○秦敏花

河南大學經(jīng)濟學院 河南開封 475004

引言

自2015年試點取得成功以來，我國“保險+期貨”發(fā)展迅速，試點項目數(shù)量逐年增加、涉及品種和地域范圍不斷擴大，在穩(wěn)定和提高農(nóng)民收入、推進農(nóng)產(chǎn)品價格形成機制改革、推動農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型升級與高質(zhì)量發(fā)展、保障國家糧食安全乃至推動鄉(xiāng)村振興等方面發(fā)揮著日益顯著的作用?！氨ｋU+期貨”試點取得的成效引起了社會各界的廣泛關(guān)注，也得到了政策的支持，連續(xù)多年的中央一號文件均提及“保險+期貨”，尤其是2022年中央一號文件明確提出優(yōu)化完善“保險+期貨”模式。

隨著實踐的快速發(fā)展，學術(shù)界對“保險+期貨”模式進行了深入探討。從現(xiàn)有文獻看，學者們主要從以下方面展開研究：一是對“保險+期貨”基本運行模式及其擴展進行探討。從理論上闡明期貨期權(quán)與保險之間的關(guān)系是“保險+期貨”模式發(fā)展的基礎(chǔ)，理論和經(jīng)驗研究均證明二者既存在互補關(guān)系又存在某種程度的替代關(guān)系。我國“保險+期貨”試點成功以后，學者們及時提煉了其基本運行模式并總結(jié)了優(yōu)缺點。隨著試點的逐步擴大，越來越多的機構(gòu)和部門介入其中，“保險+期貨”模式得以不斷拓展，如訂單農(nóng)業(yè)中引入“保險+期貨”可以有效緩釋市場風險，從而形成“訂單農(nóng)業(yè)+保險+期貨”的運作模式；“保險+期貨”降低了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風險，保單可以作為銀行信貸的抵押物，極大降低了銀行信貸風險，商業(yè)銀行也開始介入其中，從而形成“銀行+保險+期貨”的模式。二是對“保險+期貨”模式作用的探討?！氨ｋU+期貨”可有效降低農(nóng)業(yè)風險，從而在農(nóng)業(yè)風險管理中發(fā)揮重要作用，“保險+期貨”可有效提高農(nóng)民種糧積極性，在保障國家糧食安全方面發(fā)揮作用。農(nóng)業(yè)保險與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的密切配合能夠為穩(wěn)定和提高農(nóng)民收入提供較好的安全保障，在精準扶貧中，“保險+期貨”也能發(fā)揮獨特作用。此外，“保險+期貨”在穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，提高農(nóng)業(yè)競爭力及提升金融服務(wù)“三農(nóng)”能力等方面也具有積極意義。三是對“保險+期貨”試點的相關(guān)案例研究。遼寧省義縣玉米“保險+期貨”試點是我國“保險+期貨”的第一單，受到了業(yè)界較多關(guān)注，被總結(jié)為“新湖瑞豐模式”，吉林云天化的案例也受到了較多關(guān)注。此外，還有學者對棉花、雞蛋等具體產(chǎn)品的“保險+期貨”案例進行了探討。

綜上所述，學術(shù)界對“保險+期貨”的運行模式、作用及相關(guān)案例進行了全面而深入的研究。但隨著“保險+期貨”試點的持續(xù)推進，新情況、新問題不斷涌現(xiàn)，需要學術(shù)界及時梳理總結(jié)新問題并提出優(yōu)化完善路徑，而目前這方面的研究還比較缺乏。因此，本文在梳理“保險+期貨”模式的發(fā)展現(xiàn)狀及存在問題的基礎(chǔ)上，借鑒發(fā)達國家經(jīng)驗，對我國“保險+期貨”模式的優(yōu)化路徑進行了探討。

一、我國“保險+期貨”的產(chǎn)生背景及運作機理

（一）我國“保險+期貨”的產(chǎn)生背景

2003年，十六屆三中全會正式提出探索建立政策農(nóng)業(yè)保險制度，并于2007年實施農(nóng)業(yè)保險保費補貼政策，此后，我國農(nóng)業(yè)保險步入快速發(fā)展軌道。根據(jù)財政部公布的數(shù)據(jù)，2021年，我國農(nóng)業(yè)保險保費規(guī)模達965.18億元，位居全球首位，為農(nóng)戶提供風險保障4.78萬億元，在推動農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用。經(jīng)過多年發(fā)展，我國農(nóng)業(yè)保險機構(gòu)和主體數(shù)量迅速增長，“三農(nóng)”保險基層銷售服務(wù)機構(gòu)已實現(xiàn)縣級行政區(qū)域全覆蓋；鄉(xiāng)鎮(zhèn)級網(wǎng)點覆蓋率達95%以上；村級網(wǎng)點覆蓋率達50%以上，保險理念深入人心。雖然近年來保險公司不斷推出新產(chǎn)品，但農(nóng)業(yè)保險長期以來以物化保險為主、保障水平低的局面并未發(fā)生實質(zhì)性改變，對農(nóng)民缺乏足夠的吸引力。近年來，在政策引導下，保險公司開始提供完全成本保險及產(chǎn)量保險，但此類保險產(chǎn)品僅承保自然風險，對由于價格波動引發(fā)的市場風險無能為力。鑒于市場風險的影響越來越大，農(nóng)業(yè)保險高質(zhì)量發(fā)展需保險業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新方面盡快有所突破。

