■吳瑞紅 張佳鑫

融資租賃是集融資與融物、貿(mào)易與技術(shù)服務(wù)于一體、與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合最為緊密的新型現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)，被譽(yù)為“新經(jīng)濟(jì)的促動(dòng)者”。然而，行業(yè)迅速發(fā)展壯大的同時(shí)也伴隨著脫離本源、無(wú)序發(fā)展等問(wèn)題。2020年6月最新出臺(tái)的《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱“新規(guī)”）首次明確審慎監(jiān)管指標(biāo)，旨在引導(dǎo)租賃企業(yè)聚焦主業(yè)、規(guī)范發(fā)展。我們通過(guò)深入調(diào)研省屬某融資租賃企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理現(xiàn)場(chǎng)，針對(duì)監(jiān)管新規(guī)落地后國(guó)有商租的發(fā)展現(xiàn)狀、當(dāng)前經(jīng)營(yíng)存在的問(wèn)題及面臨的挑戰(zhàn)進(jìn)行剖析并提出政策建議。

一、基本情況

省屬某企業(yè)于2016年5月成立，注冊(cè)資本10億元。按照租賃行業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)，該單位屬外商投資融資租賃公司，性質(zhì)為一般工商企業(yè)，目前由銀保監(jiān)會(huì)制定監(jiān)管政策、金融辦實(shí)際監(jiān)管。

（一）組織架構(gòu)與人員構(gòu)成

公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是董事會(huì)，下設(shè)合規(guī)管理委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)、薪酬與績(jī)效考核評(píng)價(jià)委員會(huì)三個(gè)常設(shè)工作機(jī)構(gòu)。日常運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)由七個(gè)管理部門和一個(gè)事業(yè)部組成，分別為業(yè)務(wù)一、二部、融資部、風(fēng)控部、運(yùn)營(yíng)支持部、財(cái)務(wù)部、綜合部和事業(yè)部。公司職工總數(shù)41人，其中本科以上學(xué)歷36人，中級(jí)以上職稱18人，平均年齡33歲，人均年工資9.5萬(wàn)元。

（二）經(jīng)營(yíng)范圍與財(cái)務(wù)狀況

公司作為集團(tuán)金融板塊的重要成員之一，主營(yíng)以工程機(jī)械設(shè)備為載體的融資租賃、租賃交易咨詢并兼營(yíng)與主業(yè)相關(guān)的保理業(yè)務(wù)。截至2021年6月末，公司累計(jì)投放項(xiàng)目總額81.72億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.91億元，利潤(rùn)總額1.22億元。公司自成立以來(lái)已享受的財(cái)政補(bǔ)貼與優(yōu)惠共計(jì)2875.4萬(wàn)元，為注冊(cè)地管委會(huì)扶持政策的兌現(xiàn)，包括辦公用房租用補(bǔ)貼和企業(yè)發(fā)展金（融資貼息、運(yùn)營(yíng)補(bǔ)助、高管獎(jiǎng)勵(lì)）。

（三）內(nèi)部控制與綜合管理

公司具有一定資信優(yōu)勢(shì)（包括信用和擔(dān)保）。受行業(yè)、國(guó)資體系及母公司較為嚴(yán)格的多重監(jiān)管，總體上規(guī)行矩步，能較好地保持合規(guī)經(jīng)營(yíng)及穩(wěn)健發(fā)展。但也在一定程度存在著體制機(jī)制僵化、市場(chǎng)化程度不高、創(chuàng)新能力較弱等問(wèn)題。內(nèi)控制度方面，建立了覆蓋全部業(yè)務(wù)的基本管理制度，包括風(fēng)險(xiǎn)控制制度、審批權(quán)限制度、財(cái)務(wù)管理制度、信息披露制度等，并依據(jù)新規(guī)及時(shí)制定、修改、完善了《業(yè)務(wù)檔案管理辦法》、《租后管理制度》、《風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)工作制度》。崗位設(shè)置方面，各部門、人員職責(zé)權(quán)限較為明晰，基本遵循了不相容職責(zé)分離制約的原則。業(yè)務(wù)流程方面，對(duì)融資租賃、商業(yè)保理、外部融資等主要事項(xiàng)的操作規(guī)范較為明確，對(duì)租賃、保理業(yè)務(wù)的申請(qǐng)、調(diào)查、審批和執(zhí)行，各種擔(dān)保、反擔(dān)保措施管理，事中事后風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)處置等業(yè)務(wù)進(jìn)行了必要的規(guī)定和安排。綜合管理方面，能夠按時(shí)向主管單位報(bào)送經(jīng)營(yíng)情況、重大事項(xiàng)等信息。

