在80元至150元的范圍，三款白酒之間相差20元左右，按照公告中相應(yīng)的提價(jià)金額計(jì)算，提價(jià)幅度均在25%以上，這將有望提升該系列產(chǎn)品的毛利率。

記者留意到，截至2021年6月底，順鑫農(nóng)業(yè)的高檔酒毛利率并不低，為70.98%，較上一年度的69.39%略有提升。但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比卻下滑了7.4%，出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象。

年關(guān)歲尾酒企“漲聲一片”

隨著2022年的到來(lái)，眾多知名酒企紛紛開(kāi)啟了漲價(jià)模式。除牛欄山外，五糧液、瀘州老窖、舍得酒業(yè)、古越龍山等十幾家酒企均宣布了漲價(jià)信息。

2021年12月28曰，瀘州老窖窖類(lèi)銷(xiāo)售有限公司的一份《關(guān)于調(diào)整百年瀘州老窖窖齡酒60年價(jià)格體系的通知》流出，該通知顯示，即曰起，52度60年窖齡酒建議團(tuán)購(gòu)價(jià)調(diào)整為468元/瓶，建議零售價(jià)調(diào)整為558元/瓶;43度60年窖齡酒建議團(tuán)購(gòu)價(jià)調(diào)整為448元/瓶，建議零售價(jià)調(diào)整為538元/瓶;38度60年窖齡酒建議團(tuán)購(gòu)價(jià)調(diào)整為428元/瓶，建議零售價(jià)調(diào)整為518元/瓶。

然而，貴州茅臺(tái)作為白酒行業(yè)的龍頭，隨著“拆箱令”的全面取消、茅粉節(jié)恢復(fù)舉辦，以及市場(chǎng)化改革的持續(xù)實(shí)施，茅臺(tái)股價(jià)在近一個(gè)月的時(shí)間里重新站上了2000元。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)茅臺(tái)未來(lái)提價(jià)的預(yù)期也在不斷升溫。

“茅臺(tái)提價(jià)是必然的，也是茅臺(tái)作為高端名酒， 完成千億元目標(biāo)，提升企業(yè)管理水平的必然路徑?！辈虒W(xué)飛表示，未來(lái)茅臺(tái)應(yīng)該不會(huì)選擇有損品牌形象的直接提價(jià)，最大的可能是通過(guò)推出新品、新規(guī)格包裝，擴(kuò)大直營(yíng)與電商范圍來(lái)變相提價(jià)，從而達(dá)到提升企業(yè)渠道掌控力的目標(biāo)。

伴隨著新年氣氛，各種白酒提價(jià)預(yù)期紛紛得到兌現(xiàn)，用提價(jià)化解生產(chǎn)成本壓力，白酒行業(yè)的供給端成本逐漸向下游需求端傳導(dǎo)，酒企利潤(rùn)有望增厚， 從而白酒股在年底開(kāi)啟了一波上漲行情。

其實(shí)，白酒股上漲源自市場(chǎng)對(duì)酒企未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)期。蔡學(xué)飛表示，春節(jié)是酒類(lèi)消費(fèi)旺季，尤其是名酒具有禮品與社交的剛性市場(chǎng)需求，因此提價(jià)的渠道基礎(chǔ)較好，同時(shí)提價(jià)也可以提振春節(jié)期間的市場(chǎng)信心，刺激渠道備貨出貨，對(duì)于渠道議價(jià)能力比較強(qiáng)的名酒來(lái)說(shuō)，提價(jià)可以直接帶來(lái)企業(yè)利潤(rùn)的提升，但是對(duì)于許多價(jià)格導(dǎo)向的中小型酒企，提價(jià)更多的是營(yíng)銷(xiāo)手段，明漲暗降的情況普遍存在。

然而，就提價(jià)而起的這波白酒行情而言，能持續(xù)多久？去年年底，華創(chuàng)證券分析師歐陽(yáng)予表示，跨年行情以茅臺(tái)提價(jià)預(yù)期為起點(diǎn)，行情隨著宏觀(guān)托底政策的出臺(tái)、來(lái)年?duì)I銷(xiāo)規(guī)劃反饋、國(guó)窖激勵(lì)通過(guò)等催化逐步展開(kāi)。當(dāng)下市場(chǎng)預(yù)期升溫后，跨年及旺季行情仍未至終點(diǎn)，酒企回款反饋積極，奠定現(xiàn)金流開(kāi)門(mén)紅基礎(chǔ)，進(jìn)而保障一季報(bào)業(yè)績(jī)確定性較高， 板塊仍有較強(qiáng)支撐。

酒類(lèi)飲品價(jià)格將進(jìn)入上升期

回顧2021年，全球大宗商品價(jià)格快速上漲，推動(dòng)生產(chǎn)端原材料成本上揚(yáng)，從而帶動(dòng)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）迅速高企。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，從去年年初，中國(guó)PPI便逐漸上行，其中10月PPI更是同比上漲13.5%，創(chuàng)下了該指數(shù)有數(shù)據(jù)記錄以來(lái)的新高。

然而，記者復(fù)盤(pán)歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從2006年起，中國(guó)共出現(xiàn)了4次PPI大幅上漲，同時(shí)該指標(biāo)的快速上行往往會(huì)催生食品飲料行業(yè)的漲價(jià)潮，也包括酒類(lèi)行業(yè)。而兩者之間一般存在時(shí)間差，相關(guān)產(chǎn)品的提價(jià)會(huì)滯后原材料成本上漲一到兩個(gè)季度。

因此，隨著成本壓力的大幅上升，盈利能力承壓，大眾消費(fèi)品的細(xì)分領(lǐng)域龍頭從去年三季度起紛紛開(kāi)啟了提價(jià)模式，酒企也不例外。而所涉企業(yè)所采取的漲價(jià)方式略有差異，有的是對(duì)核心產(chǎn)品直接提價(jià)，有的則選擇了變相提價(jià)。

但需要注意的是，2021年以來(lái)，國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情呈散點(diǎn)式暴發(fā)，人們的消費(fèi)能力與消費(fèi)意愿有所下降，且預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄意愿維持高位。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，中國(guó)居民人均可支配收入中位數(shù)的兩年復(fù)合增速為5.6%，較疫情前明顯放緩。此種情況下，酒類(lèi)飲品的漲價(jià)能否順利傳導(dǎo)到消費(fèi)環(huán)節(jié)呢？

“通過(guò)大量調(diào)研可以發(fā)現(xiàn)，酒類(lèi)飲品的實(shí)際消費(fèi)情況要比想象的好。如2021年啤酒行業(yè)龍頭企業(yè)的銷(xiāo)售量可能只比2019年略有下滑，這好于此前的市場(chǎng)預(yù)期?！敝刑┳C券分析師范勁松認(rèn)為，在疫情常態(tài)化下酒類(lèi)飲品市場(chǎng)仍有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

對(duì)于2022年酒類(lèi)行業(yè)的展望，范勁松認(rèn)為，目前啤酒、白酒等板塊的公司，紛紛進(jìn)行了價(jià)格調(diào)整。受益于大眾消費(fèi)品板塊的集體提價(jià)，2022年，酒類(lèi)飲品的價(jià)格有望繼續(xù)上漲，企業(yè)業(yè)績(jī)或?qū)⒂瓉?lái)加速釋放臍

（責(zé)編惠寧寧美編趙佳）