從理論方面，期貨市場是規(guī)避市場風險的主要工具或渠道。我國期貨市場誕生于20世紀90年代初，1990年鄭州糧食批發(fā)市場的成立是我國期貨市場誕生的標志，其成立的初衷之一就是為了解決農(nóng)產(chǎn)品價格大起大落的問題。農(nóng)產(chǎn)品期貨一直是我國期貨市場的重要組成部分。經(jīng)過多年發(fā)展，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨品種體系日益完善，多數(shù)品種的市場功能得以有效發(fā)揮，市場運行效率顯著提高，在穩(wěn)定和提高農(nóng)民收入、優(yōu)化農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)和促進農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等方面發(fā)揮著重要作用，有力助推了農(nóng)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。但我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場長期面臨套期保值者不足，尤其是生產(chǎn)者缺位的問題，即絕大多數(shù)農(nóng)民無法利用期貨市場指導其生產(chǎn)經(jīng)營。其根本原因在于，期貨市場的規(guī)?；?、標準化要求與我國農(nóng)業(yè)的小規(guī)模分散經(jīng)營形成天然錯配，小規(guī)模經(jīng)營的農(nóng)民缺乏規(guī)避風險的內(nèi)生動力，且實踐中期貨交易對資金、知識等方面的要求又阻礙了農(nóng)民利用期貨市場管理風險的可能性。此外，我國農(nóng)民合作組織發(fā)育滯后進一步加劇了這個矛盾。從世界范圍看，雖然農(nóng)民直接參與期貨交易的比例均不高，但歐美等發(fā)達國家規(guī)?；?jīng)營的農(nóng)民有強烈的規(guī)避風險的內(nèi)生動力，加上發(fā)達的農(nóng)民合作組織，以及政府的鼓勵和支持，這些國家的多數(shù)農(nóng)民均通過不同形式利用期貨市場管理自身風險。為了更好地服務(wù)農(nóng)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展、推動鄉(xiāng)村振興，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場必須探索出符合中國國情農(nóng)情、服務(wù)農(nóng)民的新路徑。

在宏觀政策方面，21世紀初，隨著我國經(jīng)濟發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變，我國開始步入工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)，城市支持農(nóng)村的發(fā)展階段，基于此，我國開始建立農(nóng)業(yè)補貼體系。21世紀初，我國糧食產(chǎn)量出現(xiàn)了劇烈波動，為了穩(wěn)定糧食生產(chǎn)，政府從2004年開始先后對稻谷和小麥實施最低收購價政策。2008年美國金融危機爆發(fā)，我國部分農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)價格大幅下跌和“賣難”等問題，為了保障大宗農(nóng)產(chǎn)品供給，政府從2008年開始陸續(xù)對玉米、大豆、油菜籽、白糖、棉花等產(chǎn)品實施臨時收儲政策。雖然最低收購價政策和臨時收儲政策在實施方面有諸多差別，但從本質(zhì)上看，二者均屬于價格干預政策。兩種政策的實施增加了農(nóng)民收入、提高了農(nóng)民的種糧積極性、保障了大宗農(nóng)產(chǎn)品供給。但隨著收儲價格不斷提高，政策的弊端逐步顯現(xiàn)，多數(shù)實施該政策的農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)產(chǎn)量、庫存量和進口量同步增加的狀況，政府財政壓力日益加大，市場定價功能被扭曲，造成了資源的大量浪費，也對生態(tài)環(huán)境造成了嚴重影響。基于上述原因，農(nóng)產(chǎn)品收儲政策改革勢在必行。實踐中，我國從2014年開始對大豆、棉花進行目標價格改革，2016年后玉米及其他品種的臨時收儲政策也陸續(xù)被取消。由于小麥、稻谷屬于口糧品種，最低收購價政策被保留，但政府也陸續(xù)調(diào)低了小麥和稻谷的最低收購價格。收儲政策改革遵循“價補分離”的原則，將政府對價格的干預逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橛墒袌龆▋r，充分發(fā)揮市場在資源配置中的作用。改革雖然極大緩解了上述問題，但也引發(fā)了新的問題，在價格放開后，部分農(nóng)產(chǎn)品如玉米、棉花等的價格波動劇烈，企業(yè)、農(nóng)民面臨的市場風險急劇增加，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者包括涉農(nóng)企業(yè)、農(nóng)民合作社及農(nóng)民亟需規(guī)避市場風險的工具。在上述背景下，我國的“保險+期貨”應(yīng)運而生。

（二）我國“保險+期貨”的運作機理

在借鑒20世紀末美國、墨西哥等國的期權(quán)權(quán)利金補貼項目運作經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，2015年，大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）率先推出“保險+期貨”的運作模式。

如圖1所示，在“保險+期貨”運作中，首先，保險公司參照期貨價格并考慮其他因素如種植時間、歷史產(chǎn)量、價格開發(fā)設(shè)計保險產(chǎn)品，承保由于市場價格波動導致的損失；其次，農(nóng)戶、農(nóng)業(yè)合作社或涉農(nóng)企業(yè)向保險公司購買保險以規(guī)避風險，為減輕農(nóng)民負擔，保證項目的順利推進，在試點過程中由期貨交易所提供一定比例的保費補貼；第三，保險公司為規(guī)避自身風險向期貨公司買入場外期權(quán)，保險公司所收取的保費與買入的場外期權(quán)費之差構(gòu)成其利潤；第四，期貨公司在期貨市場買賣期貨合約（復制期權(quán)）或場內(nèi)期權(quán)分散風險。由于試點初期我國尚未上市場內(nèi)期權(quán)，期貨公司必須通過買賣期貨合約即以復制期權(quán)的方式分散風險，隨著場內(nèi)期權(quán)的陸續(xù)上市，期貨公司的避險方式將更為多元化。

圖1 我國“保險+期貨”的基本運作機理

“保險+期貨”將農(nóng)業(yè)保險與農(nóng)產(chǎn)品期貨結(jié)合起來，屬于保險業(yè)和期貨業(yè)之間的一種跨界創(chuàng)新。從本質(zhì)上看，“保險+期貨”充分利用了保險和期貨的優(yōu)勢，是把二者結(jié)合起來轉(zhuǎn)移農(nóng)產(chǎn)品市場風險的一種運作模式?！氨ｋU+期貨”模式以保險保單的形式吸引農(nóng)民投保且對保費進行補貼，充分利用了保險產(chǎn)品通俗易懂，農(nóng)民容易接受，且農(nóng)業(yè)保險機構(gòu)的服務(wù)網(wǎng)點較多，方便與農(nóng)民接觸，能夠極大降低成本的優(yōu)勢，克服了農(nóng)民由于專業(yè)知識、資金的局限無法參與期貨市場的弊端。保險公司利用期貨價格設(shè)計保險產(chǎn)品，能夠在一定程度上克服承保過程中的逆選擇與道德風險問題，同時又可利用期貨市場規(guī)避自身承擔的價格風險。期貨公司和保險公司可利用該模式拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，增加業(yè)務(wù)量，期貨市場則由于保險公司的參與獲得了機構(gòu)投資者的支持，有利于期貨市場功能的發(fā)揮?！氨ｋU+期貨”模式實現(xiàn)了多方共贏，得到了社會各界的認可，在農(nóng)業(yè)風險管理中發(fā)揮著日益重要的作用。