二、存在的問(wèn)題

（一）資源稟賦決定競(jìng)爭(zhēng)格局：國(guó)有商租經(jīng)營(yíng)現(xiàn)實(shí)與監(jiān)管指標(biāo)尚有差距

對(duì)照監(jiān)管新規(guī)中的審慎監(jiān)管政策，通過(guò)計(jì)算企業(yè)當(dāng)前完成監(jiān)管指標(biāo)的情況，結(jié)果顯示其杠桿率、租賃資產(chǎn)占比基本達(dá)到監(jiān)管要求，但客戶集中度和關(guān)聯(lián)度達(dá)標(biāo)情況不佳，未來(lái)面臨較大的指標(biāo)壓降考核壓力。從業(yè)務(wù)投向來(lái)看，2020年5月為配合集團(tuán)混改和主業(yè)上市戰(zhàn)略，企業(yè)定向開(kāi)展7.4億售后回租業(yè)務(wù)，直接導(dǎo)致關(guān)聯(lián)度指標(biāo)遠(yuǎn)超監(jiān)管紅線。

此外，新規(guī)第五條規(guī)定融資租賃公司可經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)范圍不再包括商業(yè)保理業(yè)務(wù)。而分析2020年某企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)及收入構(gòu)成發(fā)現(xiàn)，公司接近40%的業(yè)務(wù)占比來(lái)自保理，貢獻(xiàn)約22%的營(yíng)收，租賃主業(yè)不夠突出。

據(jù)了解，國(guó)有企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部有大量的應(yīng)收賬款，租賃公司通過(guò)開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的保理融資，可以防范貿(mào)易欺詐風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)客戶黏性，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化、差異化的服務(wù)，但與此同時(shí)也大大增加了關(guān)聯(lián)交易，可能帶來(lái)一定的金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。

當(dāng)前，三年過(guò)渡期已將過(guò)半，地方金融監(jiān)管部門關(guān)于過(guò)渡期及后續(xù)監(jiān)管的實(shí)施細(xì)則尚未明確。但無(wú)論如何，以租賃為代表的國(guó)有商租調(diào)整存量資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型都已是迫在眉睫。

（二）業(yè)務(wù)名實(shí)不符：“售后回租+保理出表”易成為金融脫實(shí)向虛的套利工具

一是售后回租交易大多為名義租賃，租賃物僅為“形式要件”。在查閱業(yè)務(wù)檔案，發(fā)現(xiàn)了多起以價(jià)值難以評(píng)估、難以轉(zhuǎn)移占有（如腳手架、門窗、供排水管道等與土地、房屋難以分割或分割后價(jià)值大幅貶損的設(shè)備）、表面價(jià)值與實(shí)際價(jià)值不符的設(shè)備（如拆分整體生產(chǎn)線后以各部分為單獨(dú)設(shè)備）作為售后回租租賃物資產(chǎn)的交易。對(duì)租賃公司而言，并不關(guān)注租賃物的實(shí)際價(jià)值，只要租賃物發(fā)票齊全且不存在權(quán)利瑕疵就能認(rèn)可。為了控制風(fēng)險(xiǎn)，租賃公司采用商業(yè)銀行管理貸款的風(fēng)控手段來(lái)保護(hù)其債權(quán)，如要求承租人附加擔(dān)保、抵押等保障措施。在這種模式下，交易雙方雖然簽訂了融資租賃合同，但其真實(shí)目的是資金融通。

二是以“為融資租賃交易提供金融服務(wù)”為名，實(shí)質(zhì)向企業(yè)發(fā)放貸款。在梳理大額存量業(yè)務(wù)時(shí)我們關(guān)注到兩筆租賃通道項(xiàng)目，從其業(yè)務(wù)流程和最終效果來(lái)看，一方面，銀行通過(guò)辦理無(wú)追索權(quán)租金保理買斷業(yè)務(wù)，資金以租賃公司為通道流向企業(yè)，規(guī)避了信貸業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求，起到“加杠桿”作用；另一方面，企業(yè)獲得了一筆不限制用途的資金，但同時(shí)不僅要向出資銀行支付融資利息、業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)并繳存保證金，還要向融資租賃公司支付通道費(fèi)，變相提高了融資成本。總之，就是銀行為規(guī)避授信監(jiān)管，借道非持牌金融機(jī)構(gòu)為客戶提供類信貸融資，其行為實(shí)質(zhì)已構(gòu)成監(jiān)管套利。

三是以無(wú)追索權(quán)保理業(yè)務(wù)為名，實(shí)質(zhì)為達(dá)到應(yīng)收賬款“出表”需求。在調(diào)研中了解到，國(guó)有企業(yè)壓降兩金的監(jiān)管要求客觀上推動(dòng)了無(wú)追索權(quán)保理業(yè)務(wù)的大量增長(zhǎng)。實(shí)務(wù)中，個(gè)別企業(yè)依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》中“對(duì)不附任何追索權(quán)方式出售金融資產(chǎn)，可以將金融資產(chǎn)從企業(yè)的賬戶和資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)予以轉(zhuǎn)銷”的規(guī)定，利用無(wú)追索權(quán)保理來(lái)終止確認(rèn)應(yīng)收賬款，存在利用關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)年末監(jiān)管指標(biāo)考核、甚至借此規(guī)避計(jì)提壞賬損失的嫌疑。

（三）信息化程度低：業(yè)務(wù)迅速發(fā)展與企業(yè)內(nèi)部管理相對(duì)滯后形成鮮明對(duì)比

一是信息系統(tǒng)與實(shí)際賬面“兩張皮”，如系統(tǒng)計(jì)算罰息金額與實(shí)際不符、系統(tǒng)確認(rèn)收入與實(shí)際記錄不符。二是系統(tǒng)用戶權(quán)限分散，匯總統(tǒng)計(jì)與分析功能不完善，難以發(fā)揮數(shù)據(jù)分析和項(xiàng)目管理作用。三是系統(tǒng)對(duì)項(xiàng)目的監(jiān)視預(yù)警功能缺失，只顯示合同內(nèi)容而不能反映客戶欠款與項(xiàng)目執(zhí)行情況，無(wú)按月自動(dòng)生成催款通知書的功能，極易造成部門間推諉扯皮、對(duì)項(xiàng)目整體流程把控和跟進(jìn)不力從而引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的情況。

（四）資產(chǎn)質(zhì)量承壓：不良率上升，產(chǎn)融結(jié)合是拓市場(chǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)的主要依托

某企業(yè)主要依托集團(tuán)的資源優(yōu)勢(shì)，獲取產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，在租金出現(xiàn)逾期時(shí)，可以通過(guò)內(nèi)部單位追索、產(chǎn)業(yè)整合等手段處置風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量總體上能得到保障。此外，結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈金融的特點(diǎn)，針對(duì)集團(tuán)內(nèi)外項(xiàng)目資產(chǎn)采用了差異化風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備計(jì)提方式，2020年撥備覆蓋率達(dá)431.61%，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。但受宏觀經(jīng)濟(jì)下行及疫情影響，企業(yè)在2020年首次將兩筆集團(tuán)外業(yè)務(wù)計(jì)提為次級(jí)，不良資產(chǎn)率攀升至1.04%，資產(chǎn)質(zhì)量面臨一定壓力。

調(diào)研中還發(fā)現(xiàn)個(gè)別存在租金償付壓力的承租人通過(guò)向租賃企業(yè)提出延期支付申請(qǐng)，調(diào)整租金償付方案，這部分應(yīng)收融資租賃款回收面臨較大的不確定性，但尚未計(jì)入關(guān)注類或不良類，需持續(xù)關(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量遷徙趨勢(shì)并及時(shí)采取措施加以應(yīng)對(duì)。

（五）租賃行業(yè)財(cái)稅政策亟待完善：即征即退落地難，融資成本不減

一是融資租賃3%增值稅即征即退政策實(shí)際難落實(shí)。36號(hào)文規(guī)定了“租賃業(yè)務(wù)增值稅實(shí)際稅負(fù)大于3%的部分即征即退”，但這一政策在落地實(shí)施階段遭遇普遍困難。除了退稅過(guò)程層層審批無(wú)形中占用了資金的時(shí)間成本之外，稅負(fù)的確定也存在認(rèn)定難題。另外，稅務(wù)實(shí)際申報(bào)以整個(gè)租賃期計(jì)算納稅人的實(shí)際稅負(fù)，由于租賃期與納稅期限的不一致，直接導(dǎo)致租賃公司開(kāi)展有形動(dòng)產(chǎn)融資租賃業(yè)務(wù)前期銷項(xiàng)小于進(jìn)項(xiàng)，無(wú)法繳納增值稅，最終難以享受即征即退政策。