二、我國“保險+期貨”的發(fā)展現(xiàn)狀及存在問題

（一）我國“保險+期貨”的發(fā)展現(xiàn)狀

在“保險+期貨”模式出現(xiàn)之前，我國期貨業(yè)界就期貨市場如何服務(wù)“三農(nóng)”進行了長期探索，力圖找到一條適合我國國情農(nóng)情的可行道路。大商所先后推出“千村萬戶”“千廠萬企”等工程，鄭州商品交易所（以下簡稱“鄭商所”）則推出了期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的“延津模式”“白馬湖模式”“大平模式”等。在積累了一定經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，大商所于2015年推出“保險+期貨”模式并取得成功，在隨后的幾年中試點范圍不斷擴大、參與機構(gòu)越來越多，影響力不斷提高。

1.“保險+期貨”試點規(guī)模不斷擴大，日益發(fā)揮重要作用。自2015年大商所推出“保險+期貨”以來，2016年，大商所、鄭商所開始在各地開展“保險+期貨”試點，上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）也于2017年開始推出試點項目。試點項目數(shù)量從2016年的22個增至2021年的328個，6年間增長了近14倍，試點項目數(shù)量累計達984個；試點涉及品種從初期的玉米、大豆、棉花、白糖、天然橡膠擴展至大豆、棉花、生豬、雞蛋、豆粕、豬飼料成本指數(shù)等17個品種（見表1）；截至2021年底，試點項目覆蓋了除西藏之外的所有省、自治區(qū)、直轄市，涉及現(xiàn)貨量超1500萬噸，服務(wù)農(nóng)戶超過150萬戶，累計實現(xiàn)賠付超13億元①數(shù)據(jù)來源：筆者根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海期貨交易所網(wǎng)站資料整理得到。。

表1 2016—2021年“保險+期貨”試點項目情況

“保險+期貨”在穩(wěn)定和提高農(nóng)民收入、推動精準扶貧、推進鄉(xiāng)村振興及應(yīng)對疫情過程中發(fā)揮著日益顯著的作用。為更好推動精準扶貧，上期所在云南、海南開展了多個天然橡膠“保險+期貨”精準扶貧項目；鄭商所也在新疆、云南、廣西等地開展了棉花、白糖等多個精準扶貧項目，涉及多個貧困縣區(qū)。為促進農(nóng)民增收、推動鄉(xiāng)村振興，2018年，大商所推出“農(nóng)民收入保障計劃”，該計劃主要依托“保險+期貨”試點項目實施。2019年，該計劃進一步升級，“保險+期貨”首次推出縣域全覆蓋項目，采取縣域全覆蓋項目與分散項目同步推進的方式。2019年，鄭商所也在白糖、蘋果兩個品種上推出了縣域全覆蓋項目，其他品種采取分散項目方式同步推進。此后的2020年、2021年，縣域全覆蓋項目不斷增加，涉及品種越來越多，覆蓋區(qū)域不斷擴大②筆者根據(jù)《期貨日報》系列報道整理得到。。

為了提高試點項目服務(wù)對象的精準性，提升服務(wù)質(zhì)量和效率，2021年，鄭商所首次推出“保險+期貨”的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體專項項目試點，主要為家庭農(nóng)場、農(nóng)業(yè)合作社、種糧大戶及涉農(nóng)企業(yè)提供服務(wù)，在推動農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、推進鄉(xiāng)村振興中發(fā)揮了重要作用。在積極應(yīng)對新冠肺炎疫情的沖擊中，“保險+期貨”也發(fā)揮了獨特作用。2020年，受新冠肺炎疫情影響，蛋雞和生豬養(yǎng)殖受到了較為嚴重的影響。為此，大商所專設(shè)了5個湖北項目，為合作社、企業(yè)和農(nóng)戶的670萬羽蛋雞和250萬頭生豬提供保障，其中有4個以“保險+期貨”價格保險的模式開展，總保額1.27億元，共計賠付513萬元，賠付率77%；而另一個項目以場外期權(quán)開展，賠付113.8萬元，賠付率56.9%，有效穩(wěn)定了湖北雞蛋、生豬價格，穩(wěn)定和提高了相關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營者的收入③李航：《“保險+期貨”助力抗疫保民生》，《期貨日報》，2020年3月3日。。

2.“保險+期貨”得到了政策的高度關(guān)注和支持（見表2）。2016年，中央一號文件提出“探索建立農(nóng)業(yè)補貼、涉農(nóng)信貸、農(nóng)產(chǎn)品期貨和農(nóng)業(yè)保險聯(lián)動機制”，并提出要“穩(wěn)步擴大‘保險+期貨’”試點。2017—2018年，中央一號文件基本延續(xù)了這種提法。2018年中央一號文件提出探索“訂單農(nóng)業(yè)+保險+期貨（權(quán)）”試點，這標志著“保險+期貨”模式的進一步拓展。2018年9月，國務(wù)院發(fā)布的《鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃（2018—2022年）》中，將“穩(wěn)步”二字去掉，明確提出擴大“保險+期貨”試點。2019年中央一號文件則確認了這種提法，體現(xiàn)了政府對“保險+期貨”試點的認可。2020年中央一號文件提出優(yōu)化“保險+期貨”模式。2021年中央一號文件則明確要求發(fā)揮“保險+期貨”在服務(wù)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用，顯示出政府對“保險+期貨”模式的進一步認可和肯定。2022年中央一號文件則明確提出優(yōu)化完善“保險+期貨”模式，這具有重要的階段性意義，意味著政府已經(jīng)將其作為經(jīng)過實踐檢驗的可行運作模式。

表2 “保險+期貨”相關(guān)政策文件

從政策演進的邏輯主線看，對“保險+期貨”這種金融創(chuàng)新，政策的提法從“穩(wěn)步推進試點”到“擴大試點”，再到“優(yōu)化試點模式”，最后演進為優(yōu)化完善“保險+期貨”模式，這充分說明和肯定了“保險+期貨”取得的顯著成效。

3.“保險+期貨”運作模式不斷拓展。首先，涉農(nóng)企業(yè)或合作社利用“保險+期貨”管理訂單農(nóng)業(yè)風險，從而形成“訂單農(nóng)業(yè)+保險+期貨”模式。在我國訂單農(nóng)業(yè)發(fā)展過程中，履約率低一直是制約其發(fā)展的重要因素，首要原因在于風險無法有效規(guī)避，當自然災害或市場變化導致價格大幅波動時，必然致使企業(yè)（合作社）受損或者農(nóng)民受損，此時違約即成為大概率事件。而“保險+期貨”可有效管理農(nóng)產(chǎn)品價格風險，因此將其嵌入訂單農(nóng)業(yè)中可有效降低違約率，保障訂單農(nóng)業(yè)的順暢運行。其次，銀行借助“保險+期貨”降低農(nóng)業(yè)信貸風險，形成“銀行+保險+期貨”模式。融資難是制約農(nóng)業(yè)發(fā)展的重要因素，銀行出于資金安全方面的擔心，不愿向風險大且無有效抵押品的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者發(fā)放貸款。在農(nóng)業(yè)信貸中引入“保險+期貨”不僅可以降低農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風險，而且保單本身也能夠作為抵押物，從而減輕銀行對資金安全性的擔心，保障農(nóng)業(yè)信貸的發(fā)放和回收。第三，政府借助“保險+期貨”實現(xiàn)自身目標，形成“政府+保險+期貨”模式。如上所述，在實踐中，“保險+期貨”在穩(wěn)定與提高農(nóng)民收入、推動精準扶貧和鞏固脫貧成果、保障國家糧食安全、推進鄉(xiāng)村振興中能夠發(fā)揮重要作用。政府希望借助“保險+期貨”實現(xiàn)上述目標，從而為其提供補貼形成該模式。政府的介入提高了“保險+期貨”的公信力，能夠有效保障其順暢運作。此外，在“保險+期貨”運作中，運用互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)，形成“互聯(lián)網(wǎng)+保險+期貨”“區(qū)塊鏈+保險+期貨”等模式。新技術(shù)的嵌入和運用降低了“保險+期貨”的成本，提高了運作效率。

4.“保險+期貨”的保險產(chǎn)品日益豐富。我國“保險+期貨”試點初期只提供單純的價格保險，隨著試點范圍的逐步擴大，為克服價格險的缺陷、提供更全面的保障，在政策的鼓勵與支持下，保險公司開始嘗試推出收入保險與利潤保險。2017年中央一號文件提出“探索建立農(nóng)產(chǎn)品收入保險制度”。2017年7月3日，人保財險推出我國首單“保險+期貨”大豆收入保險；同年7月28日，上海華信物產(chǎn)有限公司、中華聯(lián)合財產(chǎn)推出我國首單玉米收入保險；2021年3月，長江期貨、陜西人保推出我國首單蘋果收入保險。在養(yǎng)殖行業(yè)，“保險+期貨”模式推出了利潤保險，進一步豐富了“保險+期貨”的險種類型。2020年，大商所正式推出蛋雞利潤指數(shù)保險，2021年進一步推出生豬收入成本保險。因此，目前我國“保險+期貨”提供的保險產(chǎn)品除價格險外，還有收入險和利潤險，保險產(chǎn)品進一步多元化。

5.多元化保費補貼支撐結(jié)構(gòu)初步形成。世界各國的農(nóng)業(yè)保險均以政策性保險為主，純粹的商業(yè)保險在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域鮮有成功案例，這與農(nóng)業(yè)自身特征密切相關(guān)。政策性農(nóng)業(yè)保險通常由政府提供一定比例的保費補貼，而我國的“保險+期貨”試點初期主要由期貨交易所提供保費補貼，以吸引農(nóng)民參與，確保試點成功。期貨交易所提供的保費補貼占總保費的比例通常達80%以上，農(nóng)民承擔的保費不超過20%。

隨著試點項目增多和范圍擴大，“保險+期貨”的效果逐步得到發(fā)揮，政府加大了對“保險+期貨”的支持力度，開始提供一定比例的保費補貼。近年來在一些試點項目中，地方政府參與的熱情較高，甚至中央政府也為某些項目提供保費補貼。2019年，大商所在內(nèi)蒙古開展的多個玉米收入險試點項目及鄭商所在甘肅省開展的蘋果“保險+期貨”試點項目中，中央財政均直接介入，為項目提供保費補貼。在“保險+期貨”保費補貼來源構(gòu)成中，政府補貼占比逐步提高，交易所的保費補貼占比下降，初步形成了“政府+交易所+農(nóng)民自籌”的保費結(jié)構(gòu)。2019年大商所的“保險+期貨”試點項目中，政府提供的保費補貼占總保費的39%，農(nóng)民自籌占比為19%，大商所提供的保費占比為42%。2021年鄭商所的18個試點項目中，政府補貼和農(nóng)民自籌占總保費的42%，比2020年提高了10%左右，而在部分花生、蘋果試點項目中，政府提供的保費補貼占總保費的比例超過了52%④鄔夢雯：《持續(xù)優(yōu)化完善“保險+期貨”模式》，《期貨日報》,2022年2月28日。。2021年大商所開展的19個縣域全覆蓋項目中，交易所提供的保費補貼占比降至31%，政府財政補貼占比46%，農(nóng)民負擔23%。由此，多元化的保費支撐結(jié)構(gòu)初步形成⑤王笑：《保險+期貨”：在鄉(xiāng)村振興新形勢下直面新要求》，《金融時報》，2021年10月1日。。