二是融資租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)利息抵扣問(wèn)題存在爭(zhēng)議。融資租賃業(yè)務(wù)實(shí)行的是差額征稅政策，即融資租賃公司以收到的全部?jī)r(jià)款和價(jià)外費(fèi)用，扣除其自身承擔(dān)的成本包括支付的借款利息（包括外匯借款和人民幣借款利息）和發(fā)債利息后的金額作為銷售額來(lái)征稅。作為租賃公司的重要融資渠道，保理、轉(zhuǎn)租賃、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等產(chǎn)生的利息支出理論上應(yīng)在抵扣范圍之內(nèi)，但在實(shí)踐中存在部分銀行不開(kāi)具利息發(fā)票或稅務(wù)局不認(rèn)定保理業(yè)務(wù)利息為借款利息的狀況，使得租賃公司融資成本增加，影響其多元化融資渠道的拓展。作為租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的受讓方，取得的利息收入也是要納稅的，如果不允許租賃公司將資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)支付的利息納入差額征稅范圍，存在重復(fù)征稅的問(wèn)題，不符合稅法的精神。

三、新時(shí)期推動(dòng)國(guó)有商租高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展的建議及啟示

當(dāng)前，無(wú)論從監(jiān)管規(guī)范的進(jìn)程還是行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求來(lái)看，融資租賃回歸本源、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)已是大勢(shì)所趨。國(guó)有商租作為租賃行業(yè)的一支重要力量，肩負(fù)做大國(guó)有資本的使命與培育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的職責(zé)，具備做大做強(qiáng)的基礎(chǔ)與必要。立足新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，融入新發(fā)展格局，國(guó)有商租實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展須內(nèi)外協(xié)同發(fā)力。

（一）對(duì)國(guó)有商租業(yè)界的幾點(diǎn)啟示

1.利用業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)循序漸進(jìn)改善公司管理。當(dāng)前企業(yè)由于租賃信息化建設(shè)薄弱，管理水平和業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)程存在脫節(jié)。建議采用信息系統(tǒng)作為改善管理的抓手，固定管理主線并逐步延伸管理范圍、提升管理水平。一是理順業(yè)務(wù)流程，提升工作效率。要及時(shí)梳理當(dāng)前信息系統(tǒng)在客戶管理、業(yè)務(wù)處理、財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)等環(huán)節(jié)的堵點(diǎn)并盡快整合優(yōu)化，形成閉環(huán)順暢的信息管理系統(tǒng)，提高工作效率。二是規(guī)范業(yè)務(wù)處理，控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。信息系統(tǒng)需要具備隨需應(yīng)變的功能，如自定義流程、靈活的權(quán)限管理等來(lái)應(yīng)對(duì)與時(shí)俱進(jìn)的法律法規(guī)及企業(yè)不斷完善的管理規(guī)范，使項(xiàng)目始終業(yè)務(wù)合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控。三是數(shù)據(jù)報(bào)表分析，提供決策支持。由于融資租賃行業(yè)的特殊性，在項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中，需要豐富多樣的業(yè)務(wù)報(bào)表來(lái)對(duì)管理層的決策提供支持，如逾期租金清單、授信額度使用率報(bào)表、租息差額匯總等等，以便管理層通過(guò)這些報(bào)表信息及時(shí)了解項(xiàng)目進(jìn)展，并制定下一步的決策。

2.把握業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)律持續(xù)提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平。租賃公司需把好兩大關(guān)持續(xù)提升業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。一是“運(yùn)營(yíng)關(guān)”，圍繞租賃物提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理效能，以專業(yè)化的租賃資產(chǎn)管理水平打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。要聚焦租賃物全生命周期展開(kāi)價(jià)值挖掘，通過(guò)搭建資產(chǎn)管理體系、完善管理流程、優(yōu)化管理制度等方式，對(duì)租賃資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)和安全性、價(jià)值波動(dòng)和再處置能力進(jìn)行多維度的高質(zhì)、高效管理，實(shí)現(xiàn)融資服務(wù)的增值。二是“風(fēng)險(xiǎn)關(guān)”，強(qiáng)化租賃物的選擇、管理和控制，通過(guò)租賃物進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)緩釋和化解。融資租賃是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，租賃公司是資本密集型的類金融機(jī)構(gòu)，要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)永葆敬畏之心，建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提升事前風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估、事中風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與跟蹤、事后風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督與處置等各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)敏銳度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、法律管理、內(nèi)部控制、稽核審計(jì)等多條線合作，守住不發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)的底線。