6.“保險+期貨”的風險轉(zhuǎn)移機制更為靈活和多元化。在“保險+期貨”運作中，保險公司把農(nóng)戶、合作社及涉農(nóng)企業(yè)的風險集中起來，然后通過向期貨公司購買期權(quán)的方式轉(zhuǎn)嫁自身風險；期貨公司通過期權(quán)或者買賣期貨合約以復制期權(quán)的方式規(guī)避風險，從而形成風險管理閉環(huán)。在“保險+期貨”試點初期，由于我國尚未上市場內(nèi)期權(quán)，期貨公司只能通過買賣期貨合約以復制期權(quán)的方式規(guī)避風險，這雖能在某種程度上規(guī)避風險，但提高了交易成本，同時這樣的操作對期貨公司的要求也比較高，因為期貨公司必須時刻追蹤期貨市場行情以調(diào)整期貨合約頭寸。

2017年，豆粕期權(quán)、白糖期權(quán)分別在大商所和鄭商所上市，隨后的幾年，天然橡膠期權(quán)、玉米期權(quán)、棉花期權(quán)及菜籽粕期權(quán)先后上市，一系列場內(nèi)期權(quán)的上市為期貨公司規(guī)避風險提供了更為便捷的途徑，也極大降低了交易成本。目前，在已上市場內(nèi)期權(quán)品種的“保險+期貨”運作中，期貨公司既可以通過買賣期貨合約復制期權(quán)避險，也可以通過直接購買期權(quán)的方式避險，極大提高了其風險轉(zhuǎn)移的靈活性。

（二）我國“保險+期貨”運作中存在的問題

1.試點品種和范圍有限，尚未形成成熟的運作模式。近年來，我國“保險+期貨”試點的品種逐年增多、地域范圍逐年擴大，截至2021年底，其涉及的品種17個，涉及地域范圍雖遍及30多省市，但涉及的縣（市）不超過500個。相對于種類繁多的農(nóng)產(chǎn)品和我國2800個縣（市）而言，目前我國“保險+期貨”試點品種和地域范圍依然有限，涉及品種仍以初級農(nóng)產(chǎn)品為主，一些有重要影響力的品種未被納入其中。首先，作為口糧品種的小麥和稻谷一直未能推出“保險+期貨”。由于我國農(nóng)產(chǎn)品價格形成機制改革尚未完成，小麥、稻谷實施最低收購價政策，價格波動受限，生產(chǎn)經(jīng)營者并無利用“保險+期貨”規(guī)避風險的迫切要求。其次，“保險+期貨”應(yīng)用范圍受制于期貨市場發(fā)展狀況。在“保險+期貨”運作中，保險公司需借助期貨價格設(shè)計開發(fā)保險產(chǎn)品，同時又需要利用期貨市場規(guī)避風險。受期貨市場上市品種的約束，一些價格波動較為劇烈的產(chǎn)品由于未在期貨市場上市，保險公司自然也無法設(shè)計相應(yīng)的保單。目前，我國期貨市場上市的農(nóng)產(chǎn)品期貨僅20余種（見表3），市場容量有限，極大限制了“保險+期貨”的應(yīng)用范圍。更重要的是，2015年至今，“保險+期貨”尚未有一個品種在全國范圍全面鋪開，這對其成熟運作機制、保費補貼、風險分散機制的構(gòu)建及監(jiān)管、立法等均帶來嚴重影響，導致其影響力和作用有限。

表3 我國目前上市的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種

雖然“保險+期貨”的運作模式不斷拓展，但尚未出現(xiàn)一種被廣為接受且較為成熟完善的運作模式，這對其進一步推廣十分不利?！氨ｋU+期貨”參與主體之間的利益聯(lián)結(jié)機制不健全、溝通協(xié)調(diào)機制不暢通是重要制約因素。在“保險+期貨”的運作中，保險公司通常將保費的一部分甚至全部用來向期貨公司購買場外期權(quán)以規(guī)避風險，導致保險公司積極性不足；而期貨公司在轉(zhuǎn)移風險的過程中需要承受基差風險，導致期貨公司自身也面臨風險；政府是否提供保費補貼視具體項目而定；涉農(nóng)企業(yè)及銀行是否參與其中也是如此。在運作過程中，由于我國期貨市場不完善及可能出現(xiàn)的風險，一旦出現(xiàn)項目運作失敗，必然給參與各方帶來相應(yīng)的負面影響，打擊其進一步參與的積極性。

2.價格保險占比較高，收入保險和利潤保險嚴重不足。目前，在我國“保險+期貨”的運作中，保險公司提供的保險產(chǎn)品絕大部分屬于價格保險，收入險和利潤險保單占比較低。從涉及品種看，“保險+期貨”僅在大豆、玉米和蘋果三個品種上提供收入保險，生豬、雞蛋的利潤保險近兩年才開始起步，對于其他品種，保險公司僅提供價格險保單；從試點項目數(shù)量看，提供價格險保單的項目占比超過80%⑥崔蕾：《大商所舉辦“保險+期貨”業(yè)務(wù)研討會以典型項目帶動服務(wù)提質(zhì)擴面增效》，《期貨日報》，2021年12月1日。。

理論上，農(nóng)產(chǎn)品價格風險具有系統(tǒng)性風險的特征且投機性較強，本質(zhì)上不具有可保性；實踐中，承保價格風險可能會抑制市場機制作用，也不符合我國農(nóng)產(chǎn)品價格形成機制改革的基本方向。目前，我國“保險+期貨”承保價格風險之所以成功，主要原因是政府、交易所給予保費補貼，保險公司能夠?qū)L險閉環(huán)轉(zhuǎn)移到期貨市場。此外，我國“保險+期貨”目前的試點區(qū)域范圍有限，大多數(shù)項目局限于縣域范圍內(nèi)，價格風險系統(tǒng)性特征的沖擊并不明顯，以我國期貨市場的容量轉(zhuǎn)移此類風險問題不大。但如果未來“保險+期貨”的區(qū)域進一步擴大甚至在全國范圍鋪開，價格風險的系統(tǒng)性特征就會顯現(xiàn)出來，以我國目前的期貨市場容量，保險公司很難利用期貨市場轉(zhuǎn)移風險。因此，如果“保險+期貨”繼續(xù)以價格風險為主要承保對象，其運作范圍與規(guī)模會受到極大約束與限制，難以推出更多產(chǎn)品和推廣到更廣大的區(qū)域。

收入保險同時承保產(chǎn)量風險與價格風險，而產(chǎn)量與價格之間通常呈負相關(guān)關(guān)系，從而產(chǎn)生一種“對沖效應(yīng)”，在一定程度上能夠降低保險公司的風險，這使收入保險的可行性大為提高，保障范圍也更廣。因此，實踐中，發(fā)達國家的農(nóng)業(yè)保險逐漸由原來的產(chǎn)量保險向收入保險轉(zhuǎn)變。目前，我國的“保險+期貨”雖然已經(jīng)推出了收入保險，但涉及品種和區(qū)域范圍仍十分有限。

3.“保險+期貨”的保費補貼機制不健全。我國“保險+期貨”試點初期主要由期貨交易所提供保費補貼，隨著試點的逐步深入，政府開始提供一定比例的保費補貼，由此形成“交易所+政府+農(nóng)民自籌”的保費來源結(jié)構(gòu)。但此結(jié)構(gòu)存在下列問題，首先，“保險+期貨”尚未被納入政策性農(nóng)業(yè)保險體系，政府提供保費補貼并無政策約束和機制保障。政府是否提供保費補貼視具體項目運作情況而定，即使給予保費補貼，政府補貼的占比依然較低，目前占總保費的30%左右，而且保費多由各級地方政府提供，中央財政僅對極少數(shù)試點項目給予保費補貼。其次，交易所承擔保費的負擔依然較重。2015—2021年，三家期貨交易所為“保險+期貨”投入的資金超過15億元，已基本達到交易所能夠承擔的保費補貼的極限。在運作初期，為確保試點項目運作成功并履行社會責任，期貨交易所提供一定比例的保費補貼是必要的，但持續(xù)的大規(guī)模的資金投入既非交易所職責所在，又超過了交易所的承受范圍。第三，農(nóng)民承擔保費的比例稍高，目前大部分試點項目中，農(nóng)民承擔的保費約占總保費的10%—30%，有的試點項目尤其是收入保險項目甚至超過此比例，這對于農(nóng)民而言無疑是極大的負擔，會降低其投保積極性。

4.風險分散機制不暢。我國“保險+期貨”的風險分散機制如下：保險公司在承保了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者的風險后，向期貨公司購買場外期權(quán)，再由期貨公司通過購買場內(nèi)期權(quán)或者購買期貨合約復制期權(quán)的方式將風險在期貨市場對沖。這種風險分散機制的問題在于:第一，通過期貨市場分散風險受期貨市場容量和場內(nèi)期權(quán)不足的限制。以復制期權(quán)方式對沖風險要求相關(guān)的期貨合約較為活躍，但在實踐中，許多交易量較大且活躍的期貨合約與保險合同的理賠周期并不一致，這會影響對沖效果；我國場內(nèi)期權(quán)品種還較為缺乏，使得期貨公司無法利用場內(nèi)期權(quán)對沖風險。第二，保險公司面臨發(fā)生系統(tǒng)性風險的可能。期貨市場是高風險市場，如果由于投機等因素導致期貨市場出現(xiàn)劇烈波動，這種風險會通過期貨公司傳導給保險公司；即使在正常情況下，由于存在基差風險，期貨公司在期貨市場的風險對沖通常無法實現(xiàn)100%的風險轉(zhuǎn)移，保險公司仍面臨發(fā)生系統(tǒng)性風險的可能。第三，在利用期貨公司轉(zhuǎn)移風險時，保險公司獲得的是保費與期權(quán)費之間的差額，其角色類似于“傭金商”，這不僅無法激發(fā)保險公司的積極性，也與其定位與職能不符。根據(jù)我國現(xiàn)有政策，保險公司無法直接進入期貨市場套期保值，只能通過期貨公司操作，這無疑增加了交易成本。第四，風險分散渠道單一，缺少再保險的支持。目前，在我國“保險+期貨”的收入保險試點項目中，保險公司將價格風險轉(zhuǎn)嫁給期貨公司，產(chǎn)量風險只能自留，這使得保險公司面臨巨大的風險敞口，一旦出現(xiàn)較大的自然災害，保險公司將面臨巨額賠付。

5.法律與監(jiān)管體系不完善。自2022年8月1日起實施的《中華人民共和國期貨和衍生品法》，補齊了我國期貨市場的法律短板。但我國農(nóng)業(yè)保險領(lǐng)域尚無專門的法律，只有《農(nóng)業(yè)保險條例》，與正式的立法相比，條例的約束力不強，對行業(yè)的規(guī)范發(fā)展較為不利。法律的不完善導致監(jiān)管層次不高，目前我國保險業(yè)和期貨業(yè)的監(jiān)管分屬銀保監(jiān)會和證監(jiān)會，二者尚未建立協(xié)調(diào)監(jiān)管機制。在此背景下，如何有效監(jiān)管“保險+期貨”風險并及時阻斷風險從期貨市場向保險市場傳遞是一個待解難題。

三、國際經(jīng)驗借鑒：美國農(nóng)業(yè)保險與農(nóng)產(chǎn)品期貨的聯(lián)動機制

美國擁有完備的農(nóng)業(yè)保險體系和發(fā)達的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，并據(jù)此建立起了較為完善的農(nóng)業(yè)風險管理體系，保障了農(nóng)民收入，促進了農(nóng)業(yè)發(fā)展。