3.深耕實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求發(fā)揮國(guó)有商租獨(dú)特價(jià)值。一是探索產(chǎn)業(yè)鏈金融，深度聚焦母公司上下游。以征信信息附加雙方長(zhǎng)期業(yè)務(wù)基礎(chǔ)信息，形成客戶征信畫像，構(gòu)建合作約束機(jī)制，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下充分發(fā)揮節(jié)稅、優(yōu)化財(cái)務(wù)等功能，不斷提升租賃服務(wù)水平。二是發(fā)揮獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)“融資”與“融物”的并駕齊驅(qū)。一方面，國(guó)有商租具有獲得大額、長(zhǎng)周期、低成本資金的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)參與規(guī)模較大、期限較長(zhǎng)的項(xiàng)目，能夠與其他租賃公司在小額、短期的市場(chǎng)定位形成差異化競(jìng)爭(zhēng)；另一方面，國(guó)有商租具有深厚的產(chǎn)業(yè)認(rèn)知能力，在經(jīng)營(yíng)租賃、殘值評(píng)估及風(fēng)險(xiǎn)管理等方面與銀行等機(jī)構(gòu)形成差異化競(jìng)爭(zhēng)。未來(lái)，國(guó)有商租要順應(yīng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)大方向，圍繞集團(tuán)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，構(gòu)建以租賃物為核心的服務(wù)模式，提升直租、經(jīng)營(yíng)性租賃等業(yè)務(wù)占比，不斷探索貿(mào)易與金融聯(lián)動(dòng)、投資與融資協(xié)同、項(xiàng)目與運(yùn)營(yíng)共建等服務(wù)實(shí)體的新思路。

（二）政策建議

1.明確監(jiān)管落地要求，因地制宜實(shí)施分類監(jiān)管。一要理順監(jiān)管邏輯，盡快頒布監(jiān)管實(shí)施細(xì)則，明確落地要求。二要考慮分類開(kāi)展集中度管理，借鑒銀行業(yè)、信托業(yè)分級(jí)監(jiān)管制度，依據(jù)規(guī)模、背景、征信等分類管理，或者根據(jù)風(fēng)控能力、內(nèi)控效率、資產(chǎn)質(zhì)量、合規(guī)經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)暴露等開(kāi)展分級(jí)分類監(jiān)管，進(jìn)一步提升行業(yè)監(jiān)管的精細(xì)化程度。三要平衡好對(duì)于一般工商企業(yè)嚴(yán)監(jiān)管（比照金融機(jī)構(gòu)弱化）之下的業(yè)務(wù)或優(yōu)惠政策的補(bǔ)償問(wèn)題，建議對(duì)響應(yīng)國(guó)家產(chǎn)業(yè)號(hào)召，在中國(guó)制造2025、“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)等國(guó)家重大戰(zhàn)略方向上有重要協(xié)同性，特別是對(duì)公益類背景的國(guó)有商租給予一定政策傾斜。

2.深化財(cái)稅體制改革，優(yōu)化租賃行業(yè)發(fā)展環(huán)境。一是提升即征即退政策的實(shí)際適用性。由于有形動(dòng)產(chǎn)融資租賃業(yè)務(wù)的租賃本金并沒(méi)有從分母中扣除，意味著此類業(yè)務(wù)的息差率需達(dá)到近20%以上方可達(dá)到退稅要求，實(shí)務(wù)中租賃公司開(kāi)展直租業(yè)務(wù)很難達(dá)到該門檻，沒(méi)有達(dá)到對(duì)租賃直租業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)利好作用。建議相關(guān)部門允許直租業(yè)務(wù)在計(jì)算實(shí)際稅負(fù)時(shí)扣除本金，以便融資租賃公司能真正享受即征即退，引導(dǎo)行業(yè)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源。二是擴(kuò)大差額征稅政策可抵扣融資成本的范圍。36號(hào)文未明確劃定“借款利息和發(fā)債利息”范圍，造成了各地方稅務(wù)局因理解不一而不予抵扣的問(wèn)題。因此，需補(bǔ)充明確借款及發(fā)債范疇，對(duì)接租賃行業(yè)現(xiàn)實(shí)業(yè)務(wù)需求，將實(shí)踐業(yè)務(wù)中廣泛采用的融資租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的融資成本納入可抵扣范圍，使融資租賃公司拓展融資渠道、促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展、降低稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。