實際上，美國并不存在類似我國“保險+期貨”的運作機制，其保險公司和期貨公司之間并不直接合作。其具體運作機制如圖2所示，保險公司在開發(fā)設(shè)計保險產(chǎn)品時借助期貨市場價格信息，從這一點看與我國是一樣的，但在避險機制方面，美國的保險公司有更多選擇。首先，保險公司可直接利用期貨市場轉(zhuǎn)移風險，無須通過期貨公司；其次，在完善的農(nóng)業(yè)再保險體系的支持下，保險公司不僅可以通過聯(lián)邦農(nóng)作物保險公司轉(zhuǎn)移風險，也可以利用商業(yè)再保險公司轉(zhuǎn)移風險，而再保險公司也可以利用期貨市場轉(zhuǎn)移風險；第三，保險公司還可以通過在資本市場發(fā)行巨災債券轉(zhuǎn)嫁自身風險。

圖2 美國農(nóng)業(yè)保險與農(nóng)產(chǎn)品期貨的聯(lián)動機制

從運作模式看，美國也沒有諸如我國的“訂單農(nóng)業(yè)+保險+期貨”“銀行+保險+期貨”的模式，但其訂單農(nóng)業(yè)、農(nóng)業(yè)信貸、農(nóng)業(yè)補貼、農(nóng)業(yè)保險、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場之間建立起了良好的聯(lián)動機制。農(nóng)民通常與合作社簽訂訂單，合作社進入期貨市場保值避險；同時，農(nóng)民購買農(nóng)業(yè)保險，政府提供保費補貼，銀行則根據(jù)農(nóng)民參與農(nóng)業(yè)保險與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的情況發(fā)放貸款。

從保險公司提供的保險產(chǎn)品看，美國的農(nóng)業(yè)保險以收入保險為主，即同時承保自然風險和價格風險。目前，美國收入保險的保費占總保費的80%以上，同時為畜牧業(yè)提供價格保險。

從保費補貼看，政府通過聯(lián)邦農(nóng)作物保險公司給農(nóng)民提供保費補貼，根據(jù)保障水平的高低，保費補貼比例有所不同，通常政府提供的保費補貼占總保費比例的60%以上。除了對農(nóng)民提供保費補貼外，政府同時也對保險公司提供管理費補貼。

在實踐中，美國農(nóng)業(yè)保險和農(nóng)產(chǎn)品期貨市場緊密結(jié)合，二者相輔相成，提高了農(nóng)民收入、極大增強了美國農(nóng)業(yè)競爭力、促進了美國農(nóng)業(yè)發(fā)展。農(nóng)業(yè)保險與農(nóng)產(chǎn)品期貨為美國農(nóng)民提供雙重保護，構(gòu)筑起了牢固的農(nóng)業(yè)安全網(wǎng)，美國農(nóng)民在購買農(nóng)業(yè)保險后，又可直接或間接利用期貨市場。農(nóng)業(yè)保險對農(nóng)民收入起托底作用，期貨市場的運用可提高農(nóng)民收入，同時降低了農(nóng)業(yè)保險成本。

四、我國“保險+期貨”模式的優(yōu)化路徑

（一）繼續(xù)擴大“保險+期貨”試點范圍，完善運作模式

繼續(xù)擴大“保險+期貨”試點范圍，及時總結(jié)試點過程中的經(jīng)驗和問題。第一，在現(xiàn)有各品種試點的基礎(chǔ)上，繼續(xù)推進農(nóng)產(chǎn)品價格形成機制改革。在完善小麥、稻谷最低收購價政策的基礎(chǔ)上，探索市場形成價格機制，逐步調(diào)整最低收購價格，讓市場在價格形成中發(fā)揮更大作用。同時，運用補貼機制確保農(nóng)民利益不受損、確保國家口糧安全，條件成熟時可在小麥、稻谷品種試點“保險+期貨”。第二，推出更多農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，擴大“保險+期貨”的應(yīng)用范圍。豐富而完善的期貨品種體系是“保險+期貨”發(fā)展的基礎(chǔ)。目前，我國的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種體系結(jié)構(gòu)不完善，一些重要品種缺失，如畜牧業(yè)中的肉雞、牛、羊、水產(chǎn)品，特色農(nóng)產(chǎn)品如蔬果類、指數(shù)類產(chǎn)品等，這極大制約了“保險+期貨”的應(yīng)用范圍。因此，期貨交易所應(yīng)加緊研發(fā)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種并推動期貨合約上市，為“保險+期貨”提供運作基礎(chǔ)。

建立健全“保險+期貨”參與各方的利益聯(lián)結(jié)機制和溝通協(xié)調(diào)機制。在構(gòu)建利益聯(lián)結(jié)機制方面，遵循利益共贏的原則，充分調(diào)動各參與方的積極性，實現(xiàn)各司其職、各得其所的目標。第一，充分發(fā)揮和調(diào)動保險公司的職能和積極性，利用其在風險管理方面的優(yōu)勢，根據(jù)市場需求開發(fā)設(shè)計保險產(chǎn)品。逐步放松對保險公司參與期貨交易的限制，使之逐步擺脫目前“傭金商”的角色，為調(diào)動其積極性，政府也可以給予適當?shù)墓芾碣M補貼。第二，提高期貨公司的風險管理能力，積極拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，保障其正當合理利益。對期貨公司而言，風險管理是未來最有潛力的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。因此，其應(yīng)該在資金、人才、管理等方面提升競爭力，更好服務(wù)于“保險+期貨”的運作。第三，農(nóng)民、合作社通過“保險+期貨”轉(zhuǎn)移了風險，實現(xiàn)了自身的經(jīng)營目標，可以適當承擔一定的保費。第四，政府主要在監(jiān)管和保費補貼方面承擔主要職責。在溝通協(xié)調(diào)方面，各參與機構(gòu)和主體應(yīng)在資金、人才、信息、技術(shù)等方面積極主動溝通，建立起相應(yīng)的協(xié)調(diào)機制，建議由政府出面組建溝通協(xié)調(diào)機制。

在運作模式方面，在當前模式的基礎(chǔ)上，逐步引入涉農(nóng)企業(yè)、合作社、銀行、政府等機構(gòu)或部門，形成各部門通力合作的“政府+銀行+涉農(nóng)企業(yè)/合作社+保險+銀行”的較為完善的主流運作模式，并向全國推廣。在此過程中，還可以將新科技如互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)嵌入該模式，形成“政府+銀行+涉農(nóng)企業(yè)/合作社+保險+期貨+互聯(lián)網(wǎng)/區(qū)塊鏈”的模式。各地可根據(jù)自身的實際情況加以變通，最終實現(xiàn)農(nóng)業(yè)補貼、農(nóng)業(yè)信貸、訂單農(nóng)業(yè)、農(nóng)業(yè)保險與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的聯(lián)動。

（二）推進由價格保險向收入保險轉(zhuǎn)變，形成以收入保險為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系

我國“保險+期貨”承保價格風險的實質(zhì)是利用保險產(chǎn)品通俗易懂的特點，克服期貨期權(quán)復雜難懂且不易被農(nóng)民接受的缺陷，以此吸引農(nóng)民或者合作社運用市場工具規(guī)避價格風險，相當于期貨市場借助保險工具幫助農(nóng)民或者合作社實現(xiàn)避險。但由于采用保險產(chǎn)品的形式，必然要遵循保險運行的一般規(guī)律。價格風險具有顯著的系統(tǒng)性，投機性較強，保險公司難以解決逆選擇和道德風險問題，一旦大規(guī)模推廣價格險，保險公司面臨的風險就會急劇增加，因此，價格風險本質(zhì)上是不可承保的。而收入險則兼顧產(chǎn)量風險和價格風險，產(chǎn)量與價格之間的負相關(guān)關(guān)系會形成“對沖效應(yīng)”，有效降低保險公司風險，可行性更強。從各國農(nóng)業(yè)保險的實踐看，除極少數(shù)產(chǎn)品提供價格保險外，其余均以產(chǎn)量保險或收入保險為主。

在“保險+期貨”的運作過程中，應(yīng)逐步推進保險產(chǎn)品由價格保險向收入保險轉(zhuǎn)變，新的試點項目向收入保險傾斜，支持和鼓勵保險公司開發(fā)設(shè)計收入保險產(chǎn)品，政府、期貨交易所在保費補貼方面給予收入保險產(chǎn)品更多支持，除保費補貼外，還可考慮給提供收入保險產(chǎn)品的保險公司相應(yīng)的管理費補貼。在風險分散機制方面，對收入保險產(chǎn)品盡快提供再保險服務(wù)。

（三）加快構(gòu)建以政府補貼為主的保費補貼體系

在保費補貼方面，應(yīng)加快構(gòu)建以政府補貼為主的保費補貼體系。首先，對涉及國計民生的品種，如玉米、大豆、棉花、生豬、小麥、稻谷等，以及地方優(yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品，中央財政可給予相應(yīng)的保費補貼，從而建立起以中央財政為主、地方財政為輔的保費補貼體系。其次，對多數(shù)地方特色農(nóng)產(chǎn)品而言，應(yīng)建立以地方政府為主的保費補貼體系，因為地方特色農(nóng)產(chǎn)品對提高當?shù)剞r(nóng)民收入、拉動地方經(jīng)濟發(fā)展有重要意義，地方政府理應(yīng)承擔主要責任。

（四）健全風險分散機制，完善期貨市場功能

我國“保險+期貨”運作中，保險公司分散風險的途徑較為單一，且容易引發(fā)風險。因此，建立多元化的風險分散機制是優(yōu)化“保險+期貨”模式的重要方式。首先，推進期貨市場穩(wěn)步發(fā)展，破除制約市場發(fā)展的障礙。穩(wěn)步發(fā)展期貨市場，提高期貨市場容量，讓更多投資者尤其是機構(gòu)投資者進入期貨市場。通過調(diào)整期貨合約設(shè)計，逐步破除投資者進入期貨市場的障礙，解決期貨合約活躍度不夠及與保險合同不匹配等問題。其次，依托中國農(nóng)業(yè)再保險股份有限公司構(gòu)建農(nóng)業(yè)再保險體系。隨著“保險+期貨”的承保險種由價格保險向收入保險的轉(zhuǎn)變，其中的產(chǎn)量風險無法通過期貨市場轉(zhuǎn)嫁，只能由保險公司承擔，這嚴重阻礙了“保險+期貨”的發(fā)展，通過再保險分散風險是必由之路。再次，加快推出農(nóng)產(chǎn)品場內(nèi)期權(quán)。目前我國期貨市場上市的期權(quán)合約數(shù)量有限，制約了“保險+期貨”的發(fā)展。發(fā)達國家期貨市場上市新品種時，通常期貨期權(quán)同時上市，為相關(guān)市場主體提供了豐富的避險工具。我國應(yīng)加快推出農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)，為“保險+期貨”提供低成本的操作工具。

繼續(xù)完善期貨市場功能。期貨市場功能的正常發(fā)揮是“保險+期貨”運作的關(guān)鍵，為更好發(fā)揮期貨市場功能，應(yīng)著重吸引投資者尤其是機構(gòu)投資者進入市場，同時擴大對外開放力度。一是引入產(chǎn)業(yè)客戶，除涉農(nóng)企業(yè)外，積極引入家庭農(nóng)場、合作社等進入期貨市場，在其參與套期保值過程中給予相應(yīng)的政策和資金支持；二是放寬機構(gòu)如商業(yè)銀行、基金、保險公司、國有企業(yè)參與期貨市場的限制，為市場引入機構(gòu)投資者；三是加快推進期貨市場國際化進程，選擇較為成熟的品種引入國外投資者，在國外尤其是“一帶一路”國家設(shè)立交割庫等。

（五）加快推進立法進程，完善監(jiān)管體系

立法是監(jiān)管的基礎(chǔ)，沒有相應(yīng)的法律法規(guī)，難以提升監(jiān)管層次。因此，應(yīng)加快推進《農(nóng)業(yè)保險法》的立法進程，條件成熟時擇機推出。從期貨市場的角度看，在《期貨和衍生品法》立法的基礎(chǔ)上，進一步完善期貨市場監(jiān)管機制，盡快建立保險業(yè)和期貨業(yè)監(jiān)管的協(xié)調(diào)機制，有效管控風險，確保“保險+期貨”的健康可持續(xù)發(fā)展。